Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akademický výskum ničí investičné stratégie

Akademický výskum ničí investičné stratégie

6.11.2012 15:39
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Akademikom sa zvyčajne vyčíta, že sú odtrhnutí od reality a ich výskum nie je relevantný pre každodenný život. Najnovší výskum ale toto tvrdenie vyvracia. Publikovaním akademickej štúdie dokážu profesori zničiť vašu investičnú stratégiu. Nezáleží na tom, či nakupujete akcie, ktorým sa v poslednej dobe darilo, alebo sa sústreďujete na spoločnosti reinvestujúce zisky. Ak o vašej stratégii napíše akademik, počas nasledujúcej dekády sa vaše výnosy zmenšia o viac ako jednu tretinu.

Z výskumu profesorov Davida McLeana (MIT) a Jeffryho Pontiffa (Boston College) vyplýva, že táto skutočnosť platila pre 82 rozličných investičných stratégií, ktoré opísali vo svojej štúdii. Analyzovali investičné stratégie opísané v rozličných štúdiách z oblastí financií, účtovníctva a ekonómie, pričom sa sústredili na výkonnosť akcií, ktoré boli uvedené ako príklady v týchto štúdiách. Stratégie fungovali najlepšie v období, keď boli dáta o konkrétnych akciách vybrané ako vzorka na popísanie danej stratégie. Po zverejnení štúdie poklesol výnos týchto akcií v priemere až o 35%. To znamená, že pokiaľ ste pred uverejnením štúdie dokázali mesačne s vybranou stratégiou zarábať napríklad 1%, po jej publikovaní poklesol váš výnos na 0,65%.

Dôvodom je, že investori, ktorí si prečítali danú štúdiu, začali taktiež využívať opísanú stratégiu. Vyšší počet investorov aplikujúcich rovnaký prístup mal za dôsledok pokles výnosu všetkých zúčastnených. „Hneď ako upozorníte na investičnú stratégiu, prestane tak dobre fungovať“, hovorí McLean. Akademici tak v podstate napomáhajú efektívnemu fungovaniu trhu, keďže upozorňujú na akcie, ktoré sú nadhodnotené alebo podhodnotené.

Ako príklad uvádzajú okrem iného aj situáciu, keď po publikovaní jednej štúdie stúpol objem obchodov aj volatilita na konkrétnych akciách, ktoré boli uvedené v tejto štúdii. Následný pokles bol neskôr zaznamenaný hlavne pri akciách, ktorých obchodovanie je pre širokú verejnosť najjednoduchšie – pri akciách veľkých spoločností ako General Electric a pod. Akcie menej likvidných spoločností reagovali menej výrazne, nakoľko ich obchodovanie nie je pre bežných investorov také jednoduché ako pri známejších tituloch. „Nákladnejšie investičné stratégie pokračovali v dosahovaní nadpriemerných výnosov aj po publikovaní štúdie“, uviedol profesor McLean. Je síce možné, že niektoré zo sledovaných 82 investičných stratégií jednoducho obsahovali akcie, ktorých hodnota by poklesla bez ohľadu na výskum a zverejnenie akademickej štúdie. Tento argument ale vyvracia fakt, že pokiaľ by to bola pravda, tak rizikovejšie akcie by mali zaznamenať väčší pokles ako menej rizikové tituly, čo sa ale nestalo.

(Zdroj: The Chronicle of Higher Education, Market Watch, CNN Money)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.2.2018
18:20Project Syndicate: Vězni amerického snu
12:41Čtyři trendy v ETF fondech, které je prý dobré sledovat
8:57Víkendář: Čekají nás divoká léta, hrozí infokalypsa
23.2.2018
22:00Americké trhy zakončily týden silným růstem
18:44Perly týdne: Extrémní akciový optimismus a země euroskeptiků v rukou velmocí
17:54Pravicově levicoví islamofobní sluníčkáři
17:45Akcie firmy Snap pohořely kvůli tweetu americké hvězdy z reality show
17:26Prahu dnes do mínusu stáhla Erste, vítězem týdne je Pegas
17:04Marek Trúchly: Pohyby amerického indexu růstový trend moc neznačí (video)
17:02Obavy z Fedu na závěr týdne ustupují. Výnosy klesají a to dolaru nesvědčí  
16:48ČEZ, a. s.: Skupina ČEZ podepsala smlouvu na prodej bulharských aktiv se společností Inercom
16:34Jan Kovalovský o tipu, jak investovat do atraktivních evropských bank a jejich dividend
15:51Politico: Kvůli rozšíření Dukovan Česko riskuje hněv EU
15:27Čína převzala kontrolu nad pojišťovnou Anbang
14:30Na trh se vrací stín dvojích deficitů, obávat bychom se ale měli hlavně Fedu
12:53Bulharská ministryně energetiky končí kvůli obchodu s bulharskými aktivy ČEZ
12:23Italské volby se blíží: Jak mohou dopadnout na trhy?
11:57Dvě tváře umělé inteligence
11:19Evropské akcie lehce rostou, trh vstřebává výsledky Valeo a RBS
11:05Hlavní měnové páry nemají jasný směr, trhy jsou rozpačité. Závěr týdne mohou ovlivnit bankéři  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data