Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

"Musí to vyjít“. Hlas toho, kdo vsadil na korunu

11.04.2017 12:16
Autor: Redakce, Patria.cz

Luc de la Durantaye pořád věří, že jeho sázka na korunu musí nakonec vyjít. Správce portfolia v kanadské CIBC Asset Management je na dlouhé korunové pozici na forwardovém trhu už více než dva roky. A poté, co Česká národní banka ve čtvrtek kurz koruny uvolnila, s žádným rychlým inkasováním zisků nepočítá. Jeho strategie na příštích pár měsíců? Nedělat nic.

„Vydržíme to,“ říká de la Durantaye, který pomáhá spravovat aktiva za 22 miliard dolarů v různých měnách. Na své držbě v českých korunách prodělává zhruba procento ročně. Má však za to, že fundament musí českou měnu dříve nebo později dostat zpátky na „cestu ke zhodnocení“, uvedl v rozhovoru s Bloombergem.

Česká národní banka minulý týden ve čtvrtek po 41 měsících ukončila intervenční režim a přestala bránit úroveň 27,00 EUR/CZK. Obchodování s korunou bylo bezprostředně po vypnutí intervencí volatilní, koruna si ale nakonec postupně připsala zisky, které se jí daří relativně držet. V pondělí koruna atakovala hladinu 26,50, dnes se kurz pohyboval naposledy kolem 26,715.

Vývoj koruny k euru za posledních 5 dní ukazuje následující graf. Podle nejnovějších slov guvernéra ČNB Jiřího Rusnoka je ale možné, že koruna bude hledat stabilní úroveň ještě několik týdnů po opuštění kurzového závazku. (Podrobnosti ZDE)

eurczk

Dosavadní „neotřesitelnost“ koruny kontrastuje se starším švýcarským scénářem, na který mohla část spekulantů v korunovém příběhu sázet. Když švýcarská centrální banka zavelela naprosto nečekaně v lednu 2015 ústup z dosavadního obdobného závazku na domácí měně, švýcarský frank se prudce rozkolísal. Výkyvy v jeho případě tehdy dosahovaly až 41 procent.

Na zhodnocení české koruny po ukončení kurzového závazku se mezi spekulanty stála fronta, což je nyní překážkou pro jakoukoli masivnější rally, upozorňuje Bloomberg. Hlavní ekonom Patria Finance Jan Bureš upozorňuje, že před vypnutím intervencí byl otevřen velký objem sázek na silnější korunu, odhadem až 50 miliard EUR. Pokud bude tudíž část hráčů chtít svoje dlouhé korunové pozice přivřít, nemusí na trhu pokaždé jednoduše najít dostatečně silné protistrany.

De la Durantaye ovšem sází na potenciální účinky solidní kondice české ekonomiky. Robustní fundament podle jeho mínění nakonec popožene kurz tak, že česká měna během 12 až 18 měsíců zaznamená 8procentní zisky a dostane se k jeho cílové hodnotě, která je kolem 25 CZK za euro. Pozici je prý ochoten posílit, i kdyby zklamaní investoři svoje sázky opustili; koruna by se podle něj v takovém případě mohla snadno dostat k 28 za euro.

Vyskočili z lodi

Všichni ale tak houževnatí nejsou. Jedním z těch, kdo se rozhodl loď opustit, je Paul McNamara, který pro investiční společnosti GAM U.K. spravuje portfolio z Londýna. McNamara svoji dlouhou korunovou pozici uzavřel už před zhruba třemi měsíci, když viděl, jak se ostatní slétají na korunu jako supi.

Sázky na silnější korunu překonaly přebytek běžného účtu platební bilance, který činí pouze 2 miliardy eur, hned několikanásobně, upozorňuje už nějakou dobu Jan Bureš z Patria Finance. Ve středním až dlouhém horizontu by nicméně koruna měla posilovat.

„Náš odhad fundamentálního kurzu koruny vycházející z rychlejšího hospodářského růstu a zlepšující se vnější rovnováhy počítá s úrovněmi kurzu zhruba o 10 % silnějšími, tj. v okolí 25,00 EUR/CZK,“ uvedl minulý týden bezprostředně po vypnutí intervencí. „Nevěříme ovšem, že by centrální banka dovolila koruně tak výrazně posílit v nejbližších kvartálech,“ sdělil také.

Zdroje: BBG, Patria.cz

 
 
 
 
 

Čtěte více:

Koruně i dolaru během dne došel dech
10.04.2017 17:30
Česká měna začala týden lehkým posílením, ke kterému jí pomohla infl...
Rusnok: Koruna bude hledat novou stabilitu týdny. Na trhu nejsme
11.04.2017 9:25
Koruna si může ještě několik týdnů po opuštění kurzového závazku hleda...
Koruna ustupuje, japonský jen naopak využívá situace na trzích i rétoriky BoJ
11.04.2017 10:40
Začátkem úterního obchodování koruna slábne vůči euru na 26,70. Poté...

Váš názor
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data