Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akcie padají, protože celý systém stojí na písku

Akcie padají, protože celý systém stojí na písku

26.1.2016 17:01
Autor: Redakce, Patria Online

Americký spisovatel Michael Lewis mi před několika dny řekl: „Náš finanční sektor stojí na písku. Nacházíme se uprostřed obrovského monetárního experimentu a centrální banky hrají při stimulaci roli, kterou nikdy předtím neměly.“ Lewis napsal v roce 2010 knihu „The Big Short“, na jejímž základě vznikl film se stejným názvem. Je pozoruhodné, že jeho premiéry probíhají v době, kdy se významně zvýšila volatilita na trzích. A například ve Velké Británii vstoupily akcie do medvědího trhu, protože ve srovnání s předchozím vrcholem dnes leží o 20 % níže.

Panické prodeje smazaly už biliony dolarů hodnoty a investoři uvažují o tom, zda se může zopakovat vývoj z roku 2008. Stokrát ohrané vysvětlení tvrdí, že současná panika byla vyvolána vývojem v Číně. Souhlasím sice s tím, že druhá největší ekonomika na světě zpomaluje, ale nezdá se mi, že by relativně mírný pokles tempa jejího růstu vyvolal na trzích takovou paniku. Hlavním důvodem je pokles ceny ropy a slabé ekonomické oživení v Japonsku, západní Evropě a Spojených státech. Toto oživení nenabírá na síle ani přesto, že proběhla masivní monetární a fiskální stimulace. V tomto smyslu souhlasím i s tvrzením Lewise.

Na Čínu je dokonce svalován propad cen ropy. Je samozřejmé, že i když její tempo růstu poklesne jen mírně, na její poptávce po ropě se to projeví a ceny ropy následně klesnou. Konkrétní vývoj je ale následující: Čínský ekonomický růst klesl ze 7,3 % v roce 2014 na 6,9 % v roce 2015. Ale její poptávka po ropě stále rostla o 2,5 %. Letos je téměř jisté, že tempo ekonomického růstu se opět sníží, ale poptávka po ropě by v Číně měla nadále růst asi o 1,5 – 2 %. To může jen těžko snížit ceny ropy na třináctiletá minima. Tím hlavním důvodem je obchodní a v konečném důsledku i geopolitická bitva mezi Saúdskou Arábií a Spojenými státy.

Velmi nízké ceny ropy vytvářejí chaos na americkém trhu korporátních dluhopisů s nízkým ratingem. Jejich rizikové prémie během posledních dvou měsíců prudce vzrostly a tím se zvýšil finanční tlak na korporátní sektor, který čelí kombinaci nižších tržeb a vyšších sazeb. Některé firmy to dotlačilo na hranici bankrotu. Bankám se zase zvyšuje objem špatných úvěrů a to je důvod, proč se v této souvislosti hovoří o další krizi. Je ale mnohem jednodušší neustále z problémů vinit Čínu.

Přes veškerou monetární stimulaci dnes začíná trpět celá americká ekonomika. Projevuje se to v průmyslové výrobě i ve vývoji maloobchodních tržeb, které v prosinci klesly o 0,1 %. Američané navíc vlastní hodně akcií a pokles trhů bude dál podkopávat sentiment spotřebitelů. Není divu, že po problémech na trzích přišlo ujištění, že dojde k dalšímu tištění peněz. Dříve se mu věnoval zejména Fed a Bank of England, nyní ale převzala štafetu ECB. Stimulace bude pokračovat a peníze si nakonec zase najdou cestu na akciové trhy v Londýně, New Yorku a jinde.

Nenamlouvejme si neustále, že za problémy na našich trzích může hlavně Čína. Tyto trhy začínají chápat, že kvantitativní uvolňování musí jednou skončit, sazby porostou a nikdo vlastně neví, co to udělá s cenami aktiv. Podle mého názoru je probíhající monetární stimulace nezodpovědná. Jde o snahu dostat nás z problémů bez toho, abychom provedli nutné změny v regulaci a potřebné strukturální reformy. Nyní se nacházíme ve stavu, kdy centrální banky již nemají žádné „náboje“. Doufám, že dojde jen k postupné korekci cen na trzích a krizi se vyhneme. Pokud ne, už se musíme poučit.

Autorem je Liam Halligan.

Zdroj: The Telegraph


Čtěte více:

Dvacet let MDAXu - etapa úspěchu
26.1.2016 13:14
Dvacet let po úvodní kalkulaci, 19. ledna 1996, patří MDAX k nejúspěš...
IPO Watch - pusto prázdno; podmínky na trhu IPO nesvědčí
26.1.2016 11:42
Leden není vůbec dobrým měsícem pro IPO, ať už se podíváte kamkoliv. J...
Summary: Philips, Siemens, P&G
26.1.2016 16:48
Evropa: Philips (DIP) ve čtvrtém kvartále loňského roku hospodařil s ...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  • Nic překvapivého
    27.1.2016 7:41

    Lidi to je krize každý den 365 dní v roce.
    m
  •  
    26.1.2016 20:08

    Chce to další poučení z krizového vývoje. :o)
    Harp.
    • To
      26.1.2016 20:13

      by jsi chtěl hodně, soudruzi "šlapou" podle jiných not..o) po mě potopa viz. BB...(úkol akcionářů splněn)...i Faber (jako že ho nijak neobdivuji) říkal, že nás čeká nekonečné QE, jinou cestu zatím nemají...možná pomůže matka příroda
      el mrcoch
  • úvaha dobrá
    26.1.2016 18:05

    ale apel: "Už se musíme poučit" je úsměvný. neb houby víme co bud ezítra natožpak jako se projeví a kde další krize (a že určitě bude, a kdo tvrdí že má lék na to aby už krize nebyly pěkně kecá :))
    Bo
Aktuální komentáře
21.2.2017
10:40Nálada v eurozóně je nejlepší za posledních šest let
10:18Dolar se zvedá díky výnosům, euro kvůli politice ignoruje dobrá data  
10:12JPMorgan dodává sílu akcíím Moneta, ČEZ naopak zamířil níže
9:49Technická analýza: Rostoucí preference Le Penové posílají kurz eurodolaru níže
9:41Rozbřesk: Bude OPEC muset prodloužit dohodu na omezení produkce?
8:57Tomáš Pleskač z ČEZu bude od března šéfem divize Nová energetika a distribuce
8:54Trhy se dnes rozběhnou opět naplno. ČEZ otestuje směr dolů a Moneta dál neporoste?  
8:38Daně podle ČSSD: Tři pásma pro firmy, vyšší zatížení vyšších mezd
8:32V akciové Asii vládne optimismus. Přílivy hotovosti a dobrá nálada trhy posiluje  
8:01Zisk HSBC loni kvůli mimořádným položkám klesl o 62 procent
6:28Historie se bude opakovat, robotizace přinese problémy
20.2.2017
20:11Americká ekonomika na hraně přehřívání, Evropa drží měnové trumfy
19:13Telegraph: Rusové plánovali puč v Černé Hoře. Ti se proti tomu ohradili
17:33Bilance Fedu, ECB a eurodolar
17:08Pražská burza se v úvodu týdne zazelenala. Telekomunikace O2 padá a ministr Mládek s ní
16:46Dolar i libra zmenšily své ztráty, aktivitu tlumí svátek  
16:30Citi: "Doktorka" měď se vrací na trhy
15:38Jan Mládek skončí v čele ministerstva průmyslu. Nástupcem Prouza?
15:03Ferrari letos nabídne dosud nejrychlejší model s 800 koňmi
14:27Nejistota v Mnichově: Evropské bezpečnostní špičky stále neví, co si myslet o Trumpovi

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
BHP Billiton Ltd (03/17 Q3)
First Solar Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
Macquarie Infrastructure Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
Nabors Industries Ltd (12/16 Q4)
Newmont Mining Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
1:30JP - PMI v průmyslu
5:00HSBC Holdings PLC (12/16 Q4)
8:00Anglo American PLC
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
12:00Home Depot Inc/The (01/17 Q4)
12:45Medtronic PLC (01/17 Q3)
13:00Wal-Mart Stores Inc (01/17 Q4)
14:00Macy's Inc (01/17 Q4)