Akcie nemají co nabídnout; po prudkých poklesech a nepředvídatelných výkyvech posledních let je jejich popularita na dně, ozývá se stále častěji. Jako důkaz údajného obratu dlouhodobého trendu je předkládán propad zobchodovaných objemů na Wall Street a také obří suma 440 mld. USD, které investoři stáhli z investičních fondů od začátku roku 2008. Podle průzkumu Chicago Booth/Kellogg School finančním trhům důvěřuje pouze 15 % Američanů, 47 % se domnívá, že v následujících 12 měsících pravděpodobně oslabí o víc než 30 %.
Místo toho se podle nového výkladu Američané stále víc uchylují k dluhopisům a tzv. alternativním aktivům, z jejichž výnosů si hodlají spořit na penzi či platit školné dětem. Může se jednat o investice do komodit, hedgeových fondů, zemědělské půdy či lesů.
Bližší pohled nicméně naznačuje, že žádný velký úprk z akciového trhu se nekoná. Podle sdružení Investment Company Institute v investičních fondech stále leží 5,7 bilionů USD. To je víc, než je uloženo v dluhopisových a peněžních fondech dohromady. Dalších 880 mld. USD je navíc vázáno v tzv. indexových akciích (ETF), což jsou investiční nástroje komponované převážně z akciových indexů nebo jednotlivých titulů. Velkou část těchto prostředků vlastní hedgeové fondy a jiné finanční instituce, ale ETF se těší velké oblibě i u individuálních investorů.
Navzdory tirádám o tom, jak vrtkavost burzovní štěstěny a neustálé turbulence na trzích připravily investory o veškerou chuť, Američané akcie přes palubu neházejí.
Většinou totiž věří, že pokud si budou chtít ve stáří užívat slušnou penzi, bez „kasina na Wall Street“ se neobejdou. Důchodový systém je ve Spojených státech nastaven tak, že většina lidí mladších 40 let si o garantované výši penze může nechat jen zdát. A tak i vyděšeným, nedůvěřivým a už nejednou spáleným investorům nezbývá než své prostředky svěřit akciovému trhu.
Finanční poradci poukazují na to, že s patřičně dlouhým časovým rámcem není sestavení odolnějšího portfolia, které má dobré růstové šance, nezvládnutelnou záležitostí. Připomínají, že od začátku roku 2010 přidal index S&P 500 zhruba 25 %. Z historického hlediska se valuace nyní pohybují kolem dlouhodobého normálu 15násobku ročních zisků (P/E). V Evropě tento poměr dosahuje ještě nižších hodnot. Navíc investoři nemusí spoléhat jen na zhodnocení. Víc než 400 společností z indexu S&P 500 vyplácí dividendu, což je nejvyšší podíl od roku 1999. Výnos u gigantů typu Johnson & Johsnon nebo dokonce přesahuje 3 %. Desetiletý americký dluhopis nyní vynáší 1,6 %. To nestačí ani na pokrytí inflace.
(Zdroje: NYT, YahooFinance)