Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
1 630 miliard vsazeno na posílení koruny. Spálíte se, varuje stratég spekulanty

1 630 miliard vsazeno na posílení koruny. Spálíte se, varuje stratég spekulanty

29.03.2017 15:40, aktualizováno: 29.3. 16:23
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Aktualizováno

Tvrdé procitnutí předpovídá spekulantům, kteří sázejí na posílení české koruny vůči euru po pádu kurzového závazku ČNB již v celkovém objemu kolem 65 miliard v amerických dolarech, v přepočtu 1 633 miliard v korunách, stratég North Asset Management, George Papamarkakis. Česká ekonomika není švýcarská, české akcie nejsou švýcarské, ani české banky nedosahují síly těch švýcarských. Spekulační pozice mezi 50 až 60 miliardami eur potvrzuje hlavní ekonom Patria Finance Jan Bureš.

„Až ČNB odvolá závazek na koruně, někdy po konci března tohoto roku, reakce trhu bude na hony vzdálena tomu, co se dělo na švýcarském franku v lednu roku 2015. Investoři, kteří se nahrnuli do koruny, budou mít velké problémy uzavřít své pozice v ekonomice, která je zhruba čtvrtinou té švýcarské,“ vzkazuje Papamarkakis pro Bloomberg s tím, že spekulanté používají velmi chybnou šablonu svého chování – tu švýcarskou. „Kdo vás s vašich pozic vysvobodí na tak malém trhu proti Švýcarsku?“ ptá se Papamarkakis.

Čemu říká malý trh? „Šedesátkrát menší srovnáním akciových trhů nebo vůči proslavenému švýcarskému bankovnímu sektoru“. Papamarkakis dění na koruně pro Bloomberg označuje za extrémní příklad investiční turistiky. 

Jaký je vývoj fundamentu? Na ten se můžeme podívat optikou forwardového trhu. 12měsíční kontrakt obchoduje nad hladinou 26,70 EURCZK. Tedy na ročním horizontu žádné očekávání dramatického posílení koruny.

„Očištěno o přirozený tok investic v rámci platební bilance, celkové spekulativní pozice na koruně v polovině března dosahovaly 50 až 60 miliard euro, soudí hlavní ekonom Patria Finance Jan Bureš. Jak uvedl v názorovém textu na Patria.cz: Koruna není frank.

 

Ne všichni ale vidí prostor pro posílení koruny „pouze“ v rozsahu očekávání, které dnes vidíme na forwardech. Short pozici na koruně k euru počínaje 27,02 s cílem 26,15 a stop-loss příkazem na úrovni 27,40 v dnešní analýze publikoval stratég Nomury Henrik Gullberg. V případě prolomení tohoto cíle posouvám hranice na 25,50 a 27,35.

“Většinový názor je takový, že se koruna po prudkém posílení v rámci úklidu spekulativních pozic uklidní někde kolem 26,00. Z dlouhodobějšího pohledu je o 5 až 15 procent podhodnocena, ale až po vyčištění těchto pozic,” soudí Gullberg.

Vyjádřeno procenty, Nomura ve svém výhledu počítá se zhruba 3,3% posílením koruny k euru, na shodném ročním horizontu například stratégové Commerzbank čekají zpevnění koruny o 8 procent. Stále to není v dosahu brutálního 16% skoku v průběhu měsíce od uvolnění kurzu švýcarského franku, ale před korunou je i tak bezpochyby nejvíce turbulentní období za mnoho posledních let. 

To ale zřejmě ještě nezačne tento týden. ČNB zasedne k měnovému jednání tento čtvrtek, tedy ještě před koncem tvrdého závazku na koruně vůči euru. Výrazně většinově se odvolání kurzového závazku na koruně vůči euru na tomto zasedání ještě nečeká.



 
 
 
 

Čtěte více:

Na pivě s klienty: Dividenda ČEZ, koruna po intervencích, Moneta i Unipetrol
13.03.2017 10:24
Kdy ČNB ukončí intervence a jak se bude chovat koruna po nich? Posílí...
Průzkum Reuters: ČNB opustí režim na koruně v dubnu či květnu
17.03.2017 6:51
Česká národní banka opustí kurzový závazek na koruně vůči euru již v d...
Viceguvernér Hampl: Jsem pro konec intervencí ČNB na koruně později, než v půlce roku
17.03.2017 8:26
Viceguvernér České národní banky Mojmír Hampl je pro ukončení interven...
Rozbřesk: Sázky na konec intervencí rostou stejně jako “překoupenost” koruny
22.03.2017 9:12
Sázky na blížící se konec intervencí rostou. Podle posledních dostupný...
Konec intervencí ČNB. Jak na něm vydělat či své investice alespoň ochránit?
22.03.2017 12:57
Málokdo pochybuje o tom, že koruna bude v dlouhém období posilovat. C...
Koruna není frank…
24.03.2017 14:54
Sázky na blížící se konec intervencí rostou. Podle posledních dostupný...
Týdenní výhled: Přijde z ČNB nápověda k exitu? Pro ECB může být nápovědou euroinflace
27.03.2017 13:47
Ve čtvrtek jedná bankovní rada ČNB. Je to těsně před koncem kvartálu, ...
Vlk: ČNB ve čtvrtek ještě nejspíš nepřekvapí
27.03.2017 17:27
Tento týden nás čeká několik zajímavých makroudálostí. Ve čtvrtek zase...

Váš názor
  • Tak co říkají stratégové teď?
    18.07.2017 20:59

    Tak už si můžu dovolit prohlásit, že jsem měl pravdu a Bureš a tihle stratégové nemaj nejmenší páru o čem píšou. Tolik ke kvalitě různých analytiků.
    Hobbit
  • Dyt' to tu píšu už několik let.
    31.03.2017 21:12

    Kdyby naši chytrálkové zavedli Euro už před lety jako Slováci tak tyhle problémy nemáme. Ta koruna za to nestojí. Proto ted' stojí za exkrement.
    papavlahodimitrakopavlos ll.
  • Když koruna posílí,tak kolik bude
    31.03.2017 11:57

    Záchodový papír euro?
    mc
  •  
    30.03.2017 11:18

    pozor pozor dnes ve 13:00 h pokud Rusnoček najde dovahu dvojtečka pochopi že hrat monopoly a brát od tatnika kapesne neni realný život nu což olupte :-) dvojtečko kolik ti je 19 nebo min ?:-) seš synovec medveda nebo soused co mu občas nosi tašku masa :-) jinak nechápu že tě medved toleruje :-)
    martík
    •  
      30.03.2017 13:26

      Koukám, na hot news a vidím, že ČNB bude i nadále používat devizový kurs jako nástroj k uvolnění měnových podmínek. Takže milý Martíku jako obvykle jsi planě žvanil. BTW A připomeň kočenám, ať ti dají prášky a vymění pleny.
      ..
      •  
        30.03.2017 13:32

        planě žvanil já psal když rusnoček najde odvahu a chlapec ji nenašel asi se chtěji stát držiteli největších devizových rezrv na světě a nebo pochopili že to je grandiozni průser :-) a nebo že by to zabalili už v ponděli :-) tak uvidime ty se vrat k monopolum a přesta do toho kecat velkým klukum :-) ale máš u mě pochvalu po asi půlročnim tlachani sis zamknul nick :-) mno uroven 19 studenta nomrlani člověk by to udělal hned že .... a co spekulanti stále kopou stále kopou nebo jak dvojtečko zkus nám dávat nějakou radu ze hry monopoly :-)
        martík
        •  
          30.03.2017 13:56

          Co máš furt s těma monopolama a kapesným od tatínka, jak děcko v mateřský školce. Je snad něco amorálního když student pobírá kapesné od svých pracujících a slušně vydělávajících rodičů? Venku je pěkně jdi se vyvětrat a dělat něco užitečného. Třeba posbírej pivní lahve okolo příbytku, jdi je vrátit a za utržené peníze si kup nový igelit na střechu.
          ..
  • 30.03.2017 0:47

    Příspěvek byl smazán kvůli neodůvodněnému napadání autora příspěvku. Prosíme uživatele o korektní a věcné příspěvky.
    martík
  •  
    29.03.2017 23:20

    No, všechno je skvělý, až na to množství. Prostě ti spekulanti dali do toho moc. Nezbyde jim jen držet. Ti co v tom mají svoje vydělají , ti co půjčený prodělají. Koruna ale nakonec půjde - proti euru - nahoru, protože euro se rozpadne.
    Radek
    •  
      29.03.2017 23:35

      To píšeš furt a euro existuje, že...Pak píšeš často o konci dolaru. Ta kč bude nakonec hvězdou..o)) Ano dřive nebo pozdeji kč proti euru posílí
      Velkamedvědice
      •  
        30.03.2017 23:41

        O konci dolaru nepíšu. Píšu o konci eura, a konci kapitalismu (neplést s dolarem). A co se koruny týče, ta pude sice nahoru ale jen vůči euru, které se rozpadne a klesne na "neobchodovatelnou akcii". Vůči dolaru dlouhodobě koruna neporoste. Dolar totiž není měna ameriky ale světa. Jediný problém dolaru je zlato, a expanzivní US politika (nefunkční) - pokud by byla funkční (a amíci neustále neprohrávali) pak by byla ovšem dobrá. Tedy vést války není špatné, špatné je prohrávat je. Pokud to neumí, je lepší s tím přestat.
        Radek
  • Mám čas...
    29.03.2017 18:48

    Mám čas. Když to nebude teď za 25,50, tak to bude za pár měsícu nebo rok dva. I tak určitě na těch pár milionech vydělám na pár dobrých káv :) :) :)
    Skalar
    • Re: Mám čas...
      29.03.2017 22:34

      A nejsi sám, hlavně když se EURa daj půjčovat za záporný úrok a pokud by kurz neklesal, tak ČNB s velkou radostí začne zvedat sazby, aby si nabila svou základní zbraň pro boj s krizema. A ty koruny se budou pěkně úročit, zatímco si člověk v klidu počká. Připadně ti velcí psi, co tu skoupili dluhopisy za stovky miliard jsou jen naivní snílci, kteří si neumí s kurzem pohrát dle potřeby. Už v lednu drželi 1/3 z 1562 miliard vydaných dluhopisů. Určitě úplní blázínci.
      Hobbit
      •  
        29.03.2017 22:54

        A kdyz vyhraje Le penova a eu se rozpadne co s temi eury budes delat :-) ja vim to se nestane nase EU je pevna :-) kdyz jsem byl maly kluk nosil jsem sip a luk :-)) obavam se ze se tu deje presne co jsem rikal dokonala boure neni uniku at politicka tak ekonomicka draha montovna s kupni silou nula nula nic :-))
        martík
        • Jaký eura?
          30.03.2017 11:26

          Panebože tušíte vůbec jak to funguje? Já si půjčím eura. Ty okamžitě prodám. Takže já žádný eura nemám. Já mám pouze dluh v eurech. Za ně nakoupím koruny. Ty držím, protože spekuluju na posílení koruny. Pokud se euro rozpadne znamenalo by to, že by propadlo vůči ostatním měnám včetně koruny, takže já bych byl jedině rád.
          Hobbit
        •  
          29.03.2017 22:57

          Např dluhopusy nakoupené od němců se budou vyplácet v markách. Závazek nezmizí.
          Velkamedvědice
          •  
            29.03.2017 23:01

            Mno mozna jo mozna ne ale v jakym kuru by to bylo 1euro = 1Dm nebo 1euro= 2Dm nebo ???
            martík
            •  
              29.03.2017 23:09

              To netuším. Ale německo jako jeden z nejhlavnějšich hlasů v Eu němce ožebračovat slabým kurzem nebude.
              Velkamedvědice
  • Kucíí z CNB
    29.03.2017 18:37

    se budou modlit aby posílila, páč "ynteligenti" z vlády před volbama rozhazují jak zjednaní a pokud nemáme dopadnou opravdu jako bananistan ( a před volbama bych chtěl vidět jak borci ze Strakovky vysvětlují ovčanům další zdražení a dražší Chorvatsko :o) a další výrazné snížení hodnoty bank.úspor ) s inflací přes 10% tak další možnost by asi byla jen zvýšit úrokové sazby no a v tom má legendič bertík pravdu, že to byl mazec u nemovitostí, takže kačka kolem 26 by se mohla líbit :o)
    Mike
    • Re: Kucíí z CNB
      29.03.2017 19:02

      že by třeba kurzový zavazek na 29,5 ?:-) a před volbama hmmmm :-) Miku ty jsi kluk přemyšlivá ?:-)
      martík
      •  
        29.03.2017 19:29

        woe bertíku neprozrazuj budoucnost z kávové sedliny tak okatě, si piš, že před volbama určitě 29,50 nebude i kdyby pak měl stát zbankrotovat to burda nedovolí :o)
        Mike
        • PS Bertík
          29.03.2017 19:36

          ale vlastně jo jeden scénář by tu byl, Maruška prezidentka - Itálie bankrot - SRN opouští EU a zavádí DM - DJI na 9000, DAX 3600 a CZK na 30 za 1 EUR, ale na to už žijeme v příliš vyumělkovaném elektronickém světě, tak daleko to CML z GS asi nepustí i když Bůh ví jak mají vsazeno :o)
          Mike
          • Re: PS Bertík
            29.03.2017 22:15

            Rozpad EU, Německo opouští euro a euro posiluje. Hmmm. Tak být vámi, tak se od forexu držím co nejdál to půjde.
            Hobbit
            • Hobbit
              29.03.2017 23:23

              ale no tak to je ironie vždyť je tam smajlík, to jen tak škádlím bertíka ( a snad je to jen forek :o)), počítám s cca 26 no a pak se uvidí, buď se budeme přibližovat přes kurz nebo přes inflaci (pak by klidně za 3-4 roky mohlo být i přes 30 )
              Mike
          • Re: PS Bertík
            29.03.2017 20:31

            Příspěvek byl smazán kvůli neodůvodněnému napadání autora příspěvku. Prosíme uživatele o korektní a věcné příspěvky.
            martík
  •  
    29.03.2017 17:14

    Ještě nikdo neprozradil, proč ČNB vůbec hodlá svůj závazek ukončit, když si ještě před chvílí pochvalovala, jak dobře se (na prakticky neomezenou dobu) zavázala. Na ceny jsme si už zvykli, platy se zvyšují.... Není snad dobré nakupovat eura od někoho, kdo neví, co dělá, a určitě se spálí? Je to taktika chytré ČNB, jak nalákat další hloupé spekulanty a pak jim třeba na podzim sdělit, že závazek se prodlužuje na další dobu? Případně stěžujícím si může ČNB vždycky odpovědět, my jsme vás varovali. A zdejším vývozcům, kteří se zajišťují, se dá říct, my jsme nikdy netvrdili, že to bude v dubnu (2017). Podobně jako nic netvrdili na podzim 2013. ;-)
    Kalka.
    •  
      29.03.2017 20:02

      ČNB hned při spuštění intervencí i mnohokrát v jejich průběhu deklarovala, že tak činí kvůli nebezpečí deflace a že je ukončí po spolehlivém dosažení inflačního cíle 2 %. Což se děje právě nyní, takže ač je s konáním ČNB jistě možno nesouhlasit, je zcela konzistentní.
      JJa
      •  
        29.03.2017 20:37

        co je horši deflace hyper inflace nebo rozvrat rozvahy CNB připadně nějaké brutalni vykyvy nebo jiná katastrofa třeba posun zavazku na 29 :-) pruser pro ekonomiku bude 25 a min a nebo 29 a vic :-) protože při 29 poroste inflace a 0 uroky nevydrží pak ani hypotekaři nevydrži dokaži si představit v horizontu 5 let uroky na hypotekách mezi 5-10 procenty a co uděla hypotekař až bude muset platit misto 1,9 třeba 8,7 ?:-) nebo 9,9 ???? :-))))
        martík
        • Co udělá hypotékář? Hádejte.
          29.03.2017 22:19

          Bože to je přece tak jednoduché. Všem těm Pepíkům, co si vzali hypošku "páč je výhodnější než nájem" za 1.5% s fixací na tři roky a najednou čumí, že místo 10 tisíc platí měsíčně 25, když vydělává 30 čistýho, to přece dorovná hodný stát. Protože jinak by Pepíci volili někoho, kdo jim to slíbí. Vždycky to tak bylo a vždycky to tak bude.
          Hobbit
          • Hobbit
            29.03.2017 23:22

            nemáš link na online žádost na ty odpustky?? btw. koho jsi volil???
            el mrcoch
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, y/y
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průměrná mzda, reálný růst, y/y
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y