Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dá se ještě spolehnout na pravidlo „Sell in May“?

Dá se ještě spolehnout na pravidlo „Sell in May“?

1.5.2014 8:30
Autor: Petr Žabža, Patria Online

A je to tady zase – stojíme na počátku měsíce května a mnoho investorů si klade každoroční otázku, zda to otřepané pravidlo „Sell in May and go away“ stále ještě platí. Než se pokusíme odpovědět, musíme ještě mírně poupravit terminologii – v londýnské City totiž uvedené pořekadlo zahrnuje úplně jinou časovou periodu, než na Wall Street. Anglická verze zní „Sell in May and go away, don´t come back till St. Leger Day“ a váže se k období, kdy City of London byla jakýmsi „klubem gentlemanů“, kteří se přes léto spíše než obchodování na burze věnovali návštěvám sportovních zápasů. Výsledkem byla nižší likvidita na trhu, vyšší volatilita, zmatečné pohyby cen jednotlivých akcií a fixní idea investorů, že v tomto období je lepší burzu míjet obloukem. Posledním takovým společensko-sportovním podnikem obvykle býval dostih na St. Leger Day, který se pravidelně koná 14. září. Poté se makléři vrátili zpátky do práce a situace na trhu se stabilizovala. Americká verze zase hovoří o tzv. „Halloween indicator“, podle kterého by měli investoři opustit burzy počátkem května a nevracet se dříve než 31. října.

Dr. Ben Jacobsen z Massey University na Novém Zélandu v této souvislosti provedl několik dlouhodobých testů a výsledky jsou – mírně řečeno – diskutabilní:

• Efekt „Sell in May and go away“ byl identifikován a potvrzen ve 36 z 37 zkoumaných zemí

• Jeho dopad je nejvíce patrný v evropských státech, jeho vliv s prodlužující se délkou zkoumaného období roste

• Ve Velké Británii se první známky tohoto jevu objevily již v roce 1694

Zmíněná problematičnost nastává v okamžiku, kdy by měly provedené testy a experimenty dospět k vysvětlení tohoto jevu. Zde byl totiž Dr. Jacobsen nucen přiznat, že ačkoliv podrobil zkoumání obchodní objemy, změny úrokových sazeb či denní volatilitu, jasnou příčinu tohoto jevu prostě ne a ne najít.

Podobně jsou na tom však i někteří ostatní, pro zajímavost jmenujme portfolio-manažery ze společnosti Hargreaves Lansdown, která se zabývá investicemi do podílových fondů. Jejich výzkum na horizontu 12 let ukazuje, že „květnový efekt“ fungoval v pouhé polovině případů a proto je velmi složité najít přesvědčivý argument pro to, aby člověk výše zmíněnému pravidlu slepě věřil. Podpůrným argumentem je pro tento „skeptický“ názor i negativní vliv případných transakčních poplatků a hlavně psychologie investorů. Pokud jste totiž na počátku května své portfolio opravdu celé prodali (nebo alespoň zredukovali) a trhy šly přes letní měsíce výše, jen velmi nesnadno se do opuštěných pozic budete jako investoři vracet. Kdesi vzadu v hlavě vám totiž bude hryzat červ pochybností, zda nekupujete „na vršku“, akcie zpět nekoupíte a pokud budou trhy i nadále posilovat, přijdete o zajímavý výnos.

Jak z toho ven? Na jedné straně víme, že pořekadlo funguje, ale současně si nejsme jistí, zda zrovna letos nebude jeden z těch roků, kdy by bylo lepší na trhu setrvat a akcie neprodávat. Zapeklitá situace, ale stejně jako u jakékoliv jiné burzovní pověry platí jedno pravidlo – „pokud nevíte, kam jdete, je úplně jedno, jakou cestou se vydáte“. Jinými slovy – nemáte-li jasně definovanou obchodní či investiční strategii a spoléháte se na „osvědčená pravidla“, koledujete si o malér. Bez ohledu na to, zda „Sell in May and go away“ letos bude nebo nebude fungovat.

 


Čtěte více:

Apple(s) zadarmo nebudou
28.4.2014 18:15
Jedním z jevů, který mne na trhu opakovaně udivuje, je automatická rad...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.5.2018
10:13Víkendář: Fischer o ostudě Německa, Evropě zmítané vírem dějin a ničícím Trumpovi
25.5.2018
22:00Ropa úřadovala na amerických trzích
18:56Blíží se doba, kdy bude hotovost opět královnou?
17:36Smrt tradičního maloobchodu probíhá úplně jinak, než se většinou domníváme
17:34Technická analýza: Koruna v defenzívě, euro nejníže od loňského listopadu
17:24Erste potopila pražskou burzu, ČEZ pod tlakem prodávajících. Unicredit bank – 3,5%!  
17:17Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá  
17:00Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
16:35Martin Cakl a Martin Kycelt: CD Projekt. Kyberpunkáč herního průmyslu (video)
16:26Společnost Czech Investment Fund SICAV, a.s. - Informace o nové emisi akcií na BCPP
15:16ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s.- pozvánka na valnou hromadu 2018
15:07Rusnok očekává, že koruna začne v příštích týdnech opět posilovat
14:56Vlastnosti, které by podle Buffetta měl mít dobrý investor
14:56Samsung má podle soudu zaplatit 539 milionů USD firmě Apple
13:34Ropě se nad 80 dolarů za barel (zatím) příliš nechce  
12:15Perly týdne: Je vám zima? Těžte kryptoměny
12:11Pokles podnikatelské důvěry v Německu se zastavil
12:03Vedení Unipetrolu navrhuje nevyplatit akcionářům dividendu
10:59Faktograf: Evropě přibývají problémy  
10:33Evropa zahájila v zeleném, automobilky se vzpamatovávají z Trumpových prohlášení

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data