Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
WSJ: Trhy se nechovají podle plánu, začne přetahování s centrálními bankami

WSJ: Trhy se nechovají podle plánu, začne přetahování s centrálními bankami

3.2.2014 15:44
Autor: Redakce, Patria Online

To nebylo v plánu. Velkým tématem pro letošní rok měl být zrychlující růst vyspělých ekonomik a Fed směřující k exitu ze své uvolněné monetární politiky. Výsledkem měl být medvědí dluhopisový trh. V lednu ale na trzích s americkými, britskými a německými vládními obligacemi probíhala rally a tyto cenné papíry si dokonce vedly lépe než akcie. Nešlo přitom o žádné marginální posuny. Výnos desetiletých amerických dluhopisů na konci roku 2013 sahal nad 3 %, nyní se nachází na 2,77 %. U britských dluhopisů byla výchozí úroveň podobná, nyní jsou výnosy na 2,81 %. A v Německu se drží na minimech dosažených v létě minulého roku. Tyto tři dluhopisové trhy si tak letos připsaly mezi 1 – 1,6 %, americké, německé a britské akcie ale figurují v červených číslech.

U německých obligací lze zmíněný pohyb z hlediska fundamentu pochopit. Inflace v eurozóně klesla na znepokojivě nízké úrovně a ECB vydává hrdliččí signály. O tom, že by svou politiku utáhla, se nemluví, a to německým dluhopisům pomáhá. Situace v USA a Velké Británii podle všeho více souvisí s náladou investorů. Na počátku roku ale také přišla smířená ekonomická data a i to pomohlo k omezení medvědích sázek. Na konci roku 2013 se navíc výnosové křivky velmi napřímily. Ve Spojených státech dosáhl rozdíl ve výnosech dvouletých a desetiletých obligací 2,5 procentního bodu. To omezuje prostor pro další růst dlouhodobých výnosů v případě, že se prudce nezvýší inflační očekávání, nebo centrální banka neztratí svou důvěru. Inflace ovšem zůstává v útlumu a pro některé investory, kteří mohou přicházet například z Japonska, může být výnos ve výši 3 % atraktivní.

Pokud vyloučíme krizi v rozvíjejících se ekonomikách a počítáme s tím, že vyspělé ekonomiky udrží svůj růst, je stále pravděpodobné, že výnosy vládních dluhopisů porostou. Růst nominálního produktu v USA a Velké Británii by letos mohl dosáhnout 4,5 – 5 % a roste skepse ohledně výhledu růstu sazeb, který poskytuje Fed i Bank of England. Bez růstu sazeb na kratším konci výnosové křivky bude ale růst výnosů dlouhodobějších dluhopisů složitější. Zdá se tedy, že rozhodujícím faktorem na dluhopisových trzích bude v následujícím období boj mezi centrálními bankami a trhy týkající se dalšího vývoje krátkodobých sazeb.

(Zdroj: WSJ)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin
9:11Rozbřesk: Fed zvýšil sazby, koruně jestřábi chybí a trh s auty je v kondici
8:59Evropské burzy po rozhodnutí Fedu asi zahájí poklesem, co ta pražská?  
8:23Zbrojovky si mnou ruce nad zvyšujícím se napětím ve světě
8:14Čínská centrální banka reaguje na Fed a zvyšuje sazby
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)