Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přetěžké zátěžové testy

Přetěžké zátěžové testy

21.07.2011 9:21
Autor: Petr Žabža, Patria Online

Druhá polovina minulého týdne byla opět po nějaké době ve znamení šarády s názvem „zátěžové testy evropského bankovního sektoru“. Finanční média již od první poloviny týdne živila toto téma více než vydatně a ta skupinka klaunů na CNBC, která se nazývá moderátoři, od čtvrtka nemluvila už o ničem jiném.

Co si však pod slovním spojením „zátěžový test“ má představit obyčejný smrtelník? Obyvateli české kotliny možná na mysl vyvstane historický záběr tehdy nově dokončeného Nuselského mostu, na který najely desítky ruských tanků, a testovalo se, zda tuto „zátěž“ most vydrží. Nejde však o metodu nijak novou, podobně se mosty zkoušely již ve středověku. Snad jenom s tou vyjímkou, že tehdy se pod most pro jistotu přivázal i jeho stavitel. Pokud by stavba nevydržela, otázka smluvní pokuty by se vyřešila poměrně promptně. Nemluvě o tom, že motivace stavitelů udělat svoji práci pořádně byla v takovémto prostředí nastavena relativně vysoko.
 

zabza

Jistě, banka není most a také metody řešení sporů z obchodního styku mírně pokročily, podstata však zůstává stejná. Principem současných zátěžových testů bylo zjistit, zda banky z pohledu své kapitálové struktury „ustojí“ případný další otřes, spojený zejména s neradostnou situací předlužených zemí eurozóny. Testováno bylo 90 systemicky nejdůležitějších (a současně největších) bank s tím, že 8 z nich těmito testy „neprošlo“. To je plných 8,9 %! Zcela logicky se tak krátce po začátku obchodování v pondělí trhy sesunuly výrazně níže s tím, že bankovní sektor byl na špici tohoto propadu. Kde je však zakopaný pes?

Prvním problémem je forma uvedených testů. Z definice musí jít pouze o teoretické simulace, které sice mohou předpokládat i ten nejhorší představitelný vývoj, ale realita bývá často diametrálně odlišná. Jak říká jedno přísloví – „Chcete-li pobaviti Boha, sdělte mu svoje plány“. Vzhledem k provázanosti současných finančních a bankovních systémů je pravděpodobné, že realita by nejspíše uvedené modelace co do rozsahu a zejména rychlosti výrazně předčila.

Druhým zádrhelem je rozsah testů. V tomto kole šlo o 90 největších bank, velká míra rizika je však nadále skryta v segmentu středně velkých bank, které velmi často fungovaly jako odkladiště „kreativně“ stvořených strukturovaných produktů. Jistě, mnoho z těchto bank již není mezi živými a mnohým poskytly pomocné ruce státy, riziko sektoru se tím však nijak výrazně nezmenšilo.

Třetím rizikem, které před několika dny explicitně pojmenoval šéf ECB J.- C. Trichet, je fakt, že národní státy EU na případnou další rozsáhlou pomoc svému bankovnímu sektoru prostě nemají peníze. Již nyní mnoho z nich balancuje své dluhy na hodně tenké hraně a případný mimořádný výdaj na sanaci bank ve velikosti srovnatelné s lety 2008-2009 by je z té hrany spolehlivě shodil.

Suma sumárum jsme se tak minulý pátek dozvěděli, že 81 velkých bank v rámci EU na tom snad není tak úplně špatně a o těch ostatních se radši zmiňovat nebudeme. Docela málo, ne?

Pozn.: Připraveno pro tištěnou verzi Lidových novin


Váš názor
  •  
    27.07.2011 10:38

    Interpetovat by se stress testy daly asi i takto: Pokud se nic nestane, nedojde k žádnému státnímu defaultu, pak bude mít existenční problémy skoro každá desátá evropská banka.
    kramnik
  •  
    21.07.2011 9:59

    Není problémem také, že se zkoumaly účty obchodní (trading), ale ne kapitálové (banking), na kterých jsou dluhopisy určené k držení do splatnosti, a tudíž se neoceňovaly M2M. Ovšem při bankrotu jejich emitentů by došlo samozřejmě k jejich výraznému znehodnocení.
    Kalka.
Aktuální komentáře
17.10.2019
22:01Americké akcie poblíž historických maxim
18:05Valuace akcií, historické zkušenosti a index utrpení
17:44Summary: Kvartální výsledky Ericsson, Netflix a Morgan Stanley
17:13Nadšení z dohody nevydrželo, data ani dnes neuškodila  
17:06Avast zřejmě zvedl kvartální výnosy. Potvrdí výhled? (prognóza analytika Patrie)  
15:38Netflix na reparát: Růst tržeb i uživatelů pořád neumí (komentář analytika)  
15:28CETV nově čeká letošní růst zisku OIBDA o 15-17 %. Média spekulují o brzkém převzetí PPF
14:54Německá vláda zhoršila výhled růstu na příští rok
13:57Bance Morgan Stanley k silným číslům pomohly dluhopisy, akcie reagují růstem
12:05EU a britský premiér: Máme dohodu o brexitu
11:26CIBC, TDS: Trhy nijak předražené, pozice příliš negativní
11:06Trhy se konsolidují. Na programu summit EU o brexitu a americká data  
10:44Lákají vás vysoké dividendy? Pak nepřehlédněte novou možnost pravidelné investice
9:08Rozbřesk: Klíčový summit o brexitu začíná
8:59Začíná summit EU: Na pořadu především brexit, ale i spory o rozpočet
8:52Trhy dnes v úvodu míří spíše níž. Napětí kolem brexitu, CETV si chváli výsledky i oddlužování  
8:28CETV zlepšuje hospodaření a výhled OIBDA a snižuje dluh. Zisk zkresluje prodej chorvatských aktiv (+ komentář analytika)
6:37Reuters: Londýn je stále na trůnu globálních financí
16.10.2019
22:01Výsledková sezona se rozbíhá pozitivně
17:54Analýza: Hrozí nákaza z Německa?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, q/q
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y