Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Adidas vrátil úder, ale netrefil...

Adidas vrátil úder, ale netrefil...

26.03.2015 16:03
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Adidas dnes oznámil revoluční plán na vylepšení své produkce. V jeho rámci testuje automatizovanou výrobu, s jejíž pomocí hodlá produkci posunout blíže koncovým zákazníkům v jednotlivých státech (z doposud dominantních továren v Asii) a dopřát jim tak možnost „customizace“ konečných výrobků. Tím by dobu dodání upraveného produktu měl snížit ze stávajících 6 týdnů. Samotný koncept není nikterak ojedinělý, když například konkurenční Nike tradičně umožňuje customizaci modelových řad bot – pro zajímavost doba dodání je 5 týdnů. Součástí adidasem představeného plánu je i otevření nových obchodů či rychlejší uvádění nových kolekcí. Německý výrobce si slibuje roční navyšování tržeb o vyšší procenta (bez započtení FX vlivů) s průměrným ročním růstem zisku o 15 % namísto původních 7 - 10 %. Společnost zároveň posunula koridor zamýšleného výplatního poměru z původních 20 - 40 % na 30 - 50 %.

Akcie Adidas dnes i přesto ztrácí 0,7 % (DAX odepisuje mírně přes procento). Z našeho pohledu totiž dnešnímu oznámení schází pár důležitých informací. Tak například - Adidas byl hodně skoupý na slovo v otázce provozní marže. Pouze jednou větou zmínil, že s růstem tržního podílu vzroste síla k expanzi marží a provozní páky. Prvně stojí za zmínku, že „samozřejmá“ podmínka v podobě růstu tržního podílu není zdaleka tak samozřejmá. Především na americkém trhu totiž společnost strádá, když jí vrásky přidělává jak silná konkurence tak slabá golfová divize, na asijských trzích se pak musí připravit na nesmlouvavou bitvu s konkurenční Nike. Za druhé samotný plán na zvýšení provozní páky není s ohledem na posun ke customizaci příliš srozumitelný. Roztříštění výroby do více oblastí a úprava výrobků na míru požadavků zákazníka povede spíše k růstu variabilních nikoliv fixních nákladů. Pro srovnání Adidas hospodáří s provozní marží ve výši 6 % (výhled počítá s posunem do pásma 6,5 - 7 %), zatímco u Nike se hodnota pohybuje okolo 14 %. I proto je nevysvětlení provozní páky a poněkud vágní záměr růst rychleji než sektor, a tedy zvyšovat tržní podíl, zklamáním.

Celkově tak odvážné plány postrádají dodatečné informace, pročež si od trhu nedokáží vysloužit většího pozdvižení. Ještě na závěr dodejme, že zprává přichází po více než solidních výsledcích Nike. Trochu tak působí jako snaha zastavit (již tak slábnoucí) momentum amerického konkurenta a přivábit investory zpět k německé značce. Minimálně dnes se to ovšem nepodařilo.


Čtěte více:

Just Do It s Nike - ekonomická expanze vs napnutá valuace
20.03.2015 12:13
Výrobce sportovního zboží Nike představil své hospodářské výsledky za ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.06.2025
14:15Sdružení: Evropští dodavatelé automobilek po omezení vývozu kovů z Číny zavírají
13:50Nejvyšší správní soud zrušil předběžné opatření, smlouva k Dukovanům byla obratem podepsána
13:41ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
13:32Bulharsko může vstoupit do eurozóny. Evropská komise mu povolila zavedení eura od ledna
12:40Centrální banky kupují zlato ve velkém, nejvíce ho končí v Číně
11:15Jan Bureš: Inflace v květnu skončila nad naším odhadem, čeká nás vysoká volatilita
11:10Jan Bureš: Dynamika mezd jen mírně zvolnila, za celý rok mohou růst o 6 %
10:59Akcie zůstávají v růstové náladě, když negativní efekt cel investoři vytěsnili. Koruna posiluje na datech  
10:39Globální akcie smazaly ztráty od února. MSCI World Index naťukl nové maximum, na čele je ale český PX
9:55Tržby českých obchodníků v dubnu zrychlily meziroční růst na 5,8 procenta
9:49Meziroční inflace v ČR v květnu zrychlila na 2,4 procenta
9:09Rozbřesk: Dynamika růstu průměrných reálných mezd zvolnila na +3,9 %
8:37NATO zbrojí, Musk zuří a Meta míří k jádru. Evropské futures jsou smíšené  
8:14M&T 1997 meziročně poklesly tržby o 4 %, plánuje vyplatit dividendu 1500 Kč
8:06Trump podepsal příkaz, který zvyšuje clo na dovoz oceli a hliníku na 50 %
5:59Technologičtí giganti sází na jádro, "vlastní" elektrárnu už má i Meta
03.06.2025
22:02Wall Street rozdělená: Nvidia letí vzhůru, ovšem trh práce hlásí varování  
17:36AI, výnosy dluhopisů nad 6 % a akcie v boomu?
16:33Uklidnění situace ohledně celní politiky posílá trhy výše  
14:48Jefferies: Alarmující úvahy o dluhopisech lépe ignorovat, Fed bude směrem ke snižování sazeb tvrdohlavější

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
9:00CZ - CPI, y/y
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Index ISM ve službách