Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akcie padají, protože celý systém stojí na písku

Akcie padají, protože celý systém stojí na písku

26.1.2016 17:01
Autor: Redakce, Patria Online

Americký spisovatel Michael Lewis mi před několika dny řekl: „Náš finanční sektor stojí na písku. Nacházíme se uprostřed obrovského monetárního experimentu a centrální banky hrají při stimulaci roli, kterou nikdy předtím neměly.“ Lewis napsal v roce 2010 knihu „The Big Short“, na jejímž základě vznikl film se stejným názvem. Je pozoruhodné, že jeho premiéry probíhají v době, kdy se významně zvýšila volatilita na trzích. A například ve Velké Británii vstoupily akcie do medvědího trhu, protože ve srovnání s předchozím vrcholem dnes leží o 20 % níže.

Panické prodeje smazaly už biliony dolarů hodnoty a investoři uvažují o tom, zda se může zopakovat vývoj z roku 2008. Stokrát ohrané vysvětlení tvrdí, že současná panika byla vyvolána vývojem v Číně. Souhlasím sice s tím, že druhá největší ekonomika na světě zpomaluje, ale nezdá se mi, že by relativně mírný pokles tempa jejího růstu vyvolal na trzích takovou paniku. Hlavním důvodem je pokles ceny ropy a slabé ekonomické oživení v Japonsku, západní Evropě a Spojených státech. Toto oživení nenabírá na síle ani přesto, že proběhla masivní monetární a fiskální stimulace. V tomto smyslu souhlasím i s tvrzením Lewise.

Na Čínu je dokonce svalován propad cen ropy. Je samozřejmé, že i když její tempo růstu poklesne jen mírně, na její poptávce po ropě se to projeví a ceny ropy následně klesnou. Konkrétní vývoj je ale následující: Čínský ekonomický růst klesl ze 7,3 % v roce 2014 na 6,9 % v roce 2015. Ale její poptávka po ropě stále rostla o 2,5 %. Letos je téměř jisté, že tempo ekonomického růstu se opět sníží, ale poptávka po ropě by v Číně měla nadále růst asi o 1,5 – 2 %. To může jen těžko snížit ceny ropy na třináctiletá minima. Tím hlavním důvodem je obchodní a v konečném důsledku i geopolitická bitva mezi Saúdskou Arábií a Spojenými státy.

Velmi nízké ceny ropy vytvářejí chaos na americkém trhu korporátních dluhopisů s nízkým ratingem. Jejich rizikové prémie během posledních dvou měsíců prudce vzrostly a tím se zvýšil finanční tlak na korporátní sektor, který čelí kombinaci nižších tržeb a vyšších sazeb. Některé firmy to dotlačilo na hranici bankrotu. Bankám se zase zvyšuje objem špatných úvěrů a to je důvod, proč se v této souvislosti hovoří o další krizi. Je ale mnohem jednodušší neustále z problémů vinit Čínu.

Přes veškerou monetární stimulaci dnes začíná trpět celá americká ekonomika. Projevuje se to v průmyslové výrobě i ve vývoji maloobchodních tržeb, které v prosinci klesly o 0,1 %. Američané navíc vlastní hodně akcií a pokles trhů bude dál podkopávat sentiment spotřebitelů. Není divu, že po problémech na trzích přišlo ujištění, že dojde k dalšímu tištění peněz. Dříve se mu věnoval zejména Fed a Bank of England, nyní ale převzala štafetu ECB. Stimulace bude pokračovat a peníze si nakonec zase najdou cestu na akciové trhy v Londýně, New Yorku a jinde.

Nenamlouvejme si neustále, že za problémy na našich trzích může hlavně Čína. Tyto trhy začínají chápat, že kvantitativní uvolňování musí jednou skončit, sazby porostou a nikdo vlastně neví, co to udělá s cenami aktiv. Podle mého názoru je probíhající monetární stimulace nezodpovědná. Jde o snahu dostat nás z problémů bez toho, abychom provedli nutné změny v regulaci a potřebné strukturální reformy. Nyní se nacházíme ve stavu, kdy centrální banky již nemají žádné „náboje“. Doufám, že dojde jen k postupné korekci cen na trzích a krizi se vyhneme. Pokud ne, už se musíme poučit.

Autorem je Liam Halligan.

Zdroj: The Telegraph


Čtěte více:

Dvacet let MDAXu - etapa úspěchu
26.1.2016 13:14
Dvacet let po úvodní kalkulaci, 19. ledna 1996, patří MDAX k nejúspěš...
IPO Watch - pusto prázdno; podmínky na trhu IPO nesvědčí
26.1.2016 11:42
Leden není vůbec dobrým měsícem pro IPO, ať už se podíváte kamkoliv. J...
Summary: Philips, Siemens, P&G
26.1.2016 16:48
Evropa: Philips (DIP) ve čtvrtém kvartále loňského roku hospodařil s ...

Váš názor
  • Nic překvapivého
    27.1.2016 7:41

    Lidi to je krize každý den 365 dní v roce.
    m
  •  
    26.1.2016 20:08

    Chce to další poučení z krizového vývoje. :o)
    Harp.
    • To
      26.1.2016 20:13

      by jsi chtěl hodně, soudruzi "šlapou" podle jiných not..o) po mě potopa viz. BB...(úkol akcionářů splněn)...i Faber (jako že ho nijak neobdivuji) říkal, že nás čeká nekonečné QE, jinou cestu zatím nemají...možná pomůže matka příroda
      el mrcoch
  • úvaha dobrá
    26.1.2016 18:05

    ale apel: "Už se musíme poučit" je úsměvný. neb houby víme co bud ezítra natožpak jako se projeví a kde další krize (a že určitě bude, a kdo tvrdí že má lék na to aby už krize nebyly pěkně kecá :))
    Bo
Aktuální komentáře
22.10.2017
23:28Volby ONLINE a souhrn: Zeman pověří sestavením vlády Babiše. ANO vybralo předsedu Sněmovny
9:47Španělský premiér: Katalánsku sesadíme vládu a sebereme autonomii
9:22Víkendář: Jednoduchý strategický návod pro každého podnikatele
21.10.2017
12:44Daily Mail: Proč selhávají moderní vztahy? Čekáme od nich moc
8:36Volby ONLINE: ANO má 78 mandátů, těsně prošla TOP09 i STAN
8:33Víkendář: Akcie rostou díky Trumpovi. Kvůli komu se trh propadne?
20.10.2017
22:03Páteční Wall Street: Nové rekordy indexů a neuvěřitelný obrat na GE
19:11Perly týdne: Norská daň z Tesly, kvantový Google a země stočených tachometrů
17:33Praha po dvou dnech opět roste, pomohla Erste a O2
17:31Summary: Zděšení z GE, rozpaky nad Daimlerem, ale i nadšení z Volva
17:09Nejhorší důvod pro NEpřijetí eura
16:49Týden technicky: Koruna stále sílí a EURUSD hledá směr
16:29Koruna před víkendem přece jen nasbírala pár halířů k dobru  
15:42Volby pátek ONLINE: Jaké Češi rozdají karty nové Sněmovně a cestě ke vládě?
15:27Špatné výsledky GE (-7 %): Propadly se hlavně energetické divize
14:40UNICAPITAL ENERGY a.s.,: Oznámení o výplatě výnosu Dluhopisů
14:39Tomáš Sýkora: Volby jsou důležité pro ČEZ a popoženou růst sazeb. Co koruna? (video)
13:25Mimořádná jízda trhů a globální ekonomiky pokračuje
12:25Výsledky Volva suverénně předčily odhady a akcie rostou na historický vrchol (komentář analytika)  
12:23UNICAPITAL ENERGY a.s.,: Oznámení o výplatě výnosu Dluhopisů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data