Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čínské akcie opět v kurzu

Čínské akcie opět v kurzu

31.10.2013 7:28
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Po měsících napjatého očekávání a spekulací ohledně dalšího kroku americké centrální banky investoři obrací pozornost zpět k Číně. Akciové trhy v celé Asii vykazují růstovou tendenci a spolu s nimi stoupají i ceny průmyslových komodit jako měď či železná ruda, kterým pomáhají známky oživení čínského hospodářství. Jüan překonává jedno maximu vůči americkému dolaru za druhým a proud peněz do druhé největší ekonomiky světa nabírá na tempu. Čína je opět „in“.

Letos to pro investory v říši středu rozhodně nebyla hladká jízda. Minulý týden všemi trhy z kategorie emerging markets otřásla zpráva o růstu sazeb na čínském peněžím trhu, což vyvolalo obavy, že banky by mohly mít potíže se sháněním potřebné likvidity. Strach z toho, že snahy oficiálních míst vyhnout se prasknutí dluhové bubliny a udržet inflaci v přijatelných mezích dolehnou na růstová tempa, ovládl investory v Šanghaji i na globálních komoditních trzích už v prvním pololetí a vedl k rozsáhlým výprodejům.

Ochota zkusit to s čínskými a na ně navázanými akciemi znovu odráží nedostatek alternativních příležitostí, jež se na finančních trzích nabízí. Světová ekonomika v globálu neroste nijak závratnou rychlostí a extrémní monetární expanze v západních zemích vyslala tamní akciové a dluhopisové trhy na nové rekordy. Čínský trh, který se v posledních letech pohybuje převážně v sestupných koridorech, podle některých hráčů představuje vítanou možnost nástupu do pozic.

„Čína si s sebou nese příběh – opravdu zdecimovaný trh s nízkými valuacemi. A spoustu lidí tomu věří,“ tvrdí Gary Dugan, který rozhoduje o složení portfolia klientů v privátní bance Coutts & Co. V září zvýšil podíl čínských akcií v alokacích spravovaných prostředků.

Referenční index Shanghai Composite od svých lokálních minim v červnu povyskočil o 15 % výš a minulý týden zakončil na 2132 bodech. Od ledna je ale stále v 5% mínusu. V polovině roku 2009, kdy na západních burzách pomalu opadaly nejhorší výprodeje, se vyšplhal k 3500 bodům. V posledních měsících se daří i čínským obchodním partnerům. Burza v indonéské Jakartě za říjen posílila o 12,7 %. Kotace mědi, na jejíž světové spotřebě se Čína podílí ze 40 %, se od červnových tříletých minim posunuly o 9 % výš.

Náladu v posledních týdnech povzbuzují dobrá data z ekonomiky. Index aktivity nákupních manažerů v průmyslu v říjnu vystoupal na sedmiměsíční maximum. Hospodářství ve 3Q13 expandovalo meziročním tempem 7,8 %, rychleji než v předchozích dvou kvartálech. Nenaplnily se tak obavy z „tvrdého přistání“ tahouna globálního růstu. Naděje vzbuzuje i nově otevřená zóna volného obchodu v Šanghaji a očekávané reformy, jež mají být ohlášeny na listopadovém sjezdu komunistické strany. Změny by měly přinést více otevřenosti soukromým a zahraničním investorům, deregulaci a zvýšení mobility obyvatelstva.

Nervozitu stále vyvolávají podmínky na úvěrových trzích a obavy z toho, že čínský finanční systém tíhu nakupených dluhů neunese. Sazby u sedmidenních repo operací na mezibankovním trhu v pátek vystřelily na 5,05 %, oproti 3,49 % z předchozího týdne. Dnes dokonce sazba vyletěla na 5,59 %. Zdražování likvidity se projevilo i na dluhopisovém trhu. Desetiletá státní obligace se v pátek prodávala s výnosem 4,2 %, což bylo nejvíc za šest let. Investoři mají stále strach z toho, jací úvěroví kostlivci vězí ve skříních regionálních administrativ, které často ve snaze plnit předepsaná stachanovská tempa růstu bezhlavě investují do projektů s mizivou vidinou návratnosti.

Někteří správci portfolií přes tyto výhrady v Čínu bezmezně věří. „Tamní trh je velmi levný. V krátkém období byste nemuseli vypadat příliš chytře, ale v dlouhodobé perspektivě budete,“ myslí si Tony Edwards z fondu Robeco, který disponuje aktivy v hodnotě 250 mld. USD.

(Zdroje: WSJ, Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Wirecard AG (12/19 Q4)
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y