Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Málo rostoucí mzdy jsou mýtem, kapitalismus funguje velmi dobře

Málo rostoucí mzdy jsou mýtem, kapitalismus funguje velmi dobře

02.08.2015 9:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Hodně se hovoří o tom, jak střední třída trpí kvůli tomu, že mzdy dlouhodobě stagnují, ale produkt a korporátní zisky neustále rostou. Jinak řečeno, z růstu těží pouze vlastníci kapitálu. Pokud někdo sdílí tento pohled, není pro něj problémem růst, ale spravedlnost. Jaký smysl má zvyšování efektivity, když se životní standard běžných lidí nezlepší? Namísto toho je podle této logiky nutné omezit moc vlastníků kapitálu a naopak zvýšit vyjednávací sílu zaměstnanců. To znamená posílit odbory, zvýšit minimální mzdy, zavést dovozní omezení, více danit zisky, a podobně. Celý tento příběh je už natolik populární, že snad ani nemusí být pravdivý, aby přežil. A ukazuje se, že on skutečně pravdivý není.

Skutečný stav věcí si můžeme předvést na hypotetických scénářích. V prvním z nich by oproti reálnému vývoji v USA po roce 1973 nedošlo k růstu příjmové nerovnosti. Ve druhém by produktivita po roce 1973 rostla stejně rychle jako během předchozích 25 let. V prvním případě by do dnešního dne vzrostly příjmy běžné rodiny o 9 000 dolarů. Ve druhém by se zvýšily o 30 000 dolarů. Je tedy vidět, že růst produktivity má na zvyšování životního standardu naprosto klíčový vliv. K tomu se přidává fakt, že mzdy rostly rychleji během období, kdy došlo k rychlejšímu růstu produktivity.

Stejně tu však zůstává jedna záhada. Přes korelaci mezi produktivitou a mzdami je celkový růst mezd přece jen zklamáním. Platí to zejména v případě, kdy mzdy očistíme o odměny nejlépe placených lidí. V následujícím grafu vidíme dobře známý obrázek toho, že produkt na odpracovanou hodinu se od roku 1970 více než zdvojnásobil, ale hodinová mzda upravená o inflaci stagnuje. Časem se tak mezi oběma otevírá obrovská propast:

vv1

Robert Lawrence z Harvardu se popsaným vývojem zabýval a tvrdí, že při bližším pohledu se situace jeví jinak. Podle jeho názoru je totiž nutné čísla upravit: Musí se použít odměny všech zaměstnanců a hlavně odměny celkové, které obsahují i zdravotní pojištění a další formy odměn. K tomu je také nutné upravit čísla o inflaci, ale ne o inflaci na trhu zboží a služeb. Jinak řečeno, musí být použity ceny toho, co lidé produkují, ne ceny toho, co konzumují. Pokud totiž analyzujeme vztah mezi produktivitou a odměnami, nezajímá nás, jak se mění kupní síla obyvatelstva. Jestliže měříme inflaci popsaným způsobem, ukazuje se, že ceny rostly méně, než by se zdálo podle indexu spotřebitelských cen. Což znamená, že reálné odměny rostly rychleji.

Místo hrubého produktu by pak v kalkulacích měl figurovat produkt čistý. Rozdíl můžeme vidět v odpisech, a ty by měly být ve výpočtech odraženy, protože znehodnocování kapitálu snižuje zdroje, které mohou být vypláceny zaměstnancům. Pokud pak dáme vše uvedené dohromady, zjistíme, že odměny se v letech 1970 až 2008 pohybovaly zhruba v souladu s produktivitou:

vv2

I tato nová analýza ovšem ukazuje, že zhruba po roce 2008 se začíná otevírat mezera mezi produktivitou a odměnami. Oživení z Velké recese ji neuzavřelo a podle Lawrence jde o důsledek nízkých investic spojených s technologickým pokrokem. Pokud má pravdu a někdo by se chtěl snažit o nápravu, měl by být opatrný. Mohl by totiž docílit pravého opaku tím, že by novou ekonomickou politikou odradil firmy od vyšších investic a vše pouze zhoršil. Celkové ponaučení je pak velmi jednoduché: Po celá desetiletí se navzdory převažujícímu názoru vyvíjely odměny zaměstnanců v souladu s produktivitou. Její růst je tedy tím rozhodujícím faktorem pro zvyšování životního standardu běžných lidí.

Autorem je Clive Crook.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Evropské peripetie ztížily sestavování predikcí, přesto je úspěšnost nad polovinou
01.08.2015 7:00
Druhé čtvrtletí roku 2015 je za námi, a tak můžeme s třítýdenním odstu...
Kdy se na trzích začne lámat chleba?
31.07.2015 15:00
Možná, že většina čtenářů si už ani nevzpomene, že před ne tak dávnou ...
Země, ve které se protínají problémy Evropy, Blízkého východu i Ruska
01.08.2015 14:00
Evropská unie prochází krizí, ke které se přidává vývoj na Ukrajině a ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024
13:30Roubini: Americká výjimečnost přetrvá, potáhnou ji technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Airbus SE (03/25 Q1, Aft-mkt)
Albemarle Corp (03/25 Q1, Aft-mkt)
Credit Agricole SA (03/25 Q1, Bef-mkt)
eBay Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Equinor ASA (03/25 Q1, Bef-mkt)
Erste Group Bank AG (03/25 Q1, Bef-mkt)
Etsy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Federal National Mortgage Association (03/25 Q1)
KLA Corp (03/25 Q3, Aft-mkt)
Mercedes-Benz Group AG (03/25 Q1, Bef-mkt)
Meta Platforms Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
MGM Resorts International (03/25 Q1, Aft-mkt)
Microsoft Corp (03/25 Q3, Aft-mkt)
Nemetschek SE (03/25 Q1, Bef-mkt)
QUALCOMM Inc (03/25 Q2, Aft-mkt)
Robinhood Markets Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Societe Generale SA (03/25 Q1, Bef-mkt)
Super Micro Computer Inc (03/25 Q3)
VICI Properties Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Volkswagen AG (03/25 Q1, Bef-mkt)
Wacker Chemie AG (03/25 Q1, Bef-mkt)
3:30Čína - PMI v průmyslu
6:45UBS Group AG (03/25 Q1)
7:00Deutsche Post AG (03/25 Q1)
7:00OMV AG (03/25 Q1)
7:30Evolution AB (03/25 Q1)
8:00Barclays PLC (03/25 Q1)
8:00TotalEnergies SE (03/25 Q1)
9:00CZ - HDP, q/q
9:00Iberdrola SA (03/25 Q1)
10:00DE - HDP, q/q
11:00EMU - HDP, q/q
11:30CaixaBank SA (03/25 Q1)
12:00Humana Inc (03/25 Q1)
12:30Norwegian Cruise Line Holdings Ltd (03/25 Q1)
13:00Yum! Brands Inc (03/25 Q1)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
14:30USA - HDP, q/q a
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
22:15Allstate Corp/The (03/25 Q1)