Primární úpis akcií Facebooku krom euforie drobných investorů, zpackaného technického zajištění a následného velkého zklamání provázely i podivné praktiky hlavního upisovatele – banky . Ta svým největším klientům těsně před emisí sdělila nepříznivé informace o vyhlídkách společnosti. Její internetový analytik Scott Devitt v průběhu investorské roadshow, když byla registrace zájemců o akcie v plném proudu, výrazně snížil prognózu tržeb sociálně sítě.
Náhlá opatrnost jen několik dní před pátečním IPO mnohé šokovala, sdělili agentuře Reuters dva nejmenovaní investoři, kterým aktualizovaná prognóza od Devitta došla. Podle nich mohla právě tato skutečnost přispět k tristnímu výkonu titulu prvních dvou dnů obchodování. Samotná Morgan Stanley vydala strohé prohlášení, podle kterého jednala stejně jako u ostatních IPO a v souladu s předpisy. "Morgan Stanley sledovala u Facebooku stejné procedury, jaké sleduje u jiných IPO," uvedl mluvčí banky Pen Pendleton. "Tyto procedury jsou v souladu se všemi předpisy," dodal.
V pátečním debutu na trhu Nasdaq vystoupal těsně po zahájení až na 45 dolarů. Pak ale ke slovu přišli hlavně prodejci, kteří nedali akciím šanci k většímu růstu. Vstup Facebooku na trh navíc provázely technické závady v obchodním systému burzy, kvůli nimž se zahájení obchodů s akciemi společnosti zřetelně opozdilo. Někteří obchodníci celé hodiny netušili, zda se jejich příkazy vůbec realizovaly. Titul v pátek uzavřel těsně nad upisovací cenou 38 dolarů. V pondělí ráno, pravděpodobně již bez podpory velkých bankovních domů, už akcie otevíraly hlubokým propadem na 35 dolarech, který se poté prohluboval. Nakonec pondělní seanci dokončil s téměř 11% ztrátou těšně nad 34 dolary za akcii. Tržní hodnota společnosti tímto propadem ztratila asi 13 miliard dolarů. A výrazný pokles pokračuje i v dnešním obchodování a to až o 9 procent k ceně 31 USD.
Změna odhadů přišla jen několik dní po zprávě Facebooku doplňující emisní prospekt, která byla 9. května doručena americké Komisi pro cenné papíry (SEC). V ní společnost varovala, že kvůli masivnímu přechodu uživatelů od počítačů k mobilním telefonům (přes ně lze také využívat) by jí tržby nemusely růst tak rychle, jak předpokládala. Inzerce na mobilních telefonech je méně výnosná než v případě jejího umístění na větších obrazovkách.
Chase a , další upisovatelé emise, i když menšího významu než , v odpověď na varovnou zprávu pro SEC také revidovali své odhady, tvrdí zdroje obeznámené s průběhem IPO. Všechny tři banky se k revizi prognóz odmítly vyjádřit. Podle zdrojů, které se dozvěděly o zhoršené předpovědi, Devitt výrazně snížil prognózované tržby pro 2Q12 a také pro celý letošek. „To spoustu lidí vyděsilo,“ prohlásil jeden z investorů.
„Zcela jistě snížili svá čísla a panovaly kvůli tomu obavy,“ tvrdí Scott Sweet ze společnosti IPO Boutique, který o zhoršeném výhledu Facebooku věděl. „Můj největší klient, hedgeový fond, u svého přídělu z IPO otočil a první den zaujal krátkou pozici (tj. vydal prodejní příkaz),“ dodává Sweet. Změny prognóz pár dní před emisí nejsou podle něj nijak výjimečné, avšak pouze u analytiků firem, které IPO neupisují. U hlavního správce emise je prý takový postup „velmi neobvyklý“.
Zhoršené prognózy, o kterých před emisí nepadla ani zmínka, bankéřům v nezabránily v ocenění akcií na 38 USD za kus, na vrchní hranici pásma, které bylo už předtím jednou posunuto nahoru. Navíc bylo investorům nabídnuto o 25 % akcií víc, než se původně plánovalo.
Velcí institucionální klienti mají všeobecně rychlý a bezproblémový přístup k datům analytických oddělení investičních bank, zatímco drobní investoři se v řadě případů k exkluzivním informacím dostanou později. Není jasné, jestli o revizi prognóz informoval jen hlavní zákazníky z řad fondů, nebo širší investorskou obec. Banka se k otázce odmítla vyjádřit.
Zhoršené prognózy by nicméně mohly vysvětlit, proč akcie Facebooku hned první obchodní den na burze výrazně nezpevnily, jak se část analytiků domnívala. Ukázalo se navíc, že kdyby upisovací banky mohutně neintervenovaly a akcie Facebooku nenakupovaly, vstup Facebooku na trh by byl propadákem. To se potvrdilo v pondělí, kdy se akcie Facebooku poprvé obchodovaly bez masivní podpory bank a v průběhu seance ztrácely až téměř 15 procent. Nabízejí se tak spekulace, zda vstup Facebooku na trh nebyl určitým "insider obchodem". V takovém případě lidé z firmy a kolem ní inkasují zisky díky znalosti informací, které neměli ostatní investoři k dispozici.
(Zdroj: Reuters, ČTK, Bloomberg)