Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Mankiw: Bernankeho kritika je nespravedlivá, Fed ale může svou politiku zlepšit

Mankiw: Bernankeho kritika je nespravedlivá, Fed ale může svou politiku zlepšit

3.8.2011 15:47
Autor: Redakce, Patria Online

Mnozí Američané cítí hluboké znepokojení ohledně činnosti jejich centrální banky a její politiky. Zleva je slyšet kritika, že Fed měl udělat více, aby pomohl ekonomice při zotavení z poslední recese. Obávají se, že Spojené státy spadnou do situace podobné japonské ztracené dekádě. Nezaměstnanost by pak zůstala vysoko a riziko deflace by odrazovalo od půjček, investic a bránilo ekonomice v návratu na svůj potenciál. Zprava se zase ozývají výtky, že Fed zvýšil monetární bázi dosud nezaznamenaným tempem a současně drží sazby blízko nuly, což nakonec povede k vysoké inflaci. Dokonce zní návrhy na ukončení dvojího mandátu a jeho nahrazení cílením inflace.

Od roku 2006, kdy se Ben Bernanke stal předsedou Fedu, cenový index nezahrnující ceny potravin a energií rostl v průměru o 1,9 % ročně. Celková inflace dosahovala v průměru 2,1 %. To je pozoruhodně blízko neoficiálnímu inflačnímu cíli 2 %. I přes ekonomickou bouři posledních let tak Fed udržel inflaci pod kontrolou. To se samozřejmě může v následujících letech změnit, signály, které vysílají finanční trhy, jsou ale uklidňující. Výnosy desetiletých vládních dluhopisů dosahují 2,8 %, výnosy desetiletých dluhopisů TIPS, jejichž kupón je vázán na inflaci, vynášejí 0,4 %. Rozdíl mezi nimi ukazuje na výši inflace, při které oba dluhopisy vynášejí stejně, což je nyní něco přes 2 %. Znamená to, že trh pro následujících deset let nečeká inflaci výrazně odlišnou od cenového růstu posledních pěti let.

Mohl Fed udělat pro ekonomické oživení více? Pravděpodobně ne. Použil svou hlavní zbraň a snížil sazby. K tomu použil několik nekonvenčních nástrojů, včetně dvou kol kvantitativního uvolňování. Několik ekonomů s určitou dávkou logiky tvrdí, že by nezaměstnanost byla níže, pokud by Fed zvýšil svůj inflační cíl nad 2 %. Podpořilo by to podle nich poptávku, protože by se zvýšila inflační očekávání a klesly reálné sazby. Ale i pokud by to byla pravda, politicky průchodné to není. Kdyby předseda Fedu Bernanke navrhl zvýšení cíle na, řekněme, 4 %, rychle by z něj byl opět profesor Bernanke.

Fed ale může cílit cenovou úroveň, která odpovídá 2% ročnímu růstu cen. Zavázal by se také, že této úrovně opět dosáhne, pokud se od ní ceny kvůli ekonomickému šoku vzdálí. Tento postup by utišil kritiku na obou stranách a snížil by nejistotu v ekonomice. To by pak mělo podpořit poptávku a oživení. A možná by to trochu zvýšilo i podporu Bernankeho.

Uvedené je výtahem z „What’s With All the Bernanke Bashing“, autorem je N. Gregory Mankiw, profesor ekonomie na Harvardu.

(Zdroj: New York Times)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.1.2018
20:22Vytvořil prudký propad nejhoršího sektoru posledních týdnů nákupní příležitost?
18:57Čtyři přátelské trendy roku 2018 pro zlato
18:11Americký průmysl na závěr roku popohnalo počasí
18:10Trump v jámě lvové: Kontroverzní prezident USA míří do Davosu
18:02Summary: ASML roste, Bank of America a Goldman Sachs jdou dolů
17:36Fortuna zlepšila odhad růstu ročního zisku EBITDA
17:11Pražská burza jenom těsně uhájila pátý růstový den za sebou
16:53Bank of America svými výsledky příliš nepotěšila  
16:24Koruna odpoledne znovu začíná posilovat, dostává se pod 25,40  
14:03Trumpova reforma daní srazila Goldman Sachs do ztráty
13:27Daňový odpis srazil zisk druhé největší banky v USA na polovinu
13:20Bitcoin propadl pod 10 tisíc dolarů. Z vrcholu je u poloviny hodnoty
12:35Dividendy za 10 let: Americké o třetinu vyšší, evropské zkolabují?
11:00Akcie Skanska (-6 %) propadají po varování před slabým ziskem i podmínkami na českém trhu
10:30Dochází poptávce po autech v EU definitivně dech?
10:13Sazby u hypoték jsou meziročně výše o bezmála čtvrtinu
10:11Euro i koruna korigují zisky. Ve hře je politika  
9:28Schválení demise vlády rozkolísalo korunu. Babiš žádá o schůzku Zemana
9:15Rozbřesk: Stát dnes znovu otestuje zájem investorů o nové dluhopisy, koruně pomáhá jestřábí ČNB
8:57Babišova vláda schválila demisi. Evropské futures naznačují červený start v Praze  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
11:00EMU - CPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m