Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman o likvidalismu a léčení dluhu dluhem

Krugman o likvidalismu a léčení dluhu dluhem

3.7.2012 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

Banka pro mezinárodní vypořádání (BIS) přišla s analýzou, která klade důraz na „limity, jimž čelí monetární politika“. Tato zpráva je evidentně brána vážně a BIS se podle všeho stala zastáncem „likvidalismu“. Tedy názoru, že veškeré utrpení je dobré a pokusy o jeho utišení by nějakým způsobem uškodily. Nyní BIS přichází s dalšími argumenty ve prospěch toho, abychom nedělali nic.

Začněme ale pohledem na samotný základ současné krize. Mezi roky 1980 a 2007 byly ovlivňovány podmínky na trzích s úvěry a docházelo k růstu dluhu. Pak jsme si náhle uvědomili nebezpečí spojené s dluhem a začal proces oddlužení. Mohli bychom čekat, že tento proces bude probíhat symetricky s procesem růstu dluhu. Tedy, že dlužníci splácejí své závazky, a věřitelé, s tím, jak jsou snižovány jejich pohledávky, zvyšují své výdaje. Pokud by šlo jen o malý šok, tato symetrie by platila. Šok byl ale tak velký, že nyní zamýšlené úspory vysoce převyšují plánované investice. Jinak řečeno, poptávka je utlumena a ekonomiku svírá deprese. Jde v podstatě o selhání trhu, protože úroková sazba narazila na nulovou hranici a nemůže plnit svou funkci – vyvažovat úspory a investice.

 
Jak nyní reagovat? Jednu z možností představuje fiskální politika, kdy by vláda přechodně dosahovala dostatečně vysokých deficitů a udržela tak vyšší zaměstnanost. Soukromý sektor by během tohoto období posílil své rozvahy. Druhou možností je nekonvenční monetární politika, která by obešla problém nulové hranice. Nabízí se zejména pokus o management očekávané inflace, který by vedl ke snížení reálných sazeb.

Momentálně však převažuje názor, že musíme sledovat politiku fiskálního utahování, ne stimulace, protože dluh je špatný. A nesmíme ani použít nekonvenční monetární politiku, protože by ohrozila „důvěryhodnost“ (s tím, že vůbec není jasné, co to vlastně je). V podstatě tak nemůžeme udělat nic a nezaměstnanost musí zůstat vysoko. A to vše se provádí ve jménu správné ekonomické politiky.

Možná, že současnou situaci lépe vystihne následující: Dlužníci se dnes snaží dluhu zbavit příliš rychle. Role fiskální politiky v takové situaci není zastavit celkový proces oddlužení v ekonomice. To znamená, že veřejný dluh nemusí růst stejným tempem, jako klesá dluh soukromého sektoru. Musí ho ale vyvažovat do takové míry, kterou již zvládne uvolněná monetární politika. Pokud se tak nestane, můžeme si myslet, že sledujeme tu nejlepší politiku, ale budeme se propadat hlouběji do deprese. Tak zní reakce na ty, kteří tvrdí, že dluh nelze vyléčit dalším dluhem.

(Zdroj: Blog Paula Krugmana)


Čtěte více:

BIS: Rizikové chování velkých bank znovu ohrožuje ekonomiku. Vrátí se problém
25.6.2012 8:24
Rizikové chování velkých bank znovu ohrožuje globální ekonomiku. Banky...
Krugman: V eurozóně jako v USA před občanskou válkou, Fed zastrašen a keynesiánská ekonomie vítězí
26.6.2012 7:58
Při úvahách o chaosu v Evropě máme tendenci spojovat většinu tamních p...
Další tištění peněz centrálními bankami skrývá hrozby, které dnes nedokážeme rozšifrovat, varuje zpráva BIS
26.6.2012 12:39
Centrální banky v rozvinutých ekonomikách ve snaze pomoci hospodářském...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  • Selhání trhu
    3.7.2012 10:47

    Jaképak selhání trhu? Spíš bych řekl, že se jedná o selhání manipulací s úrokovými sazbami nebo lépe ohnutí tržních mechanizmů do podoby, ve které nejsou ukočírovatelné. Trh sám o sobě selhat nemůže, protože uspokojování potřeb obyvatel je nekonečné. Naopak pokus o vyrovnávání jeho cyklů vede k rozkmitu amplitudy a limitně možná i o pozitivní zpětnou vazbu. Trochu to připomíná situaci, kdy nezkušený řidič automobilu dostane přetáčivý smyk a necitlivými reakcemi způsobí, že se auto rozkmitává do pořád větších figur.
    THUD
  • do klece ...
    3.7.2012 9:06

    Přece tohle nemůže ani myslet vážně ? Už ho někdo proboha zavřete do té klece ... a skotské střiky prosím !
    Peté
    • Re: do klece ...
      3.7.2012 10:18

      a kam s tebou ? Navrhuji Bohnice, sekce zneuznaná genia.
      lime
      •  
        3.7.2012 12:42

        ... á pozor, zase jeden takový, co věří v mantru blahobytu, založeného na nekonečném zadlužování. No nevím nevím, kdo si ty Bohnice z nás dvou zaslouží víc.
        Peté
      • klídek limo
        3.7.2012 10:23

        Co bylo dřív? Věřitel, nebo dlužník? To je to, oč tu běží :-))
        Jesse
        • Re: klídek limo
          3.7.2012 13:04

          vznikli soucasne. stejne jako slepice a vejce
          Azb
          • to s tebou nesouhlasím
            3.7.2012 13:23

            Dřív bylo vejce se slepicí před dlužníkem a věřitelem :-))
            Jesse
            • Re: to s tebou nesouhlasím
              3.7.2012 13:37

              a kohout se z toho zblaznil a misto gdakani zacal sproste kokrhat. a par tisic let nato podepsal klaus listinu, dle ktere nam muze kdekdo cumet do bankovnich uctu. aby z toho nebyl run na cesky banky..
              Azb
Aktuální komentáře
27.3.2017
22:43Wall Street zahájila nový týden opatrně
19:17Vyplatí Philip Morris dividendu 950 korun na akcii? (odhad výsledků 2016)  
19:12Akcie jsou podhodnocené? Model Fedu se mýlí!
17:31První ze tří chemických megatransakcí dostala zelenou v Evropě
17:27Vlk: ČNB ve čtvrtek ještě nejspíš nepřekvapí
17:21Trumpova prohra mění optimismus v nejistotu, doléhá nejen na dolar  
17:18Philip Morris před výsledky odepsal procento. Pokles burzy brzdila Moneta
16:39Technická analýza: Dolar vůči jenu ustupuje, nejistota přetrvává
16:17Železná ruda: Klíčová surovina pro výrobu oceli rychle klesá
14:55Model 3 Tesla Motors rok od představení: Smělé plány s ještě odvážnějším pozadím
13:47Týdenní výhled: Přijde z ČNB nápověda k exitu? Pro ECB může být nápovědou euroinflace  
12:46Zákaz elektronických zařízení v letadlech může omezit jeden typ teroristických útoků, nikoli výkonnost dopravců
12:12Rusko v neděli zažilo jednu z největších opozičních akcí od roku 2011
11:18Letečtí obři z Číny a Ameriky jednají o spojení
11:00Prohra Trumpa posílá do ztrát akcie v Evropě i dolar. Trpí také těžaři  
10:54Eurodolar dál svižně roste. Podporou jsou Trump, data i volby  
10:42Ifo téměř na šestiletém maximu
9:56Pražská burza vstupuje do nového týdne poklesem
9:16Rozbřesk: OPEC a spol. v dubnu zhodnotí možnost prodloužení dohody
9:05Technická analýza: Euro nadále rozšiřuje zisky, dolar v defenzivě

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo