Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
PKN Orlen: Margin update indicates robust operating environment in March

PKN Orlen: Margin update indicates robust operating environment in March

03.04.2013 9:13

PKN Orlen has published an update of its model refining and petchem margins containing data for March 2013. According to the statement, the firm's model refining margin increased to US$ 5.4/bbl in March from US$ 4.9/bbl in February while the Brent-Urals differential widened to US$ 2.2/bbl versus US$ 2.0/bbl in the same period. Petchem margins also improved and posted a robust € 752/tonne in March, or 6% higher than in February.

Our view:
This is admittedly a positive surprise as PKN’s improving margin trend runs contrary to the benchmark NWE refining margin, which declined US$ 2.9/bbl in the same period. Although it remains to be seen whether PKN’s margins will react with some delay, the robust margins in March mean PKN is likely to post positive year-on-year earnings momentum in the first quarter despite our expectation for a slight deterioration. Indeed, the combined refining margin (i.e. model refining margin plus the Brent-Urals spread) averaged US$ 6.0/bbl (up 30% y/y) in 1Q13. On top of this, petchem margins stood at € 735/t in 1Q13, or 19% higher than in the same period last year. This lends some support to our short-term (highrisk) overweight call on PKN (see our Monthly Investment Tips for April, published on 26 March 2013). Nevertheless, we reiterate our view that the big year-on-year normalization (i.e. a decline) should come in the second quarter (i.e. April, May, June), which could be particularly painful for PKN as the second quarter normally generates 40% of full-year LIFO EBIT.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.07.2025
8:46Víkendář: Záhadné snižování dostupnosti bydlení a umělá inteligence v centrálních bankách
05.07.2025
8:55Víkendář: Podceňovaná nabídková strana ekonomiky a inflační vývoj posledních let
04.07.2025
16:57Česko ochromil výpadek proudu, zastavil dopravu i služby, schází se krizový štáb
16:23Analytický radar: Proč už se trhy nebojí Trumpa a kam s penězi v druhém pololetí
15:42Technická analýza: Amazon vyrovnal jarní pokles, nyní míří směrem na historická maxima
15:36Fiskální dominance v USA - jen finance fiction?
14:12Ceny nemovitostí v EU svižně zdražují, Česko zůstává výrazně nad průměrem
12:09Perly týdne: Přetrvávající americká výjimečnost a lepší výhled pro dolar
11:11Čína zavádí cla na brandy z EU až do výše 34,9 %, reaguje tak na evropská cla proti elektromobilům
10:49Evropské obchodování je nervózní kvůli clům i napětí s Čínou  
10:30Maloobchodní tržby v Česku v květnu zpomalily meziroční růst na 5,3 procenta
10:20Jan Bureš: Červnová inflace lehce vyšší, ČNB bude držet sazby stabilní do podzimu
9:14Rozbřesk: Šéf NBP - pokud data dovolí, můžem sazby snížit i v září
8:52Evropa zahájí negativně, USA slaví Den nezávislosti  
8:42"Velký krásný zákon" schválen, podle Trumpa je to začátek nové doby
6:32Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Stále řešíme cla, ale fakt to není jen o nich  
03.07.2025
17:12Odpolední obchodování pozitivně ovlivnila americká data  
17:11Na co naráží posun k nové globální rovnováze?
16:42Von der Leyenová: EU chce dohodu s USA, ale připravuje se i na neúspěch
16:23Technická analýza: Disney si prolomením tříleté rezistence může otevřít cestu k dalšímu růstu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, y/y