Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
UBS: Obchodní válku s Ruskem by západ jasně vyhrál, Rusko má navrch geopoliticky

UBS: Obchodní válku s Ruskem by západ jasně vyhrál, Rusko má navrch geopoliticky

01.04.2014 18:17
Autor: Redakce, Patria.cz

Ekonomické tenze mezi západem a Ruskem, které spustila krize na Krymu, nabírají na intenzitě. Pokud se situace ještě více zhorší, měl by mít navrch západ. Zaprvé, Ruskem vysněná energetická dominance nad západem je mnohem menší než západní energetická dominance nad Ruskem. Pokud by Rusko způsobilo eskalaci konfliktu na Ukrajině, západní vlády by mu měly dát jasně najevo následující: Kdyby EU přestala odebírat energie z Ruska, Rusko by se pravděpodobně propadlo do recese stejně jako v roce 2009. Ruské exporty energií tvoří pouze 30 % spotřeby ropy a plynu Evropské unie. Pro Rusko ale tyto exporty znamenají asi 63 % jeho celkových vývozů. Jejich eliminace by představovala propad ruské ekonomiky přibližně o 11 %, což znamená, že tato ekonomika by byla během pár dnů v podstatě zničená.

Ruské exporty ropy a plynu představovaly v roce 2012 asi trojnásobek ruského přebytku běžného účtu a uvedený propad exportů by tak měl obrovský negativní dopad na ruské finance. Daně z ruských energetických exportů pak tvoří asi 50 % federálního rozpočtu. Země má sice 500 miliard dolarů rezerv, ale i tak by se rubl dostal pod velký tlak. Rusko by navíc nemělo takové prostředky na boj s krizí, jako tomu bylo během finanční krize. Ruské firmy by se ocitly pod velkým tlakem. Energetické firmy představují 57 % kapitalizace akciového trhu, trpěli by ti nejbohatší hráči ruské ekonomiky. To by podkopalo klíčový zdroj podpory ruské vlády.

EU by obchodní válku s Ruskem jasně vyhrála. Je jeho největším obchodním partnerem. Pro EU je Rusko třetím největším partnerem. Exporty do Ruska představují 7,3 % celkových vývozů, importy 12 % celkových dovozů. Na USA pak má Rusko ještě menší vliv. Rusko by mohlo přikročit k jednomu specifickému kroku: Mohlo by přestat nakupovat eura, dolary a dluhopisy západních ekonomik. Západ by ale měl být schopen se s tím vyrovnat a Čína, která by Rusku mohla v tomto konfliktu pomoci, se drží stranou. Navíc by nemohla prodat velký objem amerických vládních dluhopisů bez toho, aby nepoškodila sama sebe.

EU má několik střednědobých alternativ. Pokud jsou Spojené státy jejím skutečným spojencem, omezily by restrikce na vývoz energií a EU by měla přístup k novým zdrojům. Podobně by mohla pomoci i Kanada. Škody způsobené nedostatkem energií by byly znatelné, částečně by byly vyvolané inflací. Na druhou stranu jsou ale nyní inflační tlaky v Evropě nízko a ekonomika EU na tom už není tak špatně jako v minulém roce. Západ má k dispozici i širší spektrum obchodních sankcí.

Celkem je tedy jasné, že v ekonomické oblasti drží v tomto sporu většinu dobrých karet EU a USA. Rusko je nejsilnější v geopolitické oblasti. To se nakonec spolu s velkou krátkodobou závislostí na ruských energiích může stát rozhodujícím faktorem, který určí kroky západu. Rusko by ale nepostupovalo moudře, kdyby podceňovalo ekonomické možnosti Evropy a USA a naopak přeceňovalo vlastní schopnosti.

Autory jsou Jorge Mariscal a Alejo Czerwonko z UBS Wealth Management.

Zdroj: FTAlphaville


Vývoj na Ukrajině sledujte zde:

Ukrajina

Váš názor
  • Zkrátka se Putník přepočítal
    02.04.2014 10:18

    se zbytkem světa nemůže jednat jako se svými mužíky. Jen je smutné, kolik těch mužíků už máme my i tady.
    Šedivý
Aktuální komentáře
21.04.2021
12:18Guvernér ČNB Rusnok: Zřejmě až srpnová prognóza ukáže směr úrokovým sazbám
12:07Hněv fanoušků, politiků a fotbalového světa roztříštil plány na evropskou superligu
12:00Heineken zvýšil čtvrtletní zisk o 80 procent, více piva prodal v Africe a v Asii
11:45ČEZ vykoupí své dluhopisy za 12 miliard korun, akceptoval všechny nabídky
10:53Keating: Změny v investičním přístupu a chování retailového investora
10:31Pandemie přidusila Asii, evropské akcie však rostou  
9:13Rozbřesk: Česká výrobní inflace zrychluje
8:57Pražské tituly dostaly nová doporučení a cílovky, fotbalové kluby se stahují z plánů rebelské ligy  
8:52Objem hypoték v březnu stoupl na rekordních 45 miliard. Za růstem mohou být obavy z vyšší sazeb
8:35Netflixu přibylo podstatně méně předplatitelů. Akcie se propadly
6:02Americké banky se snaží využít nízkých sazeb, dokud to jde
20.04.2021
22:08Wall Street pod taktovkou medvědů. NFLX -10% post market  
21:00Novinky z Applu: Podcastová konkurence Spotify, nový iMac i pomoc zapomětlivcům
18:06Zelené, podhodnocené. A vlna nových akcií
17:34Nový růstový motiv chybí, a tak akcie padají. Peníze míří do dluhopisů  
17:21Moody's: Přínos unijního fondu obnovy bude pro Českou republiku slabší
16:47Zotavování z pandemie je všechno, jenom ne udržitelné. IEA varuje před vyššími emisemi
16:47ČEZ, a.s.: Výsledky nabídek na zpětný odkup dluhopisů
15:32Netflix před výsledky nervózně přešlapuje  
14:57United Airlines klesly v prvním kvartálu do větší ztráty, než se čekalo  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
ASML Holding NV (03/21 Q1)
Deutsche Boerse AG (03/21 Q1, Aft-mkt)
Equifax Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Halliburton Co (03/21 Q1, Bef-mkt)
Kinder Morgan Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Lam Research Corp (03/21 Q3, Aft-mkt)
Las Vegas Sands Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
NextEra Energy Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
7:00Akzo Nobel NV (03/21 Q1)
7:00Telefonaktiebolaget LM Ericsson (03/21 Q1)
7:15Randstad NV (03/21 Q1)
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y
12:00Anthem Inc (03/21 Q1)
12:30Baker Hughes Co (03/21 Q1)
13:00Nasdaq Inc (03/21 Q1)
13:30Verizon Communications Inc (03/21 Q1)
22:05Whirlpool Corp (03/21 Q1)
22:10Chipotle Mexican Grill Inc (03/21 Q1)