Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pomůže Fed Trumpovi k vítězství?

Pomůže Fed Trumpovi k vítězství?

21.06.2016 11:32
Autor: Redakce, Patria.cz

Donald Trump už ohledně Fedu pronesl řadu vzájemně si odporujících názorů. Bylo by tak úsměvné, kdyby Fed tomuto politikovi pomohl ke zvolení prezidentem Spojených států. Určitá šance, že se tak stane, skutečně existuje. Fed totiž hodlá opět zvýšit sazby. Janet Yellenová minulý měsíc uvedla, že pokud si ekonomika povede slušně, sazby budou zvednuty v létě či na podzim. A trhy se domnívají, že Fed to tentokrát se zvyšováním sazeb myslí skutečně vážně.

Proč by to ale mělo pomáhat Trumpovi? Protože zvyšování sazeb může poškodit ekonomiku. Když k němu přikročil Paul Volcker, jeho razantní utažení monetární politiky, jehož cílem byl boj s inflací, nakonec vedlo k dvojí recesi. První obrázek ukazuje, jak konkrétně zvedání sazeb během Volckerova předsednictví probíhalo, druhý graf ukazuje vývoj HDP ve stejném období:

fed trump.png


fed trump.png 2.png


Zvyšování sazeb má tedy na ekonomiku tlumící dopad. Volckerovo utažení bylo enormní a dosáhlo přibližně deseti procentních bodů. V současné době Fed plánuje zvednout sazby o pár procentních bodů a může se tak zdát, že jde o neporovnatelné situace. Nejedná se ale pouze o to, jak vysoké sazby jsou, ale také o to, jaká jsou očekávání týkající se jejich dalšího vývoje. Pokud bude současné zvednutí sazeb interpretováno jako změna ve strategii Fedu a jako první krok v řadě dalších, může se výsledný efekt podobat tomu, jaký se dostavil za Volckera. Jinak řečeno, víra v obrat v politice Fedu může být pro trhy a celou ekonomiku zlomovým bodem.

Pokud by následně došlo k utlumení ekonomického růstu, Trumpovi by to ve volbách pravděpodobně pomohlo. Vývoj v ekonomice nemusí výsledky voleb přímo určovat, ale většinou svůj význam má. Kdyby byly šance kandidátů vyrovnané, může nakonec rozhodnout právě situace v ekonomice. Nejde o pravděpodobný scénář, ale vyloučit ho nelze. Podle některých názorů navíc Fed už volby ovlivňoval v minulosti, a to právě ve prospěch republikánů. Tvrdí to například politologové William Clark a Vincent Arel-Bundock ve své analýze z roku 2013. Ohledně konkrétních závěrů této studie jsem spíše skeptikem. Je to ale připomínka, že Fed může mít skutečně vliv na politický vývoj.

Zdá se nepravděpodobné, že by Fed chtěl nyní pomoci Trumpovi. Na druhou stranu je ale pravda, že Trump se snažil Fed zastrašit podobně, jako to učinil v řadě jiných případů. Minulý rok v létě například nařknul Yellenovou, že drží sazby nízko, aby pomohla Obamovi (tedy pravý opak toho, o čem hovoří výše zmíněná studie). Trump tedy ví, co je v sázce a jedná podle toho. Fed by ale měl dělat to, co prospívá ekonomice a nebrat ohledy na prezidentské kandidáty. Podle mého mínění pak není zvyšování sazeb v současné situaci namístě, protože trh práce si nevede zase tak dobře. Jádrová inflace navíc leží znatelně pod cílem ve výši 2 % a ekonomika je sice stabilizována, ale určitě v ní neprobíhá nic, co by připomínalo přehřívání. Bylo by tedy tragédií, pokud by Fed kvůli nějakému méně důležitému faktoru zvedl sazby a pomohl by tím Trumpovi k prezidentskému křeslu.

Autorem je ekonom Noah Smith.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Technická analýza - Měnový pár mírně nad pivotem vyčká na německý ZEW a projev Yellenové
21.06.2016 9:22
EURUSD: Měnový pár se dnes pohybuje mírně nad hladinou denního pivotu...
Zahraniční dluh ČR stále rychle narůstá
21.06.2016 10:33
Zahraniční zadluženost ČR narůstá. Na konci prvního čtvrtletí letošníh...
Libra navyšuje své zisky, přestože euforie už vyprchává
21.06.2016 10:48
Úterní obchodování na hlavních trzích se zdaleka nenese v duchu takové...
Evropské indexy hledají směr, nedaří se komoditním titulům
21.06.2016 10:59
Evropské akciové trhy se na počátku dnešního obchodování pohybují v tě...

Váš názor
  •  
    21.06.2016 19:40

    Alespoň USA má šanci , že se konečně dočká rozhodného prezidenta , který bude mít hodně práce s napravením škod , které napáchal ten snědý chlapec , který začal v USA zavádět sociální systém EU. Snad alespoň Amíci budou mít rozum a zvolí prezidenta za kterého se pracující třída nebude stydět . Pouze Trump s Putinem mají šanci udělat ve světě pořádek , vrátí práva normální rodině , ocení ty , kteří se živí prací a vychcánky a nemakačenka vrátí tam kam patří. Moc času vyléčit planetu před pseudodemokracií evropského stylu , nezbývá .
    karel IV
  • Ale deže
    21.06.2016 13:18

    Trumpovi pomůže k vítězství současný marasmus USA způsobený demokraty. Tohle už není Amerika, které dominovali pracovité bílé rodiny, svoboda v podnikání, ekonomika bez dotací a sociálních podpor, právo na sebeobranu se zbraní v ruce atd... Nějaký FED už také překročil svůj limit a vrtá do všeho. :-))
    Jesse
Aktuální komentáře
17.07.2019
17:42Dividendové lákadlo
16:49Dluhopisům a zlatu se dnes daří na úkor akcií. Zásadní zprávy chybějí  
16:45Analytik: Rubl by mohl do konce roku klesnout o 9 %
16:38Ericsson (-11 %) po dlouhé době klopýtnul
15:31Bank of America vypráví stejný příběh jako konkurence, trhy nepřekvapila  
14:44Co by měla Amerika pochopit o kapitalismu
13:21Bank of America pomohlo drobné bankovnictví k rekordnímu zisku
11:58Inflace v eurozóně zrychlila, v EU stagnuje
11:57ČD Cargo, a.s. - Tisková zpráva ze dne 17.7.2019
11:43ASML ukázal, že dokáže odolávat nepřízni v polovodičovém cyklu (komentář analytika)  
11:23Ceny průmyslových výrobců v květnu zpomalily růst na 2,5 procenta
11:05The Economist: Nečekaný technologický skok pro elektromobily
10:33Trhy dnes nemají jasný směr. Trump i Fed znamenají nejistotu, na programu další výsledky  
9:56Ekonom Petr Dufek: Propad evropského automobilového trhu
9:12Rozbřesk: Deficit pozitivních zpráv narůstá
8:59Varování pro Česko? Prodeje osobních aut v EU padly nejprudčeji od prosince
8:53K dohodě s Čínou ještě daleko, posílá Trump trhy níže. Výsledky zveřejní Bank of America či Morgan Stanley  
8:36IEA: USA budou do pěti let největším vývozcem LNG, Čína dovozcem
8:16Hypoindex: Průměrná sazba hypoték v červnu klesla patý měsíc v řadě
7:47Budoucí šéfka EK Ursula von der Leyenová chce v komisi odpovídající zastoupení střední a východní Evropy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
14:30USA - Počet nově zahájených staveb