Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Týden ve znamení zasedání FOMC a výsledků HDP za 1. čtvrtletí v USA a Evropě

Týden ve znamení zasedání FOMC a výsledků HDP za 1. čtvrtletí v USA a Evropě

25.04.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Startuje týden, ve kterém bude kromě akciových zisků hrát prim zasedání Fedu a výkon Ameriky a Evropy v prvním kvartále tohoto roku. Co tedy budeme sledovat?

Zasedání Fedu nepřinese s pravděpodobností hraničící s jistotou změnu v nastavení měnové politiky. Pozornost se zaměří na změnu v doprovodném komentáři a na to, zda Fed nezačne opatrně koketovat s růstem sazeb na červnovém zasedání. Ve prospěch pokračujícího utahování měnové politiky by teoreticky mohla hrát klidnější situace na globálních trzích, slabší dolar a o něco přívětivější čísla z Číny. Na druhou stranu holubice uvnitř Fedu mohou pohotově argumentovat sérií posledních slabších čísel z americké ekonomiky - především spotřebitelé nehledě na vylepšující se trh práce nepředvádí v USA žádné zázraky.

Ve stínu Fedu v tomto týdnu uvidíme, jak rychle rostla americká ekonomika v prvním kvartále. Negativní dopad levných cen ropy na investice a výkon části průmyslu šel ruku v ruce s mdlými útratami spotřebitelů - celkově tak počítáme s tím, že tempo americké ekonomiky se pohybovalo v prvním kvartále pouze okolo 1 % (mezikvartálně anualizovaně). A výkon hospodářství za první kvartál zahlásí tento týden i eurozóna. I když byla v prvním kvartále relativně odolná vůči špatným zprávám z Číny, meziroční dynamika by měla lehce zpomalit (na 1,3 % y/y). Čekáme o něco výraznější zpomalení u Německa a lehké přivření růstových nůžek mezi Berlínem, Paříží a Římem.

S tím by mohla být ECB teoreticky spokojena. Na druhou stranu ji asi v tomto týdnu nijak zvlášť nepotěší souhrnná inflace za 19 zemí eurozóny. Ta by po krátkém březnovém nárůstu měla v dubnu opět poklesnout pravděpodobně lehce pod nulu, kde se bude pohybovat do začátku léta.

Pro většinu měnových párů včetně euro-dolaru ale nakonec více než evropská čísla bude důležité zasedání Fedu a zda se po něm začnou na trhy znovu vracet sázky na růst sazeb v USA. Ty jsou v případě červnového zasedání v tuto chvíli minimální.

Region - forex

Polský zlotý v pátek výrazně ztrácel a dostal se vůči euru na osmitýdenní minima. Mírně oslaboval i forint a koruna se také lehce vzdálila od intervenční hranice ČNB. O víkendu promluvili jak současný (Singer), tak pravděpodobný budoucí (Rusnok) guvernér ČNB. Zatímco komentáře prvního příliš novinek nepřinesly, tak druhý uvedl, že případné zavedení negativních sazeb by mělo pouze defenzivní charakter (ve smyslu obrany kurzového závazku) a že si v takovém případě dovede představit dvoustupňový systém, ve kterém by zápornou sazbou byly úročeny dodatečné rezervy bank vzniklé až od určitého okamžiku.

Nadcházející týden není v regionu zajímavý snad jen s výjimkou předběžného odhadu polské inflace za duben. Její zveřejnění však bude na pořadu dne až v pátek.

Dluhopisy
Výnosy bezpečných dluhopisů (v USA i v eurozóně) šly ještě ke konci týdne překvapivě vzhůru. To ve chvíli, kdy akciové trhy otočily do defenzivy a ropa zastavila svůj růst.

V tomto týdnu bude ústřední událostí výsledek zasedání Fedu, který ale bude mít vliv spíše na kratší konec americké křivky - mohl by vést k jejímu mírnému nárůstu. Naopak delší konec by se za předpokladu zastavení růstu cen ropy mohl stabilizovat a celá křivka lehce zploštět. Zvlášť když čísla z USA potvrdí slabý růst ekonomiky v prvním kvartále.

Komodity
Pokračující pokles aktivity amerických producentů ropy se na ceně v pátek nijak zásadně neprojevil a cena ropy Brent zůstala v blízkosti 45 USD/barel. Zatímco forwardová křivka stále indikuje utaženější podmínky na trhu ve srovnání s minulými měsíci, tak ukazatelé z fyzického trhu se severomořskou ropou zůstávají zhruba na úrovních minulých měsíců. To naznačuje, že ceny ropy mohou v následujících týdnech spíše klesat a že sázky na narovnávání tržní bilance mohou být přece jen předčasné.

 
 
 
 

Čtěte více:

Summary: VW (DIP), Daimler (DIP), McDonald´s, Starbucks, Alphabet (DIP)
22.04.2016 17:48
Evropa: Německá automobilka Volkswagen (DIP) dnes představila konsoli...
Páteční Wall Street byla ve znamení boje technologií proti zbytku trhu
22.04.2016 22:02
Obchodování na Wall Street v závěru týdne bylo v duchu boje technologi...
Očekávání investorů ze zasedání centrálních bank v Japonsku a USA poslalo asijské akcie do ztrát
25.04.2016 8:16
Asijské akciové trhy otevřely poslední dubnový týden roku 2016 ztrátam...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.05.2025
16:58Wall Street před Fedem roste, zatímco Evropa většinou zůstává v červeném  
16:38Jan Bureš: ČNB podle očekávání snížila sazby o 25bps, další kroky budou “velmi opatrné”
16:23Pozvánka na setkání s analytikem a makléřem Patrie v pondělí 12. 5. v Bratislavě
14:59Jakub Blaha k Uberu: Tržby mírně pod očekáváním kvůli pomalejšímu růstu jízd, výhled na druhé čtvrtletí vypadá naopak pozitivně  
14:38ČNB snížila úrokové sazby. Jak vidí ekonomiku nová prognóza?
13:51Branislav Soták k AMD: Přes výhled zamlžený sankcemi zůstáváme pozitivní  
12:31RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:33Jakub Blaha k Novo Nordisk: Roste i přes snížený výhled a očekává silnější druhou polovinu roku  
11:16Evropa obchoduje smíšeně i přes nadějné politické zprávy. ČNB sníží sazby, večer se do hry vloží Fed  
11:00Průmysl v březnu meziročně vzrostl o 1,4 %, stavebnictví stouplo o 12,1 %
10:58Šéf ČEZ Beneš: Nabídku EDF bychom nikdy nepodepsali, nebyla výhodná. Škody půjdou do stamilionů
9:12Gen představil rekordní výsledky a očekává další růst příjmů
9:01Rozbřesk: ČNB dnes zřejmě sníží sazby na 3,50 %, komentář však zůstane jestřábí
8:52Evropské trhy budou v úvodu mírně ztrácet, ekonomickým tématem dne, zda ČNB sníží sazby a rozhodnutí Fedu  
6:29Vláda (ne)hospodařící jako rodina a americké snahy o snížení obchodních deficitů
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba