Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akademický výskum ničí investičné stratégie

Akademický výskum ničí investičné stratégie

6.11.2012 15:39
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Akademikom sa zvyčajne vyčíta, že sú odtrhnutí od reality a ich výskum nie je relevantný pre každodenný život. Najnovší výskum ale toto tvrdenie vyvracia. Publikovaním akademickej štúdie dokážu profesori zničiť vašu investičnú stratégiu. Nezáleží na tom, či nakupujete akcie, ktorým sa v poslednej dobe darilo, alebo sa sústreďujete na spoločnosti reinvestujúce zisky. Ak o vašej stratégii napíše akademik, počas nasledujúcej dekády sa vaše výnosy zmenšia o viac ako jednu tretinu.

Z výskumu profesorov Davida McLeana (MIT) a Jeffryho Pontiffa (Boston College) vyplýva, že táto skutočnosť platila pre 82 rozličných investičných stratégií, ktoré opísali vo svojej štúdii. Analyzovali investičné stratégie opísané v rozličných štúdiách z oblastí financií, účtovníctva a ekonómie, pričom sa sústredili na výkonnosť akcií, ktoré boli uvedené ako príklady v týchto štúdiách. Stratégie fungovali najlepšie v období, keď boli dáta o konkrétnych akciách vybrané ako vzorka na popísanie danej stratégie. Po zverejnení štúdie poklesol výnos týchto akcií v priemere až o 35%. To znamená, že pokiaľ ste pred uverejnením štúdie dokázali mesačne s vybranou stratégiou zarábať napríklad 1%, po jej publikovaní poklesol váš výnos na 0,65%.

Dôvodom je, že investori, ktorí si prečítali danú štúdiu, začali taktiež využívať opísanú stratégiu. Vyšší počet investorov aplikujúcich rovnaký prístup mal za dôsledok pokles výnosu všetkých zúčastnených. „Hneď ako upozorníte na investičnú stratégiu, prestane tak dobre fungovať“, hovorí McLean. Akademici tak v podstate napomáhajú efektívnemu fungovaniu trhu, keďže upozorňujú na akcie, ktoré sú nadhodnotené alebo podhodnotené.

Ako príklad uvádzajú okrem iného aj situáciu, keď po publikovaní jednej štúdie stúpol objem obchodov aj volatilita na konkrétnych akciách, ktoré boli uvedené v tejto štúdii. Následný pokles bol neskôr zaznamenaný hlavne pri akciách, ktorých obchodovanie je pre širokú verejnosť najjednoduchšie – pri akciách veľkých spoločností ako General Electric a pod. Akcie menej likvidných spoločností reagovali menej výrazne, nakoľko ich obchodovanie nie je pre bežných investorov také jednoduché ako pri známejších tituloch. „Nákladnejšie investičné stratégie pokračovali v dosahovaní nadpriemerných výnosov aj po publikovaní štúdie“, uviedol profesor McLean. Je síce možné, že niektoré zo sledovaných 82 investičných stratégií jednoducho obsahovali akcie, ktorých hodnota by poklesla bez ohľadu na výskum a zverejnenie akademickej štúdie. Tento argument ale vyvracia fakt, že pokiaľ by to bola pravda, tak rizikovejšie akcie by mali zaznamenať väčší pokles ako menej rizikové tituly, čo sa ale nestalo.

(Zdroj: The Chronicle of Higher Education, Market Watch, CNN Money)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba