Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Týden ve znamení zasedání FOMC a výsledků HDP za 1. čtvrtletí v USA a Evropě

Týden ve znamení zasedání FOMC a výsledků HDP za 1. čtvrtletí v USA a Evropě

25.4.2016 9:10
Autor: Jan Čermák & Jan Bureš, ČSOB Investiční výzkum

Startuje týden, ve kterém bude kromě akciových zisků hrát prim zasedání Fedu a výkon Ameriky a Evropy v prvním kvartále tohoto roku. Co tedy budeme sledovat?

Zasedání Fedu nepřinese s pravděpodobností hraničící s jistotou změnu v nastavení měnové politiky. Pozornost se zaměří na změnu v doprovodném komentáři a na to, zda Fed nezačne opatrně koketovat s růstem sazeb na červnovém zasedání. Ve prospěch pokračujícího utahování měnové politiky by teoreticky mohla hrát klidnější situace na globálních trzích, slabší dolar a o něco přívětivější čísla z Číny. Na druhou stranu holubice uvnitř Fedu mohou pohotově argumentovat sérií posledních slabších čísel z americké ekonomiky - především spotřebitelé nehledě na vylepšující se trh práce nepředvádí v USA žádné zázraky.

Ve stínu Fedu v tomto týdnu uvidíme, jak rychle rostla americká ekonomika v prvním kvartále. Negativní dopad levných cen ropy na investice a výkon části průmyslu šel ruku v ruce s mdlými útratami spotřebitelů - celkově tak počítáme s tím, že tempo americké ekonomiky se pohybovalo v prvním kvartále pouze okolo 1 % (mezikvartálně anualizovaně). A výkon hospodářství za první kvartál zahlásí tento týden i eurozóna. I když byla v prvním kvartále relativně odolná vůči špatným zprávám z Číny, meziroční dynamika by měla lehce zpomalit (na 1,3 % y/y). Čekáme o něco výraznější zpomalení u Německa a lehké přivření růstových nůžek mezi Berlínem, Paříží a Římem.

S tím by mohla být ECB teoreticky spokojena. Na druhou stranu ji asi v tomto týdnu nijak zvlášť nepotěší souhrnná inflace za 19 zemí eurozóny. Ta by po krátkém březnovém nárůstu měla v dubnu opět poklesnout pravděpodobně lehce pod nulu, kde se bude pohybovat do začátku léta.

Pro většinu měnových párů včetně euro-dolaru ale nakonec více než evropská čísla bude důležité zasedání Fedu a zda se po něm začnou na trhy znovu vracet sázky na růst sazeb v USA. Ty jsou v případě červnového zasedání v tuto chvíli minimální.

Region - forex

Polský zlotý v pátek výrazně ztrácel a dostal se vůči euru na osmitýdenní minima. Mírně oslaboval i forint a koruna se také lehce vzdálila od intervenční hranice ČNB. O víkendu promluvili jak současný (Singer), tak pravděpodobný budoucí (Rusnok) guvernér ČNB. Zatímco komentáře prvního příliš novinek nepřinesly, tak druhý uvedl, že případné zavedení negativních sazeb by mělo pouze defenzivní charakter (ve smyslu obrany kurzového závazku) a že si v takovém případě dovede představit dvoustupňový systém, ve kterém by zápornou sazbou byly úročeny dodatečné rezervy bank vzniklé až od určitého okamžiku.

Nadcházející týden není v regionu zajímavý snad jen s výjimkou předběžného odhadu polské inflace za duben. Její zveřejnění však bude na pořadu dne až v pátek.

Dluhopisy
Výnosy bezpečných dluhopisů (v USA i v eurozóně) šly ještě ke konci týdne překvapivě vzhůru. To ve chvíli, kdy akciové trhy otočily do defenzivy a ropa zastavila svůj růst.

V tomto týdnu bude ústřední událostí výsledek zasedání Fedu, který ale bude mít vliv spíše na kratší konec americké křivky - mohl by vést k jejímu mírnému nárůstu. Naopak delší konec by se za předpokladu zastavení růstu cen ropy mohl stabilizovat a celá křivka lehce zploštět. Zvlášť když čísla z USA potvrdí slabý růst ekonomiky v prvním kvartále.

Komodity
Pokračující pokles aktivity amerických producentů ropy se na ceně v pátek nijak zásadně neprojevil a cena ropy Brent zůstala v blízkosti 45 USD/barel. Zatímco forwardová křivka stále indikuje utaženější podmínky na trhu ve srovnání s minulými měsíci, tak ukazatelé z fyzického trhu se severomořskou ropou zůstávají zhruba na úrovních minulých měsíců. To naznačuje, že ceny ropy mohou v následujících týdnech spíše klesat a že sázky na narovnávání tržní bilance mohou být přece jen předčasné.

 
 
 
 

Čtěte více:

Summary: VW (DIP), Daimler (DIP), McDonald´s, Starbucks, Alphabet (DIP)
22.4.2016 17:48
Evropa: Německá automobilka Volkswagen (DIP) dnes představila konsoli...
Páteční Wall Street byla ve znamení boje technologií proti zbytku trhu
22.4.2016 22:02
Obchodování na Wall Street v závěru týdne bylo v duchu boje technologi...
Očekávání investorů ze zasedání centrálních bank v Japonsku a USA poslalo asijské akcie do ztrát
25.4.2016 8:16
Asijské akciové trhy otevřely poslední dubnový týden roku 2016 ztrátam...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
12:30PepsiCo Inc (09/16 Q3)
12:59Accenture PLC (08/16 Q4)
13:00CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
13:30ConAgra Foods Inc (08/16 Q1)
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m
22:15Costco Wholesale Corp (08/16 Q4)