Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Stará ruská oligarchie opouští komodity. IT, strojírenství či reality nabízí vyšší výnosy

Stará ruská oligarchie opouští komodity. IT, strojírenství či reality nabízí vyšší výnosy

04.03.2013 18:26
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Ruští miliardáři, kteří vydělali jmění díky kontroverzním privatizacím významných komoditních producentů v 90. letech minulého století, začínají sektor přírodních zdrojů opouštět a soustřeďují se na perspektivnější odvětví ruské a světové ekonomiky. Na jejich místa se tlačí nová oligarchie, úzce napojená na státní struktury.

Nejnázornějším příkladem všeobecného trendu je prodej třetího největšího ruského těžaře ropy TNK-BP, v němž polovina akcií patří několika podnikatelům, do rukou státní společnosti Rosněfť. Čtyřka původních vlastníků - Michail Fridman, German Khan, Viktor Vekselberg a Len Blavatnik - za svůj podíl dostane 28 mld. USD. Vekselberg, třetí v žebříčku zámožných lidí Ruska, hodlá svou část výnosu z prodeje investovat do technologických titulů, strojírenství a alternativních zdrojů energie.

Michail Prochorov, devátý nejbohatší Rus, se před nedávnem za 3,6 mld. USD zbavil podílu 37,78 procenta v těžební společnosti Polyus Gold. Novými majiteli největšího těžaře zlata v Rusku se stali miliardáři Zelimchan Mucojev a Gavriil Jušvajev. Sergej Popov, jemuž mezi podnikatelskou elitou patří 27. příčka, letos prodal zbytek podílu v uhelné společnosti SUEK, a zlikvidoval tak poslední přítomnost v komoditním sektoru.

„Zájmy nejbohatších Rusů se vyvíjí v souladu s evolucí ruské ekonomiky,“ tvrdí James Beadle, investiční poradce monacké pobočky Société Générale. Investice do jiných oblastí než do přírodních zdrojů jsou podle něj v módě kvůli kampani Kremlu za diverzifikaci ekonomiky a také, a to hlavně, odpovídají obchodním zájmům miliardářů. Ruská vláda se dlouhodobě snaží snížit závislost ekonomiky a státní kasy na ropě, plynu a základních kovech, jejichž podíl na exportech do zemí mimo SNS loni dosáhl 81,3 %. Na státním rozpočtu se ropa a plyn podílí z poloviny.

Expanze do nových odvětví typu maloobchodu, telekomunikací a IT sektoru je postupným procesem. Čtrnáct z patnácti nejbohatších Rusů své jmění vydělalo na těžbě ropy, plynu či jiných komodit. „Nejde o to, že investice do přírodních zdrojů by nyní byly méně atraktivní, spíše jsme se naučili chápat mechanismy investování do nekomoditních sfér a ocenit jejich hodnotu,“ tvrdí Andrej Štorch, mluvčí Vekselbergovy skupiny Renova. Ta mezi lety 2006 a 2010 vložila 4,6 mld. USD do švýcarských strojíren OC Oerlikon a Sulzer. Mezi její další aktiva patří letiště, dodavatelé energií a poskytovatelé internetu.

Sedmačtyřicetiletý Prochorov, který se loni rozhodl pro dráhu profesionálního politika a v prezidentských volbách vybojoval třetí místo, vlastní newyorský basketbalový klub, banky, nemovitosti, pojišťovny a mediální společnosti. Nedávno prodal celý svůj podíl v kombinátu Norislk Nickel, nejvýznamnějším světovém producentovi niklu a paládia. Stále vlastní balík akcií ve společnosti Rusal, světové jedničce ve výrobě hliníku.

Trend je jasný: korunní šperky ruského hospodářství ukořistěné za vlády Borise Jelcina postupně mění majitele. Po dokončení prodeje TNK-BP a Polyus Gold klesne podíl komoditních aktiv v portfoliích 25 nejbohatších Rusů z 61 % na 52 %.

Řízení mamutích podniků vyžaduje dobré vztahy s místními úřady, byrokratickým aparátem v Moskvě i nejvyššími činiteli v Kremlu. Soukromí hráči se v poslední době dostávají do defenzivy vůči státem kontrolovaným gigantům typu Rosněfti či Gazpromu. Těm se například podařilo zajistit si pro sebe výhradní přístup k ruskému arktickému šelfu, který skrývá obrovská ložiska ropy a plynu. Ostatní těžaři jako Lukoil či Tatněfť se marně snaží arktický monopol státních firem zlomit. I zahraniční společnosti raději uzavírají výhodné kontrakty se státními firmami, jejichž management si pro ambiciózní projekty dokáže snáze zajistit podporu nejvyšších míst. „Nastává další fáze redistribuce majetku v Rusku. Oligarchové jelcinovské éry prodávají aktiva podnikatelům s přátelštějšími vztahy s Kremlem,“ komentuje vývoj Julia Bušujevová ze společnosti Arbat Capital.

Ne že by politici či úředníci na transakce ve prospěch svých chráněnců tlačili. Za posunem priorit staré oligarchie stojí celosvětové ochabnutí komoditního boomu. Čína, zdaleka největší spotřebitel široké škály přírodních surovin, už neroste tak jako dřív a poptávka v Evropě a Spojených státech stagnuje. Index 24 komodit S&P GSCI od ledna odepsal 0,8 %, což je nejhorší výkon za posledních pět let. „Expozici na komodity omezují investoři v globálním měřítku. Ceny klesly a výnos z těchto investic nebude takový, jaký býval,“ říká Dmitrij Kolomytsyn z moskevské kanceláře banky Morgan Stanley.

Dobou orientaci ve víru změn v globální ekonomice prokázal Ališer Usmanov, který v Rusku platí za nejbohatšího člověka. Začínal v hutním a ocelářském sektoru, ale poté se nebál investovat do firem jako sociální síť Facebook či operátor MegaFon. Nyní je zhruba polovina jeho majetku 22 mld. USD investována mimo přírodní zdroje.

Jedno neformální omezení však ruská vláda oligarchům přece jen stanovila – konečnou destinaci výnosů z prodeje jelcinovských pokladů. Prezident Vladimir Putin u příležitosti pohlcení TNK-BP Rosněftí prohlásil, že „doufá“, že 28 mld. USD, které čtveřice oligarchů za 50% balík dostane, bude utraceno v Rusku, ne na jachty na Azurovém pobřeží, vily v Londýně či pláže na Floridě.

(Zdroje: Bloomberg, Moscow Times, Reuters)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.09.2025
15:31Švédský fintech Klarna cílí při svém IPO na více než miliardu dolarů
14:51Zlato letí vzhůru. Co stojí za rekordní cenou přes 3 500 dolarů?
13:38ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
13:37Kraft Heinz se rozdělí do dvou samostatných společností
11:41Výnosy 30letých britských dluhopisů se dostaly nejvýše za 27 let
10:57Peníze míří z dluhopisů do zlata. Pád libry strhává i euro  
10:18Generální ředitel Nestlé byl nečekaně propuštěn, tajil vztah s podřízenou
10:06Prodeje Tesly v Evropě klesají osm měsíců v řadě. Poráží ji už čínská BYD
8:51Evropa před zahájením obchodování váhá, Erste s novou cílovkou  
8:44Rozbřesk: Státní rozpočet 2026 na autopilota
6:12USA mění fungování svého finančního systému. Dopady mohou být globální
01.09.2025
17:23PODCAST Týdenní výhled: Americký trh práce má zůstat slabý, evropská politická rizika narostla a extra téma Colt a jeho akvizice  
17:17Něco tu nesedí?
17:13Komerční banka, a.s.: Pololetní finanční zpráva za 1. pololetí 2025
16:46Žebříčku nejbohatších Čechů podle webu e15 dominují Kellnerová s Křetínským
16:15Aktivita ve zpracovatelském průmyslu eurozóny vzrostla poprvé od roku 2022
15:20Španělské akcie letos trumfují Evropu i USA
14:30Schodek rozpočtu v srpnu klesl na 165,4 mld. Kč z červencových 168,2 mld. Kč
13:32J&T BANKA a.s.: Pololetní zpráva za rok 2025
11:57Na úvod týdne roste euro, ropa i koruna. Akcie jen mírně v plusu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Výdaje ve stavebnictví, m/m