Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Medvědi jsou všude kolem, propad akcií stále nikde

Medvědi jsou všude kolem, propad akcií stále nikde

2.6.2015 13:00
Autor: Redakce, Patria Online

Před 53 lety prošla Wall Street jednou z nejhorších zkušeností ve své historii. Jak uvedl Wall Street Journal: „Dow Jones Industrial Average klesl o 5,7 %, což byl druhý největší pokles v historii.“ Šlo o součást dlouhodobější slabosti trhu, kterou někteří nazývali „Kennedyho pokles roku 1962“. Poválečná rally trvala více než 15 let, zmíněný rok ale začal nervozitou. Podle některých názorů byla psychologie trhu stále zaměřena na to, co se stalo v roce 1929. Časopis Life popisuje vývoj v onen osudný den následovně:

„Dosažená maxima se začala bortit ve chvíli, kdy se začaly hromadit prodejní příkazy a na trhu naopak ubývalo pokynů k nákupu. V pondělí 28. května se prodeje někdy kolem poledne změnily v lavinu. Ceny prošly nejprudším propadem od roku 1929. Vzpomínky na dřívější hluboký propad a Velkou depresi, která po něm následovala, byly stále v myslích investorů. Všichni se ptali, zda je možné, aby se ta noční můra vrátila zpět.“

Warren Buffett jednou řekl, že v podnikání je zpětné zrcátko vždy jasnější než přední okno. U investic je toto spoléhání se na historii ještě patrnější a hodí se na ně i rčení, že „každý generál bojuje už dávno skončenou válku“. Vzpomínky na rok 1929 se promítaly do uvažování investorů po celá desetiletí. Trpěli obsesivními úvahami o tom, co se stalo v minulosti a tyto události projektovali do budoucnosti jako ten nejpravděpodobnější scénář.

Každý propad trhů je jiný a to samé platí o naší reakci na něj. V polovině devadesátých let vládl na trhu velmi praktický pohled. Když pak technologická bublina praskla, zavládl pocit určité úlevy. Došlo sice ke ztrátě obrovského bohatství, ale investoři si byli vědomi toho, že Nasdaq si připisoval vysoké zisky a jeho PE převyšovalo hodnotu 100. Kolaps tak nebyl žádným obrovským překvapením – nikdo nevěděl, kdy přijde, ale když přišel, nešlo o žádný šok. Před roky 2008 a 2009 to bylo úplně jiné, protože bylo těžké najít někoho, kdo by byl ochoten se bavit o derivátech, hypotékách a realitním trhu. Následný propad byl skutečným šokem i přesto, že dnes o sobě řada lidí tvrdí, že ho tehdy očekávala. Ve skutečnosti bylo takových lidí jen velmi málo.

Před rokem 2008 byla naprostá většina investorů a analytiků býky, medvědů bylo jen pomálu. Dnes je situace úplně opačná. Medvědi jsou všude kolem, přicházejí ze strany těch, kteří hlásají konec světa, či od těch, kteří nenávidí Fed, požadují zavedení zlatého standardu, nebo se ohánějí dalším Hindenburgem. Současná psychologie trhu tedy nejvíce odpovídá kombinaci kolektivních vzpomínek na rok 1929 kombinovaných s úvahami o prasknutí technologické bubliny. Jen váhavě uvažujeme o tom, že recese skutečně skončila, jen neochotně přiznáváme, že nepřichází vysoká inflace a rally na trhu není pouhým odrazem politiky Fedu. Povětšinou ignorujeme pozitivní ekonomická data i obrovský růst korporátních zisků. Trhy často uvažují nelogicky a tak tomu je i nyní.

Autorem je investor Barry Ritholtz.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Do eurozóny se vrací inflace a to překvapivě rychle
2.6.2015 11:11
Inflace v eurozóně se v květnu vrátila do kladných hodnot. Po stagnaci...
Řecko poslalo věřitelům návrh dohody
2.6.2015 12:42
Řecká vláda v pondělí v noci poslala věřitelům "realistický plán" řeše...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.1.2017
22:05US trhy pokračovaly v růstu: Nasdaq Composite překonal nový rekord
20:06Technologický hřbitov a z něj plynoucí investiční příležitosti
18:11Trhu s LNG může hrozit zahlcení. Pomohou superplavidla?
18:06Summary: Koninklijke Phlips s vyššími tržbami, SAP SE jen v linii odhadu trhu
17:20Data, politika ani soud dnes nedodaly hlavním měnám výrazný impuls  
17:09Měnová politika Islámského státu: Utopický projekt, nebo způsob, jak vyvést a vyprat peníze?
17:03Technická analýza: Libra po rozhodnutí ústavního soudu zůstává klidná
16:48Praha se za pomoci VIG a Monety vrátila do zeleného
15:22S Trumpem na skutečné cestě do Hayekova otroctví
14:23Jak by mohla vypadat obchodní válka USA proti Číně?
12:52Prezident ČR soudí, že devizové intervence skončí v polovině roku 2017
12:48Jak to, že se Samsungu vede tak dobře?
12:11Yahoo se ve čtvrtém čtvrtletí vrátila k zisku, převzetí online aktivit Verizone Communication se ale odkládá
11:50Marek Hlavica, předseda AKA: Cena služeb reklamních agentur letos vzroste až o desetinu
10:51Evropa mírně roste, BT Group -19 %
10:48Nejvyšší soud: Brexit musí schválit parlament, skotská vláda nemá veto
10:22Data z eurozóny ani slova amerických politiků už eurodolar výš neposouvají  
10:19Pražská burza otevírá na červené nule; brzdí jí Erste
10:06Jak vysoká je úspěšnost předpovědí Patria Forex? Ohlédnutí za čtvrtletím
9:13Technická analýza: Verbální intervence amerického ministra financí nedovolila dolaru posílit pod 1,07 EURUSD

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Advanced Micro Devices Inc (12/16 Q4)
AK Steel Holding Corp (12/16 Q4)
AK Steel Holding Corp (12/16 Q4, Bef-mkt)
Alcoa Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
Allegheny Technologies Inc (12/16 Q4)
Apple Inc (12/16 Q1)
Baker Hughes Inc (12/16 Q4)
Danaher Corp (12/16 Q4)
Freeport-McMoRan Inc (12/16 Q4)
Intuitive Surgical Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
Procter & Gamble Co/The (12/16 Q2)
SAP SE (12/16 Q4, Bef-mkt)
Seagate Technology PLC (12/16 Q2, Aft-mkt)
Steel Dynamics Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
Stryker Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
VMware Inc (12/16 Q4)
1:30JP - PMI v průmyslu
7:00Koninklijke Philips NV (12/16 Q4)
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
12:00EI du Pont de Nemours & Co (12/16 Q4)
12:40Johnson & Johnson (12/16 Q4)
13:00Verizon Communications Inc (12/16 Q4)
13:25Lockheed Martin Corp (12/16 Q4)
13:303M Co (12/16 Q4)
13:30Kimberly-Clark Corp (12/16 Q4)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje starších domů
22:05Capital One Financial Corp (12/16 Q4)
22:30Texas Instruments Inc (12/16 Q4)