Ceny kontraktů na dodávky elektřiny klesly od roku 2011 z 55 eur za megawatthodinu na 40 EUR/MWh a v blízkém ani střednědobém horizontu nečekáme jejich vzedmutí, uvedla dnes ratingová agentura Moody’s jako jeden z hlavních důvodů pro zhoršení výhledu ratingu skupiny . Moody’s sice potvrdila hlavní rating skupiny na stupni „A2“, ale snížila jeho výhled ze „stabilní“ na „negativní“. Akcie ČEZ okamžitě na pražské burze odevzdaly své zisky a nyní mírně ztrácejí.
„Změna výhledu ratingu skupiny odráží pokračující zhoršení výhledu produkce elektřiny ve střední Evropě a očekávání Moody’s, že se ceny elektřiny neoživí v blízkém ani střednědobém časovém horizontu,“ uvedl Scott Phillips, který je hlavním analytikem agentury pro .
V letošním roce se sice, podle ratingové agentury, slabé ceny elektřiny do výsledků (562,9 CZK, 0,12%) ještě tolik nepromítnou, ale od příštího roku mohou již znamenat „výzvu“ pro kapitálové výdaje a dividendovou politiku společnosti. „Zatímco nyní je před dosavadními poklesy cen elektřiny chráněn díky předprodeji elektřiny – 94 procent předpokládané produkce za rok 2013 byl již prodáno při úrovních nad současnou cenovou křivkou futures kontraktů – nižší prodejní ceny budou doléhat na finanční profil skupiny, zvláště od roku 2014,“ píše se v dnešní zprávě Moody’s.
Šéf tradingu ČEZ Michal Skalka minulý týden po nečekaně dobrých kvartálních výsledcích a mírném zlepšení celoroční prognózy uvedl, že ČEZ má již ze své produkce elektřiny pro rok 2014 předprodáno asi 63 procent při ceně zhruba 47,7 EUR/MWh, pro rok 2015 je to 39 procent za cca. 45 EUR/MWh a pro rok 2016 potom asi 15 procent produkce při ceně 43 EUR/MWh. Na německém trhu se přitom pohybuje cena elektřiny pro rok 2014 na 38,45 EUR/MWh, pro rok 2015 na 38,20 EUR/MWh a pro rok 2016 se elektřina prodává za 38,15 EUR/MWh.
ČEZ dnes představil nový ceník produktové řady ČEZ FIX s garancí stálé ceny silové elektřiny do konce roku 2015 a slibuje zákazníkům 10% slevy oproti stávajícím cenám silové elektřiny „Kolem vývoje cen elektřiny panuje velká nejistota. Cena na burze je ovlivňována mnoha faktory a fixace ceny v době, kdy je cena nízko, zajistí domácnostem úsporu výdajů za elektřinu od teď až do konce roku 2015,“ uvedl u této příležitosti Alan Svoboda, obchodní ředitel skupiny ČEZ.
Důvody propadu cen elektřiny a rizika pro ČEZ
Moody’s v dnešní zprávě dále uvedl, že vidí za skoro 30% propadem cen elektřiny za poslední dva roky mimo jiné tyto faktory:
- propad cen energetického uhlí a emisí CO2, které snížily náklady na produkci elektráren určujících ceny v regionu,
- výrazné navýšení zastoupení obnovitelných zdrojů energie, které mají velmi nízké mezní náklady a vytlačují tak tepelné elektrárny,
- slabá poptávka po elektřiny daná celkovým výkonem evropské ekonomiky.
S ohledem na toto výrazné zhoršení prostředí v oblasti produkce elektřiny Moody’s v dnešní zprávě varuje před možností, že by klíčové ukazatele skupiny ČEZ mohly poklesnout pod prognózu řadící společnost do ratingové kategorie „A2“. V rámci negativních rizik pro aktuální rating Moody’s v narážce na plánovanou dostavbu Temelína dále varuje před případnými negativními dopady „strategie skupiny na rozvoj nových jaderných zdrojů, která by mohla dále oslabit finanční profil společnosti“.
Současnou likviditu na úrovni 27 miliard korun a silnou schopnost generovat cash flow považuje ČEZ za dostačující, od letošního roku dále ale považuje očekávané kapitálové výdaje a objemy vyplácených dividend za „výzvu“ pro financování společnosti. V krátkém a střednědobém výhledu Moody’s odhaduje roční kapitálové výdaje ČEZ (především na údržbu a modernizaci uhelných elektráren) okolo 50 miliard korun.
Agentura Moody’s již v lednu letošního roku upozornila, že společnost ČEZ vidí (spolu s energetikami Fortum a Verbund) jako jednoho z hlavních poražených v rámci vývoje na energetických trzích. Oproti tomu energetiky spoléhající více na "méně čisté" elektrárny - jako je podle Moody's například RWE, jsou dle analytiků ratingové agentury chráněny o něco více. Jelikož jejich náklady na výrobu také více klesají s klesajícími cenami povolenek.
Ceny emisních povolenek se za poslední měsíc dostaly na nová historická minima poté, co europoslanci zavrhnuli návrh Evropské komise na opatření slibující omezení převisu nabídky a oživení obchodování s povolenkami. Moody’s již na začátku roku uvedla, že „případné odmítnutí opatření pro zvýšení cen emisních povolenek by bylo zvláště negativní zprávou pro výrobce „čisté“ energie, kteří mají větší část fixních nákladů z vodních a jaderných zdrojů“. Dodala ale, že celkově by to byla z pohledu ratingů špatná zpráva pro všechny evropské energetiky, protože pokles cen povolenek znamená i pokles cen elektřiny na trzích.
(Zdroj: ČEZ, Moody's, Bloomberg)