Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Medvědi jsou všude kolem, propad akcií stále nikde

Medvědi jsou všude kolem, propad akcií stále nikde

02.06.2015 13:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Před 53 lety prošla Wall Street jednou z nejhorších zkušeností ve své historii. Jak uvedl Wall Street Journal: „Dow Jones Industrial Average klesl o 5,7 %, což byl druhý největší pokles v historii.“ Šlo o součást dlouhodobější slabosti trhu, kterou někteří nazývali „Kennedyho pokles roku 1962“. Poválečná rally trvala více než 15 let, zmíněný rok ale začal nervozitou. Podle některých názorů byla psychologie trhu stále zaměřena na to, co se stalo v roce 1929. Časopis Life popisuje vývoj v onen osudný den následovně:

„Dosažená maxima se začala bortit ve chvíli, kdy se začaly hromadit prodejní příkazy a na trhu naopak ubývalo pokynů k nákupu. V pondělí 28. května se prodeje někdy kolem poledne změnily v lavinu. Ceny prošly nejprudším propadem od roku 1929. Vzpomínky na dřívější hluboký propad a Velkou depresi, která po něm následovala, byly stále v myslích investorů. Všichni se ptali, zda je možné, aby se ta noční můra vrátila zpět.“

Warren Buffett jednou řekl, že v podnikání je zpětné zrcátko vždy jasnější než přední okno. U investic je toto spoléhání se na historii ještě patrnější a hodí se na ně i rčení, že „každý generál bojuje už dávno skončenou válku“. Vzpomínky na rok 1929 se promítaly do uvažování investorů po celá desetiletí. Trpěli obsesivními úvahami o tom, co se stalo v minulosti a tyto události projektovali do budoucnosti jako ten nejpravděpodobnější scénář.

Každý propad trhů je jiný a to samé platí o naší reakci na něj. V polovině devadesátých let vládl na trhu velmi praktický pohled. Když pak technologická bublina praskla, zavládl pocit určité úlevy. Došlo sice ke ztrátě obrovského bohatství, ale investoři si byli vědomi toho, že Nasdaq si připisoval vysoké zisky a jeho PE převyšovalo hodnotu 100. Kolaps tak nebyl žádným obrovským překvapením – nikdo nevěděl, kdy přijde, ale když přišel, nešlo o žádný šok. Před roky 2008 a 2009 to bylo úplně jiné, protože bylo těžké najít někoho, kdo by byl ochoten se bavit o derivátech, hypotékách a realitním trhu. Následný propad byl skutečným šokem i přesto, že dnes o sobě řada lidí tvrdí, že ho tehdy očekávala. Ve skutečnosti bylo takových lidí jen velmi málo.

Před rokem 2008 byla naprostá většina investorů a analytiků býky, medvědů bylo jen pomálu. Dnes je situace úplně opačná. Medvědi jsou všude kolem, přicházejí ze strany těch, kteří hlásají konec světa, či od těch, kteří nenávidí Fed, požadují zavedení zlatého standardu, nebo se ohánějí dalším Hindenburgem. Současná psychologie trhu tedy nejvíce odpovídá kombinaci kolektivních vzpomínek na rok 1929 kombinovaných s úvahami o prasknutí technologické bubliny. Jen váhavě uvažujeme o tom, že recese skutečně skončila, jen neochotně přiznáváme, že nepřichází vysoká inflace a rally na trhu není pouhým odrazem politiky Fedu. Povětšinou ignorujeme pozitivní ekonomická data i obrovský růst korporátních zisků. Trhy často uvažují nelogicky a tak tomu je i nyní.

Autorem je investor Barry Ritholtz.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Do eurozóny se vrací inflace a to překvapivě rychle
02.06.2015 11:11
Inflace v eurozóně se v květnu vrátila do kladných hodnot. Po stagnaci...
Řecko poslalo věřitelům návrh dohody
02.06.2015 12:42
Řecká vláda v pondělí v noci poslala věřitelům "realistický plán" řeše...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.04.2019
16:32Jakub Brukner: Jak poznat, zda je akcie levná nebo drahá
15:31Státní dluh ve čtvrtletí stoupl o 109,6 miliardy 1,732 bilionu Kč
14:50Perly týdne: Těžce předražený Uber, optimističtí američtí milionáři a u nás bez diskuse o jádru
13:28WindEurope: Investice do větrné energie přesáhnou v Evropě v roce 2021 100 miliard eur
13:26AVAST: Očekáváme směr k dalším úspěchům (komentář analytika)  
12:51Nejsme sociální síť ani vyhledávač, vzkazuje trhu Pinterest
12:41Babiš: Národní investiční plán je interní materiál, poslancům jej neposkytnu. 17 tisíc projektů, 3,5 bilionu korun
11:42Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2019
11:09Nejbídnější ekonomiku světa má Venezuela, ČR letos v top 10
10:42ČEZ, a.s.- Výroční zpráva 2018
10:39ČEB, a.s. - Informace o splatnosti ECP
9:37USA a Čína mají za cíl oznámit obchodní dohodu začátkem května
9:17Rozbřesk: Ropa v ofenzivě. Na jak dlouho?
8:53Evropa zahájí předvelikonoční obchodování negativně, Avast reportuje růst tržeb o 9,1 %  
8:52Avast aktualizoval svá čísla, výhled ponechává
8:35Veřejně obchodované firmy budou asi muset mít zásady odměňování
8:24Kvůli iPhonům čelí Apple obvinění z podvodu s cennými papíry
8:20Facebook pracuje na hlasové asistenční službě
6:01Fidelity International: Jak ovlivňují vztahy mezi Čínou a Spojenými státy světový obchod?
17.04.2019
22:02Souboj mezi polovodiči a zdravotnictvím skončil pro trhy negativně

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.