Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Medvědi jsou všude kolem, propad akcií stále nikde

Medvědi jsou všude kolem, propad akcií stále nikde

2.6.2015 13:00
Autor: Redakce, Patria Online

Před 53 lety prošla Wall Street jednou z nejhorších zkušeností ve své historii. Jak uvedl Wall Street Journal: „Dow Jones Industrial Average klesl o 5,7 %, což byl druhý největší pokles v historii.“ Šlo o součást dlouhodobější slabosti trhu, kterou někteří nazývali „Kennedyho pokles roku 1962“. Poválečná rally trvala více než 15 let, zmíněný rok ale začal nervozitou. Podle některých názorů byla psychologie trhu stále zaměřena na to, co se stalo v roce 1929. Časopis Life popisuje vývoj v onen osudný den následovně:

„Dosažená maxima se začala bortit ve chvíli, kdy se začaly hromadit prodejní příkazy a na trhu naopak ubývalo pokynů k nákupu. V pondělí 28. května se prodeje někdy kolem poledne změnily v lavinu. Ceny prošly nejprudším propadem od roku 1929. Vzpomínky na dřívější hluboký propad a Velkou depresi, která po něm následovala, byly stále v myslích investorů. Všichni se ptali, zda je možné, aby se ta noční můra vrátila zpět.“

Warren Buffett jednou řekl, že v podnikání je zpětné zrcátko vždy jasnější než přední okno. U investic je toto spoléhání se na historii ještě patrnější a hodí se na ně i rčení, že „každý generál bojuje už dávno skončenou válku“. Vzpomínky na rok 1929 se promítaly do uvažování investorů po celá desetiletí. Trpěli obsesivními úvahami o tom, co se stalo v minulosti a tyto události projektovali do budoucnosti jako ten nejpravděpodobnější scénář.

Každý propad trhů je jiný a to samé platí o naší reakci na něj. V polovině devadesátých let vládl na trhu velmi praktický pohled. Když pak technologická bublina praskla, zavládl pocit určité úlevy. Došlo sice ke ztrátě obrovského bohatství, ale investoři si byli vědomi toho, že Nasdaq si připisoval vysoké zisky a jeho PE převyšovalo hodnotu 100. Kolaps tak nebyl žádným obrovským překvapením – nikdo nevěděl, kdy přijde, ale když přišel, nešlo o žádný šok. Před roky 2008 a 2009 to bylo úplně jiné, protože bylo těžké najít někoho, kdo by byl ochoten se bavit o derivátech, hypotékách a realitním trhu. Následný propad byl skutečným šokem i přesto, že dnes o sobě řada lidí tvrdí, že ho tehdy očekávala. Ve skutečnosti bylo takových lidí jen velmi málo.

Před rokem 2008 byla naprostá většina investorů a analytiků býky, medvědů bylo jen pomálu. Dnes je situace úplně opačná. Medvědi jsou všude kolem, přicházejí ze strany těch, kteří hlásají konec světa, či od těch, kteří nenávidí Fed, požadují zavedení zlatého standardu, nebo se ohánějí dalším Hindenburgem. Současná psychologie trhu tedy nejvíce odpovídá kombinaci kolektivních vzpomínek na rok 1929 kombinovaných s úvahami o prasknutí technologické bubliny. Jen váhavě uvažujeme o tom, že recese skutečně skončila, jen neochotně přiznáváme, že nepřichází vysoká inflace a rally na trhu není pouhým odrazem politiky Fedu. Povětšinou ignorujeme pozitivní ekonomická data i obrovský růst korporátních zisků. Trhy často uvažují nelogicky a tak tomu je i nyní.

Autorem je investor Barry Ritholtz.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Do eurozóny se vrací inflace a to překvapivě rychle
2.6.2015 11:11
Inflace v eurozóně se v květnu vrátila do kladných hodnot. Po stagnaci...
Řecko poslalo věřitelům návrh dohody
2.6.2015 12:42
Řecká vláda v pondělí v noci poslala věřitelům "realistický plán" řeše...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.4.2017
16:57Evropské banky by neměly čekat na spásu od ECB. Musí si vzít příklad z Wall Street
8:56Víkendář: Rebel proti carovi nové ruské říše
28.4.2017
22:47Wall Street zakončila duben nevýraznou seancí
19:26Zisky obchodovaných firem jsou mimořádně vysoko. Srovná je korekce?
17:53Summary: Intel zlepšil profitabilitu, Microsoft má silnou marži v cloudových službách
17:52UNICAPITAL ENERGY a.s.: Výroční zpráva za hospodářský rok 2016
17:44Pražská burza uzavřela týden dalším růstem
17:37STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oprava Pololetní zprávy k 30. 6. 2016
17:33Světové akcie: Nejistá koncovka úspěšného měsíce
17:17Pozitivní závěr týdne pro korunu. Euro neudrželo zisky z inflace  
17:08UNICAPITAL a.s.: Ukazatel Equity ratio za hospodářský rok 2016
16:59Home Credit B.V. - zveřejňuje výroční zprávu společnosti
16:52FOCUS INVEST, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu
16:51Týden na měnách: Euforie z voleb  
16:45Zisku General Motors se dařilo. Automobilka chce dál šetřit a prodávat za vyšší ceny
16:15Trump za sebou má prvních sto dní. Trhy si ho oblíbily, Američané spíše ne
16:03APS FUND ALPHA uzavřený investiční fond, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu fondu za rok 2016
16:03LUCROS investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Konsolidovaná výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
15:57CENTRAL GROUP uzavřený investiční fond a.s.: Výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
15:55INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. : Oprava pololetní zprávy Emitenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data