Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ten největší investiční paradox současnosti

Ten největší investiční paradox současnosti

23.02.2015 16:28
Autor: Redakce, Patria.cz

Greg Zuckerman poukazuje na stránkách Wall Street Journal na jednu z velkých záhad současných investičních trhů: Hedge fondy si vedou znatelně hůř než celý trh, stále však do nich teče hodně peněz. Zuckerman tak tvrdí, že „sice prohrávají, ale přesto vyhrávají“. Společnost HFR vytváří indexy, které sledují výkony hedge fondů a podle jejích dat získal průměrný fond v roce 2014 jen 3 %, zatímco index Standard & Poor's 500 si připsal 11 %. To pak jen těžko ospravedlní poplatky ve výši 2 % a 20% podíl ze zisků, který se hedge fondům platí.

Simon Lack dokonce tvrdí, že podobné indexy ještě návratnost hedge fondů nadhodnocují. Takže fondy pravděpodobně nedosáhly ani oněch 3 %. Samy totiž nejsou povinny své výsledky zveřejňovat, činí tak pouze dobrovolně. V indexech tak pravděpodobně nejsou zahrnuty ty, které si vedly špatně či dokonce zanikly. Mohli bychom tvrdit, že akciový index není tím správným měřítkem pro srovnání. Pokud vezmeme do úvahy portfolio složené z 60 % akcií a 40 % dluhopisů, nejsou na tom hedge fondy o moc lépe. Podle Vanguard Group si takové portfolio vede lépe než celé odvětví a předčí ho jen pár výjimečně dobrých fondů. Takové portfolio dokonce předčilo hedge fondy během šesti z posledních sedmi let. Vypovídající je i srovnání indexu S&P 500 a Bloomberg Global Aggregate Hedge Fund Index:

paradox


Nyní ten největší paradox: Přes všechno uvedené dnes hedge fondy spravují 2,85 bilionu aktiv. Ve srovnání s rokem 2009 to je růst o 78 %. Nejlepší vysvětlení, které mohu nabídnout, je iracionalita. Není to nijak převratné, ale nic jiného mě nenapadá. Je možné, že lidé mají příliš vysoká očekávání a týká se to i institucí, které musí přispívat na pokrytí budoucích penzijních závazků. U nich vysoká očekávání znamenají, že nemusí přispívat tak vysoké částky. K tomu můžeme přidat vztah mezi správcem fondu a investory. Simon Lack v této souvislosti uvádí: „Celé odvětví hedge fondů funguje s jediným cílem, a tím je navyšování aktiv. Všichni od konzultantů přes poradce až po fondy fondů doporučují investice do hedge fondů. Nikdo neposkytuje opačné názory.“

Autorem je investor Barry Ritholtz.

Zdroj: Bloomberg


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.04.2021
16:59Jak by se mohl Fed rychleji zazelenat
11:09NYT: Stvořeni k lenošení? Medvědi pomáhají zjistit, proč lidé šetří energii
11:03Vážná roztržka Česka s Ruskem: účast tajných služeb na výbuchu v roce 2014 ve Vrběticích dopadne nejen do jaderného tendru
9:30Víkendář: Směrem k plné elektromobilitě, nebo motorové „mozaice“?
17.04.2021
17:08Víkendář: Robert Mundell očima Paula Krugmana
16.04.2021
22:09Rekordy na Wall Street, MS -2,76 %  
18:07Evropa sází na cyklus, důvěra amerického spotřebitele slábne  
18:02Dolarová dominance – alternativní pohled
17:08Pražská burza slaví 150 let. Překonala války i zákaz během komunismu
16:57Švýcarsko a Vietnam s měnou podle USA již nemanipulují, budou ale pod dohledem
16:13Turecká centrální banka zakázala platby kryptoměnami
16:03Emise spadající pod obchodování s evropskými povolenkami klesly o 13,3 procent
15:57Brexit podle studie zasáhl londýnskou City mnohem více, než se čekalo  
15:42Levkovich: Riziko korekce, smysl stále dává rotace k hodnotě
14:20Morgan Stanley propálila v kolapsu Archegos 911 milionů. Investory neobměkčily ani rekordní tržby
12:49SAB Finance vyplatí na dividendách za loňský rok 100 milionů korun
12:20Perly týdne: Akciová přestávka, gamblerství a „nová ropa“
11:44Zeptejte se analytika! Oblíbený webinář s Braňem Sotákem ve středu 28. dubna. Registrace jsou otevřené!
11:28Březnová inflace se v EU vyšplhala na 1,7 procent meziročně
11:20Vyšší ceny a nižší náklady zajistily Daimleru rekordní zisk

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data