Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trhy, Fed a prezidentské volby

Trhy, Fed a prezidentské volby

16.05.2016 17:45

Inflace v USA bude asi hlavní „datovou“ událostí tohoto týdne. Čerstvá dubnová čísla budou zveřejněna v úterý. Čeká se, že jádrová inflace se udrží zhruba na dříve nastavené úrovni 2,2 % (meziročně), celková inflace se zvýší kvůli cenám paliv (čeká se 1,1 % meziroční cenový růst). V dalších měsících je pravděpodobné mírné zvyšování inflace, ale k žádným cenovým šokům by docházet nemělo.

Inflace je pro trhy klíčovou informací kvůli tomu, že určuje monetární politiku Fedu (s kterým se podle známého rčení nebojuje). Výše uvedené ale pravděpodobně žádný výrazný posun v jeho smýšlení nevyvolá. Klíčovou roli nyní v tomto smyslu hraje spíše trh práce a mzdové tlaky. A s tím, jak se blíží prezidentské volby, se také množí úvahy o dopadu jejich průběhu na Fed. Tomuto tématu bych se dnes rád věnoval a to nejdříve následující otázkou: Co pro politiku Fed znamená rostoucí popularita Donalda Trumpa?

Sazby a Trump

Odpověď na uvedenou otázku je oříškem, což je ale v této oblasti asi typické. Mohli bychom totiž tvrdit, že klidu a vyrovnanosti trhům tento kandidát určitě nepřidává. Jeho stále úspěšnější tah na prezidentskou branku by tak měl být argumentem pro větší opatrnost při zvyšování sazeb a pro delší období uvolněné politiky. Na druhou stranu jsou některé návrhy tohoto politika jednoznačně inflační. Na mysli mám zejména jeho velice kreativní vnímání toho, jak by měly být spláceny vládní dluhy. A obecně platí, že nejlepším receptem na inflaci je populistický politik (jenže to je zvednutí inflace, které si nepřejeme ani pokud jsme chyceni v pasti likvidity).

Fed by se tedy v případě Trumpova vítězství asi nejdříve snažil zachránit co se dá, ale také by hodně vzrostla pravděpodobnost toho, že bude muset dojít k prudkému obratu jeho politiky. Což se zpětnou vazbou vyšší nejistoty vrací do ještě větší potřeby zachraňovat, co se dá. Někteří investoři se v této souvislosti poukazují na to, že prezidenti mají ve skutečnosti mnohem menší vliv na trhy, než jaký se jim přisuzuje. Obávám se ale, že „tentokrát by to bylo jinak“.

Před volbami se sazby (ne)zvyšují

Pokud se budeme dál pohybovat v této politicko – ekonomické rovině, pro nezvyšování sazeb před volbami hovoří i údajné pravidlo „Fed před volbami sazby nezvedá“. Problém je jen s tím, že toto „pravidlo“ vlastně vůbec pravidlem není. S pomocí Commerzbank je to rychle patrné z následujícího obrázku:

fff

Před posledními sedmi volbami byly sazby zvyšovány třikrát, takže i když je vodítko „před volbami ne“ lákavé, chytat bychom se ho asi neměli. V tuto chvíli se přitom řada ekonomů domnívá, že Fed letos zvedne sazby ještě v září a pak už dá až do konce roku pokoj. Jak to hodnotit? Pro trhy a Hillary Clintonovou by bylo nejlepší, kdyby Fed zvedl sazby vícekrát. Muselo by to být ale „dobré“ zvýšení, které by reagovalo na prudce se zlepšující ekonomickou situaci. K tomu téměř určitě nedojde. Pro Donalda Trumpa by bylo nejlepší, pokud by Fed nezvyšoval sazby vůbec, protože to by znamenalo, že z ekonomiky chodí špatná data a on tak může z „blbé nálady“ vytěžit jemu vlastní maximum. K tomu možná dojde.

 

Čtěte více:

Vyvažování trhu černého zlata možná začíná! Obrátil i známý ropný medvěd
16.05.2016 10:22
Cena ropy míří na počátku nového týdne vzhůru a to nejen díky odstávk...
Americký průmysl a inflace, japonský HDP … týdenní výhled
16.05.2016 11:00
V následujících dnech začnou vycházet indexy průmyslové aktivity z ame...
Williams mluví o 2 až 3 zvýšení sazeb, dolar však své zisky nerozšiřuje
16.05.2016 10:40
Začátek nového týdne nepřináší hlavním měnovým párům velké změny. Euro...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2023
10:07Víkendář: Fed nesmí signalizovat, že je hotov
27.05.2023
15:45Relativní návratnost technologií na historických rekordech. Relativní valuace na historickém standardu
8:44Víkendář: Bankovní systém musí být skutečně odolný, ne pouze iluzí stability
26.05.2023
22:00Technologie vytáhly Nasdaq na roční maxima; řešení dluhového stropu se přiblížilo  
17:31Akcie rostou na zprávách o blízkosti dohody o dluhovém stropu  
17:11Zachránil ChatGPT akciový trh?
15:20Ark Invest: AI zvýší konkurenci firmám, jako je Amazon. Zdaleka nejvíce robotů má Tesla
13:24Perly týdne: Jestřábí pauza ve zvedání sazeb a opakování boomu dvacátých let
11:30Nejlepší tradeři všech dob: Mark Minervini aneb jak vydělat 33.500 procent za pár let
10:54Cena plynu pro evropský trh pokračuje v poklesu na nové dvouleté minimum
10:49Bílý dům a republikáni se blíží dohodě o navýšení dluhového stropu, píší média
9:53Kariérní příležitost: Staň se součástí týmu Patria.cz, který vytváří nejen investiční zpravodajství a inspiraci
9:05Premiér Fiala: Euro není tématem tohoto volebního období. Po prosazení úspor se zaměříme na velké strategické projekty
9:03Rozbřesk: Navýšení dluhového stropu - o krok blíž k dohodě
8:59Trhy jsou v závěru týdne nejisté kvůli americkému dluhovému stropu. PPF kupuje hráče v samoobslužné logistice a ecommerce, euro v Česku podle Fialy není tématem tohoto volebního období  
6:15Neprávem opomíjené japonské akcie? Buffett ukazuje, „jak levné to místo je“
25.05.2023
22:02Nvidia svými výsledky zvedla Nasdaq o 1,7 %  
18:34Férová hodnota amerických akcií podle Bank of America. Něco pro valuační fajnšmekry
16:53SAB Finance a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu konanou dne 28.06.2023
16:45WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Zveřejnění Výroční finanční zprávy za rok 2022

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data