Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - 6 let po Lehman Brothers; Polsko v deflaci a komodity pod tlakem čínských dat

Rozbřesk - 6 let po Lehman Brothers; Polsko v deflaci a komodity pod tlakem čínských dat

16.09.2014 9:10
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Včera tomu bylo šest let, co zbankrotovala americká investiční banka Lehman Brothers. Jak víme, odstartovala největší finanční krizi v poválečném období, která vedla k tzv. “Velké recesi”, jež zasáhla drtivou většinu vyspělých zemí světa.

Ačkoliv většina makroekonomických a tržních parametrů se vyšplhala na předkrizové úrovně, investoři či tvůrci hospodářských politik vědí, že ekonomický svět po pádu Lehman Brothers nebude nikdy takový, jako byl před krachem této banky. To, co totiž po pádu Lehman Brothers následovalo, si dovedl představit opravdu jen málokdo a ne náhodou o tom bylo napsáno mnoho knih. Zajímavé přitom je, že popularita řady z nich těží z toho, že ex post se nám jeví symptomy, jež předcházely globální krizi let 2007-2009 (efektivně krize začala v létě 2007, kdy zkolaboval trh s cennými papíry CDO), tak jasně, že je až s podivem, že je lidé se zdravým selským rozumem mohli ignorovat. Ano, zázračné zbohatnutí sopečného Islandu, neuvěřitelný růst cen nemovitostí ve zcela neatraktivních lokalitách USA či rychlé dotažení životní úrovně Řeků na průměr eurozóny byly indicie roku 2006, že něco není v pořádku. Nicméně odhalit skutečné příčiny krize zdaleka tak triviální nebylo a existuje opravdu jen několik málo ekonomů, kteří dokázali těmto finančně a ekonomicky podivným věcem přijít na kloub a to i z teoretického hlediska.

Jádro problému totiž spočívalo v narůstání finanční páky (anglicky leverage) uvnitř celého finančního systém, přičemž příčiny tohoto trendu nebyly jen makroekonomické (dlouhodobě nízké oficiální úrokové sazby), ale vyloženě mikroekonomické (relativně nízká úroveň kapitálu) a tak je nebylo jednoduché odhalit. Jinak řečeno poučení z krizového vývoje 2008 je opravdu složitější záležitost, takže dejme si dnes dobrý pozor na ty, co nám dnes říkají, že již v roce 2006 věděli, že je “něco” špatně. Je totiž dost dobře možné, že tito apoštolové krize z roku 2008 nedokáží rozplést její skutečné příčiny i šest let poté.

Forex
Inflační data v Polsku nepřekvapila. Spotřebitelské ceny v souladu s tržním konsensem se v srpnu oproti předchozímu měsíci propadly o 0,4 %, což v meziročním vyjádření znamenalo pokles o 0,3 %. Vzhledem k tomu, že zveřejněná srpnová inflace nedává důvod domnívat se, že by polská centrální banka v říjnu přistoupila k razantnějšímu poklesu sazeb, než je očekávaných 25 bazických bodů, ani trh včera výrazněji nereagoval. Polský zlotý spolu s korunou a forintem mírně posílil.

Dnes budou zveřejněny české výrobní ceny. My jsme v našem odhadu mírně nad trhem. Očekáváme meziroční nárůst cen o 0,1 %, nicméně tyto údaje na trh velký vliv mít nebudou. Trhy budou pravděpodobně spíše vyčkávat před zítřejším zasedáním Fedu.

 

Upozornění:

Tento článek vytvořila společnost Československá obchodní banka, a.s., Patria Online a.s. nenese odpovědnost za jeho obsah.

Informace obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a. s. (dále jen „ČSOB“) v dobré víře a na základě pramenů, které považuje za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani ČSOB ani žádný z jejích zaměstnanců či zmocněnců nepřebírá žádnou právní odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která je obsažena v tomto dokumentu, a zároveň ČSOB nečiní žádné prohlášení ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. ČSOB také nepřebírá jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může klient utrpět. ČSOB jako aktivní účastník obchodování na finančních trzích upozorňuje adresáty tohoto dokumentu, že obchoduje s investičními nástroji, ke kterým se vztahují informace obsažené v tomto dokumentu. Bez předchozího souhlasu ČSOB nelze tento dokument ani jeho části kopírovat nebo dále šířit. Tento dokument má pouze informační charakter a jeho text není právně závazný, nepředstavuje nabídku podle § 1732 zákona č. 89/2012 Sb., občanský zákoník, ve znění pozdějších předpisů (dále jen „občanský zákoník“), ani veřejnou nabídku podle § 1780 občanského zákoníku.

Podmínky užívání www stránek Patria Online a Investiční disclaimer.

 


Čtěte více:

Nejmilovanější a nejnenáviděnější akcie současnosti
15.09.2014 14:07
Analytici na Wall Street obvykle jen stěží najdou společnost řeč v otá...
Nový důl Ria Tinta může doslova
15.09.2014 15:56
Daňový spor Mongolska a společnosti Rio Tinto, který ohrožoval obří mě...
Produkce amerického průmyslu v srpnu poprvé po 7 měsících klesla
15.09.2014 15:43
Americká průmyslová produkce v srpnu neudržela své nastoupené tempo. ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.06.2021
18:03Inflace otřásá trhy. Co by o ní investor měl a musí vědět? Přihlaste se zdarma na webinář s hlavním analytikem Patrie již zítra, 23. června!
17:35Prozatím odklon od dividend, slabých rozvah a hodnoty
17:14Akcie nerozhodné před Powellem. Forintu pomohly vyšší sazby  
16:20NET4GAS, s.r.o.: Změna ve složení dozorčí rady společnosti NET4GAS, s.r.o.
14:59MONETA Money Bank, a.s.: Uveřejnění vnitřní informace 22.6.2021
14:49Maďarská centrální banka zvýšila základní sazbu na 0,9%, mírně nad odhad trhu
14:12Akcionáři Monety schválili spojení s bankovní částí PPF, jeho financování ne
13:27USA a Evropa jsou v rozdílné pozici, inflační cíl ECB má podle jejího ekonoma své slabé stránky
13:10Komise zahájila další vyšetřování Googlu, tentokrát kvůli digitální reklamě
12:59Sotheby's nabízí unikátní diamant. Kupující budou moci platit i kryptoměnami
11:55RMS Mezzanine, a.s.: Splacení úvěru od společnosti J&T Private Investments II B.V.
10:49Zelené evropské akcie čeká zotavování. Ale jen pro trpělivé, předpovídá Goldman Sachs
10:47Stav veřejných financí se za uplynulý rok zhoršil, tvrdí rozpočtová rada. Problémem do budoucna je stárnutí populace
10:33Výnosy dál rostou, akcie beze směru. Šéf Fedu bude večer tlumit napětí  
9:12Rozbřesk: Maďarská centrální banka dnes jako první v EU zvedne po pandemii úroky
8:55Evropa zahájí pozitivně, valná hromada rozhodne o spojení Monety s Air Bank  
8:48Celosvětové přímé zahraniční investice se loni kvůli pandemii propadly o 35 procent, v Česku až o 38 procent
8:34Akcionáři Monety dnes budou hlasovat o spojení s bankovní divizí PPF
6:29ČEZ, a.s.: Oznámení o splacení emise dluhopisů
6:06Apetit investorů ještě nebyl uspokojen. Letos přitečou do akcií rekordní sumy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Plug Power Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00EMU - Index spotřebitelské důvěry
16:00USA - Prodeje starších domů
16:00USA - Prodeje starších domů, m/m