Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak vládní Ponzi schéma dělá z amerického snu skutečně jen sen

Jak vládní Ponzi schéma dělá z amerického snu skutečně jen sen

07.05.2012 18:18
Autor: Redakce, Patria.cz

Tématem dnešní doby je udržitelnost vládních financí. Standardní měřítko představuje oficiálně udávaná výše vládního dluhu. Nejde ale o dobře definovaný koncept. Současná výše dluhu totiž neukazuje na jeho udržitelnost a lepší je tak pohled založený na analýze budoucích vládních příjmů a výdajů. Například závazky americké vlády (oficiální dluh plus současná hodnota budoucích výdajů bez zahrnutí úrokových plateb) převyšují vládní aktiva (současná hodnota budoucích daňových příjmů) o 221 bilionů dolarů, což odpovídá asi 14násobku HDP. Tento výpočet je založen na projekcích Rozpočtové kanceláře Kongresu a ukazuje, že fiskální mezera měřená relativně k HDP je v případě USA vyšší než u ostatních rozvinutých zemí.

Popsaný odhad nám sice ukazuje důležitá fakta, stojí však na předpokladu, že se věci budou s jistotou vyvíjet určitým směrem. Žijeme ale ve světě nejistoty a proto jsme pro odhad vývoje fiskální mezery a udržitelnosti vládních financí použili jiný model. V něm předpokládáme, že vláda každý rok vezme od lidí v produktivním věku pevně danou částku a dá ji starším, a to bez ohledu na to, jak si vede ekonomika. Celá hra končí ve chvíli, kdy chce vláda vzít mladým více, než jaké jsou jejich příjmy – v tu chvíli ekonomika kolabuje, nebo vláda musí zvolit nový režim přerozdělení. Tento model založený na předpokladu překrývajících se generací a odpovídající stavu americké ekonomiky ukazuje, že ona „hra“ by v průměru trvala přibližně jedno století. S 35% pravděpodobností by byl fiskální limit dosažen asi za 30 let, a čím více se blížíme konci hry, tím více rostou rizikové prémie.

Zatímco uvedené ukazuje na to, jaké bude načasování konce současného vládního Ponzi schématu, tento systém vytváří škody již nyní. Mladí mají totiž mnohem menší tendenci ke spotřebě ze svých celoživotních příjmů. Pokud jim ale vláda bere peníze a dává je starším lidem tak, jak to ve velkém měřítku dělá již 60 let, národní úspory klesají – a roste spotřeba starších obyvatel jak v relativním, tak v absolutním vyjádření. V roce 1965 tak činily čisté národní úspory v USA 15,6 % čistého národního příjmu, minulý rok ale již pouze 0,9 %. A tento posun šel právě ruku v ruce s růstem spotřeby starších Američanů relativně ke spotřebě těch mladších. Výsledkem poválečné redistribuce jsou nižší investice a následně nižší růst mezd.

Výše uvedené můžeme nazvat americkým „fiskálním zneužíváním dětí“. Pokud bude pokračovat, národní míra úspor se bezpochyby dostane do záporu a sníží investice a růst mezd ještě více. K tomu se přidává masivní celoživotní daňový závazek a americký sen se tak stane tím, čím nikdy nebyl – pouhým snem.

Uvedené je výtahem z „Shattering the American dream: The US government’s Ponzi scheme“. Autory jsou Richard Evans, Laurence J. Kotlikoff a Kerk L. Phillips.

(Zdroj: VOX)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.08.2025
16:59Damodaran: Trh ví nejlépe, kde mají být valuace. Sazby nejsou důležité
8:16Víkendář: Může dolar zůstat dominantní světovou měnou i při jeho výrazném oslabení?
30.08.2025
16:14Čína za volantem: Její elektromobily přepisují globální automobilový trh
8:13Víkendář: USA potřebují slabší dolar
29.08.2025
22:02Wall Street zkorigovala předešlé rekordy: technologie táhly trh dolů, inflace prozatím potvrzuje zářijové snížení sazeb  
17:48Perly týdne: AI obavy, atraktivní finanční sektor
15:57Čínský gigant Alibaba vyvíjí vlastní AI čip
14:54Čtvrtletní zisk čínské automobilky BYD poprvé za tři a půl roku klesl
14:35Míra inflace v Německu vzrostla v srpnu na 2,2 procenta, uvedli statistici
14:25Některé ekonomické teorie možná stojí za připomenutí. Třeba ta o vytěsňování
13:06Malé zásilky už nejsou „příliš malé na to, aby na nich záleželo". USA skoncovaly s celní výjimkou
12:53SAB Finance a.s.: Pozvánka na valnou hromadu SAB Finance a.s
11:24Dánská ekonomika zpomaluje s Novo Nordiskem. Vláda snížila letošní odhad růstu o polovinu
11:02Pale Fire Financing a.s.: Oznámení o osmé výplatě úrokového výnosu
11:01Páteční dopoledne akciím ani dluhopisům nesvědčí, roli hraje opatrnost před daty  
10:07HDP revidován vzhůru, naděje na další pokles sazeb klesá
10:06Colt CZ kupuje Synthesii Nitrocellulose za 22 miliard korun, miliardář Pražák se stane třetím největším akcionářem  
9:00Colt CZ kupuje firmu Synthesia Nitrocellulose a energetickou divizi Synthesie
8:51Evropa spíše negativní, Colt CZ investuje do Synthesia Nitrocellulose  
8:48Rozbřesk: Má ECB hotovo? V září si může pauzu dále prodloužit

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data