Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ten největší investiční paradox současnosti

Ten největší investiční paradox současnosti

23.2.2015 16:28
Autor: Redakce, Patria Online

Greg Zuckerman poukazuje na stránkách Wall Street Journal na jednu z velkých záhad současných investičních trhů: Hedge fondy si vedou znatelně hůř než celý trh, stále však do nich teče hodně peněz. Zuckerman tak tvrdí, že „sice prohrávají, ale přesto vyhrávají“. Společnost HFR vytváří indexy, které sledují výkony hedge fondů a podle jejích dat získal průměrný fond v roce 2014 jen 3 %, zatímco index Standard & Poor's 500 si připsal 11 %. To pak jen těžko ospravedlní poplatky ve výši 2 % a 20% podíl ze zisků, který se hedge fondům platí.

Simon Lack dokonce tvrdí, že podobné indexy ještě návratnost hedge fondů nadhodnocují. Takže fondy pravděpodobně nedosáhly ani oněch 3 %. Samy totiž nejsou povinny své výsledky zveřejňovat, činí tak pouze dobrovolně. V indexech tak pravděpodobně nejsou zahrnuty ty, které si vedly špatně či dokonce zanikly. Mohli bychom tvrdit, že akciový index není tím správným měřítkem pro srovnání. Pokud vezmeme do úvahy portfolio složené z 60 % akcií a 40 % dluhopisů, nejsou na tom hedge fondy o moc lépe. Podle Vanguard Group si takové portfolio vede lépe než celé odvětví a předčí ho jen pár výjimečně dobrých fondů. Takové portfolio dokonce předčilo hedge fondy během šesti z posledních sedmi let. Vypovídající je i srovnání indexu S&P 500 a Bloomberg Global Aggregate Hedge Fund Index:

paradox


Nyní ten největší paradox: Přes všechno uvedené dnes hedge fondy spravují 2,85 bilionu aktiv. Ve srovnání s rokem 2009 to je růst o 78 %. Nejlepší vysvětlení, které mohu nabídnout, je iracionalita. Není to nijak převratné, ale nic jiného mě nenapadá. Je možné, že lidé mají příliš vysoká očekávání a týká se to i institucí, které musí přispívat na pokrytí budoucích penzijních závazků. U nich vysoká očekávání znamenají, že nemusí přispívat tak vysoké částky. K tomu můžeme přidat vztah mezi správcem fondu a investory. Simon Lack v této souvislosti uvádí: „Celé odvětví hedge fondů funguje s jediným cílem, a tím je navyšování aktiv. Všichni od konzultantů přes poradce až po fondy fondů doporučují investice do hedge fondů. Nikdo neposkytuje opačné názory.“

Autorem je investor Barry Ritholtz.

Zdroj: Bloomberg


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m