Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akademický výskum ničí investičné stratégie

Akademický výskum ničí investičné stratégie

6.11.2012 15:39
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Akademikom sa zvyčajne vyčíta, že sú odtrhnutí od reality a ich výskum nie je relevantný pre každodenný život. Najnovší výskum ale toto tvrdenie vyvracia. Publikovaním akademickej štúdie dokážu profesori zničiť vašu investičnú stratégiu. Nezáleží na tom, či nakupujete akcie, ktorým sa v poslednej dobe darilo, alebo sa sústreďujete na spoločnosti reinvestujúce zisky. Ak o vašej stratégii napíše akademik, počas nasledujúcej dekády sa vaše výnosy zmenšia o viac ako jednu tretinu.

Z výskumu profesorov Davida McLeana (MIT) a Jeffryho Pontiffa (Boston College) vyplýva, že táto skutočnosť platila pre 82 rozličných investičných stratégií, ktoré opísali vo svojej štúdii. Analyzovali investičné stratégie opísané v rozličných štúdiách z oblastí financií, účtovníctva a ekonómie, pričom sa sústredili na výkonnosť akcií, ktoré boli uvedené ako príklady v týchto štúdiách. Stratégie fungovali najlepšie v období, keď boli dáta o konkrétnych akciách vybrané ako vzorka na popísanie danej stratégie. Po zverejnení štúdie poklesol výnos týchto akcií v priemere až o 35%. To znamená, že pokiaľ ste pred uverejnením štúdie dokázali mesačne s vybranou stratégiou zarábať napríklad 1%, po jej publikovaní poklesol váš výnos na 0,65%.

Dôvodom je, že investori, ktorí si prečítali danú štúdiu, začali taktiež využívať opísanú stratégiu. Vyšší počet investorov aplikujúcich rovnaký prístup mal za dôsledok pokles výnosu všetkých zúčastnených. „Hneď ako upozorníte na investičnú stratégiu, prestane tak dobre fungovať“, hovorí McLean. Akademici tak v podstate napomáhajú efektívnemu fungovaniu trhu, keďže upozorňujú na akcie, ktoré sú nadhodnotené alebo podhodnotené.

Ako príklad uvádzajú okrem iného aj situáciu, keď po publikovaní jednej štúdie stúpol objem obchodov aj volatilita na konkrétnych akciách, ktoré boli uvedené v tejto štúdii. Následný pokles bol neskôr zaznamenaný hlavne pri akciách, ktorých obchodovanie je pre širokú verejnosť najjednoduchšie – pri akciách veľkých spoločností ako General Electric a pod. Akcie menej likvidných spoločností reagovali menej výrazne, nakoľko ich obchodovanie nie je pre bežných investorov také jednoduché ako pri známejších tituloch. „Nákladnejšie investičné stratégie pokračovali v dosahovaní nadpriemerných výnosov aj po publikovaní štúdie“, uviedol profesor McLean. Je síce možné, že niektoré zo sledovaných 82 investičných stratégií jednoducho obsahovali akcie, ktorých hodnota by poklesla bez ohľadu na výskum a zverejnenie akademickej štúdie. Tento argument ale vyvracia fakt, že pokiaľ by to bola pravda, tak rizikovejšie akcie by mali zaznamenať väčší pokles ako menej rizikové tituly, čo sa ale nestalo.

(Zdroj: The Chronicle of Higher Education, Market Watch, CNN Money)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslová výroba, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
10:30UK - Průmyslová výroba, m/m