Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
PKN Orlen: Margin update indicates robust operating environment in March

PKN Orlen: Margin update indicates robust operating environment in March

03.04.2013 9:13

PKN Orlen has published an update of its model refining and petchem margins containing data for March 2013. According to the statement, the firm's model refining margin increased to US$ 5.4/bbl in March from US$ 4.9/bbl in February while the Brent-Urals differential widened to US$ 2.2/bbl versus US$ 2.0/bbl in the same period. Petchem margins also improved and posted a robust € 752/tonne in March, or 6% higher than in February.

Our view:
This is admittedly a positive surprise as PKN’s improving margin trend runs contrary to the benchmark NWE refining margin, which declined US$ 2.9/bbl in the same period. Although it remains to be seen whether PKN’s margins will react with some delay, the robust margins in March mean PKN is likely to post positive year-on-year earnings momentum in the first quarter despite our expectation for a slight deterioration. Indeed, the combined refining margin (i.e. model refining margin plus the Brent-Urals spread) averaged US$ 6.0/bbl (up 30% y/y) in 1Q13. On top of this, petchem margins stood at € 735/t in 1Q13, or 19% higher than in the same period last year. This lends some support to our short-term (highrisk) overweight call on PKN (see our Monthly Investment Tips for April, published on 26 March 2013). Nevertheless, we reiterate our view that the big year-on-year normalization (i.e. a decline) should come in the second quarter (i.e. April, May, June), which could be particularly painful for PKN as the second quarter normally generates 40% of full-year LIFO EBIT.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.07.2020
11:21Průmyslová výroba v EU se v květnu vrátila k meziměsíčnímu růstu
10:59Novogratz: Akciový trh se tak nějak odtrhl od reality
10:38Ruská plynárenská společnost Gazprom je za čtvrtletí ve ztrátě
10:27Jen další krátký pokles? Kalifornie spustila výběr akciových zisků  
9:23Čínský export a import se v červnu překvapivě zvýšily
9:13Rozbřesk: Hlavní úkolem staronového polského prezidenta je udržení štědrého penězovodu z EU
9:03Vláda podpořila zásah do Listiny práv a svobod, možnost bránit se zbraní
8:52Evropské země se ostře přou o pojetí pokrizového balíku za 750 miliard eur
8:44Evropské burzy navazují pondělní ztrátu trakce na Wall Street  
8:28Růst tržeb Huawei zpomalil vinou pokračujícího tlaku USA
6:19Největší banky v USA asi prošly nejhorším kvartálem od finanční krize
13.07.2020
22:06Wall Street své zisky neudržela, S&P 500 -0,9 %  
17:49Místo roušky radši helma a porušení Ženevských konvencí
17:01Investoři se těší na nová data a výsledky, navnadila je Pepsi  
15:10Pepsi – ovesné kaše a brambůrky podepírají tržby (komentář analytika)  
14:27PepsiCo má za čtvrtletí nižší zisk, ten však překonal očekávání
14:08Musk je díky růstu akcií Tesly bohatší než Buffett
13:40Týdenní výhled: Ani tragický druhý kvartál naděje pro příští finanční rok nepohřbí  
12:31Goldmané před výsledky cukrují zisky v S&P 500 i varují před Bidenem. Bernstein lituje stock pickery…  
11:47Sázka na dobré výsledky táhne akcie výš  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Delta Air Lines Inc (06/20 Q2, Bef-mkt)
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00UK - Průmyslová výroba, y/y
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
11:00DE - Index očekávání ZEW
11:00EMU - Průmyslová výroba, m/m
12:45JPMorgan Chase & Co (06/20 Q2)
14:00Citigroup Inc (06/20 Q2)
14:00Wells Fargo & Co (06/20 Q2)
14:30USA - CPI, y/y