Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

"Musí to vyjít“. Hlas toho, kdo vsadil na korunu

11.04.2017 12:16
Autor: Redakce, Patria.cz

Luc de la Durantaye pořád věří, že jeho sázka na korunu musí nakonec vyjít. Správce portfolia v kanadské CIBC Asset Management je na dlouhé korunové pozici na forwardovém trhu už více než dva roky. A poté, co Česká národní banka ve čtvrtek kurz koruny uvolnila, s žádným rychlým inkasováním zisků nepočítá. Jeho strategie na příštích pár měsíců? Nedělat nic.

„Vydržíme to,“ říká de la Durantaye, který pomáhá spravovat aktiva za 22 miliard dolarů v různých měnách. Na své držbě v českých korunách prodělává zhruba procento ročně. Má však za to, že fundament musí českou měnu dříve nebo později dostat zpátky na „cestu ke zhodnocení“, uvedl v rozhovoru s Bloombergem.

Česká národní banka minulý týden ve čtvrtek po 41 měsících ukončila intervenční režim a přestala bránit úroveň 27,00 EUR/CZK. Obchodování s korunou bylo bezprostředně po vypnutí intervencí volatilní, koruna si ale nakonec postupně připsala zisky, které se jí daří relativně držet. V pondělí koruna atakovala hladinu 26,50, dnes se kurz pohyboval naposledy kolem 26,715.

Vývoj koruny k euru za posledních 5 dní ukazuje následující graf. Podle nejnovějších slov guvernéra ČNB Jiřího Rusnoka je ale možné, že koruna bude hledat stabilní úroveň ještě několik týdnů po opuštění kurzového závazku. (Podrobnosti ZDE)

eurczk

Dosavadní „neotřesitelnost“ koruny kontrastuje se starším švýcarským scénářem, na který mohla část spekulantů v korunovém příběhu sázet. Když švýcarská centrální banka zavelela naprosto nečekaně v lednu 2015 ústup z dosavadního obdobného závazku na domácí měně, švýcarský frank se prudce rozkolísal. Výkyvy v jeho případě tehdy dosahovaly až 41 procent.

Na zhodnocení české koruny po ukončení kurzového závazku se mezi spekulanty stála fronta, což je nyní překážkou pro jakoukoli masivnější rally, upozorňuje Bloomberg. Hlavní ekonom Patria Finance Jan Bureš upozorňuje, že před vypnutím intervencí byl otevřen velký objem sázek na silnější korunu, odhadem až 50 miliard EUR. Pokud bude tudíž část hráčů chtít svoje dlouhé korunové pozice přivřít, nemusí na trhu pokaždé jednoduše najít dostatečně silné protistrany.

De la Durantaye ovšem sází na potenciální účinky solidní kondice české ekonomiky. Robustní fundament podle jeho mínění nakonec popožene kurz tak, že česká měna během 12 až 18 měsíců zaznamená 8procentní zisky a dostane se k jeho cílové hodnotě, která je kolem 25 CZK za euro. Pozici je prý ochoten posílit, i kdyby zklamaní investoři svoje sázky opustili; koruna by se podle něj v takovém případě mohla snadno dostat k 28 za euro.

Vyskočili z lodi

Všichni ale tak houževnatí nejsou. Jedním z těch, kdo se rozhodl loď opustit, je Paul McNamara, který pro investiční společnosti GAM U.K. spravuje portfolio z Londýna. McNamara svoji dlouhou korunovou pozici uzavřel už před zhruba třemi měsíci, když viděl, jak se ostatní slétají na korunu jako supi.

Sázky na silnější korunu překonaly přebytek běžného účtu platební bilance, který činí pouze 2 miliardy eur, hned několikanásobně, upozorňuje už nějakou dobu Jan Bureš z Patria Finance. Ve středním až dlouhém horizontu by nicméně koruna měla posilovat.

„Náš odhad fundamentálního kurzu koruny vycházející z rychlejšího hospodářského růstu a zlepšující se vnější rovnováhy počítá s úrovněmi kurzu zhruba o 10 % silnějšími, tj. v okolí 25,00 EUR/CZK,“ uvedl minulý týden bezprostředně po vypnutí intervencí. „Nevěříme ovšem, že by centrální banka dovolila koruně tak výrazně posílit v nejbližších kvartálech,“ sdělil také.

Zdroje: BBG, Patria.cz

 
 
 
 
 

Čtěte více:

Koruně i dolaru během dne došel dech
10.04.2017 17:30
Česká měna začala týden lehkým posílením, ke kterému jí pomohla infl...
Rusnok: Koruna bude hledat novou stabilitu týdny. Na trhu nejsme
11.04.2017 9:25
Koruna si může ještě několik týdnů po opuštění kurzového závazku hleda...
Koruna ustupuje, japonský jen naopak využívá situace na trzích i rétoriky BoJ
11.04.2017 10:40
Začátkem úterního obchodování koruna slábne vůči euru na 26,70. Poté...

Váš názor
Aktuální komentáře
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  
11:04Jakub Blaha: Amazon očekává nižší provozní zisk kvůli obavám z cel. Růst cloudu navíc zaznamenal zpomalení  
11:01Po důležitých výsledcích jsou tu přípravy na jednání USA - Čína. Trhy pokračují v růstu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data