Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Závislost mezi DJIA a eurem na historickém maximu. Nejisté prostředí frustruje i správce fondů a skvělé zisky firem zůstávají bez odezvy

Závislost mezi DJIA a eurem na historickém maximu. Nejisté prostředí frustruje i správce fondů a skvělé zisky firem zůstávají bez odezvy

7.12.2011 18:03
Autor: Pavol Mokoš, Patria Finance

Ještě nikdy v historii vývoj eura neovlivňoval americké akciové trhy tak jako nyní. Už to naznačuje, že se Wall Street nikam nepohne, dokud se nepodaří vyřešit krize v Evropě. Podle dat agentury Bloomberg se v pátek 2. prosince vyšplhala korelace mezi indexem Dow Jones I.A. a eurem na rekordní úroveň 0,85 (úroveň 1 je maximum). To je znamená závislost od založení eura v roce 1999. Index DJIA se v tomto roce pohyboval v souladu s eurem v 72 % případů, zatímco průměr za posledních 11 let činí 49 %.

Ačkoliv by rekordní zisky a zlepšující se ekonomika měly index DJIA tlačit vstříc maximům z října 2007 na úrovni 14 164,53 b., nic takového se neděje právě kvůli problémům v Evropě. Tento názor zastává Kevin Rendino, portfolio manažer z BlackRock, který dále tvrdí: „V cestě růstu stojí parta politiků a hromada veřejných deficitů. To je vše, na co myslíme. To je vše, o čem mluvíme. Je to velmi frustrující, protože v USA máme spoustu ziskových podniků, ekonomiku v dobré kondici, podniky sedící na hromadě hotovosti, ačkoli vydělávají nejvíce v historii. Přesto si všichni sedí na rukou a čekají, co se stane v Evropě.“

Náznaky toho, že evropské vlády by mohly dosáhnout kompromisu, přinesly minulý týden indexu DJIA největší denní rally od března 2009. K růstu přispělo i oznámení šestice světových centrálních bank o koordinované akci s cílem zlevnit dolarovou likviditu. Během pětidenního období končícího 2. prosince posílil DJIA o 7 % a euro zpevnilo vůči dolaru o 1,2 %.

Donald Selkin, hlavní analytik z National Securities, rovněž vidí hlavní důvod váhavého módu na Wall Street v negativním vývoji v Evropě, když říká: „Správci peněz jsou bičováni trhy. Na nová historická maxima se u indexů nedostaneme ani s těmito silnými korporátními profity, takže je jasné, že nás něco brzdí, a tou brzdou je krize v Evropě.“

Tento vývoj si vybral svou daň také u profesionálních investorů. Méně než 24 % z 542 skupin fondů, které monitoruje společnost Morningstar, dokázalo předčít svůj srovnávací tzv. benchamark index, což je přinejmenším nejnižší podíl od roku 1999. Index společnosti Hedge Fund Research, který zachycuje výkonnost celého odvětví hedgeových fondů, poklesl v tomto roce o 3,4 %. Jedná se teprve o třetí pokles od roku 1990 a o největší pokles od roku 2008, kdy se propadl o 19 %.

Nick Sargen, hlavní investiční stratég Washington Investment Advisors, k současné situaci řekl: „Poslední čtyři měsíce jsou prostě schizofrenní. Jak v tuto chvíli postavíte své portfolio? Mnoho investorů hledajících podhodnocené akcie se vzdává, protože tím jediným faktorem rozhodujícím o úspěšném výběru je, zda eurozóna přežije nebo ne.“

Výsledky firem překonaly očekávání analytiků již pojedenácté v řadě, což je historické maximum. Mezi společnostmi, které reportovaly lepší výsledky, byly i Goodyear, Target nebo Motorola, ale jejich akcie po výsledcích propadly kvůli negativním zprávám z Evropy. To, že zprávy z Evropy v tomto roce dominují, potvrzuje i další číslo - celkem 8 z 10 největších propadů na Wall Street souviselo se zprávami o neblahém vývoji v Evropě.

Zvýšená volatilita na současných trzích, která vede k jejich vyšší korelaci, je tím spíš důvodem, aby se investoři zaměřili na tituly s nejmenšími výkyvy a upravili svá investiční kritéria co nejvíce dle fundamentu, domnívá se Laszlo Birinyi z Birinyi Associates. Ačkoli evropská dluhová krize dnes zastiňuje vyznění výsledkové sezóny, přijde čas, kdy z pohledu fundamentu silné tituly překonají růstem své sektorové indexy, předpokládá investor. „Korelace je funkcí volatility. Konec konců, jde pouze o další handicap, který je třeba překonat tak. Podstatou zůstává, vybrat akcii, jejíž cena je méně závislá na trhu než ostatní,“ dodává.

(Zdroj: Bloomberg, CNBC)


Váš názor
  • Kecy v kleci
    8.12.2011 11:14

    podstatné je že celá západní civilizace stárne a pokud se 40 let investovalo na důchod (spec v US) tak to rostlo no a teď se bude vybírat a kdo by asi tak kupoval, když mladá generace je a bude bez práce ?
    Mike
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data