Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hedge fondy čeká ještě temnější budoucnost, než jaká je obchází pověst, míní Buffett

Hedge fondy čeká ještě temnější budoucnost, než jaká je obchází pověst, míní Buffett

20.10.2015 15:51
Autor: Pavel Petr, Patria Online

Existují situace, kdy se na hlavní titulky světových médií z finančního světa dostanou zprávy o slabém výkonu hedge fondů ve srovnání s běžnými tržními indexy. Koho to nepřekvapuje je Věštec z Omahy.

Manažeři takových fondů mají jenom dva skutečné pány - své klienty a sami sebe. To zní, jako velmi dobře nastavený model motivace pro ty, kteří by měli představovat elitní investiční jednotky schopné pracovat s velkým množstvím rizika a předstihnout trh. Ale není to tak, říká miliardář. Důvodem je to, že šéfové těchto fondů dostanou zaplaceno ať už vydělají nebo prodělají.

Fixní roční poplatek fondům za správu aktiv je opravdu ten reálný element, který vytváří zisk fondů. To co je klíčové je poplatek za správu, nikoliv však už “bonus” za výkon investovaných prostředků. Ostatně vřele se Buffett nevyjadřoval nikdy o jakémkoliv typu manažera aktiv. Myslí si, že nechtějí fungovat v byznyse překonávání výkonu trhu, ale jsou tady, aby přilákaly nebohé vlastníky aktiv a to je tak všechno.

Například hedgeový fond, který spravuje 1 mld. USD má nastaveen poplatek 2 % z těchto aktiv plus 20 % ze zisku z obchodování. Bod zvratu fondu je žádný zisk tedy čistá nula. Stále 20 milionu USD utrží fond jen na poplatcích. Když ale fond spravuje 20 mld. USD, získá poplatek ve výši 400 mil. USD.

"Gettin big"

Kvůli tomuto poplatku, je stále menší a menší důvod snažit se dosáhnout nějakého zisku. Buffett míní, že fondy jsou spíše motivované stát se ještě větší, aby se daný poplatek ještě zvětšil. Nakonec sliby vydrží dost dlouho na to, aby vás takový hedge fond udělal opravdu bohatým člověkem. Nemusíte přeci nutně opravdu vydělat, stačí být větší.

Není tedy překvapením, že většina hedge fondů nemá životnost delší než je pět let. Pak se statisticky řečeno jeden ze tří rozsype jako domeček z karet. Hedge fond je super byznys. Prostě když to nevyjde, tak zavřete krám a o několik milionů dolarů bohatší. V tom nejhorším případě se může stát, že skutečně vyděláte a namísto milionů budete vydělávat rovnou třeba miliardy. Miliony, stamiliony, miliardy … za určitou hranicí je to úplně jedno, protože máte dostatek prostředků na zbytek vašeho života. Navíc zajistíte potomky a když to ne, tak jim to alespoň zaplatí ty nejlepší školy. Je to způsob generování bohatství, které vydrží pro několik generací.

Řada lidí namítne, že je to ale přece stejné i u běžných fondů. To je výmluva všech šéfů takových hedge fondů. Navíc jejich investoři pokud vlastní takový majetek, že s nimi mohou investovat by měli být zkušenějšími investory než investoři ze střední a nižší třídy. Vyhazování peněz za 2 % poplatek s vidinou možného 20 % zhodnocení je ani po létech neopouští. Takže zase tak sofistikovaní investoři to také nejsou nebo neznají nic lepšího.

Je to prostě elementárně hloupé nalívat do hedge fondů miliony a miliardy dolarů. To je také jeden z důvodů, proč se třeba v roce 2014 jeden z penzijních fondů rozhodl skoncovat s investicemi do hedge fondů.

Co je odpověď na takové jednání?
Pokud někdo chce zastavit tohle šílenství tak musí jít s poplatky dolů. Najednou zmizí stabilní příjem hedge fondů a ty budou tak více odkázány na reálný výkon než jen na taktiku “kynutí” aktiv ve správě. Tlak na výkon prostřednictvím štědrého odměňování za lepší než tržní výkonnosti může být klíčem k lepšímu fungování hedge fondů a obecně fondů jako celku.

Zdroj: WEF, Bloomberg


Čtěte více:

Crédit Agricole zaplatí kvůli porušování sankcí v USA pokutu
20.10.2015 14:17
Francouzská bankovní skupina Crédit Agricole zaplatí úřadům ve Spojený...
Výsledky Verizonu za 3Q slouží jako testament uchování solidní dividendy
20.10.2015 14:20
Operátor Verizon (DIP) předčil ve 3Q upraveným ziskem na akcii ve výši...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.07.2021
17:59Summary: AMD se veze na vlně překotné poptávky po čipech
17:23Standardní cyklus a nestandardní Spojené státy
17:16Akcie před Fedem míří nahoru, koruně pomáhá vyhlídka vyšších sazeb  
16:02Analytik k výsledkům Alphabet: Reklama raketově roste a cloud zlepšuje profitabilitu  
15:34Gigafactory v ČR by mohla vyrobit baterie pro 400 až 800 tisíc aut ročně
15:19Tržby Pfizeru se díky prodeji vakcíny proti covidu-19 skoro zdvojnásobily
14:47Zákazníci se vrací do McDonald's, nebojí se vyšších cen a objednávají více
14:27Budoucnost Netflixu a velkých technologických firem
12:58iPhony dál ukazují sílu 5G cyklu, říká k výsledkům Applu analytik Ján Hladký  
12:49Viceguvernér ČNB Nidetzký je pro rychlejší zvyšování sazeb. Inflace už zatlačuje virus do pozadí
12:02Vládní dluh Česka rostl v úvodu roku po Kypru nejrychleji ze zemí EU
11:41Ján Hladký: Microsoft a kvartál splněných přání  
11:13Pozitivní dopoledne. Obavy z Číny ustupují, reakce na výsledky techů byla smíšená  
10:56Moneta zvedla kvartální zisk o 77 % a potvrdí jeho výhled pro celý rok, odhaduje analytik Patrie  
9:16Deutsche Bank má za sebou nejlepší kvartál od roku 2015
9:13Rozbřesk: Týden před jednáním ČNB zůstává koruna slabá. Forint dělá atraktivním proměna maďarské centrální banky
8:48Trhy čeká mírně růstový úvod. Po výsledcích Apple, Alphabet, Microsoft v Evropě Deutsche Bank nebo Glaxo  
8:28Čtvrtletní zisk Microsoftu stoupl téměř o polovinu, tržby překonaly očekávání
8:17Zisk i tržby majitele Googlu díky příjmům z reklamy stouply na rekord
7:58Apple téměř zdvojnásobil zisk především díky iPhonům

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Atos SE (06/21 Q2)
Banco Santander SA (06/21 Q2)
Boeing Co/The (06/21 Q2, Bef-mkt)
Bristol-Myers Squibb Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
British American Tobacco PLC (03/21 Q1, Bef-mkt)
Carrefour SA (06/21 Q2, Aft-mkt)
Deutsche Bank AG (06/21 Q2)
Equinix Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Facebook Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
General Dynamics Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Lam Research Corp (06/21 Q4, Aft-mkt)
McDonald's Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Moody's Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
PayPal Holdings Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Pfizer Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
QUALCOMM Inc (06/21 Q3, Aft-mkt)
Rio Tinto PLC (06/21 Q2, Bef-mkt)
ServiceNow Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Spotify Technology SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Vivendi SE (06/21 Q2, Aft-mkt)
XPO Logistics Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
7:00BASF SE (06/21 Q2)
8:00Barclays PLC (06/21 Q2)
8:00Wizz Air Holdings Plc (06/21 Q1)
13:00GlaxoSmithKline PLC (06/21 Q2)
14:30USA - Velkoobchodní zásoby, m/m
18:15Suez SA (06/21 Q2)
18:30Safran SA (06/21 Q2)
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba
22:05Ford Motor Co (06/21 Q2)
22:20Xilinx Inc (06/21 Q1)