Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ten největší investiční paradox současnosti

Ten největší investiční paradox současnosti

23.02.2015 16:28
Autor: Redakce, Patria.cz

Greg Zuckerman poukazuje na stránkách Wall Street Journal na jednu z velkých záhad současných investičních trhů: Hedge fondy si vedou znatelně hůř než celý trh, stále však do nich teče hodně peněz. Zuckerman tak tvrdí, že „sice prohrávají, ale přesto vyhrávají“. Společnost HFR vytváří indexy, které sledují výkony hedge fondů a podle jejích dat získal průměrný fond v roce 2014 jen 3 %, zatímco index Standard & Poor's 500 si připsal 11 %. To pak jen těžko ospravedlní poplatky ve výši 2 % a 20% podíl ze zisků, který se hedge fondům platí.

Simon Lack dokonce tvrdí, že podobné indexy ještě návratnost hedge fondů nadhodnocují. Takže fondy pravděpodobně nedosáhly ani oněch 3 %. Samy totiž nejsou povinny své výsledky zveřejňovat, činí tak pouze dobrovolně. V indexech tak pravděpodobně nejsou zahrnuty ty, které si vedly špatně či dokonce zanikly. Mohli bychom tvrdit, že akciový index není tím správným měřítkem pro srovnání. Pokud vezmeme do úvahy portfolio složené z 60 % akcií a 40 % dluhopisů, nejsou na tom hedge fondy o moc lépe. Podle Vanguard Group si takové portfolio vede lépe než celé odvětví a předčí ho jen pár výjimečně dobrých fondů. Takové portfolio dokonce předčilo hedge fondy během šesti z posledních sedmi let. Vypovídající je i srovnání indexu S&P 500 a Bloomberg Global Aggregate Hedge Fund Index:

paradox


Nyní ten největší paradox: Přes všechno uvedené dnes hedge fondy spravují 2,85 bilionu aktiv. Ve srovnání s rokem 2009 to je růst o 78 %. Nejlepší vysvětlení, které mohu nabídnout, je iracionalita. Není to nijak převratné, ale nic jiného mě nenapadá. Je možné, že lidé mají příliš vysoká očekávání a týká se to i institucí, které musí přispívat na pokrytí budoucích penzijních závazků. U nich vysoká očekávání znamenají, že nemusí přispívat tak vysoké částky. K tomu můžeme přidat vztah mezi správcem fondu a investory. Simon Lack v této souvislosti uvádí: „Celé odvětví hedge fondů funguje s jediným cílem, a tím je navyšování aktiv. Všichni od konzultantů přes poradce až po fondy fondů doporučují investice do hedge fondů. Nikdo neposkytuje opačné názory.“

Autorem je investor Barry Ritholtz.

Zdroj: Bloomberg


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2024
14:36Damodaran: Nemusí platit, že čehokoliv se NVIDIA dotkne, změní se ve zlato
14:30Evropská komise Česku schválila podporu za 3,2 miliardy eur na výrobu elektřiny
12:45Týdenní výhled: Týden nejspíš v poklidném duchu, kondici amerického spotřebitele naznačí maloobchod  
12:20Reuters: Čína založila další fond na podporu sektoru výroby polovodičů
11:33Vypořádání obchodů na amerických burzách od zítřka zrychlí na jediný den
10:56Podnikatelská nálada v Německu se v květnu nezměnila, zlepšila se očekávání
10:49Čtvrtým největším akcionářem Primoco UAV se stala technologická PLATH, novým tvůrcem trhu na emisi Patria Finance
10:02ECB je podle svého hlavního ekonoma připravena zahájit snižování úroků
9:31Muskův start-up xAI získal od investorů dalších šest miliard dolarů
9:12Rozbřesk: Úspěšné mistrovství světa - může pomoci ekonomickému oživení?
8:27Úvod na trzích je dnes nevýrazný při svátku v USA i Velké Británii. Vyjdou dílčí data, Erste a VIG poprvé bez nároku na dividendu; Česko oslaví hokejové zlato  
6:30Fidelity International: Hodnotové akcie hledejte v Evropě, ne v USA
6:22RMS Mezzanine, a.s.: Rozhodování valné hromady písemnou formou mimo zasedání
26.05.2024
9:37Víkendář: Úvahy o snižování sazeb lze na řadu měsíců úplně vypustit
25.05.2024
16:38CNBC: Čínští výrobci elektromobilů dál razantně pronikají na evropský trh
9:34Víkendář: Eisman o investicích spojených s umělou inteligencí a potenciálu, který má Apple
24.05.2024
22:01Americké indexy ukončily týden růstem  
17:26Keynesova soutěž krásy a současné dění na trhu
16:49ECB přislíbila pokles sazeb, pak si dá přestávku. Wall Street se dnes zvedá  
16:41Norský Equinor investuje do rozšíření těžby z největšího plynového pole v Evropě

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo