Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozdielne vnímanie ziskových a stratových pozícií

Rozdielne vnímanie ziskových a stratových pozícií

13.12.2012 17:36
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Pokiaľ ste sa niekedy čudovali, prečo si investori tak dobre pamätajú svoje ziskové pozície (a pomerne rýchlo ich aj predávajú), zatiaľ čo ignorujú stratové obchody, najnovší akademický výskum vniesol do tejto oblasti trochu svetla. V skratke, aktuálne trhové ceny ziskových pozícií investori porovnávajú s maximálnymi hodnotami, ktoré ich investície v minulosti dosiahli, pričom pozície nachádzajúce sa pod nákupnou hodnotou porovnávajú prevažne s nákupnou cenou. Čo je ale zaujímavejšie, každý pokles z maximálnych hodnôt pri ziskovej pozícii vnímajú ako stratu a naopak stratové pozície najčastejšie ignorujú a dúfajú, že sa raz vrátia na ich nákupnú cenu. Táto asymetria má v množstve prípadov za následok predčasné predávanie ziskových pozícií a aktivovanie „obranného mechanizmu“ pri stratových pozíciách, kedy sa investori zameriavajú iba na návrat ceny na ich pôvodnú nákupnú hodnotu a nevenujú dostatočnú pozornosť prípadným zmenám vo fundamentoch danej akcie. Dôsledkom toho si investori aj podstatne lepšie pamätajú vývoj ceny svojich „víťazov“.

Nasledujúci graf zobrazuje asymetriu medzi prístupom k ziskovým a stratovým investíciám:

zz1

Súčasťou experimentu bola aj snaha určiť vplyv časového horizontu na monitorovanie aktuálnej trhovej ceny pozícií v portfóliu. Ak bolo participantom predostreté portfólio, ktoré mali držať dlhú dobu, venovali nepomerne väčšiu pozornosť pozíciám, ktoré boli v zisku. V krátkodobom horizonte ale monitorovali ziskové aj stratové pozície takmer identicky, s mierne väčším dôrazom na stratové položky.

zz2

Východisko z tejto situácie predstavuje systematický prístup k investičnému procesu, ktorý nekompromisne hodnotí všetky pozície v portfóliu podľa rovnakých štandardov. Ak ste hodnotový investor, tak by ste pri rozhodovaní mali pravdepodobne vychádzať z analýzy budúcich príjmov spoločnosti. Pri investovaní na základe relatívnej sily konkrétnej spoločnosti by bolo vhodnejšie pravidelne mechanicky prehodnocovať portfólio a robiť investičné rozhodnutia na základe nárastu, resp. poklesu relatívnej sily konkrétnych spoločností – podpriemerné spoločnosti vyradiť z portfólia a nahradiť ich akciami, ktoré vykazujú väčšiu relatívnu silu. Iba takýto systematický prístup Vás môže ochrániť pred opakovaním typických chýb investorov (a účastníkov experimentu). Prospešné by bolo tiež monitorovanie aktuálnych cien pozícii v portfóliu podľa vopred stanoveného rozvrhu. Príliš častá kontrola môže viesť k neoptimálnemu rozhodovaniu, teda predčasnému odpredaju ziskových pozícií a príliš dlhému držaniu stratových.

(Uvedené je výťahom z "Why Do Investors Update Reference Prices Assymetrically?", autormi sú S.J Grant, Y. Xie, D. Soman)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)