Vlády i firmy mají díky stimulům Evropské centrální banky (ECB) nižší náklady na financování. Francouzský web Les Echos vybral tři společnosti, které dokázaly z politiky levných peněz profitovat:
Jako by nadnárodní farmaceutické skupině nestačilo, že dostala do velmi uzavřeného klubu firem, které vydávají dluh se záporným výnosem. tento týden prodala dluhopisy za miliardu eur se splatností 3,5 roku a výnosem -0,05 %.
Záporný výnos v tomto případě znamená, že cena papíru je vyšší než budoucí kupón nebo výplata jistiny po vypršení splatnosti. vlastně prodala nové eurové dluhopisy za více, než kolik kupci dostanou zpátky. Jinými slovy, firmy si vlastně nechávají platit, aby si půjčily na trzích.
Investoři však podle bankéřů dokážou takovéto ztráty zpracovat, protože jsou menší než u státních dluhopisů nebo v případě, že se člověk rozhodne nechat peníze na běžném bankovním účtu.
Relativní úspěch měla Sanofi i u dalších tranší. Třeba dluh se splatností šest let nesl vůbec nejnižší kupóny pro takto dlouhou výpůjčku, totiž na úrovni 0 %, napsal francouzský finanční web LesEchos.fr.
Coca-Cola
Největší světový výrobce nealkoholických nápojů sáhl na dluhopisový trh na konci srpna, kdy si na 20 let vypůjčil půl miliardy eur. Na konci července si na evropském trhu s dluhopisy půjčil na 15 let také operátor Vodafone.
Takovéto operace jsou pořád relativně neobvyklé. Ve většině případů totiž platí, že podniky se nepotřebují financovat na tak dlouhou dobu. Investoři ale mají tyto operace docela rádi, protože jim přinášejí výnos.
Saipem
Kroky ECB ale pomáhají i společnostem s horšími úvěrovými ratingy.
Italská společnost Saipem v rámci své vůbec první takové operace vydala dluhopisy za jednu miliardu eur. Z hlediska své důvěryhodnosti pro věřitele si přitom nestojí příliš dobře - u Standard & Poor's má rating na úrovni BB+, což je známka již ve spekulativním pásmu.
Výpůjční náklady firem a vlád jsou nižší díky extrémně uvolněné měnové politice ECB, která srazila sazby do záporu a kupuje státní i firemní dluhopisy za desítky miliard eur.
„Na sekundárním trhu má nyní záporný výnos 23 % firemních obligací spadajících do investiční kategorie, před oznámením o rozšíření programu kvantitativního uvolňování ECB na cenné papíry emitované firmami (kromě bank) to bylo méně než dvě procenta,“ říká podle Les Echos stratég společnosti Natixis Thomas Zlowodzki. Výnos přesahující 1 % nabízí podle něj v současnosti pouhých devět procent těchto papírů. Pro srovnání, letos 1. března to bylo 49 %.
Zdroj: Les Echos, FT, RTRS