Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přetěžké zátěžové testy

Přetěžké zátěžové testy

21.07.2011 9:21
Autor: Petr Žabža, Patria Online

Druhá polovina minulého týdne byla opět po nějaké době ve znamení šarády s názvem „zátěžové testy evropského bankovního sektoru“. Finanční média již od první poloviny týdne živila toto téma více než vydatně a ta skupinka klaunů na CNBC, která se nazývá moderátoři, od čtvrtka nemluvila už o ničem jiném.

Co si však pod slovním spojením „zátěžový test“ má představit obyčejný smrtelník? Obyvateli české kotliny možná na mysl vyvstane historický záběr tehdy nově dokončeného Nuselského mostu, na který najely desítky ruských tanků, a testovalo se, zda tuto „zátěž“ most vydrží. Nejde však o metodu nijak novou, podobně se mosty zkoušely již ve středověku. Snad jenom s tou vyjímkou, že tehdy se pod most pro jistotu přivázal i jeho stavitel. Pokud by stavba nevydržela, otázka smluvní pokuty by se vyřešila poměrně promptně. Nemluvě o tom, že motivace stavitelů udělat svoji práci pořádně byla v takovémto prostředí nastavena relativně vysoko.
 

zabza

Jistě, banka není most a také metody řešení sporů z obchodního styku mírně pokročily, podstata však zůstává stejná. Principem současných zátěžových testů bylo zjistit, zda banky z pohledu své kapitálové struktury „ustojí“ případný další otřes, spojený zejména s neradostnou situací předlužených zemí eurozóny. Testováno bylo 90 systemicky nejdůležitějších (a současně největších) bank s tím, že 8 z nich těmito testy „neprošlo“. To je plných 8,9 %! Zcela logicky se tak krátce po začátku obchodování v pondělí trhy sesunuly výrazně níže s tím, že bankovní sektor byl na špici tohoto propadu. Kde je však zakopaný pes?

Prvním problémem je forma uvedených testů. Z definice musí jít pouze o teoretické simulace, které sice mohou předpokládat i ten nejhorší představitelný vývoj, ale realita bývá často diametrálně odlišná. Jak říká jedno přísloví – „Chcete-li pobaviti Boha, sdělte mu svoje plány“. Vzhledem k provázanosti současných finančních a bankovních systémů je pravděpodobné, že realita by nejspíše uvedené modelace co do rozsahu a zejména rychlosti výrazně předčila.

Druhým zádrhelem je rozsah testů. V tomto kole šlo o 90 největších bank, velká míra rizika je však nadále skryta v segmentu středně velkých bank, které velmi často fungovaly jako odkladiště „kreativně“ stvořených strukturovaných produktů. Jistě, mnoho z těchto bank již není mezi živými a mnohým poskytly pomocné ruce státy, riziko sektoru se tím však nijak výrazně nezmenšilo.

Třetím rizikem, které před několika dny explicitně pojmenoval šéf ECB J.- C. Trichet, je fakt, že národní státy EU na případnou další rozsáhlou pomoc svému bankovnímu sektoru prostě nemají peníze. Již nyní mnoho z nich balancuje své dluhy na hodně tenké hraně a případný mimořádný výdaj na sanaci bank ve velikosti srovnatelné s lety 2008-2009 by je z té hrany spolehlivě shodil.

Suma sumárum jsme se tak minulý pátek dozvěděli, že 81 velkých bank v rámci EU na tom snad není tak úplně špatně a o těch ostatních se radši zmiňovat nebudeme. Docela málo, ne?

Pozn.: Připraveno pro tištěnou verzi Lidových novin


Váš názor
  •  
    27.07.2011 10:38

    Interpetovat by se stress testy daly asi i takto: Pokud se nic nestane, nedojde k žádnému státnímu defaultu, pak bude mít existenční problémy skoro každá desátá evropská banka.
    kramnik
  •  
    21.07.2011 9:59

    Není problémem také, že se zkoumaly účty obchodní (trading), ale ne kapitálové (banking), na kterých jsou dluhopisy určené k držení do splatnosti, a tudíž se neoceňovaly M2M. Ovšem při bankrotu jejich emitentů by došlo samozřejmě k jejich výraznému znehodnocení.
    Kalka.
Aktuální komentáře
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů