Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hedge fondy čeká ještě temnější budoucnost, než jaká je obchází pověst, míní Buffett

Hedge fondy čeká ještě temnější budoucnost, než jaká je obchází pověst, míní Buffett

20.10.2015 15:51
Autor: Pavel Petr, Patria Online

Existují situace, kdy se na hlavní titulky světových médií z finančního světa dostanou zprávy o slabém výkonu hedge fondů ve srovnání s běžnými tržními indexy. Koho to nepřekvapuje je Věštec z Omahy.

Manažeři takových fondů mají jenom dva skutečné pány - své klienty a sami sebe. To zní, jako velmi dobře nastavený model motivace pro ty, kteří by měli představovat elitní investiční jednotky schopné pracovat s velkým množstvím rizika a předstihnout trh. Ale není to tak, říká miliardář. Důvodem je to, že šéfové těchto fondů dostanou zaplaceno ať už vydělají nebo prodělají.

Fixní roční poplatek fondům za správu aktiv je opravdu ten reálný element, který vytváří zisk fondů. To co je klíčové je poplatek za správu, nikoliv však už “bonus” za výkon investovaných prostředků. Ostatně vřele se Buffett nevyjadřoval nikdy o jakémkoliv typu manažera aktiv. Myslí si, že nechtějí fungovat v byznyse překonávání výkonu trhu, ale jsou tady, aby přilákaly nebohé vlastníky aktiv a to je tak všechno.

Například hedgeový fond, který spravuje 1 mld. USD má nastaveen poplatek 2 % z těchto aktiv plus 20 % ze zisku z obchodování. Bod zvratu fondu je žádný zisk tedy čistá nula. Stále 20 milionu USD utrží fond jen na poplatcích. Když ale fond spravuje 20 mld. USD, získá poplatek ve výši 400 mil. USD.

"Gettin big"

Kvůli tomuto poplatku, je stále menší a menší důvod snažit se dosáhnout nějakého zisku. Buffett míní, že fondy jsou spíše motivované stát se ještě větší, aby se daný poplatek ještě zvětšil. Nakonec sliby vydrží dost dlouho na to, aby vás takový hedge fond udělal opravdu bohatým člověkem. Nemusíte přeci nutně opravdu vydělat, stačí být větší.

Není tedy překvapením, že většina hedge fondů nemá životnost delší než je pět let. Pak se statisticky řečeno jeden ze tří rozsype jako domeček z karet. Hedge fond je super byznys. Prostě když to nevyjde, tak zavřete krám a o několik milionů dolarů bohatší. V tom nejhorším případě se může stát, že skutečně vyděláte a namísto milionů budete vydělávat rovnou třeba miliardy. Miliony, stamiliony, miliardy … za určitou hranicí je to úplně jedno, protože máte dostatek prostředků na zbytek vašeho života. Navíc zajistíte potomky a když to ne, tak jim to alespoň zaplatí ty nejlepší školy. Je to způsob generování bohatství, které vydrží pro několik generací.

Řada lidí namítne, že je to ale přece stejné i u běžných fondů. To je výmluva všech šéfů takových hedge fondů. Navíc jejich investoři pokud vlastní takový majetek, že s nimi mohou investovat by měli být zkušenějšími investory než investoři ze střední a nižší třídy. Vyhazování peněz za 2 % poplatek s vidinou možného 20 % zhodnocení je ani po létech neopouští. Takže zase tak sofistikovaní investoři to také nejsou nebo neznají nic lepšího.

Je to prostě elementárně hloupé nalívat do hedge fondů miliony a miliardy dolarů. To je také jeden z důvodů, proč se třeba v roce 2014 jeden z penzijních fondů rozhodl skoncovat s investicemi do hedge fondů.

Co je odpověď na takové jednání?
Pokud někdo chce zastavit tohle šílenství tak musí jít s poplatky dolů. Najednou zmizí stabilní příjem hedge fondů a ty budou tak více odkázány na reálný výkon než jen na taktiku “kynutí” aktiv ve správě. Tlak na výkon prostřednictvím štědrého odměňování za lepší než tržní výkonnosti může být klíčem k lepšímu fungování hedge fondů a obecně fondů jako celku.

Zdroj: WEF, Bloomberg


Čtěte více:

Crédit Agricole zaplatí kvůli porušování sankcí v USA pokutu
20.10.2015 14:17
Francouzská bankovní skupina Crédit Agricole zaplatí úřadům ve Spojený...
Výsledky Verizonu za 3Q slouží jako testament uchování solidní dividendy
20.10.2015 14:20
Operátor Verizon (DIP) předčil ve 3Q upraveným ziskem na akcii ve výši...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university