Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Váhavost ECB optikou Fedu

Váhavost ECB optikou Fedu

01.12.2011 18:14
Autor: Redakce, Patria.cz

ECB doposud tvrdila, že pomoc vládám eurozóny je špatnou myšlenkou. Tímto krokem by podle ní došlo k porušení existujícího právního rámce. Vyhněme se ale diskusi o tom, zda by ECB měla a mohla nakupovat vládní dluhopisy zemí eurozóny a podívejme se na to, jak vypadá srovnání její rozvahy s americkým Fedem. V grafu je vyznačen vývoj investic do vládních dluhopisů ECB a Fedu, jednotkou jsou miliardy dolarů, respektive eur.

váha

Pozorný pohled ukáže, že v posledních měsících došlo u ECB k nárůstu. Tato skutečnost odráží její pokusy o určitou stabilizaci finančních trhů a udržení výnosů dluhopisů pod kontrolou. Jak ale vypadá porovnání s Fedem? Podíváme-li se na konce křivek, vidíme, že Fed drží americké vládní dluhopisy v hodnotě dosahující asi 1,7 bilionu dolarů. To představuje přibližně 11 % celkového objemu vydaných obligací, který dosahuje 15 bilionů dolarů. U ECB dosahují investice do vládního dluhu asi 550 miliard eur, což je méně než 7 % celkového objemu vládních obligací zemí eurozóny (ten dosahuje přibližně 8,3 bilionu eur).

Porovnání vývoje v posledních letech ukazuje, že Fed od poloviny roku 2009 své investice do vládních dluhopisů zdvojnásobil. Pokud za počáteční bod vezmeme rok 2008, jde o zvýšení převyšující 300 %. Pokles v letech 2008 – 2009 koresponduje s obdobím, kdy Fed nahrazoval vládní dluhopisy jinými aktivy. Investice do vládního dluhu navyšuje i ECB, od roku 2008 představuje jejich nárůst asi 66 %. Toto zvýšení ale neznamená výraznou odchylku od předchozího trendu. A nezdá se, že by během krize došlo k nějaké větší změně, ovšem s výjimkou posledních měsíců.

Postup Fedu je součástí jeho monetární politiky, nejde o pokus poskytnout skrytou podporu americké vládě (i když ne všichni s tímto názorem souhlasí). Navíc porovnání mezi Fedem a ECB v době, kdy je ohrožena finanční a makroekonomická stabilita eurozóny, činí váhavost ECB ještě méně pochopitelnou.

(Zdroj: Blog Antonia Fatáse)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.09.2021
17:46Je už tahle hra u konce?
17:01Akcie se snaží setřást dvojitý čínský zásah, dluhopisy dál pod tlakem  
16:52PPF Financial Holdings a.s.: IFRS konsolidované výsledky za první pololetí 2021
16:02Pavol Mokoš: Signál k dalšímu postupu ČEZu a dividendově zajímavá KB
15:20Čínská centrální banka označila veškeré kryptoměnové transakce za nezákonné
15:08Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o zveřejnění pololetní zprávy a výplatě úrokových výnosů CZ0002001266 a CZ0002001308
14:10Komentář: Tržby Costco rostou spolu s inflací  
13:41Nikdo neví, jak to s elektromobily skončí, Musk a Peking se vzájemně potřebují, říká expert z Morgan Stanley
12:11Dodavatelské řetězce snižují výhled Nike (komentář analytika)  
12:05Perly týdne: Ropa k 80 – 90 dolarům, příklon k aktivnímu investování a kauza Evergrande
11:50ČTÚ chystá kvůli omezené konkurenci regulaci trhu mobilních dat
11:05Čínská Evergrande zmeškala termín pro uhrazení úroků z dluhopisů
10:56Návrat starých obav, akcie obracejí dolů, výnosy dluhopisů v Evropě dál stoupají  
10:26Čínské zpomalení ropu (zatím) netrápí  
10:12Daimler uzavře bateriovou alianci s koncerny Stellantis a Totalenergies
9:18Rozbřesk: O víkendu klíčové německé volby a koruna vyhlíží ČNB
9:11Důvěra v ekonomiku v září potřetí za sebou klesla
9:09Dopad vysokých cen energií délkou překoná covid, soudí Lagardeová
8:53Evropské akciové burzy mohou váhat, nálada se ale zhoršuje. EP Infrastructure prý zvažuje IPO  
8:31Volvo Cars hodlá do roku 2030 prodávat auta, v jejichž interiéru nebude kůže

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index Ifo, očekávání
16:00USA - Prodeje nových domů