Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
PKN Orlen: Margin update indicates robust operating environment in March

PKN Orlen: Margin update indicates robust operating environment in March

03.04.2013 9:13

PKN Orlen has published an update of its model refining and petchem margins containing data for March 2013. According to the statement, the firm's model refining margin increased to US$ 5.4/bbl in March from US$ 4.9/bbl in February while the Brent-Urals differential widened to US$ 2.2/bbl versus US$ 2.0/bbl in the same period. Petchem margins also improved and posted a robust € 752/tonne in March, or 6% higher than in February.

Our view:
This is admittedly a positive surprise as PKN’s improving margin trend runs contrary to the benchmark NWE refining margin, which declined US$ 2.9/bbl in the same period. Although it remains to be seen whether PKN’s margins will react with some delay, the robust margins in March mean PKN is likely to post positive year-on-year earnings momentum in the first quarter despite our expectation for a slight deterioration. Indeed, the combined refining margin (i.e. model refining margin plus the Brent-Urals spread) averaged US$ 6.0/bbl (up 30% y/y) in 1Q13. On top of this, petchem margins stood at € 735/t in 1Q13, or 19% higher than in the same period last year. This lends some support to our short-term (highrisk) overweight call on PKN (see our Monthly Investment Tips for April, published on 26 March 2013). Nevertheless, we reiterate our view that the big year-on-year normalization (i.e. a decline) should come in the second quarter (i.e. April, May, June), which could be particularly painful for PKN as the second quarter normally generates 40% of full-year LIFO EBIT.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.09.2021
8:18S Merkelovou odchází i síla CDU/CSU. Německé volby vyhráli sociální demokraté
6:04Najít směr na současných trzích není tak těžké, říká expertka BofA. Jaká je její strategie?
26.09.2021
8:56Víkendář: U dlouhých hodin v práci skutečně platí, že méně je více
25.09.2021
9:19Víkendář: Bouře na železné rudě, co hliník a měď?
24.09.2021
22:12Nevýrazný závěr týdne v USA  
17:46Je už tahle hra u konce?
17:01Akcie se snaží setřást dvojitý čínský zásah, dluhopisy dál pod tlakem  
16:52PPF Financial Holdings a.s.: IFRS konsolidované výsledky za první pololetí 2021
16:02Pavol Mokoš: Signál k dalšímu postupu ČEZu a dividendově zajímavá KB
15:20Čínská centrální banka označila veškeré kryptoměnové transakce za nezákonné
15:08Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o zveřejnění pololetní zprávy a výplatě úrokových výnosů CZ0002001266 a CZ0002001308
14:10Komentář: Tržby Costco rostou spolu s inflací  
13:41Nikdo neví, jak to s elektromobily skončí, Musk a Peking se vzájemně potřebují, říká expert z Morgan Stanley
12:11Dodavatelské řetězce snižují výhled Nike (komentář analytika)  
12:05Perly týdne: Ropa k 80 – 90 dolarům, příklon k aktivnímu investování a kauza Evergrande
11:50ČTÚ chystá kvůli omezené konkurenci regulaci trhu mobilních dat
11:05Čínská Evergrande zmeškala termín pro uhrazení úroků z dluhopisů
10:56Návrat starých obav, akcie obracejí dolů, výnosy dluhopisů v Evropě dál stoupají  
10:26Čínské zpomalení ropu (zatím) netrápí  
10:12Daimler uzavře bateriovou alianci s koncerny Stellantis a Totalenergies

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m