Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hlavní důvod, proč Trump tak tlačí na Fed

Hlavní důvod, proč Trump tak tlačí na Fed

27.8.2018 13:08
Autor: Redakce, Patria.cz

Moderní makroekonomie klade velký důraz na nezávislou centrální banku. Její vedení by se mělo držet stranou politického dění a tlaků. Také by se mělo snažit o udržení hospodářství mezi pádem z útesu vysoké inflace na straně jedné a pádem do recese na straně druhé. Podle ekonoma Noaha Smithe má ale současný americký prezident Donald Trump pro moderní makroekonomii jen malé pochopení. Opakovaně si tak stěžuje, že současný šéf Fedu Jerome Powell zvedá sazby příliš rychle. Proč se ale Trump tak obává růstu sazeb, když se jejich úroveň z hlediska historického standardu stále nachází velmi nízko?

Smith na stránkách Bloombergu píše, že jedním z důvodů jsou obchodní války. Konkrétně Trumpova víra, že nízké sazby mu pomohou tento konflikt vyhrát tím, že budou tlačit dolů kurz dolaru. Pokud by totiž sazby v USA byly nízko, kapitál by měl směřovat do míst, kde jsou výnosy vyšší, dolar by měl oslabovat, americké exporty zlevňovat a dovozy zdražovat. A nízké sazby by také měly pomoci vyvážit škody, které obchodní války v americké ekonomice napáchají. Tyto škody by mohly dokonce vést k recesi, z níž by lidé právem vinili právě prezidenta. Je tudíž pochopitelné, že Trump by rád viděl sazby nízko, aby toto riziko omezil.

Podle Smithe ale existuje ještě jeden důvod, proč Trump tak tlačí na Fed, aby nechal sazby nízko. Tím důvodem je samotný ekonomický cyklus a to, že rostoucí sazby by zvýšily nerovnováhy, které se v ekonomice objevují. Podle některých teorií se během dlouho trvajících expanzí hromadí zejména špatné dluhy, které nakonec mohou poslat ekonomiku do recese. Kde by se nyní mohly špatné dluhy skrývat? Podle některých ekonomů to jsou rozvahy amerického korporátního sektoru.

Finanční instituce jsou sice stále méně zadlužené než před finanční krizí, dluhy nefinančního sektoru v poměru k HDP ale leží na rekordně vysokých úrovních. K tomu roste i podíl rizikovějších závazků, a to je podle některých studií indikátor, který ukazuje přicházející problémy. Podle Smithe například prudce roste objem dluhopisů s ratingem, který sice není na úrovni vysoce rizikových obligací, ale dostal by se na ni ve chvíli, kdy by nastaly ekonomické problémy. Naopak „skutečně bezpečné společnosti si půjčují méně“ a celkově tak dochází ke znatelnému zhoršování rizikového profilu korporátního dluhu v USA.

„Zisky jsou zatím stále vysoko, a to korporacím umožňuje splácet vysoké dluhy a úroky z nich. Tato situace ale pravděpodobně nebude trvat věčně. Ekonomické ochlazení či růst sazeb ztíží dluhovou službu a mohly by poslat americké společnosti do vlny defaultů. Trump se takovému scénáři chce přirozeně vyhnout, protože jeho popularita by klesla a demokraté by zřejmě vyhráli další volby. Právě to může být jeden z hlavních důvodů, proč tak tlačí na Fed, aby tuhle párty neukončil,“ píše Smith.

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

Jak bude vypadat monetární politika během další recese
7.8.2018 10:35
Významné centrální banky se nyní zaměřují zejména na to, jak normalizo...
Americká ekonomika je na tom lépe, než se z posledních dat zdá
16.8.2018 12:52
Známý investor a ekonom Ed Yardeni poukazuje na to, že americká ekonom...
Fed naznačil další zvýšení sazeb v září
23.8.2018 8:22
Americká centrální banka (Fed) naznačila, že by v září mohla přistoupi...
Fed ani data trhy příliš nerozhýbaly. Dolar i tak přehrává euro či jen
23.8.2018 11:03
Včerejší zápis z jednání Fedu podle očekávání nepřinesl nic, co by měn...
Powell: další zvyšování sazeb Fedu je nejlepší způsob jak chránit zotavení
24.8.2018 16:43
Stabilní zvyšování úrokových sazeb je nejlepším způsobem, jak ochrán...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2018
22:03Páteční nálada na Wall Street se nesla v medvědí náladě
17:52Křivka zase hrozí a kolem letiště se prohání hejno černých labutí
17:18Americká čísla trhům nepomohla. Závěr týdne zůstává v sevření obav ze zpomalování  
16:55Technická analýza: Koruna kráčela pro drobné zisky, eurodolar nerozhodně
16:43Jakub Lukáš: Investice do Deutsche Bank je velmi riziková (video)
16:01Merck posiluje ve veterinární péči, kupuje francouzský Antelliq
15:41BMW s Porsche předjíždějí Teslu, 100 kilometrů nabijí pod 3 minuty
15:07Česká zbrojovka, a.s. - Oznámení o svolání řádné valné hromady
14:59Česká zbrojovka, a.s. - Zápis z valné hromady
14:53VW prodal v listopadu opět méně aut, přesto letos čeká rekord
13:51Perly týdne: Nejlepší investiční nápad a šedé labutě pro rok 2019, u nás konec stavebních úřadů
12:27Adobe po dlouhé době zaváhala, rozhodila ji akvizice Marketo (komentář analytika)  
12:21Výnosová křivka, nezaměstnanost, inflace...Příští rok bude složitý
10:56Project Syndicate: Politické kořeny ochabujícího růstu mezd
10:38LVMH kupuje řetězec luxusních hotelů Belmond za 3,2 miliardy USD
10:23Evropa klesá volným pádem  
10:20Data dokládají zpomalování Číny i Evropy. Investoři míří z akcií do dluhopisů, euro padá  
10:10Banky budou odvádět více do rezerv na ochranu úvěrového trhu
9:19Rozbřesk: Třetí propad automobilového trhu v EU za sebou
9:09Komerční banka a.s. - Zveřejňuje zprávu o výsledcích kontroly provedené Českou národní bankou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
0:50JP - Index podnikatelské aktivity Tankan
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
9:30EMU - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m