Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Němci mohou být exportní velmocí, investice jim ale zatím nejdou

Němci mohou být exportní velmocí, investice jim ale zatím nejdou

3.12.2013 19:14, aktualizováno: 3.12. 20:38
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Němce irituje kritika jejich exportní výkonnosti, podle jejich názoru pouze znevažuje jejich ekonomický úspěch. Možná by se ale na celou věc měli podívat z jiného úhlu: Jaký pocit mají z toho, že na svých úsporách ztratili stovky miliard eur? Podle kritiků ztěžuje německá závislost na exportech situaci zemí, které se snaží dostat z recese. Němci obvykle tvrdí, že řešením je, aby tyto země dosáhly stejného exportního úspěchu jako oni sami. Několik politiků a ekonomů se ale snaží upozornit na to, že pro samotné Němce tato situace vytváří velké náklady. Důvodem je to, že zrcadlovým obrazem obrovského přebytku běžného účtu, který tvoří obchodní přebytky a příjmy ze zahraničí, je gigantický deficit kapitálového účtu. To znamená, že němečtí střadatelé se snaží najít jinde ve světě odpovídající zhodnocení svých peněz.

Německé úspory tečou do zahraničí několika cestami. Společnosti provádějí přímé zahraniční investice, většina těchto úspor ale prochází finančním systémem, tedy bankami, pojišťovnami a investičními fondy. Eurokomisař pro ekonomické záležitosti Olli Rehn k tomu uvádí: „Vysoké exportní přebytky znamenají hodně úspor investovaných v zahraničí. Ne všechny německé úspory ale byly investovány rozumně. Namísto toho šly například do toxických cenných papírů v USA.“ Jiní používají méně diplomatický jazyk. Sony Kapoor z think tanku Re-Define přímo říká, že „němečtí střadatelé dávají své peníze do finančního systému, který je spekulacemi prodělá“.

Zdá se to jako přehnaná kritika, ale některé studie skutečně ukazují, že od roku 2006 dosáhly ztráty na německých úsporách až několik stovek miliard eur. Erik Klär, Fabian Lindner a Kenan Sehovic v časopise Wirtschaftsdienst uvádějí, že kumulované přebytky běžného účtu dosáhly mezi lety 2000–2012 1,28 bilionu eur, čistá zahraniční aktiva ale na konci minulého roku dosáhla jen 1 bilionu eur. Němečtí střadatelé přitom podle odhadů těchto ekonomů vydělali 250 miliard eur do roku 2007, takže následující ztráty se pohybují kolem 575 miliard eur.

Odhady ztrát se mohou různit, ale každopádně jde o velké peníze ztracené mnoha různými způsoby. Střadatelé si toho vždy nemuseli všimnout, protože ztráty pokryli jako daňoví poplatníci. I tak ale jde o ztráty. Recyklování přebytků běžného účtu prostřednictvím finančního systému ale není jediným možným způsobem. Čína k tomu používá veřejný sektor a devizové rezervy. I ty ale sebou nesou riziko, které se projeví v případě oslabení dolaru, či poklesu ceny amerických dluhopisů.

Němečtí ekonomové Daniel Gros a Thomas Mayer tvrdí, že Německo by mělo vytvořit státní investiční fond, který by přebytky recykloval. Takový fond by podle nich byl v lepší pozici ohledně dlouhodobých investic než soukromé instituce. Norský státní fond, který byl založen v roce 1998, dosahuje návratnosti očištěné o inflaci a provozní náklady ve výši 3,17 %. To není nijak vysoko, tato návratnost je ale stále mnohem větší než to, čeho během stejného období dosáhly německé banky. Německým střadatelům by ale možná nejvíce prospělo, kdyby nechali své úspory doma. Mohly by třeba financovat někdy značně dosluhující infrastrukturu a nakonec by se mohlo ukázat, že jde o ziskové investice.

 
(Zdroj: WSJ)


Čtěte více:

Německo má dva měsíce po volbách vládní koalici. Stanoví minimální mzdu, cíl pro zelenou energii a možná zdaní dálnice
27.11.2013 12:05
Špičky německých konzervativců (CDU/CSU) kancléřky Angely Merkelové a ...
Německo v centru přetahování o nejvzácnější komoditu
2.12.2013 19:50
Německo je dnes snad nejvýraznějším bojovníkem v přetahované o stále v...
Německo vyšetřuje Commerzbank kvůli podezření z daňových podvodů
3.12.2013 14:43
Německé pobočky tamního finančního ústavu Commerzbank se dnes staly te...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.5.2018
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami
9:17Rozbřesk: Koruna opět ztrácí půdu pod nohama
8:55Pojišťovna VIG ve čtvrtletí s lepším ziskem i inkasem pojistného
8:54VIG má lepší výsledky a majitel Pegasu dohodl obří akvizici  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC