Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akademický výskum ničí investičné stratégie

Akademický výskum ničí investičné stratégie

6.11.2012 15:39
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Akademikom sa zvyčajne vyčíta, že sú odtrhnutí od reality a ich výskum nie je relevantný pre každodenný život. Najnovší výskum ale toto tvrdenie vyvracia. Publikovaním akademickej štúdie dokážu profesori zničiť vašu investičnú stratégiu. Nezáleží na tom, či nakupujete akcie, ktorým sa v poslednej dobe darilo, alebo sa sústreďujete na spoločnosti reinvestujúce zisky. Ak o vašej stratégii napíše akademik, počas nasledujúcej dekády sa vaše výnosy zmenšia o viac ako jednu tretinu.

Z výskumu profesorov Davida McLeana (MIT) a Jeffryho Pontiffa (Boston College) vyplýva, že táto skutočnosť platila pre 82 rozličných investičných stratégií, ktoré opísali vo svojej štúdii. Analyzovali investičné stratégie opísané v rozličných štúdiách z oblastí financií, účtovníctva a ekonómie, pričom sa sústredili na výkonnosť akcií, ktoré boli uvedené ako príklady v týchto štúdiách. Stratégie fungovali najlepšie v období, keď boli dáta o konkrétnych akciách vybrané ako vzorka na popísanie danej stratégie. Po zverejnení štúdie poklesol výnos týchto akcií v priemere až o 35%. To znamená, že pokiaľ ste pred uverejnením štúdie dokázali mesačne s vybranou stratégiou zarábať napríklad 1%, po jej publikovaní poklesol váš výnos na 0,65%.

Dôvodom je, že investori, ktorí si prečítali danú štúdiu, začali taktiež využívať opísanú stratégiu. Vyšší počet investorov aplikujúcich rovnaký prístup mal za dôsledok pokles výnosu všetkých zúčastnených. „Hneď ako upozorníte na investičnú stratégiu, prestane tak dobre fungovať“, hovorí McLean. Akademici tak v podstate napomáhajú efektívnemu fungovaniu trhu, keďže upozorňujú na akcie, ktoré sú nadhodnotené alebo podhodnotené.

Ako príklad uvádzajú okrem iného aj situáciu, keď po publikovaní jednej štúdie stúpol objem obchodov aj volatilita na konkrétnych akciách, ktoré boli uvedené v tejto štúdii. Následný pokles bol neskôr zaznamenaný hlavne pri akciách, ktorých obchodovanie je pre širokú verejnosť najjednoduchšie – pri akciách veľkých spoločností ako General Electric a pod. Akcie menej likvidných spoločností reagovali menej výrazne, nakoľko ich obchodovanie nie je pre bežných investorov také jednoduché ako pri známejších tituloch. „Nákladnejšie investičné stratégie pokračovali v dosahovaní nadpriemerných výnosov aj po publikovaní štúdie“, uviedol profesor McLean. Je síce možné, že niektoré zo sledovaných 82 investičných stratégií jednoducho obsahovali akcie, ktorých hodnota by poklesla bez ohľadu na výskum a zverejnenie akademickej štúdie. Tento argument ale vyvracia fakt, že pokiaľ by to bola pravda, tak rizikovejšie akcie by mali zaznamenať väčší pokles ako menej rizikové tituly, čo sa ale nestalo.

(Zdroj: The Chronicle of Higher Education, Market Watch, CNN Money)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.4.2018
6:02Lidé s vysokými příjmy zažívají v práci více stresu. Jsou i méně spokojeni, tvrdí výzkum
25.4.2018
22:04Wall Street zakončila mírně v plusu, Boeing +4 %
18:07Tak nějak vypadá klasické dilema hodnotového investora…
17:53Evropa ve znamení výprodejů, Deutsche Lufthansa -3,4 % ! USA na nule
17:16Koruna se jediná v regionu drží, na světových trzích střídá pokles krátká konsolidace  
16:48Akcionáři Monety a KB schválili dividendy za loňský rok
16:48Promluví do kvartálních čísel CETV prodeje aktivit v jižní Evropě?
16:35Komerční banka, a.s.: Přijatá usnesení Valné hromady KB
16:23MONETA Money Bank, a.s. - schválila návrh představenstva na rozdělení zisku
15:56Unipetrol zveřejní kvartální čísla. Více však mohou zajímat další kroky PKN
15:28Evropa prohlubuje ztráty, USA se bude zpočátku červenat
15:24Společnost Twitter vykázala překvapivé tržby
15:05Boeing díky silné poptávce po letadlech zvýšil zisk o 57 procent
14:59Proč Apple zavírá oči před tvrdou realitou?
13:38ČSOB: Krize firmy vycvičila, slyší trávu růst
12:46Strach z Fedu je zpět, dolar však dnes postupuje opatrně  
12:10Bouře na trzích s hliníkem. Mračna nad Rusalem
11:41Bloomberg: Čínská CEFC možná propustí polovinu zaměstnanců
10:19DAX zasáhly výprodeje, PX klesá jen mírně, Moneta už má to nejlepší za sebou. Credit Suisse +4,7%.
10:18Zisk švýcarské banky Credit Suisse překonal očekávání

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m