Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

"Ustrašený" Fed nadále vyhlíží indikace o vzedmutí ekonomické aktivity

17.6.2015 20:42
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Americká centrální banka před pár minutami seznámila veřejnost se závěry svého dvoudenního zasedání. V klíčové otázce měnové normalizace potvrdila své již několikrát proklamované stanovisko a vyhlíží zvýšení sazeb již v letošním roce, i nadále jej však podmiňuje přicházejícími makroekonomickými daty. Mírně holubičí signál nicméně představuje úprava tzv. dots – tedy projekce pro vývoj sazeb utvářená na základě odhadů jednotlivých členů prezidentů místních poboček a ústředí americké centrální banky. Ačkoliv stále platí, že 15 ze 17 členů považuje letošní rok za vhodný termín pro zvýšení sazeb a odhad pro sazby zůstává na 0,625 %, pásmo pro možné varianty se zúžilo. Hlasující se také více seskupují u nižších hodnot, než při březnovém zasedání. Jinými slovy tak sice i nadále platí, že Fed vyhlíží dvojí zvýšení sazeb o čtvrt procenta v letošním roce, rizika nenaplnění scénáře však narostla. Očekávaná hodnota pro sazby v příštím roce pak klesla o 25 bps na 1,625 %.

Projekce vývoje reálného hrubého domácího produktu v letošním roce byla revidována do pásma 1,8 – 2 %. Ještě v březnu přitom vrcholný měnový orgán avizoval růst v rozmezí 2,3 – 2,7 %. Za posunem predikce jižním směrem stojí překvapivě slabé první čtvrtletí, během nějž si americké hospodářství prošlo kontrakcí (-0,7 % mezikvartálně, anualizovaně). Pod ní se svorně podepsal negativní příspěvek zahraničního obchodu a taktéž utlumená růstová dynamika soukromé spotřeby. Nicméně přechodné vlivy prvního čtvrtletí by postupně měly odeznít a projevit se akcelerace ekonomické aktivity. Dopomáhat by jí měly rostoucí spotřebitelské útraty, o jejichž expanzi přinesla toliko vyhlíženou pozitivní indikaci zpráva o květnových maloobchodních tržbách. Spotřebě nahrávají také (leč mírně) rostoucí míra participace na trhu práce a akcelerace mezd.

Na trhu práce Fed pozoruje další posun indikátorů směrem k vytyčeným cílům. Míra nezaměstnanosti sice v květnu stoupla o desetinu na 5,5 %, důvodem byl však příliv nových uchazečů na pracovní trh. Dobrou zprávou je pak skutečnost, že většina z nich zaměstnání úspěšně našla. Nová prognóza počítá letos s posunem míry nezaměstnanosti do pásma 5,2 – 5,3 %, zatímco březnový odhad vyhlížel 5 – 5,2 %. Právě v tomto rozmezí by se pak podle Fedu měla nacházet taktéž přirozená míra nezaměstnanosti. Mírně horší indikace je odrazem slabšího HDP v prvním čtvrtletí. Jeho oživení by nicméně mělo postupně vést k uzavírání mezery výstupu (podle statistik Federal Reserve Bank of St. Louis v 1Q mezera dosahu -2 % reálného HDP), přičemž vyústěním bude tvorba nových pracovních míst (pokles míry nezaměstnanosti) či taktéž zrychlení dynamiky cenového růstu.

Co se týče inflace, Fed ponechal letošní projekci bez změny, mírně pak zvýšil spodní hranici pásma inflace pro následující dva roky. Pohyb k vytyčenému cíli (2 %) pak nastane s postupným odezněním tranzitivního vlivy nižších cen energií. Potvrzení výhledu pro vývoj inflace může pro trhy představovat jisté uklidnění. Jádrová inflace měřená deflátorem výdajů na osobní spotřebu (PCE) v dubnu totiž zpomalila své tempo a klesla o desetinu na 1,2 % (konsensus dokonce vyhlížel zrychlení na 1,4 %).

Celkově dnešní zpráva vyznívá smíšeně, a to především s ohledem na absenci jakékoliv indikace o možném zvýšování sazeb již v zářijovém termínu. Více informací tak přinese tisková konference s Janet Yellen, která začala před pár minutami. Dolar mírně ztrácí, akcie i dluhopisy výrazněji nereagují.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:30UK - HDP, q/q
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university