Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dokáže dolar po silných číslech zastavit volný pád?

Dokáže dolar po silných číslech zastavit volný pád?

04.04.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Dolar nakonec díky silným americkým číslům zastavil svůj volný pád. Jeho páteční výkon ale i tak nebyl moc přesvědčivý a dnes ráno se obchoduje zhruba na úrovních, kde se pohyboval v pátek ráno - tedy před slušnými payrolls a silným výsledkem ISM. Pokud by měl propad dolaru pokračovat dál k osmiměsíčním minimům (1,18 EUR/USD), může volněji dýchat nejen americký Fed, ale slavit mohou všechny ekonomiky, které mají primárně navázány svůj kurz na dolar. Tedy řada asijských ekonomik (včetně Koreje a Číny) a řada komoditních exportérů především na blízkém východě. Vrásky na čele ale rychle přibývají vedení japonské a evropské centrální banky. Přes nedávné rozšíření měnové expanze, yen i euro za poslední měsíc výrazně posílily.

Bude zajímavé, jak na to budou v nejbližších týdnech reagovat centrální bankéři. V eurozóně na rozdíl od Japonska (kde průmysl padá o více než 6 %) sice čísla z reálné ekonomiky nevypadají nijak špatně. Spotřeba domácností především v Německu pěkně roste a dobré výsledky přes určité zhoršení nálady dál zaznamenává i průmysl. Na druhou stranu evropští centrální bankéři jsou nervózní z velice nízké inflace. Ta sice v březnu lehce vzrostla (na -0,1 % y/y), v dalších měsících ale pravděpodobně ještě poklesne dolů a udrží velice nízko i dlouhodobá inflační očekávání. ECB na tom nic moc nezmění, je ale pokaždé nervózní ze sílícího eura, které by mohlo teoreticky inflační dynamiku ještě snížit. Uvidíme, s čím tento týden přijde jedna z největších holubic v ECB - hlavní ekonom Peter Praet…

Region - forex
Zlotý v pátek po zveřejnění čísel o podnikatelské náladě za březen, která dopadla lépe, než se čekalo, posílil na nová letošní maxima. Český index PMI byl sice slabší, avšak na korunu čísla výraznější dopad neměla.

Zlotý bude tento týden zajímat zejména zasedání polské centrální banky, které může být po delší době zajímavé. Obměněná bankovní rada totiž bude mít šanci nějakým způsobem (podle nás verbálně) zareagovat na nízkou inflaci a například i na to, že v Maďarsku centrální bankéři obnovili cyklus snižování sazeb. Kromě toho přitáhnou v Česku pozornost čísla z průmyslu a maloobchodu, nicméně v jejich případě zůstává potenciál hýbat korunou minimální.

Dluhopisy
Ačkoliv americký trh práce v pátek v zásadě splnil očekávání trhu a pokud jde o podnikatelskou náladu v průmyslu tak ta je dokonce výrazně překonala, tak výnosy amerických a vlastně i německých vládních dluhopisů se obchodují pod úrovněmi, které byly registrovány před důležitými pátečními daty. Vysvětlení může být několik: 1. ačkoliv americká data nebyla úplně špatná, tak v součtu se slabými výdaji ve stavebnictví stále ukazují na zanedbatelný růst americké ekonomiky v prvním kvartálu (náš běžící odhad naznačuje jen 0,5 % mezikvartálně anualizovaně); 2. opět padající ceny ropy tlačí inflačním očekáváním výnosy dolů; 3. ECB tento měsíc navyšuje objemy nakupovaných vládních dluhopisů, které zejména v případě těch německých pomalu začínají docházet. Vzhledem k tomu, že inflace je stále relativně nízká, tak dluhopisy není třeba prodávat.

Komodity

Cenám ropy zasadil v pátek ránu princ Salman, který potvrdil, že šance na dohodu o zmrazení produkce na chystaném zasedání v Daúhá jsou malé. Uvedl, že bez toho, aby se tohoto kroku účastnili i ostatní producenti (specificky zmiňoval Írán) nemá dohoda cenu. Kromě toho se objevily zprávy, že produkce ropy v Rusku vzrostla v březnu na nová třicetiletá maxima a omezit produkci patrně znovu odmítl i íránský ministr pro ropu Zanganeh. Zdá se tedy, že zástupci zemí, jež se setkání 17. dubna zúčastní, před sebou mají obtížný komunikační úkol. Zasedání však stále vnímáme jako rizikovou událost (oběma směry).

Cena ropy Brent se v pátek propadla o 2,4 % a dostala hlouběji pod 40 USD/barel a cena americké ropy WTI dokonce poklesla o 4 %.

 

Čtěte více:

Týden na měnách: Dolar tíží opatrný Fed
01.04.2016 17:34
Povelikonoční týden byl hlavně o Fedu a datech. Dolar byl na hlavních...
Makropátek na Wall Street
01.04.2016 22:01
Se zrakem upřeným k jednotlivým představitelům Fedu dnes celý trh oček...
Čínské trhy mají zavřeno, asijská seance dopadla nevýrazně
04.04.2016 8:19
Podle hodnocení analytiků i přes solidní americká makro data z minuléh...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y