Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čas na paniku, nebo „Don't Worry, Be Happy“?

Čas na paniku, nebo „Don't Worry, Be Happy“?

28.3.2012 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

Je čas začít ohledně současného růstu výnosů vládních dluhopisů panikařit? Začínají strážci dluhopisového trhu konečně útočit? Domnívám se, že ne, a růst vládních výnosů ve mně vyvolává povznesenou náladu. Podobně byste se měli cítit i vy, a důvodem je následující obrázek:

dwbh1.jpg

Je z něj patrný silný vztah mezi očekávaným růstem nominálního HDP (či agregátní poptávkou) a výnosy desetiletých vládních dluhopisů. Současný růst výnosů můžeme tedy interpretovat tak, že dluhopisový trh začíná ve svých cenách odrážet očekávaný růst poptávky v ekonomice. Jsou to výborné zprávy, protože americká ekonomika doposud trpěla nedostatečnou poptávkou.

Podobně hodnotí současný vývoj Gavin Davies, který hovoří o „zdravém“ výprodeji na dluhopisových trzích taženém vyšším očekávaným růstem a sníženou pravděpodobností dalšího QE. Můžeme také hovořit o tom, že začíná růst dlouhodobá přirozená úroková míra (tedy míra, která je v souladu s fundamentální situací v ekonomice). To si musíme uvědomit, protože pak vidíme omyl, jakého se dopouštějí lidé jako Bill Gross. Ti tvrdí, že Fed poškozuje investory a střadatele tím, že drží sazby nízko. Je sice pravda, že nákupy aktiv, které Fed provedl, pravděpodobně snížily rizikové prémie u dlouhodobých výnosů. Ty ale tlačila dolů hlavně slabá globální ekonomika. Situace se však dnes obrací a investoři by se měli začít těšit z vyšších výnosů.

(Zdroj: Blog Davida Beckwortha)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)