Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Adidas vrátil úder, ale netrefil...

Adidas vrátil úder, ale netrefil...

26.03.2015 16:03
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Adidas dnes oznámil revoluční plán na vylepšení své produkce. V jeho rámci testuje automatizovanou výrobu, s jejíž pomocí hodlá produkci posunout blíže koncovým zákazníkům v jednotlivých státech (z doposud dominantních továren v Asii) a dopřát jim tak možnost „customizace“ konečných výrobků. Tím by dobu dodání upraveného produktu měl snížit ze stávajících 6 týdnů. Samotný koncept není nikterak ojedinělý, když například konkurenční Nike tradičně umožňuje customizaci modelových řad bot – pro zajímavost doba dodání je 5 týdnů. Součástí adidasem představeného plánu je i otevření nových obchodů či rychlejší uvádění nových kolekcí. Německý výrobce si slibuje roční navyšování tržeb o vyšší procenta (bez započtení FX vlivů) s průměrným ročním růstem zisku o 15 % namísto původních 7 - 10 %. Společnost zároveň posunula koridor zamýšleného výplatního poměru z původních 20 - 40 % na 30 - 50 %.

Akcie Adidas dnes i přesto ztrácí 0,7 % (DAX odepisuje mírně přes procento). Z našeho pohledu totiž dnešnímu oznámení schází pár důležitých informací. Tak například - Adidas byl hodně skoupý na slovo v otázce provozní marže. Pouze jednou větou zmínil, že s růstem tržního podílu vzroste síla k expanzi marží a provozní páky. Prvně stojí za zmínku, že „samozřejmá“ podmínka v podobě růstu tržního podílu není zdaleka tak samozřejmá. Především na americkém trhu totiž společnost strádá, když jí vrásky přidělává jak silná konkurence tak slabá golfová divize, na asijských trzích se pak musí připravit na nesmlouvavou bitvu s konkurenční Nike. Za druhé samotný plán na zvýšení provozní páky není s ohledem na posun ke customizaci příliš srozumitelný. Roztříštění výroby do více oblastí a úprava výrobků na míru požadavků zákazníka povede spíše k růstu variabilních nikoliv fixních nákladů. Pro srovnání Adidas hospodáří s provozní marží ve výši 6 % (výhled počítá s posunem do pásma 6,5 - 7 %), zatímco u Nike se hodnota pohybuje okolo 14 %. I proto je nevysvětlení provozní páky a poněkud vágní záměr růst rychleji než sektor, a tedy zvyšovat tržní podíl, zklamáním.

Celkově tak odvážné plány postrádají dodatečné informace, pročež si od trhu nedokáží vysloužit většího pozdvižení. Ještě na závěr dodejme, že zprává přichází po více než solidních výsledcích Nike. Trochu tak působí jako snaha zastavit (již tak slábnoucí) momentum amerického konkurenta a přivábit investory zpět k německé značce. Minimálně dnes se to ovšem nepodařilo.


Čtěte více:

Just Do It s Nike - ekonomická expanze vs napnutá valuace
20.03.2015 12:13
Výrobce sportovního zboží Nike představil své hospodářské výsledky za ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.04.2021
6:22ČEZ, a.s.: Konsolidovaná zpráva o platbách orgánům správy členského státu Evropské unie nebo třetí země za rok 2020
5:48Výsledková sezóna za dveřmi: Padne rekord z roku 2018?
12.04.2021
22:24Klid před bouří?  
18:41Dolar a akciový trh
18:13Vláda novému ministru zdravotnictví potvrdila zákaz setkávání více než dvou lidí
17:48Biden ruší Trumpova pravidla ve prospěch akciových trhů. Využívá i právní kličky
17:22Výnosy před aukcemi rostou, Wall Street míří dolů  
17:06Investiční tip Alibaba: Regulatorní hrozba zažehnána  
16:34Výsledková sezóna v ČR: Kalendář pro 1. čtvrtletí 2021
16:32Výsledková sezóna v Evropě: Kalendář pro 1. čtvrtletí 2021
16:29Výsledková sezóna v USA: Kalendář pro 1. čtvrtletí 2021
15:48Investice 02CR je pevná jako skála. Patria má novou cílovou cenu, potvrzuje doporučení  
15:25Microsoft kupuje Nuance, firmu na rozpoznávání řeči stojící za Siri
14:21Týdenní výhled: Výsledková sezóna bude o pohledu do budoucna, daních a maržích  
12:31Veolia a Suez se po měsících vyjednávání spojí v transakci za 13 miliard eur
11:15Akcie začínají lehkým ústupem, dluhopisy vyčkávají na aukce  
11:13Děkujeme za dohled. Alibaba dostala rekordní pokutu a děkuje regulátorům
10:08Indičtí tech jednorožci se stávají novými miláčky investorů
9:12Rozbřesk: Vrátí se na trhy strach z inflace? Otázka která trápí i českou korunu
8:47Evropské burzy před otevřením mírně klesají, Patria s novou cílovou cenou pro O2  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Čína - Obchodní bilance, mld. USD
8:00UK - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - CPI, y/y
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
11:00DE - Index očekávání ZEW
14:30USA - CPI, y/y