ČNB čeká nižší schodek a dluh, vyšší inflaci. Pro růst sazeb opět dva ku pěti

Pro růst úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu hlasovali na zasedání bankovní rady 4. srpna opět členka bankovní rady Eva Zamrazilová a člen bankovní rady Kamil Janáček. Pět členů bankovní rady hlasovalo pro ponechání sazeb beze změny, vyplývá ze záznamu z jednání bankovní rady, který zveřejnila Česká národní banka.

Eva Zamrazilová hlasovala pro zvýšení sazeb už na předchozích měnových zasedáních bankovní rady od září loňského roku. Janáček pro růst úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu hlasoval na zasedání bankovní rady 23. června.

Bankovní rada nezvýšila úrokové sazby mimo jiné proto, že v nové prognóze počítá s vývojem měnověpolitické inflace kolem dvouprocentního inflačního cíle. Menověpolitická inflace je inflace očištěná o primární dopady změn nepřímých daní. Celková inflace pak právě kvůli plánovanému zvýšení daně z přidané hodnoty podle ČNB příští rok dočasně přesáhne tři procenta a k inflačnímu cíli se vrátí od začátku roku 2013. "V diskusi navazující na prezentaci situační zprávy převažoval názor, že rizika prognózy inflace jsou vyrovnaná a že ponechání sazeb na stávající úrovni je adekvátní reakcí měnové politiky," uvedla ČNB.

ČNB v publikované měsíční zprávě o inflaci kromě výhledu na celkovou a měnověpolitickou inflaci uvedla očekávaný vývoj HDP, rozpočtového schodku a veřejného dluhu.

Hospodářský růst podle ČNB v letošním roce mírně zpomalí zejména vlivem odeznění investic do zásob, fiskální konsolidace a zvolňování zahraniční poptávky. Má dosáhnout 2,1 procenta při očekávání 2,2% tempa pro příští rok a výrazného zrychlení na 3,8 % v roce 2013. „V roce 2012 k růstu přispějí již všechny složky domácí poptávky, nejvíce fixní investice a spotřeba domácností. Tempo růstu HDP se však zvýší jen nepatrně, neboť příspěvek čistého vývozu při oslabení zahraniční poptávky dočasně překmitne do záporných hodnot. K výraznému zesílení hospodářského růstu dojde až v roce 2013, kdy odezní vliv fiskální konsolidace, zvýrazní se oživení na trhu práce a již plynule poroste zahraniční poptávka,“ uvádí ČNB. Na trhu práce se uvedený vývoj podle centrální banky projeví letos stagnací celkové zaměstnanosti a jejím lehkým nárůstem v roce 2012, což se odrazí v poklesu míry nezaměstnanosti v příštím roce. „Růst mezd v podnikatelské sféře bude postupně zrychlovat při nadále utlumeném vývoji mezd v nepodnikatelské sféře,“ dodala ČNB.

Pokud jde o vývoj sazeb, s prognózou je dle ČNB konzistentní přibližná stabilita tržních úrokových sazeb na začátku prognózy a jejich postupný růst od přelomu let 2011 a 2012. "K nárůstu sazeb směrem k dlouhodobě rovnovážné úrovni bude v delším období docházet spolu s postupným obnovováním domácích inflačních tlaků a mírným růstem úrokových sazeb v zahraničí," uvádí ČNB.

U fiskálního schodku letos ČNB očekává úroveň 3,8 procenta HDP při veřejném dluhu 40,9 procenta HDP. To je lepší výhled proti květnové prognóze 4,0 % HDP a 41,5 % dluh/HDP. Zlepšení se dočkal také výhled pro příští rok a to na 3,0 % HDP z dosud odhadovaných 3,8 % u schodku a 41,8 % z dosud uváděných 43,0 % z dluhu k HDP. V roce 2013 pak má schodek klesnou pod 3% úroveň na 2,8 % HDP, veřejný dluh na 42,4 procenta HDP.