Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zhoršuje Fed volatilitu na trzích, či naopak?

Zhoršuje Fed volatilitu na trzích, či naopak?

19.7.2012 15:54
Autor: Redakce, Patria Online

Když se vyčerpaly možnosti tradiční monetární politiky, Fed použil kreativnější nástroje. Růst jeho rozvahy šel ruku v ruce s poklesem volatility na dluhopisových i akciových trzích. V době, kdy Fed aktivní nebyl, zase volatilita prudce vzrostla. Vztah mezi politikou Fedu a valuacemi akcií, reálnými sazbami, inflačními očekáváními a dolarem je přitom dobře zdokumentován, naopak vztah mezi jeho politikou a volatilitou nebyl doposud předmětem velkého zájmu ani přesto, že si ho plně zaslouží.

Dříve se investoři zaměřující se na volatilitu na trzích nemuseli ekonomickou politikou nijak vážně zabývat. Situace se však změnila. Následující graf ukazuje vztah mezi politikou Fedu v několika posledních letech a volatilitou trhů:

001

Jak bylo uvedeno na začátku, v době, kdy se rozvaha Fedu zvětšovala, volatilita sazeb a akcií výrazně klesala. A naopak – v době, kdy Fed nebyl aktivní, volatilita prudce vzrostla. Mohli bychom tvrdit, že tento vztah není přímý a je druhotný. To by ale byla chyba. Fed v rámci současné politiky zvětšuje svou rozvahu a snaží se o nový způsob komunikace. Hlavním cílem je snížit časovou prémii na dluhopisových trzích a rizikovou prémii na trzích s rizikovými aktivy.

Uvedené znamená, že se Fed snaží o snížení volatility. Ujišťuje trhy o tom, že sazby budou nízko dlouhou dobu, čímž omezuje volatilitu sazeb a podporuje investice do rizikových aktiv. Jeho ujištění totiž snižuje nejistotu ohledně budoucího zvyšování sazeb. K tomu ujišťuje investory o tom, že v případě zhoršení podmínek v ekonomice dojde k dalšímu růstu rozvahy, což zmenšuje volatilitu na akciových trzích, protože omezuje možnost extrémních ztrát. I v následujících měsících tak můžeme čekat, že Fed bude primárním faktorem určujícím volatilitu napříč trhy.

(Zdroj: Pimco)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.2.2018
15:34Morgan Stanley: Korekce byla pouhým předkrmem, hlavní chod nás teprve čeká
14:16Spotřebitelské zadlužování: Rizikově si půjčuje 28 % Čechů
13:43Pro samořídící budoucnost by byl nejhorší vznik dalšího Applu
12:21EY: Zahraniční banky nemusí zvládnout neočekáváný propad ekonomiky. České jsou na tom lépe
12:05Zisk banky Lloyds byl loni nejvyšší od roku 2006
11:48Podnikatelská nálada v eurozóně sestoupila z rekordních výšin
10:46Kdy Fed začne opět snižovat sazby?
10:29Slabší data z eurozóny euru nepůsobí vážné ztráty, dolar čeká na informace z Fedu  
9:14Rozbřesk: MF znovu otestuje poptávku na dluhopisovém trhu
8:55Evropské futures v červeném i přes pozitivní seanci v Asii  
6:46Kapské Město žízní. Mizerná politika je ničivější než přírodní živly
20.2.2018
22:03Wall Street zakončila po šesti dnech v záporu, Walmart -10 %
19:51Goldman Sachs: Americká fiskální politika vstupuje na neprobádané území
17:47Project Syndicate: Nezodpovědná ECB
17:28Investice do ETF: Fyzická, syntetická, výhody a rizika, atraktivita i rozdíly
17:19Koruna dnes obstála lépe než zbytek regionu, odnáší si pouze nevýrazné ztráty  
17:02Pražská burza prohloubila týdenní ztrátu, ČEZ a Stock jediné v plusu
16:58Summary: Firmy Wal-Mart ani BHP Billiton moc investory nepotěšily. Akcie klesají
16:43Další důsledek brexitu? Schillerová čeká vyšší příspěvek ČR do rozpočtu EU
16:16Rychlé skomírání švédské hotovosti trápí tamní bankéře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
1:30JP - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Průměrná týdenní mzda za 3M, y/y
16:00USA - Prodeje starších domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC