Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Mankiw: Bernankeho kritika je nespravedlivá, Fed ale může svou politiku zlepšit

Mankiw: Bernankeho kritika je nespravedlivá, Fed ale může svou politiku zlepšit

03.08.2011 15:47
Autor: Redakce, Patria.cz

Mnozí Američané cítí hluboké znepokojení ohledně činnosti jejich centrální banky a její politiky. Zleva je slyšet kritika, že Fed měl udělat více, aby pomohl ekonomice při zotavení z poslední recese. Obávají se, že Spojené státy spadnou do situace podobné japonské ztracené dekádě. Nezaměstnanost by pak zůstala vysoko a riziko deflace by odrazovalo od půjček, investic a bránilo ekonomice v návratu na svůj potenciál. Zprava se zase ozývají výtky, že Fed zvýšil monetární bázi dosud nezaznamenaným tempem a současně drží sazby blízko nuly, což nakonec povede k vysoké inflaci. Dokonce zní návrhy na ukončení dvojího mandátu a jeho nahrazení cílením inflace.

Od roku 2006, kdy se Ben Bernanke stal předsedou Fedu, cenový index nezahrnující ceny potravin a energií rostl v průměru o 1,9 % ročně. Celková inflace dosahovala v průměru 2,1 %. To je pozoruhodně blízko neoficiálnímu inflačnímu cíli 2 %. I přes ekonomickou bouři posledních let tak Fed udržel inflaci pod kontrolou. To se samozřejmě může v následujících letech změnit, signály, které vysílají finanční trhy, jsou ale uklidňující. Výnosy desetiletých vládních dluhopisů dosahují 2,8 %, výnosy desetiletých dluhopisů TIPS, jejichž kupón je vázán na inflaci, vynášejí 0,4 %. Rozdíl mezi nimi ukazuje na výši inflace, při které oba dluhopisy vynášejí stejně, což je nyní něco přes 2 %. Znamená to, že trh pro následujících deset let nečeká inflaci výrazně odlišnou od cenového růstu posledních pěti let.

Mohl Fed udělat pro ekonomické oživení více? Pravděpodobně ne. Použil svou hlavní zbraň a snížil sazby. K tomu použil několik nekonvenčních nástrojů, včetně dvou kol kvantitativního uvolňování. Několik ekonomů s určitou dávkou logiky tvrdí, že by nezaměstnanost byla níže, pokud by Fed zvýšil svůj inflační cíl nad 2 %. Podpořilo by to podle nich poptávku, protože by se zvýšila inflační očekávání a klesly reálné sazby. Ale i pokud by to byla pravda, politicky průchodné to není. Kdyby předseda Fedu Bernanke navrhl zvýšení cíle na, řekněme, 4 %, rychle by z něj byl opět profesor Bernanke.

Fed ale může cílit cenovou úroveň, která odpovídá 2% ročnímu růstu cen. Zavázal by se také, že této úrovně opět dosáhne, pokud se od ní ceny kvůli ekonomickému šoku vzdálí. Tento postup by utišil kritiku na obou stranách a snížil by nejistotu v ekonomice. To by pak mělo podpořit poptávku a oživení. A možná by to trochu zvýšilo i podporu Bernankeho.

Uvedené je výtahem z „What’s With All the Bernanke Bashing“, autorem je N. Gregory Mankiw, profesor ekonomie na Harvardu.

(Zdroj: New York Times)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
22:09Fed dodal akciím novou krev do žil, trhy oslavovaly "jumbo cut"  
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů