Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman v boji se zombie teoriemi

Krugman v boji se zombie teoriemi

12.12.2011 7:56
Autor: Redakce, Patria Online

Paul Krugman se v několika posledních příspěvcích na svém blogu věnuje německému pohledu na řešení problémů zemí na periferii eurozóny a zombie mýtům o tom, co způsobilo problémy v Evropě.

Řešení „po německu“?

Ezra Klein píše ohledně své konverzace s Němci následující: Německé chápání úsporných opatření vyvolává evidentní otázku: Pokud má jih Evropy snížit výdaje a zvýšit daně, jak má růst? Němci jednoduše řečeno odpovídají stylem: „Tak, jako jsme rostli my.“ Před deseti lety byla totiž nezaměstnanost v této zemi 10 % a strukturální deficity byly vysoké. Úspěch Němci připisují bolestivým reformám v oblasti podpory v nezaměstnanosti, zdravotnictví a dalších oblastech sociálního systému. Mnozí se domnívají, že pokud se to podařilo jim, jihu Evropy se to může podařit také. Popravdě řečeno to ale tak lehké není: Jih nemá takovou průmyslovou sílu a nemá ani kontrolu nad vlastní měnou. Běžným lidem ale tyto argumenty dávají smysl.

Pravda je však ještě horší, než Ezra uvádí. Klíč k německému oživení je patrný z toho, jak se vyvíjela bilance běžného účtu této země:

z1

Německo se posunulo od malého deficitu běžného účtu k masivním, a tím myslím opravdu masivním, přebytkům. To, co nyní tvrdí, pak v podstatě znamená, že by všichni měli dosahovat přebytků. Mohu skromně naznačit, že to je ale oříšek? A nejde o něco triviálního. Pokud má jižní Evropa zmenšit své deficity, někdo jiný se musí posunout opačným směrem.

Stát blahobytu za krizi nemůže

Je lehké ověřit si, zda je pravdivé neustále se opakující tvrzení, že problémy v Evropě způsobil stát blahobytu. Stačí se podívat na vládní výdaje jako podíl na HDP a výnosy desetiletých vládních dluhopisů. Dostaneme následující obrázek:

z2

Žádný vztah neexistuje. Některé ze zemí, kde výdaje představují velký podíl na HDP, mají sazby nízko. Jako příklad lze uvést Švédsko a Dánsko. Naopak španělské výdaje jsou relativně malé. Ale samozřejmě, že jako všechny další zombie teorie, nepůjde zabít ani tuto.

A dluhy za krizi také nemohou

Následující graf ukazuje vývoj poměru veřejného dluhu k HDP ve Velké Británii od roku 1830, data pocházejí z MMF:

z3


Pokud zaostříte na konec, uvidíte malý nárůst. A ten vede Cameronovu vládu k tomu, že chce v pasti likvidity snižovat vládní výdaje. Povšimněme si také, že v době, kdy Keynes prosazoval fiskální stimulaci, bylo zadlužení Británie mnohem vyšší, než je tomu u této země či u Spojených států dnes.

Tvrzení, že nadměrné dluhy způsobily krizi, je jen dalším ze zombie nápadů, které nyní vidíme všude kolem. Ať je důkazů o jejich nepravdivosti sebevíce, média je budou dále omílat dokola, jako by šlo o fakta. Podívejme se znovu na data - graf ukazuje poměr dluhu k HDP u Itálie a Španělska:

z4


Ve Španělsku byl dluh před krizí nízko a klesal. Itálie ho z minulosti zdědila více, ale postupně ho snižovala. Ani jedna z těchto zemí se nechovala nezodpovědně. Od krize jejich dluh k HDP roste, ale to se obyčejně stává. Ano, Řecko je jiné. Jeho význam je ale minimální. Hlavní roli hrají Itálie se Španělskem a tyto země rozhazovačné nebyly.

(Zdroj: Blog Paula Krugmana)


Váš názor
  •  
    12.12.2011 11:07

    Nechte už toho Krugmana být; nejde mu o nic jiného než ukázat, že to zdaleka není tak primitivní, jak tady diskutující tvrdí, totiž, že státu stačí se nezadlužovat a vše bude OK. Amerika i Japonsko jsou zadluženější než Evropa a nějak se nesypou... Dobrým příkladem pro trochu racionálnější přístup jsou právě Irsko nebo Island, milovaná dítka tržních ultraliberálů...Vy (vláda) se nemusíte zadlužovat, stačí když to udělá někdo za vás (soukromé banky) a pak vám šoupne takový účet, že kdyř je necháte jen tak krachnout, tak se celý domeček zbortí... Česko na tom není dobře jenom proto, že se vláda nezadlužovala, ale i z mnoha jíných důvodů (např. na rozdíl od Maďarska a Poblatí nedovolili lidem brát si půjčky v cizích měnách apod., apod.)
    pebo
    •  
      12.12.2011 11:51

      Naprostý souhlas. A koho učil nebo ještě učí ultrakonzervativec (a dříve loajální svazák) Miroslav Ševčík, tak toho argumenty stejně nepřesvědčí... Mimochodem, za své zásluhy na poli šíření ideologie je Ševčík šéfem dozorčí rady ČSA...
      sgt.Mike
  •  
    12.12.2011 9:55

    Z Krugmana čiší každým coulem jednoduchý recept,že růst se dá zajistit kdykoliv na počkání na dluh,stačí když centrální banky začnou skupovat obligace ve velkém a vlády nasekají pořádné dluhy a je to. Co svět světem stojí,to ale nikdy tak nefungovalo.Všechny jeho postřehy jsou mimo realitu.Španělsko se chovalo odpovědně? Pokud by bank.regulátor fungoval,tak tam nemají takovou nemov.bublinu na dluh,jen ta jim pomohla dočasně snížit nezaměstnanost a trochu snížit státní dluh,jak bublina praskla,všechny problémy se jim vrátily jako bumerang. Kdyby Keynes žil v dnešní době,spíše si myslím,že by nakopal Krugmana a spol. do ... ,jak zplundrovali jeho teorie.
    AMOLADOS
  • struktura
    12.12.2011 9:43

    Krugmanuv nad-makro pohled je super tak do učebnice, pro reálné řešení problémů se musí člověk podívat na strukturu dluhu, změny struktury dluhu v čase a potenciální dynamiku. Tyhle grafy jsou fajn,ale to je jak vidět pokličku hrnce zdálky, bez toho co je pod ní. Mne víc děsí to, kdo to jídlo vaří...na to doporučuji blog eda yardeniho, den november 21. vyborný přispevek, ktery se v ceske mutaci asi neobjevi.
    nicknamed
  • Taky mi to místy nesedí
    12.12.2011 8:37

    Je to podivné, p. Krugman je velmi vzdělaný a chytrý, ale tento výčet mi nesedí. Určitě lze souhlasit s tím že když někdo hodně vyváží, druhý musí dovážet. Pokud má Německo obchodní přebytky, jiné země musí mít zákonitě obchodní schodky. Pokud by Řecko, Itálie, Španělsko vyrovnaly své bilance, Německo by mělo potíže - nemělo by komu vyvážet. Ale potíže začínají se sociálním blahobytem. Pokud stát dlouhodobě dosahuje vyrovnaného obchodního, fiskálního a kdoví jakého ještě rozpočtu, blahobyt nevadí. Znamená to totiž, že si na blahobyt stát vydělá. Pokud ale je sociální blahobyt placen schodky obchodu nebo státního rozpočtu, je sociální blahobyt cestou do pekel. Bohužel argumentace o dluzích mi nesedí od A do Z. Pokud by dluhy nebyly problémem, byly by výnosy dluhopisů ohrožených států velmi nízké a nebylo by problém na trhu prodat libovolné objem jejich dluhu. A tomu tak není. Zde se P. Krugman asi mýlí. Mimochodem, dluhy zatěžují stát a ničí jeho strukturu od velikosti asi 30% HDP, nikoliv od 90% jak se všude traduje.
  • Krugman-NE
    12.12.2011 8:08

    Bože muj. Teď už se neudržím. To je ekonomický hovado.:-(
    VSE LIMITED
Aktuální komentáře
15.12.2017
15:49UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
15:41Americký průmysl po silném říjnu ztrácí tempo
14:49Oracle naplnil tržní očekávání, cloudový byznys ale neuspokojuje (komentář analytika)  
14:29Přední ekonomové se dostali do neobvyklého sporu. Stojí za pozornost
13:29Summers krotí optimismus: Jsme jen v přechodném ekonomickém opojení
12:53ČEZ vede exkluzivní jednání o prodeji bulharských aktiv
12:10BMW postaví u Sokolova testovací dráhu za 200 milionů eur
11:46Evropa mírně ztrácí, pod tlakem H&M (-15 %)
11:27EIB poskytne fondu Inven Capital přes miliardu Kč na investice do inovací
10:52Dolar pouze drží pozice, schvalování daňové reformy míří do finále  
10:37Ztrácí Putinomika na síle?
10:24Čtyři byty z deseti letos kupují investoři, vyplývá ze studie EKOSPOL
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly. Inflace pod cílem nejméně do 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m