Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

"Ustrašený" Fed nadále vyhlíží indikace o vzedmutí ekonomické aktivity

17.06.2015 20:42
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Americká centrální banka před pár minutami seznámila veřejnost se závěry svého dvoudenního zasedání. V klíčové otázce měnové normalizace potvrdila své již několikrát proklamované stanovisko a vyhlíží zvýšení sazeb již v letošním roce, i nadále jej však podmiňuje přicházejícími makroekonomickými daty. Mírně holubičí signál nicméně představuje úprava tzv. dots – tedy projekce pro vývoj sazeb utvářená na základě odhadů jednotlivých členů prezidentů místních poboček a ústředí americké centrální banky. Ačkoliv stále platí, že 15 ze 17 členů považuje letošní rok za vhodný termín pro zvýšení sazeb a odhad pro sazby zůstává na 0,625 %, pásmo pro možné varianty se zúžilo. Hlasující se také více seskupují u nižších hodnot, než při březnovém zasedání. Jinými slovy tak sice i nadále platí, že Fed vyhlíží dvojí zvýšení sazeb o čtvrt procenta v letošním roce, rizika nenaplnění scénáře však narostla. Očekávaná hodnota pro sazby v příštím roce pak klesla o 25 bps na 1,625 %.

Projekce vývoje reálného hrubého domácího produktu v letošním roce byla revidována do pásma 1,8 – 2 %. Ještě v březnu přitom vrcholný měnový orgán avizoval růst v rozmezí 2,3 – 2,7 %. Za posunem predikce jižním směrem stojí překvapivě slabé první čtvrtletí, během nějž si americké hospodářství prošlo kontrakcí (-0,7 % mezikvartálně, anualizovaně). Pod ní se svorně podepsal negativní příspěvek zahraničního obchodu a taktéž utlumená růstová dynamika soukromé spotřeby. Nicméně přechodné vlivy prvního čtvrtletí by postupně měly odeznít a projevit se akcelerace ekonomické aktivity. Dopomáhat by jí měly rostoucí spotřebitelské útraty, o jejichž expanzi přinesla toliko vyhlíženou pozitivní indikaci zpráva o květnových maloobchodních tržbách. Spotřebě nahrávají také (leč mírně) rostoucí míra participace na trhu práce a akcelerace mezd.

Na trhu práce Fed pozoruje další posun indikátorů směrem k vytyčeným cílům. Míra nezaměstnanosti sice v květnu stoupla o desetinu na 5,5 %, důvodem byl však příliv nových uchazečů na pracovní trh. Dobrou zprávou je pak skutečnost, že většina z nich zaměstnání úspěšně našla. Nová prognóza počítá letos s posunem míry nezaměstnanosti do pásma 5,2 – 5,3 %, zatímco březnový odhad vyhlížel 5 – 5,2 %. Právě v tomto rozmezí by se pak podle Fedu měla nacházet taktéž přirozená míra nezaměstnanosti. Mírně horší indikace je odrazem slabšího HDP v prvním čtvrtletí. Jeho oživení by nicméně mělo postupně vést k uzavírání mezery výstupu (podle statistik Federal Reserve Bank of St. Louis v 1Q mezera dosahu -2 % reálného HDP), přičemž vyústěním bude tvorba nových pracovních míst (pokles míry nezaměstnanosti) či taktéž zrychlení dynamiky cenového růstu.

Co se týče inflace, Fed ponechal letošní projekci bez změny, mírně pak zvýšil spodní hranici pásma inflace pro následující dva roky. Pohyb k vytyčenému cíli (2 %) pak nastane s postupným odezněním tranzitivního vlivy nižších cen energií. Potvrzení výhledu pro vývoj inflace může pro trhy představovat jisté uklidnění. Jádrová inflace měřená deflátorem výdajů na osobní spotřebu (PCE) v dubnu totiž zpomalila své tempo a klesla o desetinu na 1,2 % (konsensus dokonce vyhlížel zrychlení na 1,4 %).

Celkově dnešní zpráva vyznívá smíšeně, a to především s ohledem na absenci jakékoliv indikace o možném zvýšování sazeb již v zářijovém termínu. Více informací tak přinese tisková konference s Janet Yellen, která začala před pár minutami. Dolar mírně ztrácí, akcie i dluhopisy výrazněji nereagují.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.01.2022
18:06Podle „standardní“ historie by měl dolar po prvním zvednutí sazeb smazat své předchozí zisky a akcie před sebou mají ještě měsíce růstu
17:51Valná hromada O2 per rollam schválila vytěsnění na 270 korunách za akcii
17:22Akcie pokračují v zajímavých otočkách. Dnes mají navrch kupci  
16:03Proč se nenechat jako dlouhodobý investor vyvést z míry volatilitou trhu?
14:59McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk téměř o 19 procent, zaostal ale za odhady
14:57Americká ekonomika loni vzrostla nejvýrazněji od roku 1984, hlavně díky výdajům spotřebitelů. Letos však příjmy čeká výpadek
14:14Analytik Patrie k výsledkům Intelu: Další kvartál pomalého růstu a slabého výhledu  
13:49Čeští investoři zvedli svůj podíl v americké kolébce "slevomatů". Akcie vystřelily nahoru
13:37Makléř Patrie Jan Cepák: Nesnažte se chytit dno po jestřábím Fedu
12:51Kryptoměna Facebooku Diem končí, firma prodává technologie za 200 milionů
12:42Akcie výrobce baterií pro elektromobily LGES v burzovním debutu rostly i o 99 procent
12:38Analytik Patrie k výsledkům Tesly: Skvělý kvartál, který však trh očekával  
11:09Co dělá dobrého investora a čeho se vyvarovat podle Davida Rubensteina
10:35Evropa koriguje včerejší optimismus, dolaru Fed přinesl zisky  
9:32Deutsche Bank má za sebou nejziskovější rok za deset let
9:07Dennisova strategie želv, jak na emoce a trend: Webinář Staňte se mistry tradingu II už 1. února
9:06Rozbřesk: Sazby Fedu beze změny, ale Powell proměnil tiskovku v jestřábí show
8:51Elon Musk po průlomovém roce pro Teslu i elektromobily: Naše prodeje letos vzrostou o polovinu
8:48Ranní výhled Patrie: Šéf Fedu připravil trhům krvavou lázeň, Tesla letos neuvede žádný nový model  
26.01.2022
22:03Hlavní analytik Patrie: Powell otevírá možnost rychlého utahování politiky a nechává trhy v nejistotě  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alaska Air Group Inc (12/21 Q4, Bef-mkt)
Apple Inc (12/21 Q1, Aft-mkt)
Comcast Corp (12/21 Q4, Bef-mkt)
Deutsche Bank AG (12/21 Q4, Bef-mkt)
Dow Inc (12/21 Q4, Bef-mkt)
HCA Healthcare Inc (12/21 Q4, Bef-mkt)
International Paper Co (12/21 Q4, Bef-mkt)
Juniper Networks Inc (12/21 Q4, Aft-mkt)
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE (12/21 Q4, Aft-mkt)
Mastercard Inc (12/21 Q4, Aft-mkt)
McDonald's Corp (12/21 Q4, Bef-mkt)
Mondelez International Inc (12/21 Q4, Aft-mkt)
Northrop Grumman Corp (12/21 Q4, Bef-mkt)
Robinhood Markets Inc (12/21 Q4, Aft-mkt)
Rockwell Automation Inc (12/21 Q1, Bef-mkt)
SAP SE (03/22 Q1, Bef-mkt)
Southwest Airlines Co (12/21 Q4, Bef-mkt)
STMicroelectronics NV (12/21 Q4, Bef-mkt)
UniCredit SpA (12/21 Q4, Bef-mkt)
United States Steel Corp (12/21 Q4, Aft-mkt)
Visa Inc (12/21 Q1, Aft-mkt)
Western Digital Corp (12/21 Q2, Aft-mkt)
13:00Altria Group Inc (12/21 Q4)
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:05Stryker Corp (12/21 Q4)