Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Americké firmy sedí na rekordní nevynášející hotovosti. Západní svět potřebuje nový motor růstu, tvrdí Fisher

Americké firmy sedí na rekordní nevynášející hotovosti. Západní svět potřebuje nový motor růstu, tvrdí Fisher

2.4.2012 9:37, aktualizováno: 2.4. 10:36
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Americké firmy ani téměř tři roky po nejhlubší poválečné recesi nepřestávají být opatrné a nadále se příliš nepouštějí do investic. Na jejich účtech se tak nahromadila hotovost v novém rekordním objemu tří bilionů dolarů. Důvodem je nejistý výhled, zejména kvůli evropské dluhové krizi, ale i letošní prezidentské volby ve Spojených státech.

Podle Stefana Seliga z Bank of America přitom firmy z těchto prostředků vzhledem k nízkým úrokovým sazbám nic nemají. "Jsou prakticky bez výnosů, což vytváří tlak na to, aby ty peníze uvolnily," řekl na setkání se zahraničními novináři Selig, jenž má v bance na starost fúze a akvizice.

"Čekali jsme, že letos budeme mít hodně práce, místo toho začátek roku bohužel příliš aktivity nepřinesl," uvedl. Firmy podle něj zatím nemají velký zájem o převzetí jiných společností, přestože jim nahrávají i další faktory, jako je dostatek levných úvěrů či pomalý růst ekonomiky. Nejistota v ekonomice je ale zřejmě příliš velká.

Podle ekonoma Petera Fishera z investiční společnosti BlackRock přitom větší ochota firem vynakládat nashromážděné peníze například na investice může představovat růstový impulz pro americké hospodářství. Nyní dvě třetiny růstu americké ekonomiky představuje spotřeba domácností.

Domácnosti se ale potýkají jednak s dluhy z minulosti, jednak s malým růstem příjmů. Podle Fishera tak není příliš představitelné, že díky spotřebě domácností americké hospodářství poroste vyšší tempem než o dvě procenta ročně. "Příležitostí k rychlejšímu růstu by pro nás bylo, pokud by se nám podařilo urychlit investice podniků," podotkl. Podle hlavního ekonoma Morgan Stanley pro americký trh Vincenta Reinharta ale v dohledné době něco takového nelze očekávat. I podle něj jsou firmy zdrženlivé kvůli současné nejistotě ve světě, ale i na domácí scéně, kdy například kvůli patu ve Washingtonu nevědí, jaký příští rok budou platit daně. Svou roli může hrát i to, že podniky nemají k dispozici dostatek vhodných investičních projektů.

Nejpravděpodobnější tak zatím je, že firmy značné finanční prostředky, jimiž disponují, využijí ke zpětnému nákupu akcií či na výplaty dividend akcionářům. "Jednou z věcí, kterou nyní pozorujeme u podniků je silné zaměření na vrácení kapitálu akcionářům," potvrzuje Selig. Příkladem může být například společnost Apple, jež nedávno oznámila, že takto použije část ze své téměř stomiliardové hotovosti.

Podle Fishera nejen Spojené státy, ale celkově vyspělé západní země, potřebují najít nový motor růstu. Kvůli stárnutí obyvatelstva a nedávné hluboké finanční krizi se již nemohou spoléhat na dva hlavní tahouny v uplynulých zhruba 60 letech. Těmi byla spotřeba podložená poválečnou "největší populační revolucí v historii planety" a dále půjčování proti budoucím příjmům. Otázkou podle Fishera je, jak dlouho přechod k jinak založené ekonomice bude trvat.

Světové hospodářství kvůli tomu, že vyspělým státům dochází dech, prochází výraznou transformací. "Je to něco, co se neděje jednou za tři roky nebo pět let, ale jednou za 30 až 50 let. Jde o velké změny,“ řekl na setkání se zahraničními novináři Fisher. „Motory světového růstu se posouvají,“ dodal.

Ekonom, který v minulosti působil například na americkém ministerstvu financí a nyní pracuje pro jednoho z největších světových správců investic, společnost BlackRock, přitom poukázal na hospodářskou expanzi rozvojových zemí v posledních 20 letech. Podotýká přitom, že jde o růst tažený investicemi, za nímž pokulhává spotřeba.

Dobrým příkladem takového trendu je Čína, kde investice tvoří zhruba polovinu hrubého domácího produktu. Fisher nicméně upozorňuje na to, že i růst poháněný investicemi má své limity.


„Problém například současné Číny spočívá v tom, že je velmi těžké růst, pokud investice tvoří velký podíl vaší ekonomiky. Pokud polovinu vaší ekonomiky tvoří investice, pak každý rok musíte postavit stejný počet nových věcí jako o rok dříve a ještě něco navíc, abyste rostli,“ řekl ekonom.

Pokud podle něj země postaví „pouze“ stejné množství dálnic, železnic či letišť, pak je její růst poloviční, protože polovina ekonomiky přestala růst. „Nenechte se mýlit. Jde o úžasný, herkulovský výkon. Budoucnost Číny je zářivá, pokud dokáže tolik investovat. Je jen třeba mít na paměti, že takový růst má hranice,“ uvedl Fisher. Peking tak v dohledné době bude muset přijít na to, jak povzbudit domácí spotřebu, aby našel jiný zdroj růstu.

Spojené státy naopak podle Fishera na spotřebu jako tahouna růstu spoléhat nemohou. Utrácení domácností tu sice stále odpovídá za dvě třetiny růstu hospodářství, lidé se ale potýkají s dluhy z minulosti i malým růstem příjmů. Domácnosti také po zkušenostech z nedávné hluboké recese budou pravděpodobně více šetřit.

Fisher tak patří mezi ekonomy, podle kterých americká ekonomika v nadcházejícím období poroste jenom mírně. Očekává růst v průměru nejvýše kolem dvou procent. Za příznivou zprávu nicméně označuje samotnou zkušenost, že ekonomika poroste.

(Zdroj: čtk, Bloomberg, CNBC, AP)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.5.2018
10:25Praha dnes koriguje páteční ztráty. Německu pomáhá do výšin Lufthansa  
9:15Rozbřesk: V koruně mohou krátkodobě přetrvat výprodeje. Dlouhodobě směr silnější úrovně
8:56Evropské burzy se asi zazelenají, italské krizi navzdory  
8:33Populisté vládu v Itálii nesestaví, prezident odmítl euroskeptika
8:32Dílo slavné české malířky Toyen se v nedělní aukci galerie Kodl vydražilo za bezmála 20 milionů korun
6:09Fidelity: Investice do vládních dluhopisů zůstávají zajímavé kvůli rostoucí inflaci
27.5.2018
16:58Ceny ropy čeká velká revoluce
10:10Víkendář: Putinovo Rusko z první ruky
26.5.2018
17:05Zlato 2048
10:13Víkendář: Fischer o ostudě Německa, Evropě zmítané vírem dějin a ničícím Trumpovi
25.5.2018
22:00Ropa úřadovala na amerických trzích
18:56Blíží se doba, kdy bude hotovost opět královnou?
17:36Smrt tradičního maloobchodu probíhá úplně jinak, než se většinou domníváme
17:34Technická analýza: Koruna v defenzívě, euro nejníže od loňského listopadu
17:24Erste potopila pražskou burzu, ČEZ pod tlakem prodávajících. Unicredit bank – 3,5%!  
17:17Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá  
17:00Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
16:35Martin Cakl a Martin Kycelt: CD Projekt. Kyberpunkáč herního průmyslu (video)
16:26Společnost Czech Investment Fund SICAV, a.s. - Informace o nové emisi akcií na BCPP
15:16ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s.- pozvánka na valnou hromadu 2018

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data