Když ještě neexistovalo euro, finanční trhy bedlivě zkoumaly každé slovo prezidenta Bundesbanky. Byla to nejrespektovanější instituce ve světě globálních financí a obchodníci, kteří obvykle veřejným prohlášením z různých koutů světa nevěnovali pozornost, si nikdy nedovolili chovat se tak i k ní. Po vytvoření eurozóny Bundesbanka tuto pozici částečně ztratila, minulý týden to ale vypadalo jako za starých dobrých časů. Zdálo se totiž, že její prezident Weidmann svým rozhovorem pro Financial Times torpédoval naděje, že program nákupu dluhopisů Evropskou centrální bankou nebude časově omezen. Weidmann tvrdil, že takový posun by nebyl rozumný. A nákupy dluhopisů s cílem snížit jejich výnosy by podle něho bylo dokonce protiprávní.
Podle Weidmanna nemohou nákupy dluhopisů Evropskou centrální bankou vyřešit dlouhodobé fundamentální problémy spojené se zvyšováním zadlužení a deficitů. A snižování výnosů by dokonce mohlo omezit motivaci k nutným reformám. Program nákupů by zahrnoval skrytý transfer zdrojů mezi členskými zeměmi eurozóny. Tyto názory sdílí další centrální bankéři, i tak ale tempo nákupů od září výrazně narostlo.
Weidmann tak zintenzivnil své protesty a použil právě argumenty o nezákonnosti nákupů - zákaz financování veřejného dluhu tištěním peněz, neboli zákaz monetárního financování stanovený v článku 123 Smlouvy o fungování Evropské unie. Otázkou ale je, zda současná forma nákupů dluhopisů tento článek skutečně porušuje, protože ten nezakazuje obchody na sekundárním trhu, ale pouze nákupy přímo od vlád. Weidmann vlastně neříká, že již nyní dochází k porušování zákazu, pokud by ale byly nákupy neomezené, bylo by tomu podle něho tak.
Co to tedy pro budoucnost nákupů dluhopisů Evropskou centrální bankou znamená? Zdá se, že Weidmann kreslí jasnou hranici mezi současným a novým programem, který by nebyl časově omezený. Ten by byl podle Bundesbanky považován za nezákonný. Není jasné, jak velké by musely být nákupy, aby se tak stalo, ani to, co by pak Weidmann udělal. Jasné ale je, že již nyní je hluboce znepokojen. Pro ty, kteří se domnívají, že velké nákupy ECB jsou pro řešení eurokrize potřeba, to znamená významnou překážku.
(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)