Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bankrot Řecka a rating francouzských bank ženou riziko finančního sektoru za vládním dluhem (+ přehled CDS)

Bankrot Řecka a rating francouzských bank ženou riziko finančního sektoru za vládním dluhem (+ přehled CDS)

12.09.2011 16:15, aktualizováno: 12.9. 16:18
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Zejména přípravy Německa na možný bankrot Řecka a hrozba visící nad snížením ratingu francouzských bank ze strany Moody’s dovádí kontakty na zajištění proti selhání vládního dluhu v Evropě na nová maxima. Novým je ale ve stávající atmosféře na trzích stejně dynamický růst rizika ve finančním sektoru, zejména na západoevropských bankách.

Evropský benchmark Markit iTraxx SovX Western Europe Index, který zastřešuje CDS kontrakty 15 západoevropských vlád, povyrostl o dalších 17 bazických bodů na 352 bps. The Markit iTraxx Financial Index, který je navázán na seniorní dluh 25 bank a pojišťoven, poskočil o 15 bazických bodů na 315 bps., podřízený subindex vzrostl rovněž o 15 bps na 550 bodů dle JPMorgan.

Zatímco z Německa přicházejí spekulace o přípravách ze strany kabinetu Angely Merkelové na zajištění německých bank před dopady řeckého bankrotu, na snížení ratingu BNP Paribas SA, Societe Generale SA, Credit Agricole SA a dalších velkých francouzských bank se dle zdrojů chystá v tomto týdnu ratingová agentura Moody’s. „Situace v Řecku je vážná a my očekáváme tvrdou podobu bankrotu ještě do konce roku 2011“, uvádí například Alberto Gallo, stratég RBS.

Logickým důsledkem napětí je u dotčených a skrze skupinu PIIGS souvisejících zemí další růst vládních CDS. Dle dat CMA italské zajišťovací kontakty rostou o dalších 37 bps na 502 bodů, španělské o 16,5 na 427,5 bodu a francouzské o 11 bps na 189 bodů.

Prudší než vládní dluh je ale aktuálně růst rizika u západoevropských zejména francouzských bank. CDS kontakty u Societe Generale narostly o 48 bps na 438 bazických bodů, Credit Agricole o 43 bps na 333 bodů, BNP Paribas o 26 bps na 301 bodů. Moody’s zařadila rating francouzských bank v červnu do režimu pozorování kvůli „nesouladu mezi dopadem případného řeckého bankrotu a aktuální obchodní úrovní“. Podle zdrojů Bloomberg je přistoupení ke snížení ratingu pravděpodobné. „Bylo by překvapující, pokud by Moody’s v tomto týdnu nesnížila rating Itálie a několika francouzských bank,“ uvedl stratég Evolution Securities Gary Jenkins.

Napětí se nevyhýbá ani britskému bankovnímu sektoru, kde jsou náklady na chystané posílení úvěrování spotřebitelům odhadovány na 7 miliard liber. O 29 bps na 289 bodů tak rostou CDS banky Barclay’s, o 22 bps na 390 bps pak banky RBS, uvádějí data CMA.

Podle JPMorgan riziko na zajištění korporátního dluhu v Evropě vzrostlo nejvýše za dva a půl roku a poprvé od března roku 2009 překonalo o bod úroveň 200 bps. Stejně tak nejvýše od března 2009 jsou kontakty u 40 nejlépe hodnocených společnosti Markit iTraxx Crossover Index.

Jak si tedy stojí trh s CDS? Poslední přehled CDS kontaktů dle dat CMA jsme přinesli 2. září. Od té doby je patrný zejména nárůst rizika u Řecka, kde skok o 49% nad 3500 bazických bodů značí již zhruba 95% pravděpodobnost bankrotu očima trhu. O výrazných a takřka shodných více jak 15 % rostou CDS v případě Itálie a Portugalska. Výrazněji se pohnula také CDS u České republiky, která vzrostla o bezmála 14 % na 125 bazických bodů. Fakt, že epicentrum problémů se na jazýčku vah přehouplo opět do Evropy, svědčí jediná země, která si v tomto úhlu vnímání trhem dokázala polepšit. Jsou jí Spojené státy s neznatelným poklesem o 0,29 procenta na 51,85 bazického bodu.

Aktuální přehled vládních CDS kontaktů:

Zdroj 5leté CDS  k 11.9. Změna k 2.9. (%)  31.12.2010 Změna ke konci roku (%)
Západní Evropa      
Belgie 282,08 8,75 222,09 27,01
Finsko 75,71 11,19 33,59 125,39
Francie 177,17 3,28 107,89 64,21
Irsko 861,74 7,76 608,65 41,58
Island 279,65 4,84 265,03 5,52
Itálie 465,22 15,58 239,87 93,95
Německo 83,21 5,77 59,31 40,30
Nizozemí 87,74 5,30 63,00 39,27
Norsko 47,56 3,57 23,15 105,44
Portugalsko 1133,72 15,65 500,97 126,30
Rakousko 136,67 5,04 100,59 35,87
Řecko 3500,41 48,95 1010,00 246,58
Španělsko 410,88 4,82 350,00 17,39
Švédsko 59,88 8,05 34,01 76,07
Švýcarsko 63,49 2,27 40,47 56,88
Velká Británie 79,82 4,12 73,50 8,60
CEE      
ČR 125,00 13,90 91,20 37,06
Maďarsko 443,70 3,97 378,22 17,31
Polsko 236,91 4,37 144,13 64,37
Slovensko 162,00 5,78 82,19 97,10
G10      
Japonsko 112,46 6,68 72,00 56,19
USA 51,85 -0,29 41,50 24,94

Výmluvně o aktuálním naladění vůči evropskému finančnímu sektoru hovoří také index Bloomberg, dle kterého 46 klíčových bank obchoduje na hladině 0,56násobku book value, nejlevněji (opět) od března roku 2009. „Valuace se adaptují na dopad bankrotu Řecka na banky,“ uvedla Barclays. Podle jejích propočtů aktuálně BNP Paribas, Societe Generale a Credit Agricole obchodují na hladinách, které odpovídají 100% ztrátě na drženém řeckém, irském i portugalském dluhu. Guvernér francouzské centrální banky Noyer uvedl, že tamní banky mají dostatek likvidity a solventnosti na to, aby přestály řecký bankrot v jakékoli podobě. Spekulanté a obchodníci na trhu s ním ale ve svých kalkulacích již zjevně počítají.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university