Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trhy se bojí rozšířené insolvence bank. Nutná je restrukturalizace, možná znárodnění

Trhy se bojí rozšířené insolvence bank. Nutná je restrukturalizace, možná znárodnění

26.8.2011 7:58, aktualizováno: 26.8. 8:25
Autor: Redakce, Patria Online

Aktualizováno

Po červencových zátěžových testech evropských bank přišel propad jejich akcií. Výsledky testů byly ale pozitivní, zejména co se týče dostatečného kapitálu bank. Pouze 8 z nich nedosáhlo na 5% hranici Tier 1 kapitálu v horizontu dvou let, 16 bank se dostalo do poměrně bezpečného rozmezí mezi 5 – 6 %. Částečně jsou tyto dobré výsledky odrazem navyšování kapitálu, které proběhlo v posledních měsících hlavně díky tlaku regulátorů a celkem dosáhlo více než 50 miliard eur. Zátěžové testy z tohoto roku také spočívají na přísnějších předpokladech než testy z minulého roku. Někteří se ale domnívají, že zátěžové testy stále nebyly dostatečně zátěžové. Nově dostupná data pak využili analytici k vlastním testům:

Podle Goldman Sachs by v případě restrukturalizace řeckého, irského a portugalského dluhu bankám scházelo k dosažení 5% hranice kapitálu Tier 1 25,9 miliard eur. Pokud se k tomu přidá 10% snížení hodnoty dluhopisů Itálie a Španělska, suma by se zvýšila na 29,8 miliard eur. Podle Barclays by na 5% hranici kapitálu nedosáhly jen čtyři banky z největších třiceti. I na základě těchto odhadů lze negativní reakci trhů jen těžko vysvětlit.


Situace se ale mění, pokud se podíváme na čistou úrokovou marži bank. Negativní scénář roku 2012 totiž znamená, že 12 z 30 nejdůležitějších bank se dostane do ztráty, dalších 5 bude dosahovat pouze malých zisků. Přitom v roce 2010 dosáhlo ztráty jen velmi málo bank. Významné ztráty by realizovaly banky v Itálii a Německu (s výjimkou Deutsche Bank) či RBS. Zisky francouzských bank by klesly k nule. Významných zisků by nadále dosahovaly jen španělské banky a Barclays. Graf ukazuje čistý zisk po zdanění a Tier 1 kapitál v roce 2012 při negativním scénáři:

banky
Zdroj: European Banking Authority

V odvětví s vysokými fixními náklady, které je těžké snižovat, představuje snížení hodnoty zisků hrozbu, která může znamenat nižší atraktivitu pro kapitál i v dlouhém období. Za případným poklesem čistých úrokových marží by přitom stály zejména vyšší náklady financování.

Na základě toho je již snadné chápat rozšíření nákazy. Dluh zemí na periferii by se mohl restrukturalizovat bez velkých ztrát bankovního sektoru. Pokud se ale obavy rozšíří na země jako Itálie a Španělsko, bude nejistota týkající se hodnoty aktiv bank násobena nejistotou ohledně ziskovosti jádra jejich podnikání. Je tedy třeba restrukturalizovat dluh Řecka, Portugalska a Irska na dlouhodobě udržitelnou úroveň. Itálii a Španělsku by se měla poskytnout ochrana, protože je tíží jen pomalý růst. Věřitelé musí nést ztráty, zároveň je ale nutné chránit základní funkce bank. Restrukturalizaci stojí za to provést, i kdyby to znamenalo (doufejme že přechodné) znárodnění bankovního systému na periferii eurozóny. Musíme se vrátit do stavu, kdy trhy připisují závazkům bank a států jen velmi malé či žádné riziko.

Uvedené je výtahem z „European stress tests: Good or bad news?“ od Marca Onanda.

(Zdroj: VOX)


Váš názor
  • Glass-Steagal
    26.8.2011 10:16

    Nutné je především znovuzavedení Glass-Steagal zákona, který odděluje klasické banky a investiční banky, pro jednoduché: který nedovoluje klasickým bankám, které provádějí platby a přijímají vklady hrát hry s nulovým součtem (kasino/gambling). Toho se však Luciferiáni, Satanisté a [nesmí být jmenováni, ale poznáte je tak, že ve své agendě mají písemně uvedeno, že my Gojímové NEJSME LIDSKÉ BYTOSTI] strašně bojí a proto i za cenu vražd a politické likvidace nedovolí reálnou změnu stavu.
    Detective
    • Re: Glass-Steagal
      26.8.2011 10:32

      Nelze než souhlasit.
      Peté
Aktuální komentáře
13.12.2017
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba