Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Málo rostoucí mzdy jsou mýtem, kapitalismus funguje velmi dobře

Málo rostoucí mzdy jsou mýtem, kapitalismus funguje velmi dobře

2.8.2015 9:00
Autor: Redakce, Patria Online

Hodně se hovoří o tom, jak střední třída trpí kvůli tomu, že mzdy dlouhodobě stagnují, ale produkt a korporátní zisky neustále rostou. Jinak řečeno, z růstu těží pouze vlastníci kapitálu. Pokud někdo sdílí tento pohled, není pro něj problémem růst, ale spravedlnost. Jaký smysl má zvyšování efektivity, když se životní standard běžných lidí nezlepší? Namísto toho je podle této logiky nutné omezit moc vlastníků kapitálu a naopak zvýšit vyjednávací sílu zaměstnanců. To znamená posílit odbory, zvýšit minimální mzdy, zavést dovozní omezení, více danit zisky, a podobně. Celý tento příběh je už natolik populární, že snad ani nemusí být pravdivý, aby přežil. A ukazuje se, že on skutečně pravdivý není.

Skutečný stav věcí si můžeme předvést na hypotetických scénářích. V prvním z nich by oproti reálnému vývoji v USA po roce 1973 nedošlo k růstu příjmové nerovnosti. Ve druhém by produktivita po roce 1973 rostla stejně rychle jako během předchozích 25 let. V prvním případě by do dnešního dne vzrostly příjmy běžné rodiny o 9 000 dolarů. Ve druhém by se zvýšily o 30 000 dolarů. Je tedy vidět, že růst produktivity má na zvyšování životního standardu naprosto klíčový vliv. K tomu se přidává fakt, že mzdy rostly rychleji během období, kdy došlo k rychlejšímu růstu produktivity.

Stejně tu však zůstává jedna záhada. Přes korelaci mezi produktivitou a mzdami je celkový růst mezd přece jen zklamáním. Platí to zejména v případě, kdy mzdy očistíme o odměny nejlépe placených lidí. V následujícím grafu vidíme dobře známý obrázek toho, že produkt na odpracovanou hodinu se od roku 1970 více než zdvojnásobil, ale hodinová mzda upravená o inflaci stagnuje. Časem se tak mezi oběma otevírá obrovská propast:

vv1

Robert Lawrence z Harvardu se popsaným vývojem zabýval a tvrdí, že při bližším pohledu se situace jeví jinak. Podle jeho názoru je totiž nutné čísla upravit: Musí se použít odměny všech zaměstnanců a hlavně odměny celkové, které obsahují i zdravotní pojištění a další formy odměn. K tomu je také nutné upravit čísla o inflaci, ale ne o inflaci na trhu zboží a služeb. Jinak řečeno, musí být použity ceny toho, co lidé produkují, ne ceny toho, co konzumují. Pokud totiž analyzujeme vztah mezi produktivitou a odměnami, nezajímá nás, jak se mění kupní síla obyvatelstva. Jestliže měříme inflaci popsaným způsobem, ukazuje se, že ceny rostly méně, než by se zdálo podle indexu spotřebitelských cen. Což znamená, že reálné odměny rostly rychleji.

Místo hrubého produktu by pak v kalkulacích měl figurovat produkt čistý. Rozdíl můžeme vidět v odpisech, a ty by měly být ve výpočtech odraženy, protože znehodnocování kapitálu snižuje zdroje, které mohou být vypláceny zaměstnancům. Pokud pak dáme vše uvedené dohromady, zjistíme, že odměny se v letech 1970 až 2008 pohybovaly zhruba v souladu s produktivitou:

vv2

I tato nová analýza ovšem ukazuje, že zhruba po roce 2008 se začíná otevírat mezera mezi produktivitou a odměnami. Oživení z Velké recese ji neuzavřelo a podle Lawrence jde o důsledek nízkých investic spojených s technologickým pokrokem. Pokud má pravdu a někdo by se chtěl snažit o nápravu, měl by být opatrný. Mohl by totiž docílit pravého opaku tím, že by novou ekonomickou politikou odradil firmy od vyšších investic a vše pouze zhoršil. Celkové ponaučení je pak velmi jednoduché: Po celá desetiletí se navzdory převažujícímu názoru vyvíjely odměny zaměstnanců v souladu s produktivitou. Její růst je tedy tím rozhodujícím faktorem pro zvyšování životního standardu běžných lidí.

Autorem je Clive Crook.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Evropské peripetie ztížily sestavování predikcí, přesto je úspěšnost nad polovinou
1.8.2015 7:00
Druhé čtvrtletí roku 2015 je za námi, a tak můžeme s třítýdenním odstu...
Kdy se na trzích začne lámat chleba?
31.7.2015 15:00
Možná, že většina čtenářů si už ani nevzpomene, že před ne tak dávnou ...
Země, ve které se protínají problémy Evropy, Blízkého východu i Ruska
1.8.2015 14:00
Evropská unie prochází krizí, ke které se přidává vývoj na Ukrajině a ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
11:46Evropa mírně ztrácí, pod tlakem H&M (-15 %)
11:27EIB poskytne fondu Inven Capital přes miliardu Kč na investice do inovací
10:52Dolar pouze drží pozice, schvalování daňové reformy míří do finále  
10:37Ztrácí Putinomika na síle?
10:24Čtyři byty z deseti letos kupují investoři, vyplývá ze studie EKOSPOL
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly. Inflace pod cílem nejméně do 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m