Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman o likvidalismu a léčení dluhu dluhem

Krugman o likvidalismu a léčení dluhu dluhem

03.07.2012 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Banka pro mezinárodní vypořádání (BIS) přišla s analýzou, která klade důraz na „limity, jimž čelí monetární politika“. Tato zpráva je evidentně brána vážně a BIS se podle všeho stala zastáncem „likvidalismu“. Tedy názoru, že veškeré utrpení je dobré a pokusy o jeho utišení by nějakým způsobem uškodily. Nyní BIS přichází s dalšími argumenty ve prospěch toho, abychom nedělali nic.

Začněme ale pohledem na samotný základ současné krize. Mezi roky 1980 a 2007 byly ovlivňovány podmínky na trzích s úvěry a docházelo k růstu dluhu. Pak jsme si náhle uvědomili nebezpečí spojené s dluhem a začal proces oddlužení. Mohli bychom čekat, že tento proces bude probíhat symetricky s procesem růstu dluhu. Tedy, že dlužníci splácejí své závazky, a věřitelé, s tím, jak jsou snižovány jejich pohledávky, zvyšují své výdaje. Pokud by šlo jen o malý šok, tato symetrie by platila. Šok byl ale tak velký, že nyní zamýšlené úspory vysoce převyšují plánované investice. Jinak řečeno, poptávka je utlumena a ekonomiku svírá deprese. Jde v podstatě o selhání trhu, protože úroková sazba narazila na nulovou hranici a nemůže plnit svou funkci – vyvažovat úspory a investice.

 
Jak nyní reagovat? Jednu z možností představuje fiskální politika, kdy by vláda přechodně dosahovala dostatečně vysokých deficitů a udržela tak vyšší zaměstnanost. Soukromý sektor by během tohoto období posílil své rozvahy. Druhou možností je nekonvenční monetární politika, která by obešla problém nulové hranice. Nabízí se zejména pokus o management očekávané inflace, který by vedl ke snížení reálných sazeb.

Momentálně však převažuje názor, že musíme sledovat politiku fiskálního utahování, ne stimulace, protože dluh je špatný. A nesmíme ani použít nekonvenční monetární politiku, protože by ohrozila „důvěryhodnost“ (s tím, že vůbec není jasné, co to vlastně je). V podstatě tak nemůžeme udělat nic a nezaměstnanost musí zůstat vysoko. A to vše se provádí ve jménu správné ekonomické politiky.

Možná, že současnou situaci lépe vystihne následující: Dlužníci se dnes snaží dluhu zbavit příliš rychle. Role fiskální politiky v takové situaci není zastavit celkový proces oddlužení v ekonomice. To znamená, že veřejný dluh nemusí růst stejným tempem, jako klesá dluh soukromého sektoru. Musí ho ale vyvažovat do takové míry, kterou již zvládne uvolněná monetární politika. Pokud se tak nestane, můžeme si myslet, že sledujeme tu nejlepší politiku, ale budeme se propadat hlouběji do deprese. Tak zní reakce na ty, kteří tvrdí, že dluh nelze vyléčit dalším dluhem.

(Zdroj: Blog Paula Krugmana)


Čtěte více:

BIS: Rizikové chování velkých bank znovu ohrožuje ekonomiku. Vrátí se problém
25.06.2012 8:24
Rizikové chování velkých bank znovu ohrožuje globální ekonomiku. Banky...
Krugman: V eurozóně jako v USA před občanskou válkou, Fed zastrašen a keynesiánská ekonomie vítězí
26.06.2012 7:58
Při úvahách o chaosu v Evropě máme tendenci spojovat většinu tamních p...
Další tištění peněz centrálními bankami skrývá hrozby, které dnes nedokážeme rozšifrovat, varuje zpráva BIS
26.06.2012 12:39
Centrální banky v rozvinutých ekonomikách ve snaze pomoci hospodářském...

Váš názor
  • Selhání trhu
    03.07.2012 10:47

    Jaképak selhání trhu? Spíš bych řekl, že se jedná o selhání manipulací s úrokovými sazbami nebo lépe ohnutí tržních mechanizmů do podoby, ve které nejsou ukočírovatelné. Trh sám o sobě selhat nemůže, protože uspokojování potřeb obyvatel je nekonečné. Naopak pokus o vyrovnávání jeho cyklů vede k rozkmitu amplitudy a limitně možná i o pozitivní zpětnou vazbu. Trochu to připomíná situaci, kdy nezkušený řidič automobilu dostane přetáčivý smyk a necitlivými reakcemi způsobí, že se auto rozkmitává do pořád větších figur.
    THUD
  • do klece ...
    03.07.2012 9:06

    Přece tohle nemůže ani myslet vážně ? Už ho někdo proboha zavřete do té klece ... a skotské střiky prosím !
    Peté13
    • Re: do klece ...
      03.07.2012 10:18

      a kam s tebou ? Navrhuji Bohnice, sekce zneuznaná genia.
      lime
      •  
        03.07.2012 12:42

        ... á pozor, zase jeden takový, co věří v mantru blahobytu, založeného na nekonečném zadlužování. No nevím nevím, kdo si ty Bohnice z nás dvou zaslouží víc.
        Peté13
      • klídek limo
        03.07.2012 10:23

        Co bylo dřív? Věřitel, nebo dlužník? To je to, oč tu běží :-))
        Jesse
        • Re: klídek limo
          03.07.2012 13:04

          vznikli soucasne. stejne jako slepice a vejce
          Azb
          • to s tebou nesouhlasím
            03.07.2012 13:23

            Dřív bylo vejce se slepicí před dlužníkem a věřitelem :-))
            Jesse
            • Re: to s tebou nesouhlasím
              03.07.2012 13:37

              a kohout se z toho zblaznil a misto gdakani zacal sproste kokrhat. a par tisic let nato podepsal klaus listinu, dle ktere nam muze kdekdo cumet do bankovnich uctu. aby z toho nebyl run na cesky banky..
              Azb
Aktuální komentáře
29.06.2025
10:09Víkendář: Centrální banka jako superhrdina, který si ale nevěří
28.06.2025
10:01Víkendář: Běžný pohled na krizi a dění kolem roku 2008 může být zavádějící
27.06.2025
22:01Akciová rally zpomalila, Trump ukončil jednání s Kanadou  
17:07Staronový technologický cyklus a jeden nový „Microsoft“ každých pár let
15:28Objem nesplácených úvěrů roste, riziko systémové krize je reálné, bojí se ruské banky
15:21Británie vyrobila v květnu nejméně aut za 75 let, vývoz do USA brzdí cla
14:05Nike plánuje snížit závislost na výrobě v Číně pro americký trh. Akcie v pre-marketu přidávají 9 %  
13:37SUV od Xiaomi, které ještě ani nevyjelo, už ohrožuje Teslu
12:03Perly týdne: Trumpův telefon a v Německu doposud nemyslitelné
11:43USA a Čína podepsaly obchodní příměří, zmírní vzájemná omezení
10:59Akcie závěrem týdne na pozitivní vlně  
9:56Česká ekonomika rostla nejrychleji za téměř tři roky. HDP byl revidován na růst o 2,4 %
9:09Rozbřesk: Dobrá zpráva pro americká aktiva – daň z pomsty zmizí z daňového baličku
8:47EU obdržela nový návrh USA na cla. Připravuje se i na neúspěch jednání
8:41Pokles americké spotřeby vedl k revizi HDP, Rusku hrozí bankovní krize a futures se zelenají  
6:08Invesco: Ceny ropy se mění v důsledku napětí na Blízkém východě, ostatní trhy ale zůstávají v kurzu
26.06.2025
22:01Zámořské indexy na dostřel od historických maxim  
17:31Micron potvrdil pozici klíčového hráče polovodičového sektoru, překonal očekávání a nabídl optimistický výhled  
16:56Skrytá proměnná s velkým vlivem na trh
16:21Analýza: Nájmy na jaře vzrostly v ČR průměrně o tři pct na 373 Kč za m2

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data