Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Natixis: Eurozóna a USA padají do japonské pasti, Evropu navíc tíží nedostatečná konkurenceschopnost

Natixis: Eurozóna a USA padají do japonské pasti, Evropu navíc tíží nedostatečná konkurenceschopnost

10.9.2012 7:59
Autor: Redakce, Patria Online

Poté, co v Japonsku na počátku 90. let praskla bublina na trhu akcií a nemovitostí, japonská ekonomika spadla do pasti. Tu můžeme popsat jako dlouhodobé snižování dluhu soukromého sektoru, posun v rozdělení příjmů směrem od zaměstnanců k firmám a růst jejich ziskovosti, který však nebyl doprovázen zvýšením investic. K tomu se přidala chronická slabost poptávky domácností a fiskální deficity. Existují důvody pro to, abychom se domnívali, že se Spojené státy a eurozóna s Velkou Británií této „japonské pasti“ vyhnou?

Porovnejme situaci v tehdejším Japonsku a současný vývoj ve zmíněných ekonomikách: Oddlužování soukromého sektoru probíhá ve Spojených státech a v Evropě. Pokračuje i přesto, že monetární politika je expanzivní. Schopnost využívat inovace není v Evropě a v USA vyšší než v Japonsku. A v USA i v Evropě je také patrný posun v rozdělení příjmů, který zvyšuje ziskovost firem ovšem bez toho, aby rostly investice. Je proto těžké si představit, že se tyto dvě země japonské pasti vyhnou.

Japonsko navíc těží z velmi nízkých sazeb – pokud by dlouhodobé sazby nebyly na nízkých úrovních, jeho situace by byla mnohem horší. Současný stav představuje výsledek velkých domácích úspor, které jsou odraženy v přebytku běžného účtu. Podobná je situace v Německu, ale ne ve Spojených státech, Velké Británii či dalších zemích eurozóny, které mají vnější deficity. Vývoj v Evropě a v USA tak může být ještě horší.

Co se týče konkurenceschopnosti, Evropa je oproti USA v nevýhodě. Ve srovnání s USA a rozvíjejícími se ekonomikami je na tom hůře v oblasti mzdových nákladů a celkové produktivity výrobních faktorů. V porovnání s USA pak zaostává v oblasti energetických nákladů. Vývoj celkové produktivity výrobních faktorů v USA, v eurozóně, zemích střední a východní Evropy a v rozvíjejících se ekonomikách shrnuje následující graf:

001

Zdroj: Natixis


Váš názor
  •  
    10.9.2012 11:40

    Západní ekonomiky jsou tak jako tak odsouzeny k pomalé smrti ! Proč ? Náš růst HDP je ze 70 % založen na spotřebě obyvatel. Tedy spotřeba je to hlavní ! Ovšem průměrná mzda je u nás nyní 21 000 Kč čistého a průměrná penze asi 11 000 Kč čistého, = rozdíl = 10 000 Kč. Přitom penzistů u nás valem přibývá !! , obyvatel celkově nikoli. Penzista odejde do penze v 63 a dožije se 78 let, tedy spotřebovává 15 let v penzi. Ovšem bude spotřebovávat jako pracující ?? Těžko !!! V penzi bude 15 x 1 2 = 180 měsíců než umře /v průměru/. Aby vykryl onen rozdíl 10 000 Kč měsíčně, tak by si musel na penzi naspořit bratru 180 x 10 000 Kč = 1 800 000 Kč !! a jeho manželka taky 1 800 000 Kč !!! Kdo to dokáže ??? Skoro nikdo !!! Tedy hlavní složka HDP = spotřeba, bude v "penzistických zemích Západu" - kolabovat a plazit se kupředu jako hlemýžď !! Je konec vážení !! Zničil nás všechny KONZUM a pohodlí !!!
    loudil
  • ........
    10.9.2012 8:22

    Populisti a demagogové .. táhněte už někam .. nebo alespoň z novinek.cz. Popravdě .. baví vás to ? Vždyť je to trapné už ty žvásty. Všechno víte nejlépe, pořád nadáváte.. opravdu někdy je ta demokracie k ničemu .. každý retardátor může do všeho kecat i když ví kulové.
    Garlande
  • Co článek
    10.9.2012 8:21

    to naprosto jiná cesta k budoucnosti EU.Minulý týden se tu psalo, jak ECB a její plány budou fungovat, v akcionářích se probudila býčí krev a tento týden , hned zkraje budeme posilovat krev medvědí...Jsme jako vinaři, medvědí a býčí krev, víno co prý nestálo za nic, jen bylo levné.Říkal mi to jeden starší vinař
    ZUZKA
Aktuální komentáře
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)