Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Lež má krátké nohy

Lež má krátké nohy

6.11.2015 12:30
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Ve chvíli, kdy se už už zdálo, že atmosféra zjitřená falšováním měření emisí NO2 při homolagaci dieselových vozů VW se začíná uklidňovat a automobilka i zainteresovaná veřejnost začínají klidněji dýchat, vynořila se nová Jobova zpráva, která znovu oslabila cenu akcií VW i důvěru trhů ve schopnost firmy vypořádat se promptně a srdnatě s příčinami i důsledky ostudného přešlapu. Americká agentura EPA nově obvinila wolfsburskou automobilku z manipulace nejen výsledků měření emisí oxidu dusíku u dieselů s obsahem 1.2, 1.6 a 2.0 litru, ale i u vozů s třílitrovým motorem značek VW, Audi a Porsche. Jako reakci na tato obvinění se Porsche rozhodlo zastavit prodej dieselové verze SUV Cayenne na americkém trhu.

To ale není vše. Následník Martina Winterkorna v čele koncernu VW, Matthias Müller, deklaroval při nástupu do funkce, že se „od začátku zasazuje o nelítostné a úplné objasnění toho, k čemu došlo. "…Je to bolestný proces, který však pro nás nemá alternativu. …Tím jediným, co u nás platí, je pravda,“ řekl Müller. Ať už to byla touha po pravdě, nebo pochopení, že šídlo v pytli neutajíš, mluvčí koncernu VW čerstvě vystoupil s přiznáním, že při homologacích vozidel nedošlo k „neregulérnostem“ pouze při zjišťování obsahu oxidů dusíku, ale i při měření emisí CO2. Manipulace se údajně týká zhruba 800 tisíc automobilů vybavených převážně - nikoliv ovšem výlučně - dieselovým motorem.

Negativní dopad této skutečnosti do hospodaření odhaduje automobilka na 2 mld. euro. Počet osobních vozů VW s podhodnocenými emisemi (a spotřebou) oproti dosud odhadovaným 11 milionům tak dále narůstá. Vyšší emise skleníkového plynu se údajně týkají i Škody Octavia TDI. Mezi benzinovými modely koncernu vykazují podezřelé výsledky při měření automobily s motorem vybaveným technologií vypínání válců.

Náklady, které koncern VW ponese v souvislosti s řešením emisní aféry, nemají pouze charakter sníženého objemu výnosů z prodejů automobilů (v první řadě dieselových a na americkém trhu). Žilou koncernu pustí též uvedení problémových motorů v již prodaných autech do bezvadného stavu, finanční plnění v důsledku prohraných soudních sporů, ale třeba i náhrada újmy kupcům koncernových aut v Německu, kteří v mylné víře v deklarovaný objem emisí CO2 odvedli fiskálu příliš nízké daně. A spekulovat lze i o zvýšených nákladech financování prodeje nových automobilů prostřednictvím banky VW, pokud by tato banka v důsledku další eskalace aféry měla přijít o část své bonity.

Příští pondělí bude ve Wolfsburgu dozorčí rada VW diskutovat o možných dopadech emisní aféry do hospodaření koncernu. V zájmu zachování tempa hospodářského růstu i tisíců pracovních míst v Evropě si nelze než přát, aby tyto dopady nebyly drtivé a aby z tovární skříně už nevypadl žádný další kostlivec. Jako důkaz oprávněnosti lidového rčení „Lügen haben kurze Beine“ bude snad současná lekce vedení VW dlouhou dobu postačovat.

 

Martin Kupka

Pozice: hlavní ekonom ČSOB

Martin Kupka je od roku 2002 ředitelem investičního výzkumu a hlavním ekonomem ČSOB. Vystudoval obor ekonomicko-matematické výpočty na pražské VŠE, postgraduální studium absolvoval na PgÚ ČSAV v Praze a GIIS v Ženevě. V první polovině 90. let přednášel makroekonomii na Fakultě sociálních věd UK, byl ekonomickým poradcem ministra na MHPR ČR a působil jako makroekonomický analytik pro středoevropský region v NRI ve Vídni. Od roku 1995 do roku 2002 pracoval Martin Kupka jako vedoucí ekonomického výzkumu ve skupině Patria Finance, s výjimkou období 1999-2001, kdy řídil strategii a výzkum v pražské Raiffeisenbank.

Témata: přijetí eura, ekonomická transformace, hospodářská politika ČR a EU.





Čtěte více:

I ekonomie má zajímavé žebříčky
23.10.2015 14:30
Porovnávání výkonnosti je oblíbenou kratochvílí, jíž zůstane ušetřena ...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  • hmmm
    6.11.2015 13:55

    Dane, tak to mi vubec nedoslo.
    sazkar
Aktuální komentáře
27.4.2017
8:58Pražská burza může zahájit v červeném. Půjde Unipetrol po výsledcích opět výš?  
8:40Trump zveřejnil daňovou reformu. "Největší od Reagana"
8:08Unipetrol ve čtvrtletí dosáhl zisku 2,8 miliardy korun. Po dividendě těší tržbami (+komentář)
7:47USA končí s politikou silného dolaru. Jaké změny nastanou?
26.4.2017
22:01Americké trhy ve středu převážně rostly v očekávání detailů daňové reformy
19:24Má smysl investovat do piva?
18:15Credit Suisse: IPO nebude, navýšíme kapitál
18:04Co čekat od výsledků Unipetrolu za první čtvrtletí? Prognóza analytiků Patria Finance  
17:47Dolar dnes přetlačil euro, libra s ním drží krok  
17:44Twitteru (+11 %) nečekaně přibyli uživatelé. Akcie strmě rostou
17:36Summary: Glaxo hlásí růst napříč divizemi, Daimler s lepším výhledem
17:06IMOS development, a.s.: Výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
17:03Čínská poptávka po luxusu je zpátky. Značka Gucci táhla výsledky Keringu
16:51PX měl na chvíli 1000 bodů: CETV po výsledcích +11 %, Unipetrol +5%
16:22Výhled pro rok 2017 poslal akcie CETV do +22% zisku na 110 korun
14:30Unipetrol (+6 %) překvapil návrhem dividendy a akcie míří vzhůru
13:48Od první světové války až k válce v Zálivu: jak trhy reagují na geopolitické krize
13:42Nový ministr Havlíček: Mírné posílení koruny výkon českých firem nesrazí
13:13Roboti? Hodnotové investory nikdy nenahradí
12:19Česká exportní banka, a.s.: Výroční zpráva za rok 2016

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
AbbVie Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Airbus SE (03/17 Q1)
Alexion Pharmaceuticals Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Alphabet Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
American Airlines Group Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (03/17 Q1)
BorgWarner Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Cliffs Natural Resources Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Deutsche Bank AG (03/17 Q1)
Domino's Pizza Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Expedia Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
GoPro Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
Hyundai Motor Co (03/17 Q1)
International Paper Co (03/17 Q1, Bef-mkt)
JP - Jednání BoJ, základní sazba
Lloyds Banking Group PLC (03/17 Q1)
Marathon Petroleum Corp (03/17 Q1, Bef-mkt)
MGM Resorts International (03/17 Q1, Bef-mkt)
Orange SA (03/17 Q1)
Perrigo Co PLC (12/16 Q4)
Simon Property Group Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Skyworks Solutions Inc (03/17 Q2, Aft-mkt)
STMicroelectronics NV (03/17 Q1, Bef-mkt)
Western Digital Corp (03/17 Q3, Aft-mkt)
7:00BASF SE (03/17 Q1)
7:00Nokia OYJ (03/17 Q1)
7:30Bayer AG (03/17 Q1)
7:30Deutsche Lufthansa AG (03/17 Q1)
8:00AstraZeneca PLC (03/17 Q1)
8:00TOTAL SA (03/17 Q1)
12:30Southwest Airlines Co (03/17 Q1)
12:45Dow Chemical Co/The (03/17 Q1)
12:55Johnson Controls International plc (03/17 Q2)
12:55Under Armour Inc (03/17 Q1)
13:00American Tower Corp (03/17 Q1)
13:00Bristol-Myers Squibb Co (03/17 Q1)
13:00Comcast Corp (03/17 Q1)
13:00Ford Motor Co (03/17 Q1)
13:00Raytheon Co (03/17 Q1)
13:00Union Pacific Corp (03/17 Q1)
13:30Ally Financial Inc (03/17 Q1)
13:30Celgene Corp (03/17 Q1)
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
13:45United Parcel Service Inc (03/17 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m
22:00Intel Corp (03/17 Q1)
22:01Amazon.com Inc (03/17 Q1)
22:04Starbucks Corp (03/17 Q2)
22:09Microsoft Corp (03/17 Q3)