Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ten největší investiční paradox současnosti

Ten největší investiční paradox současnosti

23.02.2015 16:28
Autor: Redakce, Patria.cz

Greg Zuckerman poukazuje na stránkách Wall Street Journal na jednu z velkých záhad současných investičních trhů: Hedge fondy si vedou znatelně hůř než celý trh, stále však do nich teče hodně peněz. Zuckerman tak tvrdí, že „sice prohrávají, ale přesto vyhrávají“. Společnost HFR vytváří indexy, které sledují výkony hedge fondů a podle jejích dat získal průměrný fond v roce 2014 jen 3 %, zatímco index Standard & Poor's 500 si připsal 11 %. To pak jen těžko ospravedlní poplatky ve výši 2 % a 20% podíl ze zisků, který se hedge fondům platí.

Simon Lack dokonce tvrdí, že podobné indexy ještě návratnost hedge fondů nadhodnocují. Takže fondy pravděpodobně nedosáhly ani oněch 3 %. Samy totiž nejsou povinny své výsledky zveřejňovat, činí tak pouze dobrovolně. V indexech tak pravděpodobně nejsou zahrnuty ty, které si vedly špatně či dokonce zanikly. Mohli bychom tvrdit, že akciový index není tím správným měřítkem pro srovnání. Pokud vezmeme do úvahy portfolio složené z 60 % akcií a 40 % dluhopisů, nejsou na tom hedge fondy o moc lépe. Podle Vanguard Group si takové portfolio vede lépe než celé odvětví a předčí ho jen pár výjimečně dobrých fondů. Takové portfolio dokonce předčilo hedge fondy během šesti z posledních sedmi let. Vypovídající je i srovnání indexu S&P 500 a Bloomberg Global Aggregate Hedge Fund Index:

paradox


Nyní ten největší paradox: Přes všechno uvedené dnes hedge fondy spravují 2,85 bilionu aktiv. Ve srovnání s rokem 2009 to je růst o 78 %. Nejlepší vysvětlení, které mohu nabídnout, je iracionalita. Není to nijak převratné, ale nic jiného mě nenapadá. Je možné, že lidé mají příliš vysoká očekávání a týká se to i institucí, které musí přispívat na pokrytí budoucích penzijních závazků. U nich vysoká očekávání znamenají, že nemusí přispívat tak vysoké částky. K tomu můžeme přidat vztah mezi správcem fondu a investory. Simon Lack v této souvislosti uvádí: „Celé odvětví hedge fondů funguje s jediným cílem, a tím je navyšování aktiv. Všichni od konzultantů přes poradce až po fondy fondů doporučují investice do hedge fondů. Nikdo neposkytuje opačné názory.“

Autorem je investor Barry Ritholtz.

Zdroj: Bloomberg


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.01.2020
8:12Víkendář: Tahle středověká daň se snad již nevrátí
25.01.2020
16:12Airbus chce pomoct aerolinkám zajistit se proti výkyvům cen letenek
7:53Víkendář: Novodobí socialisté zapomínají na Sovětský svaz
24.01.2020
22:01Koronavirus zasáhl zámořské trhy
18:11Bez ženy na akciový trh zapomeňte
17:05Roman Koděra: Star Trek versus Star Wars a jeden tip pro investory
16:54Evropa končí týden úspěšně, Ameriku zaskočil druhý případ nákazy  
16:10O kolik tedy vlastně propadl ten náš hypoteční trh?
15:34Prognóza Patrie: O2 kvůli útlumu na českém i slovenském trhu mírně klesly tržby  
14:53Chalaux: Překvapivě hladké vysvětlení jedné ekonomické záhady
13:35PFNonwovens a.s. - Kalendář zveřejňovacích povinností 2020
12:55Perly týdne: ČNB a bankroty centrálních bank, návrat Grahama a my radši ve svém
12:13Intelu (+5,6 %) pomohla datová centra, potěšil roční prognózou
11:21Michl navrhne, aby ČNB více investovala do zelených dluhopisů
11:01Nejistota ohledně fúze operátorů v USA se promítla do tržeb Ericssonu (-9 %)
10:35Firmy v průmyslu už trápí spíše nedostatečná poptávka než nedostatek lidí (komentář analytika)
10:22Bývalý šéf Wells Fargo zaplatí za skandál s falešnými účty
10:13Akcie se vracejí nahoru. WHO tlumí strach, evropská data dopadla smíšeně  
10:09Pražská burza: Výhled na rok 2020 (komentář analytika)  
9:15Rozbřesk: ECB zahájila revizi své politiky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data