Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hedge fondy čeká ještě temnější budoucnost, než jaká je obchází pověst, míní Buffett

Hedge fondy čeká ještě temnější budoucnost, než jaká je obchází pověst, míní Buffett

20.10.2015 15:51
Autor: Pavel Petr, Patria Online

Existují situace, kdy se na hlavní titulky světových médií z finančního světa dostanou zprávy o slabém výkonu hedge fondů ve srovnání s běžnými tržními indexy. Koho to nepřekvapuje je Věštec z Omahy.

Manažeři takových fondů mají jenom dva skutečné pány - své klienty a sami sebe. To zní, jako velmi dobře nastavený model motivace pro ty, kteří by měli představovat elitní investiční jednotky schopné pracovat s velkým množstvím rizika a předstihnout trh. Ale není to tak, říká miliardář. Důvodem je to, že šéfové těchto fondů dostanou zaplaceno ať už vydělají nebo prodělají.

Fixní roční poplatek fondům za správu aktiv je opravdu ten reálný element, který vytváří zisk fondů. To co je klíčové je poplatek za správu, nikoliv však už “bonus” za výkon investovaných prostředků. Ostatně vřele se Buffett nevyjadřoval nikdy o jakémkoliv typu manažera aktiv. Myslí si, že nechtějí fungovat v byznyse překonávání výkonu trhu, ale jsou tady, aby přilákaly nebohé vlastníky aktiv a to je tak všechno.

Například hedgeový fond, který spravuje 1 mld. USD má nastaveen poplatek 2 % z těchto aktiv plus 20 % ze zisku z obchodování. Bod zvratu fondu je žádný zisk tedy čistá nula. Stále 20 milionu USD utrží fond jen na poplatcích. Když ale fond spravuje 20 mld. USD, získá poplatek ve výši 400 mil. USD.

"Gettin big"

Kvůli tomuto poplatku, je stále menší a menší důvod snažit se dosáhnout nějakého zisku. Buffett míní, že fondy jsou spíše motivované stát se ještě větší, aby se daný poplatek ještě zvětšil. Nakonec sliby vydrží dost dlouho na to, aby vás takový hedge fond udělal opravdu bohatým člověkem. Nemusíte přeci nutně opravdu vydělat, stačí být větší.

Není tedy překvapením, že většina hedge fondů nemá životnost delší než je pět let. Pak se statisticky řečeno jeden ze tří rozsype jako domeček z karet. Hedge fond je super byznys. Prostě když to nevyjde, tak zavřete krám a o několik milionů dolarů bohatší. V tom nejhorším případě se může stát, že skutečně vyděláte a namísto milionů budete vydělávat rovnou třeba miliardy. Miliony, stamiliony, miliardy … za určitou hranicí je to úplně jedno, protože máte dostatek prostředků na zbytek vašeho života. Navíc zajistíte potomky a když to ne, tak jim to alespoň zaplatí ty nejlepší školy. Je to způsob generování bohatství, které vydrží pro několik generací.

Řada lidí namítne, že je to ale přece stejné i u běžných fondů. To je výmluva všech šéfů takových hedge fondů. Navíc jejich investoři pokud vlastní takový majetek, že s nimi mohou investovat by měli být zkušenějšími investory než investoři ze střední a nižší třídy. Vyhazování peněz za 2 % poplatek s vidinou možného 20 % zhodnocení je ani po létech neopouští. Takže zase tak sofistikovaní investoři to také nejsou nebo neznají nic lepšího.

Je to prostě elementárně hloupé nalívat do hedge fondů miliony a miliardy dolarů. To je také jeden z důvodů, proč se třeba v roce 2014 jeden z penzijních fondů rozhodl skoncovat s investicemi do hedge fondů.

Co je odpověď na takové jednání?
Pokud někdo chce zastavit tohle šílenství tak musí jít s poplatky dolů. Najednou zmizí stabilní příjem hedge fondů a ty budou tak více odkázány na reálný výkon než jen na taktiku “kynutí” aktiv ve správě. Tlak na výkon prostřednictvím štědrého odměňování za lepší než tržní výkonnosti může být klíčem k lepšímu fungování hedge fondů a obecně fondů jako celku.

Zdroj: WEF, Bloomberg


Čtěte více:

Crédit Agricole zaplatí kvůli porušování sankcí v USA pokutu
20.10.2015 14:17
Francouzská bankovní skupina Crédit Agricole zaplatí úřadům ve Spojený...
Výsledky Verizonu za 3Q slouží jako testament uchování solidní dividendy
20.10.2015 14:20
Operátor Verizon (DIP) předčil ve 3Q upraveným ziskem na akcii ve výši...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.09.2022
16:52Co říkají reálné výnosy o možné našponovanosti akciového trhu?
15:01Bloomberg: Apple upouští od zvýšení výroby iPhonů, poptávka po nich slábne
11:30Riziko recese stoupá. Goldmani i BlackRock se otáčí k akciím zády, doporučují investiční dluhopisy
9:33Evropská banka pro obnovu a rozvoj zhoršila výhled růstu ekonomik a varovala před inflací
8:51Poškození plynovodů Nord Stream bylo asi úmyslné, prohlásila švédská premiérka
7:09Probíhají strukturální změny, které ještě nejsou plně odraženy v cenách akcií, tvrdí investor Jensen
27.09.2022
22:01Wall Street uzavírá smíšeně. S&P 500 ukázal nová minima  
17:38Děravý Nord Stream, příprava na akci BoE a klesající ceny domů  
17:32Poloměkké, nebo polotvrdé přistání?
16:54Wall Street se snaží o obrat, rostoucí ropa pomáhá energetikám  
16:54Spotřebitelská důvěra v USA v září opět vzrostla, přispěl k tomu levnější benzin
16:22Podíl Londýna na primárních nabídkách akcií v Evropě klesl nejníže za 12 let
15:40Cílené útoky na plynovody Nord Stream 1 i Nord Stream 2? Úniky na více místech, potvrzeny silné podmořské výbuchy
15:36UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pololetní zpráva k 30.6.2022
13:46Akcie mohou jít nahoru i přes korekce ziskových očekávání, domnívá se ekonomka. Probíhají strukturální změny
12:09Summers: Postup Fedu je vítaný, Velká Británie začíná připomínat rozvíjející se zemi
11:54Nálada německých exportérů v září znovu klesla, je nejníže od května 2020
11:38EPH Financing CZ, a.s.: Oprava výroční zprávy společnosti za rok 2021
11:31RMS Mezzanine, a.s.: Konsolidovaná pololetní zpráva společnosti za 1. pololetí roku 2022
11:14Světová banka kvůli zpomalení růstu v Číně zhoršila výhled růstu východní Asie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Jefferies Financial Group Inc (08/22 Q3, Aft-mkt)
Thor Industries Inc (07/22 Q4, Bef-mkt)