Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Obavy z Číny jsou neopodstatněné, zdrojů tam je dost

Obavy z Číny jsou neopodstatněné, zdrojů tam je dost

03.11.2016 10:30
Autor: Redakce, Patria.cz

Řada investorů se obává prudkého poklesu tempa růstu čínské ekonomiky, jejího tvrdého dopadu a možné dluhové krize. Podle našeho názoru ale tato skepse nemá opodstatnění a pramení z velmi povrchní analýzy vývoje v Číně. Měli bychom totiž mít na paměti, že sektor služeb, nových technologií a sektory související s novými investičními programy a stavebnictvím dosahují vysokého tempa růstu.

Tento boom je sice částečně vyvolán stimulačními programy, ty ale mohou být dlouhodobé. Problémy má výrobní sektor, a to kvůli poklesu jeho konkurenceschopnosti a ziskovosti a příliš velkým výrobním kapacitám. Tyto problémy souvisejí i s tím, že vláda záměrně udržuje ve výrobním sektoru nadměrně vysokou zaměstnanost. Pokud by totiž docházelo ke snižování nadbytečných kapacit a zvyšování produktivity, konkurenceschopnost sektoru by se sice zvýšila, zároveň by to ale vedlo k masivní nezaměstnanosti. A té se vláda chce vyhnout za každou cenu.

Ohledně dluhů je pravdou, že jejich úroveň se pohybuje velmi vysoko. Měli bychom si ale uvědomit, že velká část půjček byla poskytnuta státem vlastněnými bankami státem vlastněným podnikům. Pokud by se tedy objevily problémy, tyto půjčky by mohly být přeměněny na akciový kapitál. A v případě hlubších problémů ve vzdálenější budoucnosti by banky byly rekapitalizovány. Čínská vláda na to má dostatečné zdroje, protože v čínské ekonomice se nachází obrovské množství úspor, které banky drží ve formě depozit. Vláda by tak byla schopná využít těchto úspor pro získání zdrojů na rekapitalizaci.

Celková ekonomická strategie Číny tedy vypadá poměrně rozumně. Pokud sektor služeb, nových technologií a výroby s vysokou přidanou hodnotou nevytváří dostatek pracovních míst, drží se zaměstnanost na vysokých úrovních tím, že jsou udržovány nadbytečné kapacity v tradičním výrobním sektoru. K tomu jsou využívány zdroje ze státem vlastněného finančního sektoru s tím, že stát by byl schopen zasáhnout v případě, že by se objevily problémy s půjčkami a byl by schopen financovat své vyšší deficity.

Vývoj celkového dluhu (depozit a vydaných dluhopisů) v poměru k nominálnímu produktu popisuje následující graf. Po roce 2010 došlo k přechodnému poklesu zadlužení, ovšem od roku 2012 se vývoj obrací a tempo růstu dluhu nabralo na rychlosti zejména v roce 2015:

Soustruznik 

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Ropa dále vyčkává na to, zda se OPEC skutečně dohodne na omezení produkce
21.10.2016 10:00
Cena ropy Brent byla v posledních dvou týdnech relativně stabilní. S...
Světová banka čeká v roce 2017 nárůst cen energií až o 25 procent
21.10.2016 10:38
Barel ropy průměrně za 55 amerických dolarů, zinek dražší o více ne...
Přebytek na trhu netrápí jenom ropu
21.10.2016 18:00
Přebytek na trhu netrápí jenom ropu. Uran je kvůli nadměrné nabídce ne...
Summary - Daimler, SAP, GE, Honeywell
21.10.2016 17:32
Evropa: Daimler AG (DIP) Německá automobilová skupina Daimler AG má ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.07.2021
22:03US indexy po tlakem prodejců. Nasdaq Comp. -1,2%  
17:41Valuace amerických a zahraničních akcií – jak (ne)srovnávat hrušky a jablka
17:05Nasdaq v čele odpoledního propadu, zájem o dluhopisy sílí  
17:04UPS těží z rozmachu e-commerce, zpomalení v USA ale posílá akcie dolů
16:44ČEZ oznámil dokončení prodeje bulharských aktiv, arbitráž proti Bulharsku pokračuje
16:37ČEZ, a.s.: Skupina ČEZ dokončila prodej bulharských aktiv za 335 milionů euro
15:29Výsledky LVMH ukazují hlad po luxusu, management zpomalení neočekává  
15:18Budou za 40 let ještě existovat klasické banky? Harvardský ekonom pochybuje a ukazuje na stablecoin
15:07MMF zlepšil výhled růstu globální ekonomiky, zotavení ale nebude rovnoměrné
13:16Nedobrá kombinace vysokých akciových násobků a ziskovosti podle Deutsche Bank
12:06Výsledky Tesly skutečně solidní díky širším maržím, bitcoin tentokrát nepomohl  
11:46Havlíček: Chceme v Česku aspoň jednu továrnu na baterie pro auta, zájem má VW a LG
11:27Znovu dolů s Čínou. Akcie padají před výsledky velkých techů  
11:07Regulace srazily čínské akcie nejníže za osm měsíců
10:27Intel chce zpět na vrchol, pomoci mu má výroba pro Amazon a Qualcomm
10:23Jak lidé reagují na nečekané bohatství
9:04Rozbřesk: Horší Ifo i tuzemská podnikatelská nálada
8:53Po dalším čínském výprodeji se dívají dolů i evropské futures. Česká vláda schválila memorandum s ČEZ o továrně na baterie  
8:21Čtvrtletní zisk Tesly poprvé na hranicí miliardy dolarů. Silný prodej elektroaut zvedl marže
6:01Botox za bitcoin

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Atos SE (06/21 Q2)
Banco Santander SA (06/21 Q2)
Boeing Co/The (06/21 Q2, Bef-mkt)
Bristol-Myers Squibb Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
British American Tobacco PLC (03/21 Q1, Bef-mkt)
Carrefour SA (06/21 Q2, Aft-mkt)
Deutsche Bank AG (06/21 Q2)
Equinix Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Facebook Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
General Dynamics Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Lam Research Corp (06/21 Q4, Aft-mkt)
McDonald's Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Moody's Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
PayPal Holdings Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Pfizer Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
QUALCOMM Inc (06/21 Q3, Aft-mkt)
Rio Tinto PLC (06/21 Q2, Bef-mkt)
ServiceNow Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Spotify Technology SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Vivendi SE (06/21 Q2, Aft-mkt)
XPO Logistics Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
7:00BASF SE (06/21 Q2)
8:00Barclays PLC (06/21 Q2)
8:00Wizz Air Holdings Plc (06/21 Q1)
13:00GlaxoSmithKline PLC (06/21 Q2)
14:30USA - Velkoobchodní zásoby, m/m
18:15Suez SA (06/21 Q2)
18:30Safran SA (06/21 Q2)
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba
22:05Ford Motor Co (06/21 Q2)
22:20Xilinx Inc (06/21 Q1)