Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Spokojenost & tradiční „hrozba“ zvyšování úrokových sazeb

Spokojenost & tradiční „hrozba“ zvyšování úrokových sazeb

04.05.2017 15:42
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Bankovní rada na dnešním měnově politickém zasedání ponechala úrokové sazby na stávající úrovni. Nová prognóza se od té minulé nijak výrazně neliší. I nadále ČNB předpokládá, že se jí bude dařit plnit inflační cíl letos i v příštím roce. Teprve až v závěru roku 2018 by se inflace mohla dostat, i když jen velmi mírně, pod dvouprocentního úroveň.

Ve srovnání s minulou prognózou je ta nová o něco málo níže, nicméně změny jsou spíše kosmetické. Podobně lze hovořit i o měnově politické inflaci a výhledu HDP. Podstatné je, že bankovní rada považuje rizika prognózy za proinflační. Nejistotou prognózy je podle ČNB kurz, respektive jeho možná rozkolísanost oběma směry.

Zásadní změnu nedoznal ani výhled úrokových sazeb a ČNB i nadále předpokládá, že tříměsíční PRIBOR začne rychle růst už ve třetím čtvrtletí letošního roku. Pokud by se měla prognóza naplnit, musela by ČNB v letošním roce minimálně jednou zvýšit svoje sazby o 20 bodů a současně přesvědčit trhy, že další dva kroky budou dále následovat už v roce 2018.

Tento scénář však i nadále považujeme za méně pravděpodobný, a to především s ohledem na možné dopady na vývoj devizového kurzu koruny. ČNB totiž nejspíše nebude chtít a s ohledem na očekávaný vývoj inflace nebude mít ani zapotřebí podpořit korunu v rychlejším posilování skrze roztažení úrokového diferenciálu. Inflace se bude vracet k cíli shora, a proto žádná akutní akce není vlastně ani zapotřebí. Návrat k normálu, o němž hovořil guvernér, bude jen s ohledem na politiku ECB trvat o něco déle, než naznačuje prognóza. Nakonec výhledy ČNB poslední dva roky soustavně předpokládají rychlý vzestup tržních úrokových sazeb, nicméně realita tomuto vývoji nepřeje. K prvnímu zvýšení úrokových sazeb se ČNB nejspíše podle našeho názoru odhodlá teprve až v roce 2018, kdy bude jasné, kdy se začne normalizovat i politika ECB.

I když ČNB exitem udělala první krok k normalizaci měnové politiky, prozatím nezveřejnila výhled devizového kurzu koruny. Z textu prohlášení je však patrné, že ČNB předpokládá jeho posilování v důsledku konvergence české ekonomiky a stávajícího úrokového diferenciálu. Krátkodobou překážkou k ziskům koruny ovšem zůstává tzv. překoupenost koruny.


 

Čtěte více:

Ostrá debata prezidentských kandidátů ve Francii. Le Penová:
04.05.2017 12:56
Ostrá televizní debata, ve které si oba finalisté francouzských prezid...
ČNB nechává sazby beze změny, představí novou prognózu
04.05.2017 13:12
Bankovní rada ČNB na svém dnešním jednání rozhodla ponechat úrokové s...
UNIPETROL, a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
04.05.2017 13:16
UNIPETROL, a.s. IČO: 61672190 Povinně uveřejňovaná informace Představe...
Instagram a mobilní reklama. Jim vděčí Facebook za příznivé hospodaření
04.05.2017 14:34
Provozovatel nejznámější světové sociální sítě - Facebook Inc. neztrác...
Zahraniční obchod USA: Objem klesá, deficit zůstává
04.05.2017 14:47
Deficit amerického zahraničního obchodu se v březnu oproti předchozímu...
Technická analýza: Mění ropa trend?
04.05.2017 15:21
Lehká americká ropa zvolna opouští trendové formace budované od loňsk...

Váš názor
  •  
    04.05.2017 16:39

    pokud porostou urokové sazby bude to konec hypotekařu, konec nemovitostni bubliny a přijdou krachy bank (nebo lepe řečeno státáni pomoc :-) ) o tom žadná .... smutný to příběh nedoku z CNB ... ted to chce ještě číslo devizových rezerv za duben ...
    martík
Aktuální komentáře
29.05.2025
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let
8:48Soud zrušil Trumpova cla, Nvidia zveřejnila výsledky a pohonné hmoty v Česku zlevňují  
8:26Americký soud pozastavil platnost Trumpových odvetných cel
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.