Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
„Nestrannost“ analytiků ratingových agentur v praxi

„Nestrannost“ analytiků ratingových agentur v praxi

02.01.2019 13:46
Autor: Redakce, Patria.cz

Politické rozdělení společnosti v USA je stále znatelnější, sporů ohledně řešení klíčových otázek přibývá a jak ve své nové studii tvrdí Elisabeth Kempf a Margarita Tsoutsoura, tento jev se promítá i do oblasti, která by měla být na politických postojích nezávislá. Zjistili totiž, že politické postoje a názory se odrážejí rovněž v práci finančních analytiků, kteří společnostem udělují rating. 

Ekonomky pracovaly s daty týkajícími se 449 analytiků, kteří v letech 2000–2015 pracovali pro společnosti Fitch, Moody's a Standard and Poor's. Rating udělili celkem 1 778 americkým společnostem a cílem analýzy bylo zjistit, „zda rating závisí na politickém postoji vůči prezidentovi“. Výsledky byly očištěny o případné rušivé vlivy, jako je možná korelace mezi politikou daného prezidenta a výsledky konkrétní společnosti, které byl udělován rating. I přesto se však ukázalo, že politické postoje analytiků se promítají do jejich „objektivního“ hodnocení. A tento jev je dokonce o to silnější, čím větší je v danou dobu politické rozdělení společnosti a spory mezi dvěma hlavními politickými stranami. 

Kempf a Tsoutsoura připomínají, že rating obligací vydávaných firemním sektorem představuje důležitou finanční informaci, která mimo jiné ovlivňuje náklad kapitálu firem. I proto je tedy znepokojivé zjištění, že „analytici, kteří se staví proti straně vládnoucího prezidenta, mají větší tendenci ke snižování ratingu relativně k jiným analytikům, kteří danou společnost také pokrývají“. Pomocí indexu, který měří míru politického konfliktu ve společnosti (Partisan Conflict Index od Federal Reserve Bank of Philadelphia), pak studie dochází i ke zmíněnému závěru, že čím vyšší je rozdělení společnosti, o to silnější je tendence nechat se při udělování ratingu ovlivnit svými politickými preferencemi. A podobně působí i to, jak politicky aktivní daný analytik je – čím je aktivnější, o to větší je pravděpodobnost narušení jeho nestrannosti. 

Studie tak dochází k závěru, že popsaný efekt má nezanedbatelný dopad na reálnou ekonomiku a akciový trh. Tvrdí například, že po snížení ratingu dochází u akcií během tří dnů k poklesu ceny v průměru o 1,8 % právě proto, že došlo ke zhoršení hodnocení firmy ze strany ratingové agentury (u zvýšení ratingu podobný efekt zjištěn nebyl). Akciový trh přitom podle studie nebere v úvahu výše popsaný efekt pramenící z politické náklonnosti analytiků. 

Studie prezentuje také následující graf, ve kterém jsou vyznačeny posuny ratingu u jednotlivých skupin analytiků (podle náklonnosti k republikánům či demokratům v době, kdy vládne demokratický nebo republikánský prezident). Posun po ose y směrem nahoru představuje snížení ratingu, směrem dolů jeho zvyšování. Podle grafu mají během vlády demokratického prezidenta analytici podporující jeho stranu nestandardní tendenci zvyšovat ratingy. Pokud vládne prezident republikánský, podobnou tendenci mají analytici tíhnoucí k republikánům a to ještě znatelně silnější. A jejich demokratické analytické protějšky naopak trpí tendencí k nestandardnímu snižování ratingů:

001 

Zdroj: VoxEU, Partisan professionals: Evidence from credit rating analysts

 
 
 

Čtěte více:

Trump má dalšího nepřítele: elektromobily
28.12.2018 16:15
Larry Kudlow jako jeden z hlavních ekonomických poradců amerického pre...
Globalizace je za vrcholem, přichází opětovná regionalizace výrobních řetězců
28.12.2018 11:04
Čína reagovala na zatčení manažerky společnosti Huawei v Kanadě ostrým...
Investiční strategie, disciplína a selský rozum
31.12.2018 5:48
Konec roku obvykle vybízí k bilancování. Nicméně tentokrát to bude ješ...
Akcie v příštím roce a šílenost, která je už i na trhy moc
28.12.2018 18:02
Během tohoto týdne jsem ve svých příspěvcích nastínil můj ideální dosa...
NYT: Pravidla Facebooku pro kontrolu obsahu mají řadu slabin
28.12.2018 11:14
Zredukovat složité společenské problémy na jednoduchou volbu typu "ano...

Váš názor
  •  
    02.01.2019 14:11

    já spoléhám na zpravodajství České televize, tam pracují pouze nezávislí novináři :-D
    sgt.Mike
Aktuální komentáře
19.09.2024
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů