Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
WSJ: Time Warner by měl napřesrok zcela převzít CETV

WSJ: Time Warner by měl napřesrok zcela převzít CETV

12.03.2012 9:49, aktualizováno: 12.3. 11:02
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Americká mediální společnost Time Warner bude napřesrok podle názoru vlivného deníku The Wall Street Journal (WSJ) mít ideální příležitost k převzetí firmy Central European Media Enterprises (CETV), která je mimo jiné majitelem nejsledovanější české televize Nova. Nahrává tomu mimo jiné vysoký dluh skupiny CETV.

“Pokud si Time Warner chce splnit své televizní sny, je na čase, aby zamířil na jih”, doporučuje americkému mediálnímu gigantu John Jannarone, komentátor WSJ v článku, který je kromě internetového vydání také součástí dnešního amerického vydání deníku. Dle posledních oficiálních informací z března loňského roku Time Warner měl v CETV podíl 30,98 procenta.

Americká mediální společnost Time Warner Inc. v březnu 2009 koupila 31% podíl ve společnosti Central European Media Enterprises (CETV) za 241,5 mil. USD. Získala tehdy 19 milionů nově vydaných kmenových akcií CETV. Z nich 14,5 milionu byly akcie třídy A v ceně 12 dolarů za kus a zbylých 4,5 milionu byly akcie třídy B za 15 dolarů/akcii. The Wall Street Journal připomíná, že původní investice 242 milionů dolarů za jednatřicetiprocentní, později navýšený podíl v CETV na začátku roku 2009 se americkému mediálnímu konglomerátu zatím kvůli poklesu výdajů na reklamu v Evropě způsobenému ekonomickou stagnací nevyplatila. Akcie CETV se nyní obchodují zhruba za 7,30 dolaru, což je polovina ceny, za niž je v průměru kupovala společnost Time Warner.

Time Warner se tak podle WSJ již brzy ocitne na rozcestí. CETV, jíž rostou náklady na obsluhu dluhu, bude muset věřitelům v březnu 2013 zaplatit 130 milionů dolarů. The Wall Street Journal má za to, že firma na to pravděpodobně nebude mít. Společnost již nicméně loni na podzim uvedla, že by měla mít dostatek peněz. CETV již provedla výměnu dluhopisů za dluhopisy s pozdější splatností a zřejmě bude muset vydat nové akcie, aby vylepšila svou bilanci.

Time Warner bude mít příští rok příležitost CETV zcela koupit. Někteří analytici podle WSJ očekávají, že firma bude postupovat pomalu a vloží do CETV o něco více peněz, aby jí pomohla překonat krizi. Chytřejší by ale bylo, aby ji Time Warner převzala úplně, míní The Wall Street Journal.

Takový krok by výrazně snížil náklady CETV na obsluhu dluhu, který dosahuje výše 1,3 miliardy dolarů. Jen loni společnost zaplatila na úrocích 161 milionů dolarů. Současné úrokové výnosy naznačují, že u nové emise dluhopisů by CETV mohla platit více než desetiprocentní úrok. Analytici ale očekávají, že CETV letos vytvoří zisk před započtením úroků, daní, odpisů a amortizace ve výši 184 milionů dolarů.

Pokud by ji zcela převzala společnost Time Warner, zaplatila by CETV na úrocích díky výhodnějším úvěrovým podmínkám amerického konglomerátu na úrocích téměř o 100 milionů dolarů méně, uvedl The Wall Street Journal.

Time Warner by se také jako vlastník CETV mohla podle WSJ pravděpodobně spolehnout na stabilní poptávku po svých programech. Pokud by naopak CETV zůstala samostatná, mohly by ji ekonomické podmínky donutit pořizovat od svého menšinového akcionáře méně pořadů. V roce 2011 nakoupila CETV od Time Warner pořady za 57 milionů dolarů. Šlo o 13 procent jejích celkových výdajů na program.

Time Warner by také podle WSJ měla v CETV prostor k úsporám. Majitelka Novy loni vynaložila 42,4 milionu dolarů na "ústřední" výdaje včetně platů a odměn výkonných manažerů. Vzhledem k jejímu zisku před započtením úroků, daní, odpisů a amortizace ve výši 166 milionů dolarů nejde o nezanedbatelnou částku. CETV by si i po začlenění do Time Warner musela ponechat lokální ústředí, některé funkce by ale bylo možné odstranit či převést na někoho jiného, uvedl The Wall Street Journal.

Zájem Time Warneru o zahraniční akvizice je přitom podle deníku zřejmý. Loni společnost vydala 1,4 miliardy dolarů za nizozemskou produkční společnost Endemol . Nákup CETV by ji přitom nezatížil. Podle odhadů by celkové náklady na převzetí mohly činit méně než dvě miliardy dolarů. Odhaduje se přitom, že Time Warner by roce 2013 měl mít k dispozici 3,7 miliardy dolarů ve volné hotovosti. Firma navíc podle WSJ musí hledat příležitosti jinde, protože americký trh je nasycený a není zde již prostor pro tvorbu vyšších zisků.

John Jannarone z WSJ sice připouští, že by převzetí CETV „poskvrnilo“ rozvahu Time Warner. S ohledem na možnou prémii vůči tržnímu ocenění a zohlednění dluhu odhaduje celkové náklady na méně než 2 miliardy dolarů, proti konsensuálnímu odhadu free cash v roce 2013 na úrovni 3,7 miliardy dolarů. Jannarone pro ilustraci kapitálové pozice Time Warner následně dodává, že společnost loni nakoupila zpět na trhu vlastní akcie za 4,6 miliardy dolarů.

CETV provozuje televizní stanice v šesti zemích střední a východní Evropy. V loňském roce meziročně zvýšila tržby o 17,3 procenta na 864,8 milionu dolarů. Firma zároveň loni prohloubila čistou ztrátu z běžné činnosti meziročně o 53,6 procenta ze 116,9 milionu na 179,6 milionu dolarů.

(Zdroj: WSJ, ČTK, Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co od očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  
11:24EU se blíží k cílům v oblasti klimatu a energetiky pro rok 2030, uvedla EK
11:23M2C si jde na pražskou burzu pro až 240 milionů korun. Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:59V Německu v květnu ubylo lidí bez práce, nezaměstnanost klesla na 6,2 procenta
9:43Sněmovna přiřkla ČNB větší pravomoce, týká se to bank, komoditních derivátů i informací o fondech
9:25Bloomberg: Japonsko po 34 letech přišlo o pozici největšího věřitele na světě
9:17Rozbřesk: Japonské puzzle: slabé aukce “brnkají” trhům na nervy
8:37Akciové trhy dnes zahájí po rally na Wall Street nevýrazně. Centrem pozornosti Trumpova obchodní politika a výsledky Nvidie  
6:20Bank of America vybírá tři favority pro růst
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC