Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Davies: Centrální banky začnou možná již brzy „házet peníze z vrtulníků“

Davies: Centrální banky začnou možná již brzy „házet peníze z vrtulníků“

18.10.2012 7:59
Autor: Redakce, Patria.cz

Je jasné, že vlády vyspělých ekonomik nejsou schopny nalézt rovnováhu mezi snahou o stabilizaci zadlužení a podporou růstu. Jednou z radikálních možností, která se nyní probírá, je eliminace části vládního dluhu nakoupeného centrálními bankami (řečeno politickou mluvou jeho „restrukturalizace“). Vláda a centrální banka jsou koneckonců veřejným sektorem a jeho konsolidovaná rozvaha by se tak stejně nezměnila.

Tato možnost byla ale vždy vnímána jako extrémně nebezpečná z hlediska inflace a pokud vím, centrální bankéři o ní nikdy veřejně nemluvili. Nicméně Adair Turner, který dnes stojí v čele britské Financial Services Agency a je údajně kandidátem na příštího guvernéra Bank of England, minulý týden hovořil o neortodoxních možnostech, které mohou být v rámci ekonomické politiky využity. Robert Peston z BBC a Simon Jenkins z The Guardian pak tvrdí, že Turner v soukromí hovoří o tom, že část dluhopisů nakoupených centrální bankou by mohla být zrušena s cílem podpořit ekonomiku. V sobotu se ale od takového postoje distancoval. I tak ale bude toto téma nyní intenzivně probíráno a lze snadno chápat, že pro ministry financí jde o atraktivní možnost.

Proč se jedná o radikální návrh? Nikdo ze soukromého sektoru by při popsaném postupu netratil, ztráty by však realizovala centrální banka. Klíčovou otázkou tak je, zda je to významné a pokud ano, tedy proč. Pokud vláda dosahuje rozpočtových deficitů, zvedá poptávku v ekonomice a zároveň odčerpává úspory soukromému sektoru, čímž zvedá sazby na trhu. Soukromý sektor navíc chápe, že splacení dluhopisů bude v budoucnu vyžadovat zvýšení daňové zátěže a proto omezuje své výdaje. Vydávání vládních dluhopisů tak má na ekonomiku tlumící efekt. Kdyby ovšem vláda financovala deficity tištěním peněz, tento efekt by zmizel, deficity by působily mnohem expanzivněji a inflační tlaky by byly vyšší.

Doposud se tak v rámci QE nedělo. Centrální banka sice nakupovala vládní dluhopisy, ovšem s tím, že později budou zase prodány. Celkový dluh vlády tedy snížen nebyl a tlumící efekt by se později stejně dostavil. Pokud by ale centrální banka nakoupené dluhopisy zrušila, nastal by okamžitý stimulační efekt působící na nominální poptávku. Bank of England přitom drží 25 % vládního dluhu, Fed drží 10 % vládního dluhu. Zmíněný efekt by tak byl velký a pokud by centrální banka navíc spolupracovala s vládou na přímém financování deficitů tištěním peněz, dostali bychom se skutečně do světa „házení peněz z vrtulníku“. Hranice mezi monetární a fiskální politikou by zmizela.

Vyjma válek nebyly vyspělé ekonomiky o takové možnosti ochotny uvažovat. Hrozba inflace byla vždy považována za příliš vážnou. Co se týče mě, je tomu tak i nadále. Jiní se ale více bojí deflace. Možná, že tento džin se již brzy dostane z láhve.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
  • objev století
    22.10.2012 15:46

    Jako mávnutím kouzelné hůlky by bylo možné snížit čistý veřejný dluh Spojených států amerických a následně takto postupovat i v případě Velké Británie, Německa, Itálie nebo Japonska. Vyplývá to ze studie, pod kterou jsou podepsaní dva ekonomové Mezinárodního měnového fondu: Čech Jaromír Beneš a Němec Michael Kumhof.
    Jesse
  • Zajímavý názor
    22.10.2012 14:05

    doporučuji a ať si každý udělá závěr sám... http://3w.zvedavec.org/komentare/2012/10/5164-qe-4-kradez-nekonecnou-inflaci-socialistickym-globalnim-zlocinnym-syndikatem-centralnich-bank.htm
    Fosil
    • Re: Zajímavý názor
      22.10.2012 14:42

      Já jsem si nedávno myslel, že už Zvědavce za takové články zrušili. Nedávno šli po nich benga :-))
      Jesse
  • Lechtání
    18.10.2012 10:05

    slovíčkem kdyby, aby řeč nestála ;-)
    Kalka.
  • házet peníze z vrtulníků
    18.10.2012 9:32

    ano, dřív nebo později na to prostě dojde a dojde tak i na inflaci ... a je s tím třeba počítat a snažit se připravit dokud je čas a ten zatím ještě je. Takže díky za podobné informace, které nám připomínají kudy se věci budou pravděpodobně ubírat.
    Marťanka
    • Re: házet peníze z vrtulníků
      18.10.2012 10:40

      tak uz aby zacli !!! Ale hlavne aby tam zase nestali v prvnich radach bohati ZIDE !!!
      Mis
    • Re: házet peníze z vrtulníků
      18.10.2012 9:41

      mno, já si zajedu nakoupit pro jistotu zásoby - mouku, oleje, sušené maso, rýži, alkohol a tak... těm inflacionátorům už nevěřím ani slovo.
      Jesse
Aktuální komentáře
20.09.2021
17:57Evergrande a jádro věci
17:32Amerika přebírá štafetu, investoři se dál zbavují akcií, daří se dluhopisům  
16:40Evropské akcie mají prozatím to nejlepší za sebou
15:54Lufthansa prodá nové akcie za 2,14 miliard eur. Chce tak splatit pomoc Německa
14:43Yardeni: Evergrande není Lehman, do Číny neinvestujte, komodity možná za vrcholem
13:36Týdenní výhled: Zabrání opatrný Fed výraznější korekci?  
12:37Dovedu si představit utažení sazeb o 100 bps ještě letos, říká člen rady ČNB Nidetzký
12:25Revoluce na německém akciovém trhu: DAX má deset nových členů i nová pravidla
12:22Rudý start týdne, strach z Číny a přibývající rizika  
12:15Menší dodavatele energií trápí ceny plynu. Britská vláda zvažuje finanční pomoc
10:39Korekce 7 %, příležitosti mimo S&P 500
10:28Špatná vlna akvizic. Technologičtí giganti skupují menší konkurenty
9:32Akcie čínské realitní společnosti Evergrande spadly nejníže od roku 2010
9:14Rozbřesk: Týden o Fedu a německých volbách. Ukončí nebo prohloubí pokles akcií?
8:54Evropské burzy mohou zahájit týden v mínusu  
8:45Schillerová má problém s růstem sazeb ČNB, zdraží státní dluh. Schodek letos kolem 400 miliard korun
6:21Jak může ETF vydělávat víc než podkladové aktivum a další zajímavosti
19.09.2021
15:47Všichni jsou najednou experty na covid. K naší škodě
8:25Víkendář: Co vyžaduje úspěšná transformace firmy
18.09.2021
7:57Víkendář: Co táhne ceny nemovitostí? Význam sazeb je přeceňován

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Lennar Corp (08/21 Q3, Aft-mkt)