Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hlavní důvod, proč Trump tak tlačí na Fed

Hlavní důvod, proč Trump tak tlačí na Fed

27.8.2018 13:08
Autor: Redakce, Patria.cz

Moderní makroekonomie klade velký důraz na nezávislou centrální banku. Její vedení by se mělo držet stranou politického dění a tlaků. Také by se mělo snažit o udržení hospodářství mezi pádem z útesu vysoké inflace na straně jedné a pádem do recese na straně druhé. Podle ekonoma Noaha Smithe má ale současný americký prezident Donald Trump pro moderní makroekonomii jen malé pochopení. Opakovaně si tak stěžuje, že současný šéf Fedu Jerome Powell zvedá sazby příliš rychle. Proč se ale Trump tak obává růstu sazeb, když se jejich úroveň z hlediska historického standardu stále nachází velmi nízko?

Smith na stránkách Bloombergu píše, že jedním z důvodů jsou obchodní války. Konkrétně Trumpova víra, že nízké sazby mu pomohou tento konflikt vyhrát tím, že budou tlačit dolů kurz dolaru. Pokud by totiž sazby v USA byly nízko, kapitál by měl směřovat do míst, kde jsou výnosy vyšší, dolar by měl oslabovat, americké exporty zlevňovat a dovozy zdražovat. A nízké sazby by také měly pomoci vyvážit škody, které obchodní války v americké ekonomice napáchají. Tyto škody by mohly dokonce vést k recesi, z níž by lidé právem vinili právě prezidenta. Je tudíž pochopitelné, že Trump by rád viděl sazby nízko, aby toto riziko omezil.

Podle Smithe ale existuje ještě jeden důvod, proč Trump tak tlačí na Fed, aby nechal sazby nízko. Tím důvodem je samotný ekonomický cyklus a to, že rostoucí sazby by zvýšily nerovnováhy, které se v ekonomice objevují. Podle některých teorií se během dlouho trvajících expanzí hromadí zejména špatné dluhy, které nakonec mohou poslat ekonomiku do recese. Kde by se nyní mohly špatné dluhy skrývat? Podle některých ekonomů to jsou rozvahy amerického korporátního sektoru.

Finanční instituce jsou sice stále méně zadlužené než před finanční krizí, dluhy nefinančního sektoru v poměru k HDP ale leží na rekordně vysokých úrovních. K tomu roste i podíl rizikovějších závazků, a to je podle některých studií indikátor, který ukazuje přicházející problémy. Podle Smithe například prudce roste objem dluhopisů s ratingem, který sice není na úrovni vysoce rizikových obligací, ale dostal by se na ni ve chvíli, kdy by nastaly ekonomické problémy. Naopak „skutečně bezpečné společnosti si půjčují méně“ a celkově tak dochází ke znatelnému zhoršování rizikového profilu korporátního dluhu v USA.

„Zisky jsou zatím stále vysoko, a to korporacím umožňuje splácet vysoké dluhy a úroky z nich. Tato situace ale pravděpodobně nebude trvat věčně. Ekonomické ochlazení či růst sazeb ztíží dluhovou službu a mohly by poslat americké společnosti do vlny defaultů. Trump se takovému scénáři chce přirozeně vyhnout, protože jeho popularita by klesla a demokraté by zřejmě vyhráli další volby. Právě to může být jeden z hlavních důvodů, proč tak tlačí na Fed, aby tuhle párty neukončil,“ píše Smith.

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

Jak bude vypadat monetární politika během další recese
7.8.2018 10:35
Významné centrální banky se nyní zaměřují zejména na to, jak normalizo...
Americká ekonomika je na tom lépe, než se z posledních dat zdá
16.8.2018 12:52
Známý investor a ekonom Ed Yardeni poukazuje na to, že americká ekonom...
Fed naznačil další zvýšení sazeb v září
23.8.2018 8:22
Americká centrální banka (Fed) naznačila, že by v září mohla přistoupi...
Fed ani data trhy příliš nerozhýbaly. Dolar i tak přehrává euro či jen
23.8.2018 11:03
Včerejší zápis z jednání Fedu podle očekávání nepřinesl nic, co by měn...
Powell: další zvyšování sazeb Fedu je nejlepší způsob jak chránit zotavení
24.8.2018 16:43
Stabilní zvyšování úrokových sazeb je nejlepším způsobem, jak ochrán...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.10.2018
22:05Houpačka na Wall Street
17:41Přichází velká uhelná rotace, někde by měly být elektromobily snad zakázány
17:25Proměnlivý pátek možná skončí dobře. Pomohlo americké obchodování a zprávy o Itálii  
17:24Summary: Schlumberger se držel tržního konsensu, Volvo ho opětovně překonal
17:13Pražská burza prohloubila ztráty, v Evropě se trápí Daimler  
16:58Technická analýza: Koruna pod tlakem, dolaru pomáhá Fed i Itálie
16:47Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby
15:51Karel Sokolovský: Alibaba je pro mě čínská investice č. 1 (video)
15:15Ministryně Nováková: Výstavba jaderných bloků ČEZ musí respektovat akcionáře
13:51Investiční tipy Patrie pro USA: Když hospodářský cyklus stárne...  
13:47Obří pekárenská akvizice: Penam z Agrofertu znovu kupuje United Bakeries
12:12Perly týdne: Všude extrémní přeprodanost, atraktivní Facebook, Evropa dušená daněmi
11:26AMISTA investiční společnost, a.s. - Společnost SAFICHEM, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Vnitřní informaci
11:16Wüstenrot hypoteční banka a.s.- Informace k výplatě hypotečních zástavních listů
10:50Čínu potěšilo uvolnění regulace, ale evropské trhy se po slibném úvodu znovu trápí  
10:49Michelin posílá automobilový průmysl do červeného, unijní výtka Římu stahuje banky  
10:36Pimco si stojí za svým: Nízké sazby tu budou i nadále
10:26Zisk Volva stoupl díky poptávce po kamionech a strojích
9:11Rozbřesk: Čína hlásí nejhorší HDP od krize a napětí na italských dluhopisech stoupá
8:58Evropské burzy po čínské rally mohou začít den opatrně v plusu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data