Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
WSJ: Trhy se nechovají podle plánu, začne přetahování s centrálními bankami

WSJ: Trhy se nechovají podle plánu, začne přetahování s centrálními bankami

03.02.2014 15:44
Autor: Redakce, Patria.cz

To nebylo v plánu. Velkým tématem pro letošní rok měl být zrychlující růst vyspělých ekonomik a Fed směřující k exitu ze své uvolněné monetární politiky. Výsledkem měl být medvědí dluhopisový trh. V lednu ale na trzích s americkými, britskými a německými vládními obligacemi probíhala rally a tyto cenné papíry si dokonce vedly lépe než akcie. Nešlo přitom o žádné marginální posuny. Výnos desetiletých amerických dluhopisů na konci roku 2013 sahal nad 3 %, nyní se nachází na 2,77 %. U britských dluhopisů byla výchozí úroveň podobná, nyní jsou výnosy na 2,81 %. A v Německu se drží na minimech dosažených v létě minulého roku. Tyto tři dluhopisové trhy si tak letos připsaly mezi 1 – 1,6 %, americké, německé a britské akcie ale figurují v červených číslech.

U německých obligací lze zmíněný pohyb z hlediska fundamentu pochopit. Inflace v eurozóně klesla na znepokojivě nízké úrovně a ECB vydává hrdliččí signály. O tom, že by svou politiku utáhla, se nemluví, a to německým dluhopisům pomáhá. Situace v USA a Velké Británii podle všeho více souvisí s náladou investorů. Na počátku roku ale také přišla smířená ekonomická data a i to pomohlo k omezení medvědích sázek. Na konci roku 2013 se navíc výnosové křivky velmi napřímily. Ve Spojených státech dosáhl rozdíl ve výnosech dvouletých a desetiletých obligací 2,5 procentního bodu. To omezuje prostor pro další růst dlouhodobých výnosů v případě, že se prudce nezvýší inflační očekávání, nebo centrální banka neztratí svou důvěru. Inflace ovšem zůstává v útlumu a pro některé investory, kteří mohou přicházet například z Japonska, může být výnos ve výši 3 % atraktivní.

Pokud vyloučíme krizi v rozvíjejících se ekonomikách a počítáme s tím, že vyspělé ekonomiky udrží svůj růst, je stále pravděpodobné, že výnosy vládních dluhopisů porostou. Růst nominálního produktu v USA a Velké Británii by letos mohl dosáhnout 4,5 – 5 % a roste skepse ohledně výhledu růstu sazeb, který poskytuje Fed i Bank of England. Bez růstu sazeb na kratším konci výnosové křivky bude ale růst výnosů dlouhodobějších dluhopisů složitější. Zdá se tedy, že rozhodujícím faktorem na dluhopisových trzích bude v následujícím období boj mezi centrálními bankami a trhy týkající se dalšího vývoje krátkodobých sazeb.

(Zdroj: WSJ)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.07.2021
15:16Americká ekonomika zrychlila nepatrně, ale při silné soukromé spotřebě
15:09ČNblog: Rostoucí zadlužení státu, provázanost mezi vládním a finančním sektorem a rizika pro finanční stabilitu
14:21Erste předvede výrazný meziroční nárůst čistého zisku, odhaduje analytik Patrie Michal Křikava  
13:50Moneta Money Bank (Wüstenrot hypoteční banka) - oznámení o výplatě výnosu HZL WHB
13:28Analytik k výsledkům Volkswagenu: Znovu lepší výhled a ziskovost lepší než před koronavirem  
12:55Důvěra v české ekonomice klesá, komentuje sentiment v ČR analytik Petr Dufek
12:21Petr Dufek: Důvěra v ekonomiky zemí eurozóny na maximu
12:10Moneta představila z našeho pohledu smíšené výsledky, říká analytik Michal Křikava  
11:52Analytik k výsledkům Facebooku: Management varuje před pomalejším druhým pololetím  
11:30Uklidnění v Číně zlepšuje náladu i v Evropě. Fed směr neukázal  
10:51Globální dodávky čipů pro automobilky by se ještě letos mohly zlepšit
10:45Vyšší ceny ropy a plynu vykouzlily Shellu vyšší zisk. Plánuje vyšší dividendu i odkup akcií
10:36Volkswagen vykázal v prvním pololetí rekordní provozní zisk a navýšil celoroční prognózu
9:16Rozbřesk: Americký HDP vykáže ve druhém kvartále raketový růst
9:00Airbus zdvojnásobil výhled pro zisk. Chystá nový nákladní letoun A350
8:56Ford odolal propadu do ztráty kvůli nedostatku čipů a navíc zlepšil výhled pro celý rok
8:53Facebook zdvojnásobil zisk. Zároveň varuje před zpomalením tržeb
8:51Před otevřením trhů přinesla výsledky Moneta, Facebook i Airbus, futures ukazují na růst  
8:24MONETA Money Bank, a.s.: Uveřejnění vnitřní informace 29. 7. 2021
8:08Moneta zvyšuje celoroční cíl pro zisk a mírní odhad nákladů rizik

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Air Liquide SA (06/21 Q2)
Airbus SE (06/21 Q2, Bef-mkt)
Amazon.com Inc (06/21 Q2)
ArcelorMittal SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
AstraZeneca PLC (06/21 Q2, Bef-mkt)
Cabot Oil & Gas Corp (06/21 Q2, Aft-mkt)
Carlyle Group Inc/The (06/21 Q2, Bef-mkt)
Cellnex Telecom SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Comcast Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Credit Suisse Group AG (06/21 Q2, Bef-mkt)
Edwards Lifesciences Corp (06/21 Q2, Aft-mkt)
Electricite de France SA (06/21 Q2)
Enel SpA (06/21 Q2, Aft-mkt)
First Solar Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Fortinet Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Gilead Sciences Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Hilton Worldwide Holdings Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
International Paper Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
JCDecaux SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
KLA Corp (06/21 Q4, Aft-mkt)
L'Oreal SA (06/21 Q2, Aft-mkt)
Mastercard Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Northrop Grumman Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Orange SA (06/21 Q2)
Peabody Energy Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
PG&E Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Pinterest Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Sanofi (06/21 Q2)
Skyworks Solutions Inc (06/21 Q3, Aft-mkt)
Spirit Airlines Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
STMicroelectronics NV (06/21 Q2, Bef-mkt)
TotalEnergies SE (06/21 Q2)
Twilio Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
United States Steel Corp (06/21 Q2, Aft-mkt)
Volkswagen AG (06/21 Q2, Bef-mkt)
World Wrestling Entertainment Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Yum! Brands Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
7:00Anheuser-Busch InBev SA/NV (06/21 Q2)
7:00Nokia Oyj (06/21 Q2)
7:15Nestle SA (06/21 Q2)
7:30Danone SA (06/21 Q2)
7:30Telefonica SA (06/21 Q2)
7:30Veolia Environnement SA (06/21 Q2)
8:00Lloyds Banking Group PLC (06/21 Q2)
8:00Puma SE (06/21 Q2)
8:00Royal Dutch Shell PLC (06/21 Q2)
11:00EMU - Index důvěry ve službách
11:00EMU - Index důvěry ve zprac. průmyslu
12:30Repsol SA (06/21 Q2)
13:00Altria Group Inc (06/21 Q2)
13:00American Tower Corp (06/21 Q2)
13:00Eni SpA (06/21 Q2)
13:00Molson Coors Beverage Co (06/21 Q2)
13:05Citrix Systems Inc (06/21 Q2)
13:15S&P Global Inc (06/21 Q2)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:05T-Mobile US Inc (06/21 Q2)