Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ten největší investiční paradox současnosti

Ten největší investiční paradox současnosti

23.02.2015 16:28
Autor: Redakce, Patria.cz

Greg Zuckerman poukazuje na stránkách Wall Street Journal na jednu z velkých záhad současných investičních trhů: Hedge fondy si vedou znatelně hůř než celý trh, stále však do nich teče hodně peněz. Zuckerman tak tvrdí, že „sice prohrávají, ale přesto vyhrávají“. Společnost HFR vytváří indexy, které sledují výkony hedge fondů a podle jejích dat získal průměrný fond v roce 2014 jen 3 %, zatímco index Standard & Poor's 500 si připsal 11 %. To pak jen těžko ospravedlní poplatky ve výši 2 % a 20% podíl ze zisků, který se hedge fondům platí.

Simon Lack dokonce tvrdí, že podobné indexy ještě návratnost hedge fondů nadhodnocují. Takže fondy pravděpodobně nedosáhly ani oněch 3 %. Samy totiž nejsou povinny své výsledky zveřejňovat, činí tak pouze dobrovolně. V indexech tak pravděpodobně nejsou zahrnuty ty, které si vedly špatně či dokonce zanikly. Mohli bychom tvrdit, že akciový index není tím správným měřítkem pro srovnání. Pokud vezmeme do úvahy portfolio složené z 60 % akcií a 40 % dluhopisů, nejsou na tom hedge fondy o moc lépe. Podle Vanguard Group si takové portfolio vede lépe než celé odvětví a předčí ho jen pár výjimečně dobrých fondů. Takové portfolio dokonce předčilo hedge fondy během šesti z posledních sedmi let. Vypovídající je i srovnání indexu S&P 500 a Bloomberg Global Aggregate Hedge Fund Index:

paradox


Nyní ten největší paradox: Přes všechno uvedené dnes hedge fondy spravují 2,85 bilionu aktiv. Ve srovnání s rokem 2009 to je růst o 78 %. Nejlepší vysvětlení, které mohu nabídnout, je iracionalita. Není to nijak převratné, ale nic jiného mě nenapadá. Je možné, že lidé mají příliš vysoká očekávání a týká se to i institucí, které musí přispívat na pokrytí budoucích penzijních závazků. U nich vysoká očekávání znamenají, že nemusí přispívat tak vysoké částky. K tomu můžeme přidat vztah mezi správcem fondu a investory. Simon Lack v této souvislosti uvádí: „Celé odvětví hedge fondů funguje s jediným cílem, a tím je navyšování aktiv. Všichni od konzultantů přes poradce až po fondy fondů doporučují investice do hedge fondů. Nikdo neposkytuje opačné názory.“

Autorem je investor Barry Ritholtz.

Zdroj: Bloomberg


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.10.2022
17:36Globální akciová rally pokračuje; OPEC zvažuje razantní škrt produkce  
17:05Raketový start Wall Street navazuje na optimismus v Evropě  
17:04Mimořádný jev: IPO u ledu, odkupy na maximech
17:02Pilulka vstoupila na maďarský trh. Dynamika letošního růstu zákazníků odpovídá letům předchozím
15:57ECB musí pokračovat v přísném zvyšování sazeb až ke 2 procentům, říká Villeroy. V příštím roce může zmírnit
15:12Možná holubičí otočka Fedu není zárukou ochrany zisků firem, varuje akciový medvěd Wilson
15:02Europoslanci schválili sjednocení nabíjecích portů pro telefony. Akcie evropských výrobců polovodičů stouply
14:43Meziroční růst výrobních cen v eurozóně v srpnu dosáhl rekordních 43,3 procenta
14:19Státy EU se shodly na rozdělení 20 miliard eur na podporu nezávislosti na Rusku
13:21Volkswagen zvažuje po IPO Porsche uvedení dalších značek na burzu
13:09ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
12:54Fed skončí se zvedáním sazeb a akcie porostou, domnívá se investiční ředitel Jim Paulsen
12:08G7 zavede cenový strop na ruskou ropu a produkty ve třech fázích
11:30Apple meziročně zdvojnásobil vývoz iPhonů vyrobených v Indii. Čínská produkce ji přesto dalece převyšuje
11:16Dopoledne ve znamení silného růstu. Pesimismus polevuje, znovu se sází na mírnější Fed  
11:08Cílem je nyní zachovat hodnotu investic
9:01Rozbřesk: O taktických jaderných zbraních, eskalačním žebříku a výprodeji rizikových aktiv
8:55START Day živě: HARDWARIO zahajuje úpis akcií a novinky od emitentů na trhu START
8:55Komerční banka navrhuje mimořádnou dividendu 55,50 Kč. Futures jsou zelené  
6:01FX strategie: Očekávaná americká makrodata nedají Fedu šanci povolit. ČNB bude nadále bránit kurz české koruny  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Biogen Inc (09/22 Q3)
16:00USA - Nově otevřená prac. místa
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m