Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Commerzbank: Německým akciím hrají do karet tři faktory

Commerzbank: Německým akciím hrají do karet tři faktory

07.11.2016 11:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Podle našeho názoru se nyní německé akcie v indexu DAX těší podpoře ze strany tří významných faktorů. Prvním z nich je silný růst peněžního agregátu M1 v celé globální ekonomice. Roční růst M1 zůstává v eurozóně na vysokých 8 %, v USA na 9 % a v Číně na 25 %. Během posledních desetiletí je přitom trend vývoje tohoto peněžního agregátu pro akciové trhy důležitější než vývoj politický. Dá se tedy očekávat, že v delším období budou kroky prezidenta ECB Draghiho a Yelenové, která stojí v čele Fedu, důležitější než politika nového amerického prezidenta.

Druhým pozitivním faktorem je poměrně atraktivní valuace německých akcií. Nejistota kolem amerických prezidentských voleb dolehla i na německé tituly a poměr tržní a účetní hodnoty akcií indexu DAX (PBV) nyní dosahuje hodnoty 1,45. Dvacetiletý průměr se přitom nachází na hodnotě 1,65. Pokud vezmeme do úvahy zmíněný silný růst peněžní nabídky, měl by se podle našeho odhadu poměr PBV u německých akcií pohybovat mezi hodnotami 1,4 až 1,6.

PE indexu DAX se nyní nachází na hodnotě 13, což je čtyři body pod PE indexu S&P 500. A očekávaný dividendový výnos indexu DAX dosahuje 3,1 %, což je 220 bazických bodů nad výnosy dluhopisů s ratingem BBB a 300 bazických bodů nad výnosy desetiletých německých vládních dluhopisů. Patnáct společností z indexu DAX nabízí očekávaný dividendový výnos, který převyšuje 2,5 %.

Ve prospěch německých akcií může hovořit i negativní sentiment na amerických akciových trzích. Například index VIX se už přibližuje hodnotě 20, která je považována za známku vysokých obav. Index relativní síly RSI se na trhu Nasdaq nalézá na hodnotách ukazujících na přeprodaný trh. Poměr put a call opcí se dostal na úroveň značící velké napětí na trhu. A již čtyři týdny v řadě je na trhu podle průzkumu AAII více medvědů než býků.

Vývoj PBV u indexu DAX a RSI u indexu Nasdaq popisují následující dva grafy:

cmcb

Zdroj: Commerzbank


Čtěte více:

Expanze americké ekonomiky může trvat ještě hodně dlouho
06.11.2016 16:00
Ekonomická expanze americké ekonomiky začala v roce 2009, nyní tedy t...
Týden technicky - Následující týden v nejistotě při čekání na výsledek boje o Bílý dům
04.11.2016 17:21
EURUSD Měnový pár se dostal zpět k 1,1100 EURUSD po rostoucích prefere...
Wall Street: S&P 500 klesal devátý den a překonal rekord z roku 1980
04.11.2016 21:03
Americké trhy v pátek neudržely pozitivní start a uzavřely v červených...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.06.2025
17:28Stáčení kilometrů u ojetin není dobré. Opak je snad ještě horší
17:00Býčí trend na amerických akciích  
16:32Slovenské ministerstvo financí výrazněji zhoršilo výhled růstu ekonomiky země
15:39TESLA KARLÍN, a.s.: Zpráva z jednání valné hromady společnosti
15:05USA by kvůli svému chování a přesvědčení měly odejít ze Světové obchodní organizace
13:43MONETA Money Bank, a.s.: Oznámení o výplatě výnosu podřízených Tier 2 dluhopisů
13:25Týdenní výhled: Obchodní jednání vrcholí a Trump ladí formu  
11:53Akcie v Evropě po pozitivním ránu vychládají. Futures drží vyhlídku růstu na Wall Street  
11:08ČNB: Dluhy domácností u bank v květnu stouply na 2,446 bilionu korun
10:31Fidelity: Evropští střadatelé zaseklí v hotovosti – příležitost uvolnit v příštím desetiletí až 4,8 bilionu eur
9:42Německé maloobchodní tržby v květnu nečekaně klesly o 1,6 procenta
9:34Trump a Carney se dohodli na obnovení obchodních jednání
9:06Rozbřesk: Česká ekonomika jede vpřed slušným tempem, kde je nový normál?
8:48Jak Trump ušetřil vůdce Íránu, skončil a zase začal jednání s Kanadou a další střípky k trhům. Ty na sklonku pololetí porostou  
6:02Bank of America varuje: Riziko bubliny na akciovém trhu roste
29.06.2025
10:09Víkendář: Centrální banka jako superhrdina, který si ale nevěří
28.06.2025
10:01Víkendář: Běžný pohled na krizi a dění kolem roku 2008 může být zavádějící
27.06.2025
22:01Akciová rally zpomalila, Trump ukončil jednání s Kanadou  
17:07Staronový technologický cyklus a jeden nový „Microsoft“ každých pár let
15:28Objem nesplácených úvěrů roste, riziko systémové krize je reálné, bojí se ruské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:45Čína - PMI v průmyslu Caixin
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Nově otevřená prac. místa