Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hedge fondy čeká ještě temnější budoucnost, než jaká je obchází pověst, míní Buffett

Hedge fondy čeká ještě temnější budoucnost, než jaká je obchází pověst, míní Buffett

20.10.2015 15:51
Autor: Pavel Petr, Patria Online

Existují situace, kdy se na hlavní titulky světových médií z finančního světa dostanou zprávy o slabém výkonu hedge fondů ve srovnání s běžnými tržními indexy. Koho to nepřekvapuje je Věštec z Omahy.

Manažeři takových fondů mají jenom dva skutečné pány - své klienty a sami sebe. To zní, jako velmi dobře nastavený model motivace pro ty, kteří by měli představovat elitní investiční jednotky schopné pracovat s velkým množstvím rizika a předstihnout trh. Ale není to tak, říká miliardář. Důvodem je to, že šéfové těchto fondů dostanou zaplaceno ať už vydělají nebo prodělají.

Fixní roční poplatek fondům za správu aktiv je opravdu ten reálný element, který vytváří zisk fondů. To co je klíčové je poplatek za správu, nikoliv však už “bonus” za výkon investovaných prostředků. Ostatně vřele se Buffett nevyjadřoval nikdy o jakémkoliv typu manažera aktiv. Myslí si, že nechtějí fungovat v byznyse překonávání výkonu trhu, ale jsou tady, aby přilákaly nebohé vlastníky aktiv a to je tak všechno.

Například hedgeový fond, který spravuje 1 mld. USD má nastaveen poplatek 2 % z těchto aktiv plus 20 % ze zisku z obchodování. Bod zvratu fondu je žádný zisk tedy čistá nula. Stále 20 milionu USD utrží fond jen na poplatcích. Když ale fond spravuje 20 mld. USD, získá poplatek ve výši 400 mil. USD.

"Gettin big"

Kvůli tomuto poplatku, je stále menší a menší důvod snažit se dosáhnout nějakého zisku. Buffett míní, že fondy jsou spíše motivované stát se ještě větší, aby se daný poplatek ještě zvětšil. Nakonec sliby vydrží dost dlouho na to, aby vás takový hedge fond udělal opravdu bohatým člověkem. Nemusíte přeci nutně opravdu vydělat, stačí být větší.

Není tedy překvapením, že většina hedge fondů nemá životnost delší než je pět let. Pak se statisticky řečeno jeden ze tří rozsype jako domeček z karet. Hedge fond je super byznys. Prostě když to nevyjde, tak zavřete krám a o několik milionů dolarů bohatší. V tom nejhorším případě se může stát, že skutečně vyděláte a namísto milionů budete vydělávat rovnou třeba miliardy. Miliony, stamiliony, miliardy … za určitou hranicí je to úplně jedno, protože máte dostatek prostředků na zbytek vašeho života. Navíc zajistíte potomky a když to ne, tak jim to alespoň zaplatí ty nejlepší školy. Je to způsob generování bohatství, které vydrží pro několik generací.

Řada lidí namítne, že je to ale přece stejné i u běžných fondů. To je výmluva všech šéfů takových hedge fondů. Navíc jejich investoři pokud vlastní takový majetek, že s nimi mohou investovat by měli být zkušenějšími investory než investoři ze střední a nižší třídy. Vyhazování peněz za 2 % poplatek s vidinou možného 20 % zhodnocení je ani po létech neopouští. Takže zase tak sofistikovaní investoři to také nejsou nebo neznají nic lepšího.

Je to prostě elementárně hloupé nalívat do hedge fondů miliony a miliardy dolarů. To je také jeden z důvodů, proč se třeba v roce 2014 jeden z penzijních fondů rozhodl skoncovat s investicemi do hedge fondů.

Co je odpověď na takové jednání?
Pokud někdo chce zastavit tohle šílenství tak musí jít s poplatky dolů. Najednou zmizí stabilní příjem hedge fondů a ty budou tak více odkázány na reálný výkon než jen na taktiku “kynutí” aktiv ve správě. Tlak na výkon prostřednictvím štědrého odměňování za lepší než tržní výkonnosti může být klíčem k lepšímu fungování hedge fondů a obecně fondů jako celku.

Zdroj: WEF, Bloomberg


Čtěte více:

Crédit Agricole zaplatí kvůli porušování sankcí v USA pokutu
20.10.2015 14:17
Francouzská bankovní skupina Crédit Agricole zaplatí úřadům ve Spojený...
Výsledky Verizonu za 3Q slouží jako testament uchování solidní dividendy
20.10.2015 14:20
Operátor Verizon (DIP) předčil ve 3Q upraveným ziskem na akcii ve výši...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.5.2017
9:35Technická analýza: Kurz eurodolaru je i přes pozitivní data z EMU zpět pod 1,12
9:13Rozbřesk: Koruna těží z komentářů Bendy i z propadu indexů globálního “strachu”
8:55I přes náznaky ztrát akciových futures může dnes Praha překvapit příznivým vývojem  
8:36Čína dostala od Moody´s nižší rating. Akcie v regionu ale spíše rostly  
6:21Čínští výrobci smartphonů rychle dotahují ztráty, mají atraktivní ceny
23.5.2017
22:00Wall Street v úterý opět rostla za nižších objemů
17:57Firmy budoucnosti a skrytá hra na ještě většího hlupáka
17:02Praha červená, Západ zelený. Dobrá nálada se z akciové Evropy do tuzemska nepřenesla
16:51Euro přestalo růst, dobrá data mu nové zisky nepřinesla  
15:59Technická analýza: Den „D“ ropy se pomalu blíží
15:23MONETA Money Bank, a.s.: Zvolení předsedy a místopředsedy dozorčí rady
14:26Trump chce prodat polovinu strategických zásob ropy
12:47Nokia a Apple urovnaly patentové spory. Nečekaně rychle
12:31Akcie ČR: V Praze stále sázíme na Unipetrol a O2 (Přehled doporučení Patrie)  
11:41ČR: Objem domácího kapitálu v českých firmách je rekordní
11:14Evropské indexy rostou, Nokia +7 %
10:53Terorismus, Trump, ale i dobrá data. Hlavní měny jsou ráno v klidu  
10:37Eurozóna hlásí rekordní podnikatelskou náladu. Co na to ECB a euro?
10:00Pražská burza otevírá poklesem, v centru dění jsou rakouské tituly Erste a VIG
9:33Rozbřesk: ČR s kosmeticky nižším deficitem v roce 2018

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
2:30JP - PMI v průmyslu
16:00USA - Prodeje starších domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC