Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČEZ - Moody’s zhoršuje výhled ratingu, na obzoru vidí dopady levné elektřiny

ČEZ - Moody’s zhoršuje výhled ratingu, na obzoru vidí dopady levné elektřiny

13.5.2013 10:49, aktualizováno: 13.5. 12:17

Aktualizováno

Ceny kontraktů na dodávky elektřiny klesly od roku 2011 z 55 eur za megawatthodinu na 40 EUR/MWh a v blízkém ani střednědobém horizontu nečekáme jejich vzedmutí, uvedla dnes ratingová agentura Moody’s jako jeden z hlavních důvodů pro zhoršení výhledu ratingu skupiny ČEZ. Moody’s sice potvrdila hlavní rating skupiny ČEZ na stupni „A2“, ale snížila jeho výhled ze „stabilní“ na „negativní“. Akcie ČEZ okamžitě na pražské burze odevzdaly své zisky a nyní mírně ztrácejí.

„Změna výhledu ratingu skupiny ČEZ odráží pokračující zhoršení výhledu produkce elektřiny ve střední Evropě a očekávání Moody’s, že se ceny elektřiny neoživí v blízkém ani střednědobém časovém horizontu,“ uvedl Scott Phillips, který je hlavním analytikem agentury pro ČEZ.

V letošním roce se sice, podle ratingové agentury, slabé ceny elektřiny do výsledků ČEZu (562,9 CZK, 0,12%) ještě tolik nepromítnou, ale od příštího roku mohou již znamenat „výzvu“ pro kapitálové výdaje a dividendovou politiku společnosti. „Zatímco nyní je ČEZ před dosavadními poklesy cen elektřiny chráněn díky předprodeji elektřiny – 94 procent předpokládané produkce za rok 2013 byl již prodáno při úrovních nad současnou cenovou křivkou futures kontraktů – nižší prodejní ceny budou doléhat na finanční profil skupiny, zvláště od roku 2014,“ píše se v dnešní zprávě Moody’s.

Šéf tradingu ČEZ Michal Skalka minulý týden po nečekaně dobrých kvartálních výsledcích a mírném zlepšení celoroční prognózy uvedl, že ČEZ má již ze své produkce elektřiny pro rok 2014 předprodáno asi 63 procent při ceně zhruba 47,7 EUR/MWh, pro rok 2015 je to 39 procent za cca. 45 EUR/MWh a pro rok 2016 potom asi 15 procent produkce při ceně 43 EUR/MWh. Na německém trhu se přitom pohybuje cena elektřiny pro rok 2014 na 38,45 EUR/MWh, pro rok 2015 na 38,20 EUR/MWh a pro rok 2016 se elektřina prodává za 38,15 EUR/MWh.

ČEZ dnes představil nový ceník produktové řady ČEZ FIX s garancí stálé ceny silové elektřiny do konce roku 2015 a slibuje zákazníkům 10% slevy oproti stávajícím cenám silové elektřiny „Kolem vývoje cen elektřiny panuje velká nejistota. Cena na burze je ovlivňována mnoha faktory a fixace ceny v době, kdy je cena nízko, zajistí domácnostem úsporu výdajů za elektřinu od teď až do konce roku 2015,“ uvedl u této příležitosti Alan Svoboda, obchodní ředitel skupiny ČEZ.

Důvody propadu cen elektřiny a rizika pro ČEZ

Moody’s v dnešní zprávě dále uvedl, že vidí za skoro 30% propadem cen elektřiny za poslední dva roky mimo jiné tyto faktory: 

- propad cen energetického uhlí a emisí CO2, které snížily náklady na produkci elektráren určujících ceny v regionu,
- výrazné navýšení zastoupení obnovitelných zdrojů energie, které mají velmi nízké mezní náklady a vytlačují tak tepelné elektrárny,
- slabá poptávka po elektřiny daná celkovým výkonem evropské ekonomiky.

S ohledem na toto výrazné zhoršení prostředí v oblasti produkce elektřiny Moody’s v dnešní zprávě varuje před možností, že by klíčové ukazatele skupiny ČEZ mohly poklesnout pod prognózu řadící společnost do ratingové kategorie „A2“. V rámci negativních rizik pro aktuální rating Moody’s v narážce na plánovanou dostavbu Temelína dále varuje před případnými negativními dopady „strategie skupiny na rozvoj nových jaderných zdrojů, která by mohla dále oslabit finanční profil společnosti“.

Současnou likviditu na úrovni 27 miliard korun a silnou schopnost generovat cash flow považuje ČEZ za dostačující, od letošního roku dále ale považuje očekávané kapitálové výdaje a objemy vyplácených dividend za „výzvu“ pro financování společnosti. V krátkém a střednědobém výhledu Moody’s odhaduje roční kapitálové výdaje ČEZ (především na údržbu a modernizaci uhelných elektráren) okolo 50 miliard korun.

 

Agentura Moody’s již v lednu letošního roku upozornila, že společnost ČEZ vidí (spolu s energetikami Fortum a Verbund) jako jednoho z hlavních poražených v rámci vývoje na energetických trzích. Oproti tomu energetiky spoléhající více na "méně čisté" elektrárny - jako je podle Moody's například RWE, jsou dle analytiků ratingové agentury chráněny o něco více. Jelikož jejich náklady na výrobu také více klesají s klesajícími cenami povolenek.

Ceny emisních povolenek se za poslední měsíc dostaly na nová historická minima poté, co europoslanci zavrhnuli návrh Evropské komise na opatření slibující omezení převisu nabídky a oživení obchodování s povolenkami. Moody’s již na začátku roku uvedla, že „případné odmítnutí opatření pro zvýšení cen emisních povolenek by bylo zvláště negativní zprávou pro výrobce „čisté“ energie, kteří mají větší část fixních nákladů z vodních a jaderných zdrojů“. Dodala ale, že celkově by to byla z pohledu ratingů špatná zpráva pro všechny evropské energetiky, protože pokles cen povolenek znamená i pokles cen elektřiny na trzích.

(Zdroj: ČEZ, Moody's, Bloomberg)


Čtěte více:

Svoboda (ČEZ): Rozhodnutí europoslanců o povolenkách ovlivní ziskovost až v dalších letech, zhorší důvěru investorů
19.4.2013 15:32
Neschválení evropského návrhu na omezení nabídky emisních povolenek ne...
ČEZ po výrazně lepších výsledcích za 1Q zvyšuje celoroční cíle
7.5.2013 8:23
Energetická skupina ČEZ překonala výsledky za první tři měsíce letošní...
ČEZ - Cena elektřiny může spíše dále klesnout, ač v omezené míře (komentář)
9.5.2013 16:00
Management elektrárenské skupiny ČEZ v úterý po ukočení obchodování pr...
Povolenky jsou skoro bezcenné a tíží energetiky včetně ČEZ, varuje Credit Suisse. Řešení nevidí
10.5.2013 17:10
Frapantní nadbytek emisních povolenek se EU kvůli politickému patu brz...

Váš názor
  • Proč se
    13.5.2013 11:42

    na akciovým trhu pořád řeší co bude až bude?Ted je vše okay. tak by cena akcie měla být osmset a hotovo...Proč pořád čučí analytici co bude po roce 2014, 2015, 2016,,,,to by každý dítě mělo spáchat harakiri, protože od tří let všichni vypadáme jinak, než když jsme vylezly z lůna mateřského a do konce života, ty tváře jsou pekelně změněné..
    ZUZKA
    • Re: Proč se
      13.5.2013 11:53

      haha, na burze si hrajes uz dost dlouho na to, abys vedela, ze soucasna cena neni odrazem soucasneho stavu spolecnosti.
      fluidum
      • já už jsem
        13.5.2013 12:24

        tady dohrála..mám chut dát příkaz na úplně všechny akcie, prodat je a peníze rozdat a jít někam do lesa, dožít ten posranej život
        ZUZKA
  • to je mi novinka
    13.5.2013 10:56

    ..zase to je jen reflexe trhu, kdyby se do příštích zisků nepromítaly snížené ceny elektřiny, asi by titul nestál 560,- že? :-)
    steel
    • Re: to je mi novinka
      13.5.2013 12:07

      Levné ceny uhlí z US , solární energie na konci největšího tunelu v historii jak to nazval Zeman . By mě zajímalo co by se změnilo , když by se našli a usvědčiłi podvodníci . Mohlo by se sáhnout na výkupní ceny ? Na Balkáně by se s nimi nikdo nemazlil . Kdyby se cena za elektřinu snížila , tak bych si koupil na záchod 100W žárovku a možná i spousta dalších se mnou .
      Duben
    • Re: to je mi novinka
      13.5.2013 11:56

      v predposlednim odstavci se dozvis, ze akcionari byli touto agenturou varovani jiz v lednu, tj. v dobe kdy byla cena akcie o 20% vyse.
      fluidum
      • ..no právě
        13.5.2013 12:05

        ...to bylo ještě před hlasováním o povolenkách, kde rozhodlo tuším 12 hlasů....predikovat energetiku na 3 roky dopředu, ač je to nešťastné, je dneska skoro irelevantní, je to více politická a deformovaá věc, než kdy dříve...
        steel
        • Re: ..no právě
          13.5.2013 12:14

          za padem energetik nestoji 12 hlasu. Predikovat energetiku na 3 roky klidne mohou, Cez ma jiz prodano 15% na rok 2016..
          fluidum
          • re:
            13.5.2013 12:19

            ...no za nižší cenou určitě stojí, menší objem povolenek při menší poptávce, by snížil ziskovost uhelných elektráren, které levným uhlím už vytlačily z poslední instance plynové elektrárny, takže veškeré investice do "nedotovaných"elektráren míří do uhlí, což je s ohledem na zájmy Polsak dobře, nicméně na kvalitu života zejména v severních oblastech republiky a slezské pánvi už moc ne....
            steel
            • Re: re:
              13.5.2013 12:23

              tak aby se dobře žilo, tak vydáme povolenky na jízdu autem do měst :D další korupční nástroj :D
              Deny:-)
              • ach jo
                13.5.2013 12:29

                ..kdybys žil na ostravsku nebo ústecku v době inverze, možná bys tohle nikdy nenapsal...
                steel
Aktuální komentáře
13.12.2017
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data