Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Váhavost ECB optikou Fedu

Váhavost ECB optikou Fedu

1.12.2011 18:14
Autor: Redakce, Patria Online

ECB doposud tvrdila, že pomoc vládám eurozóny je špatnou myšlenkou. Tímto krokem by podle ní došlo k porušení existujícího právního rámce. Vyhněme se ale diskusi o tom, zda by ECB měla a mohla nakupovat vládní dluhopisy zemí eurozóny a podívejme se na to, jak vypadá srovnání její rozvahy s americkým Fedem. V grafu je vyznačen vývoj investic do vládních dluhopisů ECB a Fedu, jednotkou jsou miliardy dolarů, respektive eur.

váha

Pozorný pohled ukáže, že v posledních měsících došlo u ECB k nárůstu. Tato skutečnost odráží její pokusy o určitou stabilizaci finančních trhů a udržení výnosů dluhopisů pod kontrolou. Jak ale vypadá porovnání s Fedem? Podíváme-li se na konce křivek, vidíme, že Fed drží americké vládní dluhopisy v hodnotě dosahující asi 1,7 bilionu dolarů. To představuje přibližně 11 % celkového objemu vydaných obligací, který dosahuje 15 bilionů dolarů. U ECB dosahují investice do vládního dluhu asi 550 miliard eur, což je méně než 7 % celkového objemu vládních obligací zemí eurozóny (ten dosahuje přibližně 8,3 bilionu eur).

Porovnání vývoje v posledních letech ukazuje, že Fed od poloviny roku 2009 své investice do vládních dluhopisů zdvojnásobil. Pokud za počáteční bod vezmeme rok 2008, jde o zvýšení převyšující 300 %. Pokles v letech 2008 – 2009 koresponduje s obdobím, kdy Fed nahrazoval vládní dluhopisy jinými aktivy. Investice do vládního dluhu navyšuje i ECB, od roku 2008 představuje jejich nárůst asi 66 %. Toto zvýšení ale neznamená výraznou odchylku od předchozího trendu. A nezdá se, že by během krize došlo k nějaké větší změně, ovšem s výjimkou posledních měsíců.

Postup Fedu je součástí jeho monetární politiky, nejde o pokus poskytnout skrytou podporu americké vládě (i když ne všichni s tímto názorem souhlasí). Navíc porovnání mezi Fedem a ECB v době, kdy je ohrožena finanční a makroekonomická stabilita eurozóny, činí váhavost ECB ještě méně pochopitelnou.

(Zdroj: Blog Antonia Fatáse)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data